我國保險企業(yè)范圍經(jīng)濟(jì)及其影響因素研究
——基于產(chǎn)險與壽險公司的差異性分析

■婁良波

我國保險企業(yè)范圍經(jīng)濟(jì)及其影響因素研究
——基于產(chǎn)險與壽險公司的差異性分析

■婁良波

我國保險企業(yè)范圍經(jīng)濟(jì)的研究文獻(xiàn)中所得結(jié)論存在差異，同時也沒有進(jìn)一步研究保險企業(yè)范圍經(jīng)濟(jì)影響因素。本文以我國2009～2014年33家保險機(jī)構(gòu)面板數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，引入廣義超越對數(shù)成本函數(shù)以及系統(tǒng)GMM估計方法，對我國保險業(yè)范圍經(jīng)濟(jì)情況進(jìn)行分析。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，樣本區(qū)間內(nèi)，我國財險公司普遍存在范圍經(jīng)濟(jì)，大型壽險公司存在明顯的范圍不經(jīng)濟(jì)，中小型壽險公司存在微弱的范圍經(jīng)濟(jì)。范圍經(jīng)濟(jì)的影響因素中，滯后一期的范圍經(jīng)濟(jì)對當(dāng)期范圍經(jīng)濟(jì)具有顯著的正向影響，保險機(jī)構(gòu)的盈利能力、發(fā)展?jié)摿σ约肮芾硭綄Ψ秶?jīng)濟(jì)具有不同方向的顯著影響，資產(chǎn)規(guī)模和企業(yè)性質(zhì)對保險機(jī)構(gòu)范圍經(jīng)濟(jì)有顯著的影響。另外，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對保險機(jī)構(gòu)范圍經(jīng)濟(jì)沒有顯著影響。最后，本文總結(jié)了研究成果并提出了可行性政策建議。

保險企業(yè)；范圍經(jīng)濟(jì)；成本函數(shù)；系統(tǒng)GMM；影響因素

婁良波，中央財經(jīng)大學(xué)保險學(xué)院,研究方向為社會保障。（北京100081）

一、引言

改革開放以來，我國保險業(yè)經(jīng)歷了三十多年的蓬勃發(fā)展，年保費(fèi)收入從1980年的4.6億元增長到2014年的20234.81億元，截止到2014年年末，國內(nèi)產(chǎn)、壽險公司數(shù)量擴(kuò)張到149家，資產(chǎn)規(guī)?？傤~達(dá)101591.47億元①數(shù)據(jù)來源于《中國保險年鑒》及參考文獻(xiàn)。，我國保險業(yè)取得的成就舉世矚目，保險業(yè)的迅速發(fā)展也在極大程度上促進(jìn)了其作為經(jīng)濟(jì)的“助推器”和社會的“穩(wěn)定器”這一角色作用的充分發(fā)揮。

我國保險業(yè)發(fā)展的過程中，主要采取“分業(yè)經(jīng)營，分業(yè)監(jiān)管”的模式。近年來，許多發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家逐步放松了不同金融行業(yè)之間的經(jīng)營界限，我國在金融混業(yè)經(jīng)營這一模式上也開展了初步探索，如2003年《保險法》修訂后，經(jīng)營產(chǎn)險業(yè)務(wù)的公司在相關(guān)機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)下可以經(jīng)營短期人身保險業(yè)務(wù)。2004年，我國保險市場全面對外開放，外資保險機(jī)構(gòu)的大規(guī)模進(jìn)入加劇了國內(nèi)保險機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)競爭。市場競爭的加劇恰逢業(yè)務(wù)限制的放開，促進(jìn)了我國保險機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)拓展與全方位經(jīng)營的沖動與渴求，國內(nèi)多家保險集團(tuán)的相繼成立，使得這種勢頭日益明顯。然而，綜合經(jīng)營是否有助于我國保險企業(yè)資源配置效率的提高以及運(yùn)營成本的降低，成為決定我國探索金融混業(yè)經(jīng)營成敗的關(guān)鍵之一。因此，探討我國保險企業(yè)范圍經(jīng)濟(jì)情況具有重大意義。

二、文獻(xiàn)綜述

范圍經(jīng)濟(jì)這一假說最早由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Panzer和Willing（1983）提出，隨著經(jīng)濟(jì)學(xué)家對范圍經(jīng)濟(jì)理論的研究，相關(guān)理論基礎(chǔ)日益完善，研究方法也進(jìn)一步拓展。在范圍經(jīng)濟(jì)早期的研究中，Mathewson和Kellner（1983）運(yùn)用柯布-道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)研究了加拿大保險業(yè)的范圍經(jīng)濟(jì)，由于這種成本函數(shù)不能擬合U型平均成本曲線，導(dǎo)致研究結(jié)論與實際觀察結(jié)果不符。隨后，學(xué)者們對成本函數(shù)進(jìn)行了一系列的改進(jìn)和創(chuàng)新。Grace和Timme（1992）使用廣義超越對數(shù)成本函數(shù)（Generalized Translog Cost Function，GTCF）對美國1987年壽險行業(yè)進(jìn)行了研究，但并未發(fā)現(xiàn)范圍經(jīng)濟(jì)存在的證據(jù)。Berger(1999)等使用復(fù)合成本函數(shù)(Com-posite cost function,CCF)對美國1988～1992年保險業(yè)范圍經(jīng)濟(jì)進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)利潤范圍經(jīng)濟(jì)與保險企業(yè)規(guī)模具有直接的關(guān)系，企業(yè)規(guī)模越大，越容易實現(xiàn)利潤范圍經(jīng)濟(jì)。

