高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)項目投資決策研究
——基于AHP-模糊綜合評價法視角

河南商務(wù)中等職業(yè)學校 樊 珂

高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)項目投資決策研究
——基于AHP-模糊綜合評價法視角

河南商務(wù)中等職業(yè)學校 樊 珂

高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)是實現(xiàn)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展，社會進步的重要載體，但其項目在技術(shù)上、市場上、管理上等各方面都存在巨大的不確定性和高風險性，傳統(tǒng)項目投資決策方法無法為投資決策者提供有效依據(jù)，因此AHP-模糊綜合評價法應(yīng)運而生。本文結(jié)合藥用包裝材料行業(yè)的特點，選取AHP-模糊綜合評價法進行案例研究。研究表明，AHP-模糊綜合評價法將影響項目投資決策的定性因素量化。該方法對于影響因素繁多、不易量化的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)項目投資具有良好的適用性。

高新技術(shù)產(chǎn)業(yè) 項目投資決策 AHP-模糊綜合評價法

一、引言

根據(jù)美國曼斯菲爾德的一項統(tǒng)計，在高新技術(shù)項目中只有60%的研究開發(fā)計劃在技術(shù)上獲得成功，其中在推向市場的產(chǎn)品中僅有12%是有利可圖的。可見，科學有效的投資決策方法對高新技術(shù)成果化起著非常重要的作用。在項目投資的眾多方法中，AHP-模糊綜合評價法能夠解決因素數(shù)量多、層次復雜且各因素不易量化的問題，并把不易量化的定性指標量化，最適于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)項目的投資。目前，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)主要分為三大領(lǐng)域：即生物技術(shù)、信息技術(shù)、新材料技術(shù)。本文對于高新技術(shù)項目的投資決策研究將從藥用包裝材料項目著手，分析高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)項目投資決策的普遍規(guī)律。

二、藥用包裝材料項目投資決策分析

（一）醫(yī)藥包裝行業(yè)概況 截至2015年底，我國目前醫(yī)藥包裝規(guī)模以上企業(yè)的數(shù)量已超過1500家，全年行業(yè)總產(chǎn)值可達450億元，基本可滿足國內(nèi)制藥企業(yè)80%左右的需求。但十二五期間，醫(yī)藥包裝行業(yè)在制藥工業(yè)中的所占比例逐年下降，目前不到10%，遠低于發(fā)達國家30%左右的水平。同時，醫(yī)藥包裝全行業(yè)盈利水平較低，研發(fā)能力和高端技術(shù)較低、產(chǎn)品、設(shè)備仍需依賴進口。《醫(yī)藥包裝行業(yè)十三五發(fā)展規(guī)劃綱要》（以下簡稱《規(guī)劃》）提出，醫(yī)藥包裝是醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，直接接觸藥品的包裝材料容器是構(gòu)成藥品的基本要素，對藥品質(zhì)量和用藥安全有重要影響。因此，在醫(yī)藥行業(yè)十三五規(guī)劃中，醫(yī)藥包裝將逐步提升至與制藥相當?shù)牡匚唬粌H是制藥的配套行業(yè)。《規(guī)劃》還重點指出，在今后的五年，我國醫(yī)藥包裝行業(yè)將把發(fā)展新型、環(huán)保可降解且使用便捷的藥用包裝材料和容器作為主要發(fā)展方向。可見，醫(yī)藥包裝行業(yè)目前正處于快速發(fā)展的通道中，行業(yè)前景較為明朗，有較為良好的投資環(huán)境。

（二）醫(yī)藥包裝行業(yè)投資指標體系構(gòu)建 本文研究的擬投資項目的主要產(chǎn)品為一級5.0藥用中性硼硅玻璃管，其耐水一級、耐酸一級，耐堿二級，抗急冷急熱能力極強，并具有較強機械強度，是世界公認的藥品注射劑最好的包裝材料。而影響醫(yī)藥包裝行業(yè)投資的因素主要可以分為產(chǎn)品與生產(chǎn)因素、市場與銷售因素、研發(fā)與技術(shù)因素、經(jīng)營團隊因素、環(huán)境保護因素與風險因素六個方面。通過向?qū)＜野l(fā)放調(diào)查問卷，回收篩選意見表，本文篩選出基于以上6個準則層的16個指標層影響因素，構(gòu)建成本項目的投資決策指標體系，如圖1所示。

