“互聯網+”升級版：“+資本市場”

當前，“互聯網+”已被納入國家頂層設計，政策陸續在全國各個省市實現落地。簡單來說，“互聯網+”就是在中國目前經濟下行壓力較大、中小型企業融資困難、工業生產產能過剩、鼓勵“大眾創業、萬眾創新”的大氛圍下的一個“新常態”經濟產業發展概念，鼓勵互聯網與傳統行業融合發展的新形態、新業態。

“+資本市場”的概念

事實上，當“互聯網+”遍地開花之后，國家必須考慮企業的可持續發展或有可退出機制才能讓整個國家的實體經濟持續有序地往前發展。在這情況下，“+資本市場”可以提供一個完美的后續發展及退出機制。因為企業在達到一定的規模后如果缺乏資金支持的話，企業的發展會受到極大的限制。傳統的銀行貸款已經不足以支持日新月異的“互聯網+”產業發展。而現在國內的情況是：屬于“輕資產”及在初期普遍虧損的純粹互聯網企業壓根兒沒有在境內上市的機會（新三板除外），這些企業只能去境外，尤其是美國上市，導致大量的國內優質資產流失到外國。

另外，為什么是“+資本市場”而不是“資本市場+”呢？因為“資本市場+”的概念跟“互聯網+”的概念不一樣：“資本市場”不可以作為主體。“互聯網+”代表一種新的經濟形態，即充分發揮互聯網在生產要素配置中的優化和集成作用，將互聯網的創新成果深度融合于經濟社會各領域之中，提升實體經濟的創新力和生產力，形成更廣泛的以互聯網為基礎設施和實現工具的經濟發展新形態。“互聯網+”的目標是為了擺脫經濟下行、加快整個國家實體經濟的產業轉型為主，是一種推動經濟的主要動力。“資本市場”的主要作用是當經濟已經發展到一定規模的時候，通過杠桿的原理將企業的發展加速的一個平臺工具，即是國家經濟的加速推動器，其融通的資金主要作為企業擴大再生產或并購的資本使用，因此稱為資本市場。簡單來說，資本市場是通過對收益的預期來導向資源配置的機制。所以“+資本市場”的主要目標是支撐“互聯網+”政策的實行。反過來講，如果“+”號放在“資本市場”后面的話，實體經濟被邊緣化，國家的經濟就會迅速走上泡沫之路了。實際上，支撐資本市場往上發展是要靠實體經濟去推動的，所以可以說，“互聯網+”及“+資本市場”有著互補的關系。

“互聯網+產業+資本市場”的實質操作建議

一個資本市場板塊的成熟與否取決于企業及公眾的參與度到底有多少。事實上，新三板的出現是為了提供一個資本市場平臺給中小微企業掛牌上市，解決中小微企業融資的問題。但是因為新三板本身對企業的業務性質沒有針對性，所以上市條件并沒有針對互聯網企業的特點來量身定做，導致有些互聯網企業在成立初期并不能申請掛牌上市融資。以P2P行業為例，企業在成立初期就要不斷“燒錢”，花費高昂的獲客成本來獲取客戶數目。從現在新三板的上市規定來看，企業要有兩年的運營歷史才達到最低上市要求，這等于把P2P企業擋在門外。大部分互聯網企業的特點都是前期投入相對比較大，到了擁有一定的會員數目后才可以體現利潤。新三板的上市要求并沒有考慮到互聯網產業的獨特模式。

有人說，新三板的概念是拷貝美國三板“OTC”市場的運作模式的。但OTC市場容許企業在沒有運營歷史下提出借殼甚至以遞交S-1表的方法直接申請上市，這種政策讓美國的互聯網及中小微企業在企業成立初期有極佳的上市融資機會。另外，OTC市場的交易功能和主板無異：公眾可以通過自己的股票賬戶自由買賣OTC的股票，而新三板則暫時不具備這功能。這也間接說明為什么美國很多的互聯網企業可以獲得成功，年輕人的創業意欲都可以夢想成真。

隨著國家決定了大力發展“互聯網+”的產業發展方向，資本市場是必需的配套。在目前的情況下，要么把新三板的上市規則放寬，要么另外成立新的互聯網資本市場板塊來解決互聯網企業成立初期上市融資困難的問題。不然的話，“互聯網+”、“大眾創業、萬眾創新”及加強新三板功能等政策都無法長遠成功落地，讓中小微企業真正得益。

中國領銜創立亞洲交易所甚至世界交易所的大膽設想

從宏觀的角度來看，隨著“一帶一路”及亞投行的初步成功，可以往更高的層次進發：利用“互聯網+產業+資本市場”的宏觀概念去提出成立亞洲交易所，甚至世界交易所的創新政策去主導亞洲甚至世界經濟。因為“一帶一路”里邊包含著無窮無盡的互聯網商機，如何促進“一帶一路”沿線國家及城市在短期內達到“經濟一體化”更加需要靠互聯網來幫忙完成。在此情況下，成立亞洲交易所甚至世界交易所的思路更加順理成章。