國內(nèi)對保險企業(yè)范圍經(jīng)濟(jì)的研究相對于國外而言起步較晚，現(xiàn)階段研究文獻(xiàn)較少，且主要側(cè)重于對保險企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)狀況的研究。黃薇（2007）在界定我國保險企業(yè)范圍經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)上，引入廣義超越對數(shù)成本函數(shù)模型研究了我國主要保險公司的范圍經(jīng)濟(jì)情況，研究發(fā)現(xiàn)，財險公司整體范圍經(jīng)濟(jì)不明顯，個體之間存在較大差異，壽險業(yè)具有較為明顯的范圍經(jīng)濟(jì)。胡宏兵（2013）等運(yùn)用廣義超越對數(shù)成本函數(shù)研究了我國產(chǎn)險公司范圍經(jīng)濟(jì)，結(jié)論指出，在研究樣本內(nèi)，大型產(chǎn)險公司范圍不經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象明顯，大部分小型產(chǎn)險公司存在范圍經(jīng)濟(jì)。目前只有徐雅琴（2013）研究指出人均營業(yè)費(fèi)用影響我國壽險公司范圍經(jīng)濟(jì),人均營業(yè)費(fèi)用越低，壽險公司范圍經(jīng)濟(jì)狀況越好。

綜上所述，國內(nèi)對于保險企業(yè)范圍經(jīng)濟(jì)的研究中，由于研究方法及樣本選擇的不同，所得結(jié)論存在差異，甚至相互矛盾，同時也沒有進(jìn)一步分析保險企業(yè)范圍經(jīng)濟(jì)的影響因素。本文認(rèn)為，對于保險企業(yè)范圍經(jīng)濟(jì)影響因素的研究，其意義要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于保險企業(yè)是否存在范圍經(jīng)濟(jì)?；谏鲜隹剂?，本文將以2009～2014年我國34家保險公司面板數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，引入廣義超越對數(shù)成本函數(shù)以及系統(tǒng)GMM估計方法，基于產(chǎn)險和壽險公司的差異性，分別測算我國保險機(jī)構(gòu)范圍經(jīng)濟(jì)系數(shù)并對其影響因素進(jìn)行分析。

三、研究設(shè)計

本文的研究圍繞以下兩個階段展開，在第一階段，將對我國產(chǎn)、壽險公司的范圍經(jīng)濟(jì)進(jìn)行估計，測算出各企業(yè)范圍經(jīng)濟(jì)數(shù)值。本文的第二階段，在提出相關(guān)假設(shè)的前提下，進(jìn)一步分析保險企業(yè)范圍經(jīng)濟(jì)影響因素。

（一）范圍經(jīng)濟(jì)計量模型

范圍經(jīng)濟(jì)大小測度了企業(yè)聯(lián)合生產(chǎn)多種產(chǎn)品相較于分別生產(chǎn)每種產(chǎn)品是否有助于節(jié)約成本，提高經(jīng)營效益。Pullley和Braunstein（1992）指出范圍經(jīng)濟(jì)的來源主要有以下兩個方面，一是企業(yè)存在現(xiàn)有生產(chǎn)能力的閑置，即剩余資源；二是企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品的投入要素可以共享，新產(chǎn)品可以利用已有的投入要素，從而節(jié)約成本。

范圍經(jīng)濟(jì)系數(shù)（Global Economies of Scope，GSOE）計算公示如下：

C(·)為成本函數(shù)，y1，y2…yn為企業(yè)產(chǎn)出。GSOE為范圍經(jīng)濟(jì)系數(shù)，計算方法為，假定有n家企業(yè)分別單獨(dú)生產(chǎn)一種產(chǎn)品，計算出各企業(yè)生產(chǎn)的成本，各企業(yè)成本之和減去聯(lián)合生產(chǎn)這n種產(chǎn)品的企業(yè)的總成本。如果GSOE＞0，表明存在范圍經(jīng)濟(jì)，即企業(yè)聯(lián)合生產(chǎn)多種產(chǎn)品的成本小于單獨(dú)生產(chǎn)的成本。反之，如果GSOE＜0,表明存在范圍不經(jīng)濟(jì)。

