經濟法視角下證券自律監管分析

曲明輝

【摘要】證券行業是商品經濟和信用制度高度發展的產物，隨著證券市場的不斷發展，中國證券監管體制也在不斷的進行改革，其中的證券自律監管應運而生。

【關鍵詞】經濟法 證券 自律監管

一、經濟法與證券自律監管

（一）經濟法

經濟法是國家從整體經濟發展的角度，對具有社會公共性的經濟活動進行干預，管理和調控的法律規范的總稱。目前法界權威認為：經濟法具有自己獨立的調整對象。經濟法的調整對象是指經濟法所干預、管理和調控的具有社會公共性的經濟關系可以概括為：①國家規范經濟組織過程中發生的經濟關系。②國家干預市場經濟運行過程中發生的經濟關系。③國家管理、規范經濟秩序過程中發生的經濟關系。經濟法體現的基本原則分別是社會本位原則、實質公平原則、經濟效率原則和可持續發展原則。

（二）證券自律監管

證券自律監管是證券監管體系中非常重要的一部分，在發達的市場經濟國家，自律監管發揮著重要的作用。證券自律監管起源于西方市場經濟國家，是相對于政府監管而言的，證券監管可以從證券業的發展歷程來理解，證券行業的工作人員自發的形成的自律組織，組織制定相應的規則來約束自身的行為，對整個證券行業都進行監管，維護自身的利益，促進證券行業的發展。

（三）我國證券監管體制

從我國的證券市場整個發展歷程來看，我國證券市場的管理體制可以分為四個階段：①1981年到1985年，這期間是由財政部門進行管理的階段；②1986年到1992年，這期間中國人民銀行主管證券市場；③1992年的年底到1998年的八月份，是國務院證券委員會為主管的證券監管體制；④1998年8月起，正式確定了國務院證券監督管理委員會為主管的證券監管體制，簡稱證監會。

二、自律監管的優點和缺點

（一）自律監管的優點

（1）自律監管具有靈活性的優點。靈活性指的是自律監管機構能夠在最快的時間里發覺和理解比較復雜的問題，并且能夠及時的采取措施，使得在危機發生之前解決問題。自律監管機構還可以根據問題發生的原因，采取創新的、適合的解決方法，來滿足不同情況的不同需求。如果監管機構的做法不恰當，被監管的組織可以對監管機構提出異議，使監管機構進行修改，實行切實有效可行的監管方法。

（2）自律監管具有專業性的優點。自律監管機構是由被監管組織組成的，自律監管機構的監管人員是來自被監管組織的專業人才，這些人才是證券市場的參與者，更為熟悉證券市場的運作和問題，在自律監管機構他們能夠充分發揮自己的專業優勢，所以，自律監管機構能夠更直觀的看清證券市場的運作，并能夠提出科學有效且專業的解決方案。

（3）證券自律監管有效率高的優點。自律監管機構是在證券業內的參與者都可以接受的基礎上建立的，是被普遍認同的機構，這樣的監管機構在執行監管規則時可以減少很多不必要的阻力。監管機構是要對被監管者負責的，所以在自律監管的過程中不會產生對市場有不良影響的事情。自律監管機構一定要時刻注意市場的發展方向，制定有益于成員的規則，提高商業效益。

（4）證券自律監管有成本低的優點。證券自律監管的靈活性可以使監管機構能夠迅速解決問題，與政府相比而言更加節省成本。另一方面，自律監管的所有經費是來自監管機構的所有會員，而政府監管的所有經費是來自納稅人的，所以在這方面，既節省了政府的監管成本，同時也能節省納稅人的稅收。

（5）自律監管具有跨越國界的優點。隨著經濟的不斷發展，證券市場慢慢走向國際，一個國家的證券市場出現波動，也會影響到其他國家的證券市場，所以，證券市場的監管開始向國際化發展。只要得到被監管者的同意，自律監管機構可以通過簽署合同的形式對另一個國家的證券組織進行監管，比政府間跨國監管簡單的多。

（二）自律監管的缺點

（1）自律監管存在偏見的缺點。偏見指的是自律機構容易受到機構中成員的影響，并且加上獲取信息的不充分性，會導致在決策時有失公平，有的時候會由于為了維護機構會員的利益而損害非會員的利益。產生這樣的問題，一個是因為自律盡管組織是由會員組成的，所有的決策都是在有利于會員的基礎上做出的，另一個是由于自律監管機構只關注證券行業的信息，沒有進行全面的分析，形成了認知上的偏見。

（2）自律監管機構容易形成壟斷，阻礙競爭。自律監管機構容易被會員所控制，使監管機構中的會員數量常年保持不變，即便有新加入的成員也無法享受原來會員所享受的權利。自律監管組織有時會制定一些新加入會員無法滿足的標準，阻礙市場競爭。

（3）自律監管機構容易造成歧視。在自律監管組織內，每一個會員對監管事物都有投票的權利，但是因為會員在組織內的利益不同，所以有些會員可以控制自律組織的決策和監管規則的制定。自律監管機構就是為了維護成員之間的利益而建立的，所以自律機構始終存在著利益沖突。

三、經濟法下的證券自律監管措施

（一）制定有效的自律監管體系

我國的自律監管體系還處于不斷的完善之中，證券市場中的自律監管在保證成員利益的基礎上，由政府進行有效的監控，這種監管模式是一種效果較好的監管模式。作為一個完善的、有效的自律監管體系，還需要具備以下幾方面的重要內容：①自律監管機構要具備專業的知識，金融市場復雜多變，自律監管機構必須具備金融行業的專業知識，以保證制定規則時可以表現出專業的原則。②要有明確的目標，自律監管體系可以建立一個公平公正、經濟上有競爭力的市場。③自律組織和成員之間保持一種契約關系，契約關系可以使自律監管不限制于本國，可以聯系全球各個市場。④自律監管體系構建應保持透明度，規定行業內必須遵循的行業標準和道德規范，自律監管體系可以將計劃向公眾公開，接受公眾的監督。

（二）明確政府監管與自律監管的關系

有效的監管模式要求自律監管體系構建必須在政府的監管框架之內進行，政府監管也是自律監管中重要的一部分，政府監管對自律監管有一定的限制，兩方各自發揮自己的優點，各取所需，提高證券市場的監管效率和監管質量。

（三）加強自律監管

充分發揮自律監管在證券市場上的作用，完善市場自律監管機構，保證其具有決策能力，充分發揮自律監管組織的職責，樹立自律監管機構的威嚴。完善政府對自律監管機構的監管，建立政府與自律機構之間的協調。