信托公司同業合作模式探究

◇陳航

信托公司同業合作模式探究

◇陳航

隨著全球經濟一體化的加深，金融市場不同行業和領域間差距縮短，我國金融市場同業間合作愈加深化和廣泛。信托公司與銀行間的聯系始于2006年，在這曲折的十年同業合作歷程中，信托公司曾在金融業引起騷動，也因此遭遇金融監管機構的整頓。盡管如此，信托公司與銀行間的同業合作并未中斷，相反，隨著全球經濟形勢的不斷變化，信托公司基于監管政策的原則熟練地把握客戶需求點，創造出了多樣化創新型同業合作模式。

信托公司；銀行；理財；投資

10.13999/j.cnki.scyj.2017.04.007

一、引言

我國銀行的監管體制是分業監管，其監管主體是中國人民銀行，這種監管體制一定程度上阻礙了我國金融業綜合化經營的發展趨勢。由于信托公司是一個綜合性強的金融機構，不僅可以在銀行盤活存量資產、拓展中間業務方面給予幫助，而且豐富了銀行創新型的投資品種，滿足了銀行客戶理財方面的需求。信托公司同業合作為分業監管的商業銀行提供綜合化經營的渠道，信托公司同業合作主要來自于與銀行間的合作，合作的主要內容是指信托公司依據嚴格的信托文件為銀行管理資金。

二、信托公司同業合作的興起和創新

1.興起

信托公司同業合作興起于2006年5月，銀行開始和信托公司大規模合作，實施理財業務的創新發展。其中民生銀行通過委托單一資金信托的形式發行理財籌集資金，并且將所有理財資金投資在平安信托基礎上的一款貸款資金信托計劃當中。國家開發銀行在其貸款期將至時，必須履行合約要求發放相應的后續貸款，從而真正為相關貸款人補充相應的還款金額，并且需要明確貸款程序后的監控及管理的工作。一旦出現違約情況時，則要求其必須按照合同的約定來增加或扣除相應的還款金額，這樣才能切實保障貸款的安全性。

由于信托公司和銀行同業合作可以借機空置貸款額度，避開利率的監管和空置，很多銀行均加入和信托公司的合作進程中。僅僅三年時間，銀信合作的理財產品就逾六千款。2010年，信托公司和銀行同業合作規模已超過2萬億元人民幣。銀行和信托公司的大規模合作，給金融業造成巨大的沖擊，于是，銀監會出臺了一系列調控政策，要求相應的商業銀行必須將理財資金直接借助信托平臺來進行信托貸款的發放，由此促使相應的信貸資產及票據資產能夠在當年年底迅速轉入至表內，同時規定其必須嚴格依照150%的撥備覆蓋率來進行計提撥備，而相應的大型銀行則必須嚴格按照11.5%的比例要求計提資本，中小銀行則需按照10%的資本充足率要求計提資本。通過此次調控后，相應的銀信合作由此進入至相應的低潮期。

2.創新

2010年7月，銀監會發布關于《規范銀信理財合作業務有關事項的通知》，促使了信托受益權業務的產生。信托受益權業務主要是有關受益權轉讓內容，即信托受益人通過信托協議或者其他的方式將其收益轉讓給其他的受讓人，受讓人全部享有原受益人的收益權。例如，信托業務如果是財產，那么，受讓人將有權獲得原受益人的信托利益。2011年至2012年，央行相繼出臺了有關票據業務和同業代付方面的監督管理政策，迫使信托公司和銀行不得不尋求創新型的同業合作業務和融資方式，直接推動了信托受益權業務的發展。由于信托受益權業務的發起銀行、信托公司均能獲得相應的手續費收益，且銀行如將自有資金投入于信托受益權產品，其獲得的利潤將遠遠高于其他類型的資產投資。于是，信托受益權業務受到廣泛推崇和應用。2012年，我國商業銀行辦理信托受益權業務額度就達到了8000億元的規模，其中理財產品在信托受益權業務中所占比重急劇上升。