（二）成本函數(shù)的選擇

在成本函數(shù)計量模型的選取上，國內(nèi)外學(xué)者主要采用超越對數(shù)成本函數(shù)、廣義超越對數(shù)成本函數(shù)、復(fù)合成本函數(shù)擬合成本曲線。其中，超越對數(shù)成本函數(shù)有效地克服了柯布-道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)的不足，但其缺陷在于，要對產(chǎn)出變量取對數(shù)，當(dāng)某種產(chǎn)出為零時，這種成本函數(shù)就不再適用了。復(fù)合成本函數(shù)由Pulley和Braunstein(1992)提出，這種成本函數(shù)允許產(chǎn)出為零，同時結(jié)合了產(chǎn)出的二次方結(jié)構(gòu)，從理論上來說更適合于范圍經(jīng)濟(jì)的測量。但在實證分析中廣義超越對數(shù)成本函數(shù)由于其優(yōu)良特性得到了更為廣泛的運(yùn)用和發(fā)展，故本文選擇廣義超越對數(shù)成本函數(shù)進(jìn)行研究，其主要有以下優(yōu)點(diǎn)：一是明確考慮了各自變量以及自變量之間的交互效應(yīng)對因變量的影響（即企業(yè)聯(lián)合生產(chǎn)的情形）；二是解決了超越對數(shù)成本函數(shù)產(chǎn)出不能為零的問題；三是參數(shù)經(jīng)濟(jì)含義直截了當(dāng)且很容易通過標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計方法估計出來。

廣義超越對數(shù)成本函數(shù)最早由Caves、Christensen和Tretheway（1980）提出，利用Box-Cox因子替換超越對數(shù)成本函數(shù)中產(chǎn)出的對數(shù)值lnyi得到，轉(zhuǎn)換公式如下：

當(dāng)yi→0時，有Yi→，θ是一個未知參數(shù)，實證估計中主要有兩種方法確定：一是通過網(wǎng)絡(luò)搜尋法求得使殘差平方和最小的θ值；二是同時估計θ和成本函數(shù)的參數(shù)值。就目前的文獻(xiàn)來看，使用方法最多的是網(wǎng)絡(luò)搜尋法。在對所有產(chǎn)出值做因子替換后，可得廣義超越對數(shù)成本函數(shù)表達(dá)式：

其中，TC為總成本，Y為產(chǎn)出，W為投入，α、β、γ、δ、μ、ρ為回歸系數(shù)，ε為隨機(jī)誤差項。

廣義超越對數(shù)成本函數(shù)需滿足以下約束條件：

（1）對稱性條件：δkh=δhk；μij=μjt

（三）投入、產(chǎn)出界定

在指標(biāo)的確定上，考慮到范圍經(jīng)濟(jì)的定義，并結(jié)合我國保險業(yè)特點(diǎn)以及相關(guān)研究文獻(xiàn)，因此本文選擇我國保險機(jī)構(gòu)主要產(chǎn)品的保費(fèi)收入作為產(chǎn)出變量：（1）對于壽險業(yè)樣本，選擇人壽保險保費(fèi)收入（y1）、意外傷害險保費(fèi)收入（y2）、健康險保費(fèi)收入（y3）作為三種產(chǎn)出，這一產(chǎn)出變量的選擇與大多數(shù)研究文獻(xiàn)類似。（2）對于產(chǎn)險業(yè)樣本，選擇財產(chǎn)保險保費(fèi)收入（y1）、機(jī)動車輛保險保費(fèi)收入（y2）、責(zé)任保險保費(fèi)收入（y3）作為產(chǎn)出變量。需要指出的是，黃薇（2007）、胡宏兵（2013）等在界定財險業(yè)產(chǎn)出時，選取車險產(chǎn)品、非車險產(chǎn)品、短期人身險產(chǎn)品保費(fèi)收入，而對于非車險產(chǎn)品保費(fèi)收入，作者并沒有詳細(xì)說明是哪幾種產(chǎn)品保費(fèi)的加總，考慮到產(chǎn)險公司產(chǎn)品的多樣性，過多的加總對于研究財險公司多元化經(jīng)營必然會產(chǎn)生影響。

在投入指標(biāo)的選取上，本文在參考已有文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，選取人力成本（W1）與資本成本（W2）兩種投入變量。人力成本以保險公司手續(xù)費(fèi)及傭金支出、業(yè)務(wù)及管理費(fèi)、其他業(yè)務(wù)成本和資產(chǎn)減值損失加總得到，資本成本以固定資產(chǎn)凈值衡量。

成本函數(shù)的因變量即保險公司的總成本（TC）用保險公司的營業(yè)支出①在界定產(chǎn)出時未考慮營業(yè)外收入，因此此處不考慮營業(yè)外支出。衡量。

（四）研究假設(shè)

成本函數(shù)只考慮了不同形式的投入和產(chǎn)出對保險企業(yè)成本的影響，而范圍經(jīng)濟(jì)系數(shù)的計算也是在成本函數(shù)的基礎(chǔ)上計算的，并沒有充分考慮到其他因素的影響。因此，在第二階段，本文進(jìn)一步研究保險企業(yè)范圍經(jīng)濟(jì)的影響因素。