圖1 投資決策指標體系

其中，目標層為藥用包裝材料項目投資決策A；準則層分別為產(chǎn)品與生產(chǎn)因素B1，市場與銷售因素B2，研發(fā)與技術(shù)因素B3，經(jīng)營團隊因素B4，環(huán)境保護因素B5，風險因素B6；指標層因素為產(chǎn)品生產(chǎn)工藝C1，要產(chǎn)品生產(chǎn)周期C2，產(chǎn)品主要原材料及燃料供應(yīng)C3，主要產(chǎn)品市場前景及定位C4，產(chǎn)品競爭情況C5，產(chǎn)品營銷情況C6，產(chǎn)品開發(fā)技術(shù)依托及研發(fā)體系C7，后續(xù)產(chǎn)品研發(fā)能力C8，高級管理人員因素C9，公司治理結(jié)構(gòu)C10，煙（粉）塵排放量C11，二氧化硫排放量C12，噪聲因素C13，市場風險C14，技術(shù)風險C15，資金風險C16。

三、藥用包裝材料項目投資決策實例

藥用包裝材料項目屬于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)項目，具有影響投資決策的因素復雜、不易量化的特點，但僅用定性描述無法給投資決策者提供明確有效的投資決策依據(jù)，因此需要運用AHP-模糊綜合評價法將定性指標條理化、層次化，并進行定量計算，構(gòu)建評價模型，為項目決策者提供可靠依據(jù)。首先，請專家對各層次中的指標相互之間的重要性打分，形成判斷矩陣，再通過計算得到各評價指標的權(quán)重向量，并進行一致性檢驗，如果一致性檢驗不符合標準需對判斷矩陣進行調(diào)整，直到一致性檢驗合格，得出全部指標的權(quán)重。其次，針對評價體系指標建立評價等級標準，根據(jù)定性指標和定量指標不同的特點，分別采用專家打分法和查閱國家標準的方法得到模糊評價，再通過計算得出各指標的隸屬度矩陣，計算單層次的模糊綜合評價集合。最后，計算總模糊綜合評價集合，并采用歐幾里德貼近度法和最大隸屬度法分別計算，得出擬投資項目決策結(jié)果。

（一）構(gòu)造判斷矩陣 請專家對準則層、指標層的因素兩兩判斷重要性，根據(jù)表1中1-9標度的含義，給出描述重要性的定量數(shù)據(jù)。

表1 1-9的含義

構(gòu)建各層次指標的判斷矩陣A-B、B1-C、B2-C、B3-C、B4-C、B5-C、B6-C，分別如表2-表8所示：

表2 目標層判斷矩陣A-B

表3 準則層判斷矩陣B1-C

表4 準則層判斷矩陣B2-C

表5 準則層判斷矩陣B3-C

表6 準則層判斷矩陣B4-C

表7 準則層判斷矩陣B5-C

表8 準則層判斷矩陣B6-C

（二）計算單一準則權(quán)重向量與一致性檢驗 將上述各矩陣首先將每一元素按列歸一化，然后按行求和，最后歸一化得到權(quán)重向量。各判斷矩陣的權(quán)重向量如表9所示：

表9 各判斷矩陣權(quán)重向量

計算一致性檢驗指標，并進行一致性檢驗，得到表10：

表10 一致性檢驗

由表10可知，CR全部小于0.1，所以各判斷矩陣的一致性檢驗均合格，各判斷矩陣的權(quán)重向量均有效，能夠代表各子因素對上一層因素的重要性指標。

（三）計算總排序權(quán)重 根據(jù)總排序權(quán)重的計算方法，利用表9中的數(shù)據(jù)計算總排序權(quán)重，結(jié)果如表11所示。由表11可以得出，研發(fā)與技術(shù)因素B3中的產(chǎn)品開發(fā)的技術(shù)依托及研發(fā)體系C7在總排序權(quán)重中列第一位，權(quán)重為0.2614；產(chǎn)品與生產(chǎn)因素B1中產(chǎn)品生產(chǎn)工藝C1和產(chǎn)品主要原材料及燃料供應(yīng)C3分別列第二位和第三位，權(quán)重分別為0.1592和0.0878；研發(fā)與技術(shù)因素B3中的后續(xù)產(chǎn)品研發(fā)能力C8列第四位，為0.0871；風險因素B6中的資金風險C16列第五位，為0.0823；市場與銷售因素B2中的主要產(chǎn)品市場前景及定位C4列第六位，為0.0661。這些都是在本項目投資決策分析中應(yīng)重點關(guān)注的因素，下文利用模糊綜合評價法對項目做綜合評價時也應(yīng)重點關(guān)注。

（四）建立項目的評價等級標準集合 模糊綜合評價法實施的第一步是建立擬投資項目的評價等級標準集合，本文將投資決策評價等級用V＝（V1，V2，V3，V4，V5）表示，分為五個等級，具體含義如下：

