社會保障基金管理的改革與創新

金燕

【摘要】在我國人口老齡化進程加快，人口結構失衡，社會保障支付壓力越來越大的背景下，全國社保基金作為社會保障支出的補充和調劑，面臨的保值增值壓力也越來越大，本文將分析我國社會保障基金面臨的給付壓力以及提出新的投資渠道，具有很大的現實意義。

【關鍵詞】社會保障基金；老齡化；投資

全國社會保障基金是指全國社會保障基金理事會負責管理的由國有股減持劃入資金及股權資產、中央財政撥入資金、經國務院批準以其他方式籌集的資金及其投資收益形成的由中央政府集中的社會保障儲備基金。全國社會保障基金成立于2000年，該項基金未來將主要用于彌補中國人口老齡化時期養老金收支不足，應對人口老齡化高峰時社會養老的需要，以及重大自然災害等特殊情況和國務院批準的其他社會保障支出。全國社會保障基金經歷了從無到有，從少到多的發展歷程，在資產規模進一步發展壯大的同時，投資運營水平也進一步提高。2013年社保基金資金總額達到了12415.64億元，比建立之初增長了10倍之多，截至2014年末，中國社保基金總資產超過15000億元。

第一、老齡化程度的加深、老年人口隊伍的急劇擴大不斷增加著我國養老金支出的壓力，養老金的缺口逐步擴大，支付能力越來越受到質疑，而社會保險基金長期偏低的收益率已經無法應對人口老齡化的挑戰了，全國社會保障基金需要彌補養老金的缺口。因此，社保基金的投資運行便顯得尤為重要，其保值增值的能力需要提高，否則會帶來嚴重的社會經濟問題。

第二、我國經歷了一段時間的通貨膨脹，通貨膨脹會導致社保基金的貶值，即使社保基金有一定的增值，但是有一部分的增長被通貨膨脹所抵消，而且隨著物價水平提高，人們生活支出費用也不斷增長，基本保險金也需要隨著基本生活水平的提高而增長，這會導致社保基金的未來預期支出增大，給社保基金的保值增值帶來壓力。

第三、我國正面臨著經濟增速下行的風險，社保的投資面臨的系統性風險也增大，近年來，我國已經下調了存款利息，直接影響了社保的收益率。若我國經濟下行，那么社保基金的收益率必然也會下降，而經濟下行帶來的失業等問題會使得社會保險基金的支出增加，這也會給社保基金的保值增值帶來不利。

社保基金是百姓的“保命錢”，關系到國計民生，其保值增值的壓力巨大，目前，我國社保基金資金池不斷擴大，但我國社保基金面臨著管理不規范、監督機制不完善、投資渠道少、專業化程度低等問題，迫切的需要進行改革創新。

一、拓展投資渠道

第一、實業投資。實業投資又稱為產業投資，它是指一種對企業進行股權投資和提供經營管理服務的利益共享、風險共擔的投資方式，與銀行存款及證券類投資的收益來源有著很大的不同。我國社保基金現行的實業方式需要理事會不斷創新探索，將基金投資于基礎產業和基礎設施建設、科技領域特別是高科技產業、不動產及其他優質項目產業等。基礎產業和基礎設施建設在國家經濟穩定發展的大背景下，本身風險小，未來有穩定的現金流入，而且回報率一般較高，具有巨大的增長潛力，所以適合作為投資對象。高科技產業市場潛力大、產業關聯度高、經濟效益好、有助于形成新的經濟增長點。不動產項目產業雖然需要大量資金，且流動性不高，但在出現通貨膨脹時，可以達到保值效果。綜上所述，全國社保基金增加這些產業方面的實業投資，一方面可以提高其安全性及收益性，同時也可以解決國家經濟發展資金緊張問題。

第二、海外投資。隨著經濟全球化和世界金融一體化，全國社保基金投資于海外的成本不斷降低，海外投資成為了一種趨勢。海外有比較發達的資本市場或是穩定的新興資本市場，有豐富多樣的投資品種，有健全的對沖機制，為投資對象的選擇創造了條件。基于謹慎投資的原則，全國社保基金參與海外投資應繼續保持之前謹慎地探索的步伐，在不斷地探索中，循序漸進，首先考慮固定收益產品，之后逐漸向風險較高的股票和金融衍生品等過渡，同時還可以利用對沖工具來防范和降低投資風險。

第三、新型投資工具。目前，全國社保基金可投資的工具有限，為了降低基金投資面臨的風險，提高基金收益水平，進而更好地匹配其風險與收益的關系，必須不斷挑戰新型的投資工具。比如資產支持證券、股指期貨、融資融券等，但是考慮到新型投資工具較大的風險，全國社保基金在投資時也應該注意控制相應風險，以更好的進行投資運營。

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