從企業(yè)范圍經(jīng)濟(jì)的來源來看，對于擁有范圍經(jīng)濟(jì)的企業(yè)而言，在經(jīng)營的過程中可能會存在剩余資源或者通過投入要素的共享從而實現(xiàn)范圍經(jīng)濟(jì)，那些擁有剩余資源的企業(yè)往往不能實現(xiàn)剩余資源的充分開發(fā)和利用，而能夠?qū)崿F(xiàn)要素共享的企業(yè)也往往更加注重經(jīng)營成本的節(jié)約，表明企業(yè)過去的范圍經(jīng)濟(jì)情況能在一定程度上決定其現(xiàn)在的范圍經(jīng)濟(jì)，即范圍經(jīng)濟(jì)存在本身的滯后影響。企業(yè)經(jīng)營地域范圍擴(kuò)大，可能產(chǎn)生范圍經(jīng)濟(jì)；經(jīng)營范圍的擴(kuò)大往往伴隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張，企業(yè)規(guī)模越大，同時也意味著內(nèi)部層級增多，經(jīng)營管理成本上升從而導(dǎo)致范圍經(jīng)濟(jì)下降，因此，保險企業(yè)規(guī)模會對范圍經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。此外，企業(yè)經(jīng)營管理水平直接決定經(jīng)營能力，經(jīng)營管理水平越高的公司越有可能擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模、增加產(chǎn)品種類，進(jìn)而帶來范圍經(jīng)濟(jì)，同時企業(yè)越重視經(jīng)營管理效率，越能實現(xiàn)對閑置資源的充分利用，從而降低范圍經(jīng)濟(jì)，對于我國保險企業(yè)而言經(jīng)營管理能力對范圍經(jīng)濟(jì)存在何種影響需要進(jìn)一步檢驗。從我國保險業(yè)發(fā)展時間來看，相比于國外發(fā)達(dá)國家，我國保險業(yè)還處于幼稚行業(yè)，外資保險公司發(fā)展時間早，相關(guān)制度建設(shè)更加完善，中資保險機(jī)構(gòu)無論是從經(jīng)營管理水平、運(yùn)作機(jī)制以及內(nèi)部資源配置效率上與外資保險公司相比都要存在一定的差距，從理論上而言，外資保險公司越容易實現(xiàn)范圍經(jīng)濟(jì)。同時，任何行業(yè)都是依附于一國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境實現(xiàn)自身發(fā)展的，經(jīng)濟(jì)發(fā)展越快，說明市場環(huán)境越平穩(wěn)，社會對企業(yè)產(chǎn)品的需求就更充分，企業(yè)就會充分調(diào)動資源擴(kuò)大盈利能力；反之，則表明市場處于不斷調(diào)整與改革的過程，市場中的不穩(wěn)定因素一方面降低了社會的需求，同時也減弱了企業(yè)擴(kuò)張的步伐，企業(yè)就會產(chǎn)生閑置資源，相應(yīng)每單位的資源產(chǎn)出就會隨之下降。因此，本文認(rèn)為我國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度也會影響保險企業(yè)范圍經(jīng)濟(jì)情況。

基于上述分析，本文提出以下假設(shè)：

假設(shè)1：保險企業(yè)滯后一期的范圍經(jīng)濟(jì)對當(dāng)期范圍經(jīng)濟(jì)存在正向影響

假設(shè)2：保險企業(yè)經(jīng)營管理能力對范圍經(jīng)濟(jì)存在影響

3.1.1 萬華生態(tài)板業(yè)（信陽）有限公司基本概況 萬華生態(tài)科技園位于河南省信陽市工業(yè)城工十四路19號，其公司成立于2007年是萬華生態(tài)板業(yè)股份有限公司的子公司，每年生產(chǎn)5萬m3禾香板。公司產(chǎn)品是使用秸稈生產(chǎn)的禾香板，供貨給好萊客、亞丹、歐派等知名廠商。

假設(shè)3：保險企業(yè)規(guī)模對范圍經(jīng)濟(jì)存在影響。

假設(shè)4：與中資保險公司相比較，外資保險公司越容易實現(xiàn)范圍經(jīng)濟(jì)

假設(shè)5：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越快，保險企業(yè)越容易實現(xiàn)范圍經(jīng)濟(jì)

（五）樣本選擇及指標(biāo)描述

2009年我國保險業(yè)頒布實施新的會計準(zhǔn)則，為確保研究年度數(shù)據(jù)的一致性，本文以我國2009年～2014年產(chǎn)、壽險公司為樣本，樣本選取的過程中，主要考慮如下因素作為衡量標(biāo)準(zhǔn)：（1）剔除2009年之前尚未正式成立的公司，以確保樣本期間數(shù)據(jù)完整性。（2）剔除部分或全部財務(wù)數(shù)據(jù)無法獲取及財務(wù)數(shù)據(jù)明顯異常的保險公司。（3）本文第二階段分析保險業(yè)范圍經(jīng)濟(jì)影響因素時，保險公司性質(zhì)為重要變量之一。因此，樣本中既包含中資保險公司，也包含外資保險公司。同時，為進(jìn)一步分析測算結(jié)果，本文根據(jù)2014年各保險機(jī)構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模將樣本分為大型（資產(chǎn)規(guī)模大于1000億元）、中型（資產(chǎn)規(guī)模介于1000～500億元）、小型（資產(chǎn)規(guī)模小于500億元）保險公司。分類結(jié)果如表1所示。最終得到33家保險公司的面板數(shù)據(jù)，其中財險公司16家，壽險公司17家。需要強(qiáng)調(diào)的是，友邦保險公司數(shù)據(jù)是由友邦北京、友邦上海、友邦廣州、友邦深圳、友邦江蘇、友邦東莞、友邦江門的數(shù)據(jù)加總獲得。研究中所需各項原始財務(wù)數(shù)據(jù)均來源于《中國保險年鑒》、《中國統(tǒng)計年鑒》及各公司官網(wǎng)公布的財務(wù)報表。