三、信托公司同業合作創新模式

1.理財創新模式

（1）信托公司受益權業務采取“過橋”模式

“過橋”模式顧名思義就是信托公司和銀行兩者間的交易存在過渡過程。理財創新“過橋”模式具體操作如下：首先，銀行制定相關理財計劃和優惠政策，吸引客戶投資。其次，銀行用所得的理財投資資金購買信托受益權，并作為委托機構，委托信托公司制定單一資金的信托計劃和協議，為企業發放信托貸款提供保障和便利性。最后，信托公司在收取了一定數目的服務手續費后，將信托貸款本金發放至融資企業，所得利息返還至信托受益機構，即銀行。這一整套的理財“過橋”模式，銀行不僅有效地規避了銀監會所頒布的“禁止信托貸款”法令，而且憑借受益權業務獲得利息，為銀行獲取盈利。

（2）財產權信托計劃受益權模式

財產權信托計劃受益權顧名思義就是與財產有關的信托受益內容，具體內容是指，一方面亟需融資的公司將自身財產委托給信托公司，信托公司由此制作相關的財產權信托計劃，這份信托計劃的受益者即是委托公司。與此同時，融資公司將自身財產轉讓至信托公司，委托信托公司代為經營和管理，進而獲取信托財產的收益權。另一方面，銀行將通過理財計劃和優惠政策所吸引的理財資金受讓給亟需融資的公司，從而間接獲取委托公司的信托受益權。這一整套的財產權信托計劃受益模式，不僅使亟需融資的公司獲得了其所需的融資資金，而且銀行憑借理財的手段，間接地獲取信托受益權，并技巧性地規避了銀監會法令的條框限制。

2.銀行自營資金與信托公司同業合作模式

實現銀行自營資金與信托公司間的同業合作需通過買入返售的業務手段。買入返售業務的具體模式如下：首先，銀行或信托計劃委托人將自身資金委托給信托公司，信托公司根據委托人需求和資金情況制定單一的信托委托方案。其次，信托公司將委托人資金融入亟需融資的企業，以此，銀行或者信托計劃委托人獲取信托受益權。但是，如若商業銀行因授信額度或者其他原因而限制了融資條件，該商業銀行將委托信托公司制定一項單一的信托委托方案，并委托其他具有融資條件能力或者不受限的第三方融資銀行買入這項信托業務，與此同時，第三方融資銀行需承諾一旦信托計劃到期，最終信托業務受益者仍然是該商業銀行。在這一項流程中，必不可少的還有托底銀行，即暗中防范商業銀行和第三方銀行交易間的高風險事件的發生。

這一系列的同業信托受益權模式主要涉及融資公司、信托公司、商業銀行、托底銀行或第三方銀行，但是其實質上卻是托底銀行對融資公司信托行為的保障過程。由于存款和貸款比例的限制、自身資金運轉度等原因，托底銀行難以跨越商業銀行或第三方銀行來自行完成一系列與信托公司間的同業合作，因此，借助信托公司的平臺和服務，商業銀行或第三方銀行的資產等，以信托受益權的方式，可以完成對融資公司的授信行為。對于多機構參與的這種同業合作模式，除了信托計劃委托人需要對融資公司的資產依據投資項目來記錄賬務，買入返售方銀行對買入返售融出資金做賬務記錄外，托底公司和第三方回購銀行均不需對此做賬務記錄，有效地解決了銀行信貸額度受限的難題。

四、結語

信托公司同業合作模式的創新需依靠信托受益權業務。信托受益權業務和銀行的創新合作模式主要有理財和自營兩種方式。信托公司的發展道路曲折，當前信托同業合作創新聚焦于信托受益權業務方面。金融監管體制改革在把控風險底線的基礎上，政策將更具開發性、創新性，信托公司同業合作不僅能有效地幫助解決銀行規避信貸額度受限等問題，而且為信托公司的發展帶來質的飛躍。

[1]梁雅敏.銀信合作業務創新模式及風險管理[J].西部金融, 2013（07）.

[2]張楠,許學軍.我國信托業的發展現狀與轉型問題研究[J].金融經濟,2013（18）.

[3]錢海瑩.新金融格局下信托公司與同業合作的探討[D].上海：上海交通大學,2013.

（作者單位：中航信托股份有限公司）