次貸危機后美國金融監管體制改革對我國的啟示

郜佳偉+趙穎春

【摘要】次貸危機及其所引起的金融危機給世界各國的經濟造成了不同程度危害，使美國金融監管當局清醒地意識到本國金融監管體制所存在的缺陷和不足，因此美國政府開始了一系列的金融監管體制改革，并取得了一定的成效。美國是世界頭號經濟強國，從某種意義上來講，其對金融監管領域的完善體現了金融監管體系的發展方向，也對我國的金融監管體制的改革有很大的借鑒意義。

【關鍵詞】次貸危機 監管 啟示

一、我國金融監管體制的現狀

當前形勢下，我國的金融監管體系是“一行三會”即中央銀行、中國銀監會、中國證監會、中國保監會構成的，采用的監管模式是分業監管。通過深入研究和分析發現，我國的金融監管體系仍然存在一系列明顯的缺點和不足之處亟待改進。

（一）監管機構協調性差

由于我國采用分業監管的監管體制，銀監會、證監會、保監會都在金融市場中都對各自負責的金融機構進行監督和管理。但是在現實的金融體系中，存在諸多跨行業的金融產品是我國現行的法律法規沒有明確界定和約束的范圍，這就會導致在具體實施監管的過程中，出現三不管或者是相互爭權的現象，使得監管出現盲區或重復，在一定程度上使得監管成本增加，也大大降低了監管的高效性。

（二）金融監管效率低

從金融監管的手段進行分析可以看出，我國現行的是自上而下的行政監管模式。于實際工作的要求相比，現有的基本金融法律還存在諸多不足和缺陷，并沒有做到有法可依和有法必依，也缺少具體的實施政策和準則。從金融監管方式進行分析可以看出，外部監管是我國監管體制的主要方式，其中包含現場監管和非現場監管兩種模式。多數監管都缺少一定的超前性和主動性，足以體現現行制度防范性的缺失。

（三）金融監管體制阻礙金融創新

行政手段是現行金融監管制度長期采用的手段，在此過程中，并沒有對金融機構行為進行衡量的規范政策和客觀要求。在我國，由于存在對金融產品的創新的嚴格制約，過多的業務品種相對單一，融資渠道和方式的匱乏，很多具備展期保值功能和轉移風險的多元化產品無法在金融市場上占據一席之地，從而阻礙了金融創新。

二、美國金融監管體制的內容

金融危機全面爆發后，美國政府就對金融監管體制的改革進行了關注和重視。較為典型的是《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》，該法案在美國金融監管的改革進程中具有舉足輕重的地位。

（一）整合監管機構和監管功能

現有的“雙線多頭”監管體系造成金融監管機構相互沖突，監管職能重疊，造成監管效率低下。新法案對金融監管機構的職能進行重新整合。從聯邦監管機構的角度來看，增設聯邦辦公室、消費者金融保護局等機構來實現對聯邦層級監管的完善和強化，一方面能夠使得各州的監管機構能夠和平共處，協調合作，減少摩擦與矛盾，另一方面能夠實現監管水平的提升和審慎。

（二）加強對金融消費者權益的保護

新法案著重強調了對金融消費者利益的保護，具體做法是設立消費者金融保護局。該監管機構獨立性很強，在制定監管條例方面不受其他機構的影響。美國所有的金融機構都可以由消費者金融保護局進行監管。該機構對眾多的金融產品實行監督和管理，其中包含抵押貸款、信用卡和其他金融機構等。

（三）強化對金融衍生品、對沖基金的監管

新法案也解決了對沖基金、金融衍生品和信用評級機構領域空白的現象，對金融體系中復雜的金融衍生品產生了制約和規范，從而降低金融風險和危機的頻發。法案具體規定對金融衍生品市場進行信息披露和監管的部門是商品期貨交易委員會，同時建立了對金融衍生品收取保證金的要求。

三、美國金融監管體制改革對我國的啟示

在次貸危機中，美國金融監管暴露出許多問題，這也提醒我們，要想對金融業實現監管，就要重視金融創新。我們可以借鑒美國金融監管改革的成功經驗，我國可以借鑒，但不可盲目模仿，要根據我國金融業發展的實際情況，制定適合自身的金融監管的一套模式，以保障我國金融業的良性健康發展。

（一）轉變監管理念，建立有效的金融監管協調機制

隨著金融業的發展，金融業務綜合化以及銀行、證券、保險之間的業務關系更加密切，在現行的分業監管的大背景下，實現對監管體制的完善和創新，協調好各監管部門之間的關系，從而提升監管的高效性，減少監管成本。我們能夠通過參照美國對于金融監管改革所做出的努力和具體實施的政策，綜合我國國情，擴大中國人民銀行行使監管職能的權力和范圍，與其他監管部門之間協調合作，盡量避免出現盲區。

（二）完善金融行業的法律法規

我國堅持依法治國，金融市場的健康發展離不開法律的制約。所有的金融交易都應該做到有法可依，有法必依，務必對從事金融交易活動中的違法行為嚴加懲處。所以，實現對金融法律體系的改革和完善是十分重要的。我國目前已出臺并實施了一系列相關的金融法律。除此以外，還要加快對空白領域的立法，是立法及時跟上金融創新的步伐。

（三）加強對金融創新和金融衍生工具的監管

金融創新發展過渡是次貸危機爆發的原因之一，再加上金融監管體系的不完善。我國的金融創新還處于初級階段，國內市場主體對對許多金融衍生產品還很陌生，因此要實行金融衍生工具的市場審核準入制，明確要求金融衍生工具的杠桿率，審慎推進金融創新。

（四）重視對消費者和投資者的保護

當前形勢下，金融業迅猛發展，金融衍生品日益增多，在具體的金融交易市場中，內幕交易和欺詐行為頻發，對投資者和消費者實行立法保護是當務之急，同時應該隨著金融市場的變化迅速做出反應和調整。其次，在對相關法律進行完善的過程中，也應該增設相關的部門來執行監督和管理。目前在我國，還沒有這樣的專門機構。這次的美國監管改革，成立金融消費者保護局這個專門的金融機構，以負責對大型的金融機構的內部運作實施監督和管理，向投資者和消費者進行信息披露，盡可能保證其獲取信息的真實性和準確性，從而扭轉信息不對稱所引起的風險。我國可以借鑒美國的這個舉措，但是由于我國現有金融市場的發展與美國相比依然存在差異，我國可以在銀監會、證監會、保監會內部設立消費者金融保護部門來負責對金融消費者和投資者的保護。

參考文獻

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作者簡介：郜佳偉（1993-），男，山西運城人，山西財經大學2015屆財政金融學院，研究方向：金融理論與政策；趙穎春（1992-），男，山西大同人，山西財經大學2015屆財政金融學院，研究方向：金融理論與政策、互聯網金融。