表1 產(chǎn)、壽險公司樣本分類表

四、實證結(jié)果及分析

（一）產(chǎn)險企業(yè)范圍經(jīng)濟(jì)測度

表2 財險業(yè)樣本成本函數(shù)回歸估計結(jié)果（θ=0.1）

R2=0.9752R2=0.9706F檢驗值=209.96

通過成本函數(shù)系數(shù)估計值可以計算出財險公司在樣本區(qū)間內(nèi)的范圍經(jīng)濟(jì)系數(shù)，計算結(jié)果見表3。

從表3可以看出，財產(chǎn)保險公司樣本在2009～2014年內(nèi)均存在范圍經(jīng)濟(jì)，其中范圍經(jīng)濟(jì)最大的是日本財產(chǎn)保險公司，平均值2.6655，最小的是中國人保財險，平均值為0.8635。同時，從公司資產(chǎn)規(guī)模來看，大型財險公司（資產(chǎn)規(guī)模大于1000億元）范圍經(jīng)濟(jì)弱于中小型財險公司（資產(chǎn)規(guī)模小于1000億元）；從公司股份性質(zhì)來看，外資財險公司范圍經(jīng)濟(jì)明顯優(yōu)于中資財險公司；從時間趨勢上看，大部分財險公司范圍經(jīng)濟(jì)系數(shù)呈下降趨勢。這表明隨著近年來我國保險市場逐步放開對財險公司經(jīng)營短期人身保險等壽險產(chǎn)品的經(jīng)營限制，主要財險公司開展相關(guān)業(yè)務(wù)的勢頭十分明顯，同時信用保證保險、農(nóng)業(yè)保險等新型保險產(chǎn)品的推出，促進(jìn)了財產(chǎn)保險公司獲得范圍經(jīng)濟(jì)，財險市場上較好的范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng)表明我國財險機(jī)構(gòu)探索多元化經(jīng)營存在極大的發(fā)展空間。

表3 產(chǎn)險業(yè)樣本總體范圍經(jīng)濟(jì)系數(shù)

（二）壽險企業(yè)范圍經(jīng)濟(jì)測度

運(yùn)用同樣的方法，本文接下來測算我國壽險公司范圍經(jīng)濟(jì)成本函數(shù)系數(shù)估計值，對于θ的取值同樣采用網(wǎng)絡(luò)搜尋法，當(dāng)θ=0.1時，殘差平方和最小。估計結(jié)果見表4。

表4 壽險業(yè)樣本成本函數(shù)回歸估計結(jié)果（θ=0.1）

R2=0.9697R2=0.9610F檢驗值=148.33

通過成本函數(shù)系數(shù)估計值可以計算出壽險公司在樣本區(qū)間內(nèi)的范圍經(jīng)濟(jì)系數(shù)，計算結(jié)果見表5。

表5 壽險業(yè)樣本總體范圍經(jīng)濟(jì)系數(shù)

從表5可以看出，壽險機(jī)構(gòu)樣本在2009～2014年內(nèi)同時存在著范圍經(jīng)濟(jì)與范圍不經(jīng)濟(jì)，總體范圍經(jīng)濟(jì)系數(shù)最低的是中國人壽保險股份有限公司，各年度平均值為-1.2657，最高的是長城人壽保險股份有限公司，各年度平均值為0.5025。從公司資產(chǎn)規(guī)模來看，大型壽險公司（資產(chǎn)規(guī)模超過1000億元）普遍存在范圍不經(jīng)濟(jì)，而中小型（資產(chǎn)規(guī)模小于1000億元）壽險公司普遍存在著范圍經(jīng)濟(jì)；從企業(yè)股份性質(zhì)來看，總體而言外資壽險公司范圍經(jīng)濟(jì)情況優(yōu)于中資壽險公司，除友邦保險公司外其余外資壽險公司在樣本區(qū)間內(nèi)均實現(xiàn)了較強(qiáng)的范圍經(jīng)濟(jì)，而樣本中外資壽險公司均為中小型壽險公司，因此區(qū)分公司規(guī)模后，外資壽險公司范圍經(jīng)濟(jì)是否優(yōu)于中資壽險公司還有待進(jìn)一步檢驗；從時間趨勢上看，中小型壽險機(jī)構(gòu)范圍經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象隨時間推移逐漸降低，大型壽險機(jī)構(gòu)范圍不經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象逐步明顯。

