論能源上市公司財務風險的防范

◇呂鈺博

論能源上市公司財務風險的防范

◇呂鈺博

本文分析了我國能源上市公司財務風險的類型，研究了我國能源上市公司財務風險發生的內外部影響因素，就如何防范我國能源上市公司財務風險提出了相關建議。

能源企業；上市公司；財務風險；防范

10.13999/j.cnki.scyj.2017.04.026

作為全球第二大能源生產國和消費國，我國能源上市公司在近幾年得到了蓬勃發展，公司的數量、規模及其資金的投入量逐漸增大，然而能源公司屬于高投資、高風險行業，面臨較為嚴重的財務風險。因此，如何防范能源上市公司的財務風險是一個迫切需要解決的問題。本文分析了我國能源上市公司的財務風險，并提出了防范我國能源上市公司財務風險的有關措施，這對我國能源上市公司經營者改善公司經營、防范財務風險的出現具有一定的啟示作用。

一、財務風險及能源上市公司的概念

（一）財務風險的概念

財務風險是指企業在經營活動中受到的各種不確定性因素影響，使企業的財務實際收益與預期收益存在一定偏差，進而給企業帶來損失。財務風險是企業在財務管理過程中必須面對的一個現實問題。

（二）我國能源上市公司概況

本文將能源定義為能直接取得或通過轉換、加工從而獲得所需能量的各種資源的總稱，包括其他可再生能源和新能源。依據國家統計局的國民經濟行業分類,結合“能源”的定義,截至2015年，我國滬深兩市能源上市公司共有135家,主要分布于三類國民經濟行業，詳見附表：

附表 我國能源上市公司概況

二、我國能源上市公司財務風險的類型

（一）能源上市公司的外部財務風險

1.政策性財務風險

政策性財務風險是指由國家發布的相關政策對能源行業的資本運營等方面產生的風險，舉例來說，國家的利率調整、財稅政策以及貨幣政策變動與調整等。

2.能源行業的金融性財務風險

我國目前的金融資本市場還沒有發展完善，然而隨著能源行業的進一步改革，資產重組行為和產權交易行為的不規范，導致資本運營效率難以提高。

（二）能源上市公司的內部財務風險

1.籌資風險

能源行業目前面臨籌資的需要，同時也存在收益不確定的情況，因此就會產生內部財務風險，除此之外，無法定期償付本息也會構成財務風險。

2.資產風險

以電力企業為例，資產風險是比較普遍的風險，并且會給企業帶來較大的危害。電力企業雖然擁有較大的資產量，但是其質量不佳，加上電力企業資產的產權較為模糊，不良資產居高不下，賬面資產與效能資產差異較大，外欠電費巨大，導致了較大的資產結構風險。

3.投資風險

就電力企業而言，隨著它的持續發展，電力企業參與了越來越多的投資活動。對于電力企業的長期投資來說，由于期限比較長，因此難以避免遇到一些意料之外的情況，如工程質量情況、資金到位情況和工程進度情況等，這些都會對投資回報率產生較大影響。

三、我國能源上市公司財務風險的影響因素

（一）外部因素

1．國家政策

在低碳經濟的影響下，政府進行的宏觀調控是影響能源行業的重要因素之一。即國家對能源的需求以及供給和價格進行調整、控制也有可能使能源的供需出現失衡，價格下調的政策使得公司的利潤減少，財務風險的可能性會大大提高。因此，國家政策可能會在不經意間導致能源上市公司的財務風險。

2．行業競爭

我國目前的能源體系依然不夠完善，能源行業的進入門檻和退出壁壘相比其他行業也普遍偏低。同時，受到國家政策的扶持，能源行業可獲得利潤的空間巨大，在巨大利益的驅動下，很多企業紛紛涉足該行業，給行業帶來了前所未有的內部競爭壓力。

3．信貸風險

能源公司如果想要長期健康地發展，就需要大量的資金支持。然而，由于能源行業需要的資金量較多，一般企業法人的自由資金無法滿足其需求，因此大部分資金都來源于銀行。如今國家經濟下行壓力較大，信貸資金規模在不斷的收縮，這對能源公司而言就造成了融資困難的問題，進而造成能源公司的財務風險。