V1＝（1，0，0，0，0）表示擬投資項目幾乎無風險，各主要因素綜合評價優(yōu)秀，項目價值優(yōu)秀，非常適合投資；

V2＝（0，1，0，0，0）表示擬投資項目風險小，各主要因素綜合評價較優(yōu)秀，項目價值較優(yōu)秀，比較適合投資；

V3＝（0，0，1，0，0）表示擬投資項目風險中等，各主要因素綜合評價中等，項目價值中等，可以投資；

V4＝（0，0，0，1，0）表示擬投資項目風險較大，各主要因素綜合評價不良，項目價值較差，不建議投資；

V5＝（0，0，0，0，1）表示擬投資項目風險非常大，各主要因素綜合評價很差，項目價值很差，不能投資。

綜合模糊評價的最終結(jié)果要與這五個評價等級標準相比較，比較結(jié)果屬于前三個等級決策結(jié)果為可以投資，為最后兩個等級決策結(jié)果為不能投資。

（五）確定隸屬度矩陣 請十位藥用包裝材料行業(yè)的專家或金融專家，對各定性因素打分，并收集匯總，得到定性指標的隸屬度矩陣如表12：

表11 各因素總排序權(quán)重

表12 隸屬度矩陣

（六）模糊綜合評價及結(jié)論

（1）計算單層次模糊綜合評價。各判斷矩陣的權(quán)重向量與隸屬度矩陣相乘，得到單層次模糊綜合評價，以產(chǎn)品與生產(chǎn)因素為例，具體計算如下：

則有：

同理計算其它因素，得到評價矩陣：

（2）計算總模糊綜合評價。利用上文的判斷矩陣A-B權(quán)重向量：

則總模糊綜合評價為：

（3）得出評價結(jié)論。本文評價結(jié)果的確定采用歐幾里德貼近度法和最大隸屬度原則（I）兩種方法，計算方法分別如下：

一是歐幾里德貼近度法。用總模糊綜合評價的結(jié)果分別與評價等級標準集合中的各等級計算歐幾里德貼近度，結(jié)果最大的為評價結(jié)論。計算公式如下：

其中B（ui）=GA=（0.4437，0.2539，0.1416，0.1266，0.0344），分別與A1（ui）=V1=（1，0，0，0，0）、A2（ui）=V2=（0，1，0，0，0）、A3（ui）=V3=（0，0，1，0，0）、A4（ui）=V4=（0，0，0，1，0）、A5（ui）=V5=（0，0，0，0，1）

代入上式進行計算，得如下結(jié)果：

根據(jù)歐幾里德貼近度法的原理可知模糊綜合評價集合與等級（1，0，0，0，0）最貼近，即該項目非常適合投資。

二是最大隸屬度原則（I）。根據(jù)最大隸屬度原則（I）的定義，評價結(jié)論為：

對應(yīng)的評價等級為V1＝（1，0，0，0，0），所以該項目非常適合投資。

可見，兩種評價方法得到的結(jié)論相同，該藥用包裝材料項目非常適合投資，價值優(yōu)秀，風險很小。

四、結(jié)論

藥用包裝材料項目作為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)項目中的一個具體研究領(lǐng)域，是醫(yī)藥行業(yè)的一個重要分支。本文結(jié)合藥用包裝材料行業(yè)的特點，在行業(yè)分析的基礎(chǔ)上，深入分析了藥用5.0中性玻璃的行業(yè)現(xiàn)狀、發(fā)展趨勢及影響其投資決策的各因素指標，根據(jù)藥用包裝材料行業(yè)的特點，選取AHP-模糊綜合評價法為項目投資決策的定量研究方法，并針對藥用5.0中性玻璃項目進行實例研究。通過本文研究，主要可以得出以下結(jié)論：（1）AHP-模糊綜合評價法有效地將影響項目投資決策的各因素從定性描述轉(zhuǎn)化為定量指標；（2）該方法是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展與社會實現(xiàn)跨越式進步的重要載體，但其項目在技術(shù)上、市場上、管理上等各方面都存在著巨大的不確定性和高風險性；（3）因為所有因素的選取都是項目特有的核心競爭力，且因素的篩選充分考慮專家團隊的意見，所以不管是對未來風險的預(yù)測還是對未來經(jīng)營情況的估計都十分具有價值。投資決策本身就是對未來風險的規(guī)避，可以看出AHP-模糊綜合評價法對于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)項目投資決策能夠提供有效的決策建議。

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（編輯 杜昌）