（三）產(chǎn)、壽險公司范圍經(jīng)濟(jì)影響因素分析

在研究的第二階段，本文進(jìn)一步分析產(chǎn)、壽險公司范圍經(jīng)濟(jì)影響因素，針對提出的假設(shè)，本文在自變量中引入因變量（保險企業(yè)范圍經(jīng)濟(jì)系數(shù)）的滯后項，構(gòu)造動態(tài)面板模型，回歸后發(fā)現(xiàn)滯后兩期的范圍經(jīng)濟(jì)系數(shù)對產(chǎn)、壽險企業(yè)當(dāng)期系數(shù)并不存在顯著的影響，因此在回歸模型中只包含因變量的滯后一期；分別以平均總資產(chǎn)報酬率（ROAA）、承保利潤率（UPM）、保費(fèi)收入增長率（IPR）從管理能力、盈利能力、發(fā)展?jié)摿θ矫婧饬勘ｋU企業(yè)經(jīng)營管理水平，考察其對范圍經(jīng)濟(jì)的影響；將保險機(jī)構(gòu)的規(guī)模用總資產(chǎn)對數(shù)（lnTA）表示；同時為研究中、外資保險公司差異，引入企業(yè)性質(zhì)(Nature)虛擬變量，如果為中資保險公司，則取值為1，外資保險公司，則取值為0；最后，以我國歷年GDP增長率衡量國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平?；谏鲜鲎兞拷⑷缦禄貧w模型：

對于動態(tài)面板數(shù)據(jù)而言，由于在解釋變量中添加了因變量的滯后項，由此可能造成內(nèi)生性問題，運(yùn)用傳統(tǒng)的估計方法對其進(jìn)行估計將導(dǎo)致估計結(jié)果的不一致性和有偏性，由Arellano和Bond（1995）提出的廣義矩估計法（GMM估計）在處理動態(tài)面板數(shù)據(jù)時可以有效解決上述問題。同時針對GMM估計方法包含的差分GMM和系統(tǒng)GMM兩種形式而言，系統(tǒng)GMM估計能克服差分GMM的局限同時提高估計的準(zhǔn)確性，因此，在計量方法上，本文選擇系統(tǒng)GMM估計方法。回歸模型估計結(jié)果如表6。

表6 產(chǎn)、壽險公司范圍經(jīng)濟(jì)影響因素回歸結(jié)果

從表6回歸檢驗結(jié)果來看，產(chǎn)、壽險公司回歸模型均通過自回歸AR檢驗和Hansen檢驗，表明模型的隨機(jī)誤差項不存在序列相關(guān)性且工具變量有效，模型設(shè)定合理。同時為進(jìn)一步檢驗估計結(jié)果的穩(wěn)健性，本文同時對上述動態(tài)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行了OLS和固定效應(yīng)模型回歸，發(fā)現(xiàn)產(chǎn)、壽險公司滯后一期的范圍經(jīng)濟(jì)系數(shù)在系統(tǒng)GMM估計下的估計結(jié)果均介于OLS和固定效應(yīng)模型之間，說明估計結(jié)果是穩(wěn)健的。

進(jìn)一步看模型回歸結(jié)果，產(chǎn)、壽險公司滯后一期的范圍經(jīng)濟(jì)系數(shù)均存在顯著的正向影響，說明保險企業(yè)范圍經(jīng)濟(jì)存在持續(xù)性，當(dāng)期的范圍經(jīng)濟(jì)情況受其自身的滯后影響，與假設(shè)一致；承保利潤率和保費(fèi)收入增長率對我國保險企業(yè)范圍經(jīng)濟(jì)存在顯著的負(fù)向影響，表明對于盈利能力強(qiáng)且發(fā)展?jié)摿Υ蟮谋ｋU機(jī)構(gòu)而言，在經(jīng)營的過程中充分地實現(xiàn)了對閑置資源的利用，從而發(fā)揮范圍經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢；產(chǎn)、壽險公司總資產(chǎn)報酬率對范圍經(jīng)濟(jì)具有顯著的正向影響，說明管理水平越高的保險機(jī)構(gòu)，越能夠?qū)崿F(xiàn)對投入要素的共享，從而降低經(jīng)營成本，實現(xiàn)范圍經(jīng)濟(jì)；資產(chǎn)規(guī)模對產(chǎn)、壽險機(jī)構(gòu)范圍經(jīng)濟(jì)均存在著顯著的負(fù)向影響，即資產(chǎn)規(guī)模越大，范圍經(jīng)濟(jì)越低，表明在我國保險市場上保險公司規(guī)模擴(kuò)張帶來的成本增加對保險企業(yè)范圍的影響更為明顯；同時，企業(yè)性質(zhì)對于財險和壽險公司范圍經(jīng)濟(jì)均存在顯著的影響，在其他條件不變的情況下，外資財險公司范圍經(jīng)濟(jì)系數(shù)比中資財險公司范圍經(jīng)濟(jì)系數(shù)高0.225，而對于壽險公司這一比例則為低0.087，與假設(shè)不符，可能的解釋原因是樣本中所含外資壽險公司數(shù)量較少，回歸系數(shù)較小支持了這一解釋，同時結(jié)合壽險機(jī)構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模來看，在其他條件不變的情況下，資產(chǎn)規(guī)模對范圍經(jīng)濟(jì)的負(fù)向影響大于企業(yè)性質(zhì)的正向影響，即資產(chǎn)規(guī)模大的中資壽險公司與資產(chǎn)規(guī)模小的外資壽險公司相比較范圍經(jīng)濟(jì)更不明顯，與實際情況相符合。這說明，對于外資壽險公司而言，盡管其發(fā)展歷史較中資保險公司更為悠久，經(jīng)營管理水平、運(yùn)作機(jī)制以及內(nèi)部資源配置效率均優(yōu)于中資保險公司，但基于跨國背景以及受到的一系列經(jīng)營限制，外資壽險機(jī)構(gòu)這一優(yōu)勢沒有得以充分發(fā)揮。此外，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對產(chǎn)、壽險機(jī)構(gòu)范圍經(jīng)濟(jì)的影響均不顯著。

