企業債務風險的現狀及防范對策探討

【摘要】本文從當前企業債務風險的現狀出發，對當前企業債務融資規模以及債務風險的實際情況加以了解，進而對當前企業面臨債務風險的原因進行深入分析和研究，并就如何防范企業債務風險提出相應的策略，從而幫助企業最大限度的降低債務風險，發揮財務杠桿效益，進而實現更快更好發展。

【關鍵詞】企業債務風險 現狀 形成原因 防范策略

一、企業債務風險現狀

（一）企業債務融資規模不斷擴大

根據國際清算銀行的數據顯示，截止到2015年9月，我國企業債務總額已經達到110萬億元人民幣，創歷史新高，占GDP的比重達到166%，高于2009年的123.3%。遠高于91%的世界平均水平，比發達國家以及新興市場國家水平同樣高的多[1]。不僅如此，很多企業的資產負債率已經超過了警戒線水平，企業償債風險進一步加大，同時也意味著包括銀行在內的貸款金融機構壞賬風險也在加大。這些現象產生的原因是當前企業債務融資規模越來越大。

（二）債務風險呈愈演愈烈之勢

當前世界經濟復蘇乏力，我國經濟增速放緩，經濟發展進入了新常態，企業過高的負債率不僅僅會導致自身到期不能清償債務，甚至會出現借新債償舊債，導致企業深陷債務泥潭，同時，也增大了銀行壞賬風險，造成銀行不良貸款率上升。據統計數據顯示，自從歐洲發生了金融危機，我國很多的知名企業不能清償到期債務，即便將企業所有資產用于償還債務，仍然存在較大缺口，在這種情況下，等待企業的就是被提請破產重整，比如說亞洲PTA生產企業華聯三鑫、山東蘭雁集團等，都是因為不能清償債務而提請破產。另外，這種債務風險具有很強的擴散效應，會波及到區域經濟發展秩序，不利于社會經濟穩定。

（三）債務風險波及范圍廣泛

當前，在企業融資貸款中，由于貸款實際需要，導致很多企業之間普遍存在著債務互相擔保的現象。當年溫州債務危機仿佛就在眼前，只要一個企業資金鏈出現問題，就會產生連鎖效應，導致很多企業猶如多米諾骨牌一樣紛紛因為不能清償到期債務而不得不走向破產程序。在這種情況，僅僅靠市場這支“無形的手”已經很難發揮作用，必須依靠政府這支“有形的手”介入，但實際情況是很多地方政府介入后都陷于其中不能自拔。

二、企業債務風險產生的成因

（一）市場持續低迷，企業經濟不景氣

自2014年第三季度以來，制造業采購經理人指數一直呈現負增長，到2015年7月份創負增長絕對值最大，達到-3.29%；同時非制造業PMI除了在2015年1月份呈正增長外，一直都處于負增長的態勢。很多企業已經對經濟回升失去了信心，往年的投資欲望已經不復存在[2]。

（二）企業經營成本不斷加大

一是企業成本上漲過快。近些年來，中國經濟一直處于增長態勢，我國企業職工薪酬持續增長，增大了企業的人工成本，不僅如此，原材料成本也在不斷上漲，因此，很多國內外知名企業開始大規模轉移在華資本，轉向各方面生產資料價格較低的南亞和東南亞國家，其訂單也迅速轉移到國外，造成國內企業生存環境不斷惡化。二是企業融資成本過高。很多銀行在對企業進行放貸時，都要求企業付出“回報”以順利通過審核，增加了企業融資成本。同時，國企對金融資源有著一定的優先使用權，所以民營企業貸款空間遭到了壓縮，民間借貸應運而生，而民間借貸利率普遍偏高。三是企業存在較重的稅費負擔。盡管近些年來國家推行營改增，為小微企業以及高新技術產業提供稅收優惠政策，但我們可以看到的是，國家稅收收入一直呈現高速度增長，表明企業的稅費負擔較重。

（三）企業資金回收困難

一方面，資金回收策略不當，現代社會企業間廣泛存在著商業信用。一些企業為了增加銷量，擴大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產品。另一方面，存貨所占流動資產比重相對較大，且很多表現為超儲積壓存貨。資產長期被債務人和存貨占用，使得企業缺少足夠的流動資金進行再投資或歸還到期債務，嚴重影響企業資產的流動性及安全性。這里以規模工業企業為例，2014年這些企業的應收賬款絕對額增長了9464.56億元，到2015年第三季度末，應收賬款額達到110292.6億元，平均回收期增加為36天，相較于上年同期有所增長，意味著企業資金回收的難度會進一步加大[3]。

（四）管理者對債務融資風險缺乏足夠的認識

實際上，對于債務風險來說，主要包括融資過程風險以及日后償債風險兩個部分。但是很多企業管理者因為對債務融資風險缺乏足夠的認識，往往更加關注融資過程風險，關注資金能否籌集到、資金的可籌集量多少、籌集資金需要滿足什么條件。但是他們卻并未意識到日后償債風險的重要性，比如說債務資金的利用、日后償還的方式，這些都并未進行充分考慮。不僅如此，當前投資項目經常發生變更，很多企業都存在大小不一的投資決策失誤的情況。

（五）企業內控機制不健全

縱觀企業債務風險案例，很多企業走向滅亡，在很大程度上是因為企業內部管理混亂，缺乏完善的內部控制制度，主要體現在以下三點：首先，尚未建立健全監督機制。當前有很多企業尤其是中小企業，并沒有建立現代企業制度，同時還缺乏完善的內控機制，在項目投融資決策以及利潤分配問題上，都由企業老總一錘定音，并沒有組織相關人員進行研究，因而一旦企業老總決策失誤，勢必會將企業帶入沉重的債務危機中。其次，融資財務監督缺失。為了更好地進行債務融資，很多企業還專門設立了融資部，主要負責“跑貸款”和“搞公關”，對資金使用缺乏有效監督，也沒有對資金使用效率進行核算。甚至有的企業，融資部門可以獨立進行資金運作，企業方面監督存在缺位的情況。最后，項目缺乏可行性論證，投資戰線過長，在不同的行業里進行投資，很多實體經濟企業都在向房地產行業投資，而造成自身資金短缺。可想而知，如果這些項目決策出現失誤，勢必會引發企業債務危機。

