中小企業融資策略研究

◇黃夢媛

中小企業融資策略研究

◇黃夢媛

自改革開放30年以來，我國的中小企業獲得了巨大的發展，成為了國民經濟中最為活躍的力量，在支持各國國民經濟增長、緩解就業壓力等方面都發揮著不可替代的作用，它們的存在有力地促進了經濟的增長。但是，中小企業在其成長發展過程中面臨著眾多困難，其中最突出的是面臨著巨大的融資困境，融資問題已成為其發展的瓶頸，嚴重制約了中小企業的發展。很多中小企業缺乏融資知識，不能做出有效的融資決策，制定出合理的融資方案，所以經常出現融資效率低下，資源不能合理配置的問題。

中小企業；融資策劃；融資策略；融資步驟

10.13999/j.cnki.scyj.2017.02.020

為了更好地完成企業的融資目標，中小企業開展融資活動時需進行詳細的融資策劃，通過合理規劃事前評估、融資決策、融資談判、過程管理和事后評估這五大基本融資步驟，從而把控企業融資活動的全過程，順利完成融資。以下對中小企業融資這五大步驟進行分述。

一、事前評估

很多中小企業僅是短期考慮融資活動，而不是提前做好融資計劃，只有在產生融資需求時才考慮融資，往往因急于求成，忽略自身實際情況，缺乏對外部環境的評估，盲目選擇融資方式，從而未能做出符合自身特點和條件的融資方案，導致融資結果敗多成少。因此，中小企業在進行融資前，首要的任務便是對自身實際情況和外部環境進行合理評估，為接下來融資過程中的其他工作提供必要的參考資料，為成功的企業融資奠定良好的基礎。

首先，應考慮的就是企業的實際情況。①企業管理者需根據本企業發展的需要，企業內部資金的各個運用方向和數額，通過某些測量方法，大致估計出企業實際所需資金量，為融資活動提供數量依據。②企業管理者在確定融資規模時，不僅要考慮實際資金需求量，還需考慮企業實際償債能力。可以通過計算財務報表中的各項指標來了解企業償還短期債務的能力。③企業融資不可避免面臨著融資風險，企業管理者需保守估計企業可承擔風險能力，并據此選擇與風險承擔能力對應的融資方式。

其次，中小企業所處的經濟環境也是企業在做融資策劃時不容忽視的一大因素。由于其自身經營的不穩定性導致中小企業一方面對國家產業政策和金融政策有著較強的敏感性，另一方面對外界經濟環境的依存性較大。當國家經濟金融政策和融資環境發生變化時，如果中小企業不能根據內外部環境的變化及時調整，中小企業將面對更大的融資風險。因此，中小企業需密切關注國內外金融市場的各種信息，不斷適應各種外部環境因素（如政治因素、政策因素等），敏銳察覺各種變化趨勢，以便企業做出最佳融資選擇。

二、融資決策

此步驟是融資中最為關鍵的一步，即依據對企業自身基本情況和外部實際環境的評估，對融資的具體方面進行籌劃。

融資決策主要是從以下三方面展開：①根據企業自身的實際條件，測量企業實際的資金需求量，并衡量不同融資的難易程度，計算相應的成本，通過估量企業可承受的融資成本確定適合自己的融資規模。②對融資市場中現有的各種融資方式進行比較，在融資成本和風險方面充分分析，中小企業融資最好考慮以最低的融資成本取得企業發展所需的資金，這一點十分關鍵。中小企業在進行融資策劃時，要依據所能承擔的融資成本和融資風險，仔細比對各種資金的資金成本，仔細計算各種融資結構的加權平均資本成本，并加以合理選擇，這樣才可以實現降低資金成本和提高融資效益。③通過分散融資渠道，合理組合各種融資手段和方式，找到平衡點，使風險降到最低，同時需要確定融資最優資本結構是融資決策的關鍵所在。通過確定融資最優資本結構，可合理降低融資成本，實現企業價值的最大化。

三、融資談判

在觀察并對融資市場中的各種融資方式進行分析后，中小企業管理者可針對某幾種感興趣的融資方式與資金方取得聯系并進行洽談。以下兩個方面是中小企業在融資談判前應特別注意的：①談判前了解融資相關的專業知識、資金方的運作流程及金融法規，對融資人員在溝通技巧和談判策略方面進行培訓，把握融資談判的基本流程，提高融資工作的效率。②為避免和資金方之間存在信息不對稱，融資企業需為資金方提供一整套完整而規范的材料。讓資金方有充足的資料了解企業的融資項目，并對資金方關注的相關問題進行解答，如：此項目可行性如何分析，該項目的投資回報率是多少，該如何控制投資風險，投資回報期限大概多久等，同時在資料中充分展示企業管理者對企業未來發展的詳細規劃，增加資金方提供資金進行投資的信心。

融資談判的基本流程一般包括以下幾個步驟：①提前準備融資溝通與談判的內容。②與資金方進行現場溝通。③對相關資料和政策不斷完善和補充。④與資金方進行進一步溝通談判。⑤確定合作并簽訂協議。

四、過程管理

企業在與資金方達成協議并取得所需資金后，無論融資期限是短期還是長期，都需要在融資期間嚴格監控資金流，有效控制融資成本，對風險保持警惕。

過程管理這一步驟最重要的是風險控制。融資風險直接影響兩方面：企業如何確定融資總成本和企業如何實現價值最大化。融資過程中產生的風險主要包括系統性風險和非系統性風險。系統性風險是能影響整個市場，不能通過資產組合而消除的風險；非系統性風險又被稱為公司風險或可分散風險，是可以通過證券資產組合而分散的風險。公司風險具體分為經營風險和財務風險。

對于系統性風險，企業可以通過恰當的管理方法和技術手段，及時應對風險，以最低的成本獲得最大的安全保障。例如針對市場風險，企業可通過多元化經營來分散，最大限度降低融資的不確定性。

針對財務風險，在融資前要做到提前預防，建立健全企業融資風險機制并確定合理的資本結構。融資初期及時收集內外部初始信息以便進行風險評估，在融資過程中實時監控風險，并及時對潛在的風險采取控制措施；對于經營風險，企業需改善其治理結構，提高企業的盈利能力和經營效率，加強自身的抗風險能力并改善企業經營管理，從總體上降低收支風險。

五、事后評估

在與資金方的融資協議到期后，并不意味著企業融資活動的結束，企業還有一些需要完善的后續工作。首先，計算此次融資產生的成本和收益，比較收益額和成本額，對融資活動的成敗進行客觀判斷，評估整個融資活動的可取和不足之處；其次，針對融資過程中遇到的一些問題進行反思，通過參考其他企業的案例和向專家咨詢來策劃出最佳的解決方案，為以后的融資活動積累經驗；最后，也是中小企業最容易忽略的一點，為實現企業的經營目標和戰略管理，企業應樹立長期的融資規劃觀念；同時提高自身在融資市場的資信評級，完善對財務核算真實透明度的管理，贏得更多金融機構的貸款信任，從而實現融資渠道的拓展。

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[7]楚冬梅，徐廣凱.對中小企業融資決策的探討[J].中小企業管理與科技（下旬刊），2010（08）.

（作者單位：江西財經大學）

本文以中小企業融資策略為主題展開研究，深入探討中小企業科學合理的融資方案，旨在通過為中小企業在融資策劃方面提供合理化建議，從技術層面解決中小企業融資難題，融資效率不高等問題。論文主要探討了中小企業融資的五大基本步驟，以中小企業融資的優劣勢為基礎，為中小企業解決融資問題提供解決方案，為中小企業融資決策提供具體的指導和建議。