五、結(jié)論與政策建議

（一）研究結(jié)論

本文以我國2009～2014年33家保險公司面板數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，引入廣義超越對數(shù)成本函數(shù)，構(gòu)建了保險業(yè)范圍經(jīng)濟(jì)計量模型，實證分析我國產(chǎn)、壽險機(jī)構(gòu)范圍經(jīng)濟(jì)情況后進(jìn)一步運(yùn)用保險企業(yè)動態(tài)面板數(shù)據(jù)以及系統(tǒng)GMM估計方法對我國保險業(yè)范圍經(jīng)濟(jì)影響因素進(jìn)行定量分析。本文主要分析結(jié)論有：

1.我國產(chǎn)險機(jī)構(gòu)在樣本年份內(nèi)均存在較為明顯的范圍經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，壽險市場在樣本年份內(nèi)同時存在范圍經(jīng)濟(jì)與范圍不經(jīng)濟(jì)。從資產(chǎn)規(guī)模來看，中小型財險公司范圍經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象優(yōu)于大型財險公司，中國人壽等大型壽險公司均存在范圍不經(jīng)濟(jì)，除美國友邦與陽光人壽在部分年度內(nèi)存在范圍不經(jīng)濟(jì)，中小型壽險公司均存在著范圍經(jīng)濟(jì)。從企業(yè)股份性質(zhì)來看，外資財險公司范圍經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象明顯好于中資財險公司，總體來看外資壽險公司范圍經(jīng)濟(jì)情況優(yōu)于中資壽險公司。從時間趨勢看，各財險公司以及中小型壽險公司范圍經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象逐漸降低，大型壽險公司范圍不經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象逐步增強(qiáng)。

2.產(chǎn)、壽險機(jī)構(gòu)滯后一期范圍經(jīng)濟(jì)系數(shù)對當(dāng)期范圍經(jīng)濟(jì)情況具有顯著的正向影響，表明我國保險市場范圍經(jīng)濟(jì)具有持續(xù)性，承保利潤率和保費(fèi)收入增長率對產(chǎn)、壽險公司范圍經(jīng)濟(jì)具有顯著的負(fù)向影響，而產(chǎn)、壽險公司管理水平對范圍經(jīng)濟(jì)具有顯著的正向影響，說明保險機(jī)構(gòu)盈利能力、增長潛力和管理效率分別從范圍經(jīng)濟(jì)的不同來源影響我國保險機(jī)構(gòu)范圍經(jīng)濟(jì)。保險公司規(guī)模與企業(yè)性質(zhì)對范圍經(jīng)濟(jì)都具有顯著的影響，公司規(guī)模越大，范圍經(jīng)濟(jì)越不明顯，對于產(chǎn)險公司而言，企業(yè)股份性質(zhì)對于范圍經(jīng)濟(jì)影響較大，外資產(chǎn)險公司范圍經(jīng)濟(jì)更為明顯，壽險公司規(guī)模相較于企業(yè)股份性質(zhì)而言對范圍經(jīng)濟(jì)影響更為明顯。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對我國保險業(yè)范圍經(jīng)濟(jì)無顯著影響。

（二）政策建議

當(dāng)前中國保險業(yè)的發(fā)展進(jìn)入了一個全新的階段。隨著金融全球化、保險集團(tuán)化發(fā)展趨勢日益明顯，我國保險市場競爭日趨激烈，與之相對應(yīng)的是我國保險業(yè)尚屬幼稚產(chǎn)業(yè)，同國外發(fā)達(dá)國家相比存在較大差距。如何在激烈的市場競爭中鞏固當(dāng)前地位同時實現(xiàn)優(yōu)質(zhì)高效發(fā)展成為我國保險公司當(dāng)前面臨的重要問題。本文從提高我國保險公司經(jīng)營績效、優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)的角度出發(fā)，結(jié)合上述研究結(jié)論，提出以下幾點(diǎn)政策建議：