4．技術創新風險

雖然創新是一個企業得以長久保持良好發展的保鮮劑，但是作為創新中的重要一類，技術創新是一把雙刃劍。若技術創新能夠達到預期的目的，會提升能源企業的核心競爭力，進而提高企業的價值，但若未能達到預期的目的，則會給企業帶來人力、財力等財務風險，影響企業的健康發展。

（二）內部因素

1．財務關系復雜

由于能源企業投入更多的精力在能源的開采與加工方面，公司與公司之間的資金管理和使用、利益分配等方面多多少少都存在權責不明、管理混亂的現象，導致資金使用效率較低，資金流失現象嚴重，無法保證上市公司資金的安全與完整，更有可能給能源上市公司造成財務風險。

2．財務決策不科學

財務決策不科學是產生財務風險的又一主要原因，表現在以下兩個方面：一是決策事項的未來結果受能源行業制度環境等多方面因素的制約；二是決策過程中的信息不對稱，這會導致資金的回報率偏低。上述兩個方面會造成資本結構缺乏科學的規劃,籌資綜合成本過高,資產負債比率高，負債比重進一步加大,財務風險增加。

3．財務管理人員風險意識匱乏

在日常的實際工作中，財務管理人員往往習慣用自身權力而不是專業的財務管理知識去管理財務。公司內部所謂的專業人士專業素養也普遍偏低，這就使得資金的使用效率無法達到最優化，這種情況日積月累就會造成公司財務風險的逐步累積，最后危及公司的長遠健康發展。

四、防范我國能源上市公司財務風險的措施

（一）積極應對外部環境變化

影響能源上市公司財務風險的外部因素是必然存在的,對能源上市公司財務風險也有重大的影響。為了防范能源上市公司的外部財務風險，應該對不斷變化的能源行業大環境進行認真仔細地分析和研究，把握其變化規律及趨勢，適當調整財務管理的政策并改變管理方法，提高公司對財務管理環境變化的適應能力以及應變能力。

（二）加強內控制度建設

能源公司為了提高自身的運營效率，有必要加強內部財務治理，防止財務信息的失真。同時，建立完善的內部管理制度，提高財務管理人員的風險識別與控制能力。公司內部應建立風險評估組織以及日常管理機構，對不同類型的投資項目應當做到事前風險評估、事中風險評估以及事后風險評估。在保證信息基本對稱的條件下，嚴格執行公司制定的內部控制機制。

（三）建立完善的現代企業制度

公司應當完善現代企業制度。現代企業管理制度中最為重要的組織結構即為法人治理結構,這是目前最為科學的制度,股東會、董事會、監事會以及公司的高級管理人員會依據公司法的各項規定,各司其職,相互監督和相互制約。公司在長時間的運營過程中必然會出現財務風險，進而制約公司健康發展。因此建立完善的現代企業制度從某種意義上來說對能源公司的發展具有重要意義。

（四）建立員工激勵責任機制

激勵機制是法人治理結構有效運作的動力，而薪酬激勵制度屬于激勵機制的核心。有效的薪酬激勵制度能促使管理者減少個人機會主義行為，降低上市公司的財務風險。同時，健全的崗位責任制既能防范公司的財務風險，又能確保公司財產的安全，保證會計信息的可靠性以及財務活動的合法性。因此，把激勵與責任結合起來，建立員工激勵責任機制，能夠有效防范能源上市公司的財務風險。

（五）提高財務管理的精細化與科學化

科學決策是財務風險的重要環節，為了防止因決策失誤而產生財務風險，財務決策的正確與否與財務管理工作的成敗關系密切。因此，為了更好地防范財務風險，公司必須采用科學合理的決策方法。這就需要公司的決策人員在決策過程中充分考慮到影響決策的各種可能因素，并且對各種可行方案進行系統地分析與評估，從中選擇最優決策方案來防范公司的財務風險。

[1]吳超鵬，吳世農，程靜雅.風險投資對上市公司投融資行為影響的實證研究[J].經濟研究，2012（01）.

[2]李維安，戴文濤.公司治理、內部控制、風險管理的關系框架[J].審計與經濟研究，2013（04）.

[3]李蘭云，張璇.新能源上市公司股利政策影響因素研究[J].會計之友，2013（02）.

（作者單位：江西財經大學）