三、企業債務融資風險的防范策略

（一）完善企業內部治理

一是要建立完善的內部決策機制。不斷完善“三會一層”的法人治理結構，“三會一層”指的公司股東大會、董事會、監事會以及經理層，同時建立與公司規模和業務相符合的組織結構，明確部門的職責和權限，對經濟業務授權、執行以及資產維護和保管應當實行相互牽制與監督原則，由不同的部門和人員分別掌管。二是要強化財務部門職責，加強對債務風險的管理，主要履行以下職責：全面監控資金的來源、去向和使用，加強與融資部的配合，對融資來源進行優化，最大限度地降低融資成本。建立健全債務風險預警指標體系，并嚴格實施，制定專門的負責人全權負責。

（二）強化經營管理，切實提高資金使用效率

一方面，加快推進產業轉型升級。對落后產能，要及時進行淘汰，促進企業產品毛利率提升，從低端加工著手，加強研發，并不斷進行營銷拓延，從而讓企業自身盈利能力得到提高，讓資金利用更加充分，這樣企業才能更好地抵御債務風險。另一方面，強化資金管理，提高資金周轉效率。對于企業經營管理者而言，要及時進行觀念轉變，認識到管好、用好和控制好債務資金，并非只是財務部門的職責，而是與企業所有部門和生產經營環節密切相關，因此，第一，企業應加強存貨管理，在材料采購時應當事先制定采購計劃，降低庫存，提高存貨流轉效率，加速資金回籠。第二，要加強應收賬款管理，在銷售政策上可以適當寬松，以增加銷售額，但在收賬政策上應該及時催收，及時收回款項，以免增加壞賬損失以及應收賬款管理成本。第三，對應收賬款，要實施追蹤分析制度，并對不同的企業實行有差別的收賬政策，對于老賴企業，應該加強款項催收，停止向其賒銷產品，以免提高應收賬款額，增加催要難度，而對于資信狀況良好、還款及時的企業，應當保持不變，可以采取折扣銷售的方式加快賬款收回速度。

（三）采用多元化融資策略

企業在進行融資時，應當對資本和金融市場進行充分利用，一改過去單一的貸款融資模式，采用多元化融資策略。其一，應當建立健全企業激勵機制，適當提高任意盈余公積的提取比例，從而為企業發展提供強有力的資金支持，這樣還可以降低債務融資規模；其二，對于已經符合上市或者發行企業債的公司，可以通過上市發行股票或者向社會發行債券籌集資金，這樣可以有效降低負債比例以降低公司融資成本。不僅如此，企業還可以通過戰略投資者的引進，使得資本管理能力得到有效提高。

（四）提高金融服務能力，建立健全信貸風險預警機制

對于銀行等金融機構而言，應當不斷在金融服務上謀求創新，為企業發展提供金融保障，對優秀企業發展給予支持，為經營困難企業雪中送炭，為中小企業快速發展加大扶持力度。堅決不允許金融機構以擔當財務顧問等多種名義收取額外費用，并根據貸款企業的實際情況適當降低貸款利率，降低企業融資成本。同時，對行業風險應加大關注力度和分析研究，建立合理有效的信貸風險預警機制，及時掌握企業經營動態信息，并監測企業現金流量的動向，同時為了幫助中小企業解決擔保難和融資難的問題，還應培育專門的中小企業信用擔保機構，為中小企業提供貸款擔保，為其快速發展提供充足的資金。

（五）建立完善的風險防范機制

一是通過編制現金流量預算，對企業籌資結構進行適當調整從而達到分散風險的目的。企業現金流量預算的編制，是財務管理工作中特別重要的一環。由于企業理財的對象是現金及其流動，就短期而言，企業能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠現金用于各種支出。準確的現金流量預算，可以為企業提供預警信號，使管理者能夠及時采取措施。二是充分利用財務杠桿原理對企業投資進行合理控制，根據市場需要組織生產，并及時通過產品結構調整讓企業盈利能力增強，這樣即便決策失誤引發債務危機，也能把風險降至最低。三是企業應該結合行業狀況以及自身需要確定合理的負債比例，盡管企業通過負債經營能夠發揮杠桿效益，但是企業必須承擔債務籌資風險，因此，企業必須適度進行債務經營，只有這樣，才能在獲得杠桿收益的同時最大限度的降低債務風險。

注釋

{1}張躍文.我國企業債務風險的成因與對策[N].中國證券報.2016-07-18。

{2}中國產業信息網。

{3}唐偉明.企業債務風險的現狀、成因及防范探析[J].當代會計，2015（11）：33-34。

參考文獻

[1]樊良，樊利平.企業財務風險管理[M].經濟科學出版社，2004.

[2]唐偉明.企業債務風險的現狀、成因及防范探析[J].當代會計，2015（11）：33-34.

[3]劉丹.淺談現代企業債務風險管理[J].經濟期刊，2015（11）：104-104.

[4]謝科范.企業風險防范[M].遼寧人民出版社，1996.

[5]佚名.企業風險防范及危機管理[M].中國法制出版社，2016.

作者簡介：張大鵬（1982-），男，內蒙古通遼人，中級會計師，學歷：本科，研究方向：企業的內部控制和債務風險防控。