1.近年來，我國保險企業(yè)規(guī)模極速擴(kuò)張，但是低效率經(jīng)營、保費(fèi)收入增長的同時保險公司實力以及保障水平并沒有同步增長等問題層出不窮，說明在這一過程中，保險企業(yè)并沒有充分利用自身雄厚的資本實力以及閑置資源提升運(yùn)營效率和管理水平，相反，盡管大型財險公司存在一定的范圍經(jīng)濟(jì)，但隨時間推移其范圍經(jīng)濟(jì)情況逐步降低，同樣大型壽險公司范圍不經(jīng)濟(jì)情況也日趨嚴(yán)重，表明“以保費(fèi)論英雄”的傳統(tǒng)思維模式仍然根植于我國保險市場。因此，保險公司在規(guī)模擴(kuò)張的同時要兼顧提升管理水平以及節(jié)約運(yùn)營成本的重要性。合理利用自身資源、人才、銷售網(wǎng)點(diǎn)等優(yōu)勢，進(jìn)一步提升企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營效率，借鑒和學(xué)習(xí)發(fā)達(dá)國家運(yùn)營模式及管理體系，實現(xiàn)保險產(chǎn)品銷售過程中企業(yè)資源高效率、低成本利用。

2.中小型保險公司應(yīng)該在專注于優(yōu)化現(xiàn)有產(chǎn)品的同時適當(dāng)選擇多元化經(jīng)營，中小型保險公司具備較強(qiáng)的范圍經(jīng)濟(jì)，因充分利用這一優(yōu)勢，通過經(jīng)營多元化以及產(chǎn)品多樣化分散經(jīng)營風(fēng)險，提高經(jīng)營效率。同時，受限于資金實力、技術(shù)水平等因素，中小型保險公司不能一味追求多元化經(jīng)營，而是應(yīng)該以優(yōu)勢產(chǎn)品為主，做到“人有我優(yōu)”，充分利用比較優(yōu)勢，打造公司核心競爭力，在此基礎(chǔ)上，拓展?fàn)I銷渠道，充分利用范圍經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢，逐步追求多元化發(fā)展。

3.外資保險機(jī)構(gòu)應(yīng)以開發(fā)新型產(chǎn)品、實現(xiàn)服務(wù)差異化為目標(biāo)，提升企業(yè)競爭力。與中資保險公司相比，外資保險公司受到政策與資本的限制，一般分布于經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的沿海一線城市，在品牌建設(shè)、客戶資源積累以及銷售網(wǎng)點(diǎn)分布上都不具備優(yōu)勢。因此，外資保險公司應(yīng)充分利用在產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計、經(jīng)營管理、風(fēng)險控制深耕多年的優(yōu)勢，創(chuàng)新開發(fā)適合中國本土同時又能滿足社會需求的產(chǎn)品，憑借產(chǎn)品完整性、管理科學(xué)性以及保障全面性來拓寬銷售市場，實現(xiàn)服務(wù)差異化，以此獲得利潤增長點(diǎn)。

4.回歸結(jié)果顯示，我國產(chǎn)、壽險機(jī)構(gòu)管理效率對范圍經(jīng)濟(jì)具有顯著的正向影響，經(jīng)營效率越高，范圍經(jīng)濟(jì)越明顯，說明我國保險機(jī)構(gòu)可以通過提高管理水平以獲得范圍經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢。充分競爭、安全有效的行業(yè)體系有利于形成良好的市場環(huán)境，同時也有助于促進(jìn)企業(yè)積極探索、完善管理模式。近年來，隨著外資保險公司的涌入我國保險市場集中度出現(xiàn)了一定程度的下降，但縱觀整個行業(yè)，依然處于寡頭壟斷結(jié)構(gòu)。這種結(jié)構(gòu)一方面維護(hù)了保險市場的穩(wěn)定，利于政府監(jiān)管與調(diào)控，另一方面，也導(dǎo)致大多數(shù)小型保險機(jī)構(gòu)為獲得經(jīng)營效益，采取惡性競爭的手段搶占市場份額，降低了保險行業(yè)的整體利益。此外，多年來我國保險費(fèi)率實施嚴(yán)格的監(jiān)管制度，缺乏價格優(yōu)勢的中小保險公司難以與大型保險公司競爭，嚴(yán)重阻礙了市場競爭力的充分發(fā)展。因此，應(yīng)該加快完善我國保險市場結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)保險費(fèi)率市場化，以促進(jìn)我國保險行業(yè)形成公平競爭、安全有效的行業(yè)體系。

5.目前我國金融業(yè)主要采取“分業(yè)經(jīng)營”模式，金融業(yè)發(fā)達(dá)國家的實踐證明保險業(yè)、銀行業(yè)以及證券等行業(yè)間的混業(yè)經(jīng)營對于提升金融市場資源配置效率，實現(xiàn)金融業(yè)范圍經(jīng)濟(jì)，以及發(fā)揮金融各個領(lǐng)域協(xié)同效應(yīng)大有裨益。我國在構(gòu)建成熟的市場條件下，應(yīng)逐步放開對保險機(jī)構(gòu)資金運(yùn)用的限制，探索適合我國的金融混業(yè)經(jīng)營模式，拓展保險機(jī)構(gòu)經(jīng)營范圍及盈利水平，全面提升保險機(jī)構(gòu)抵御風(fēng)險的能力。

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1006-169X（2017）03-0080-08