中美兩國商業銀行應對利率市場化的比較與優化策略

摘 要：利率市場化在保證金融機構資源均衡，實現金融機構資源高效配置方面，發揮著重要作用。特別是在金融機構盈利模式變化的現階段，利率市場化成為金融變革的重要趨勢，促使商業銀行隨之開始轉型。然而，目前我國商業銀行在應對利率市場化改革進程中面臨著諸多問題。例如，傳統業務結構和客戶結構難以適應利率市場化的發展；商業銀行金融服務不夠健全，難以拓展自身業務等。相較而言，美國商業銀行在應對利率市場化方面有著較為先進的做法。由此，文章對美國商業銀行利率市場化的經驗進行分析，并分析了當前利率市場化背景下我國商業銀行目前面臨的問題，最后提出了對應的優化策略。

關鍵詞：經營成本；利率市場化；金融服務；商業銀行；經驗啟示

中國利率市場化始終以金融市場為中心進行改革。目前，利率市場化變革經歷了三個階段：同業拆借利率市場化、貸款利率與貼現利率市場化，及存款利率市場化。現已進入最后階段，即所謂存款利率化的開放。2009年以來，房地產行業興起，我國商業銀行對外貸款增多，資本開始縮減，充足率明顯降低。相繼，商業銀行出現的再融資困難問題，成為市場熱議話題，也受到金融監管機構關注。隨后，金融資本監管政策逐步推出。2015年10月24日，中國人民銀行宣布，為降低社會融資成本，自當日起，下調金融機構人民幣存、貸款基準利率。其中，一年期存款利率下調0.25%至1.5%，一年期貸款基準利率下調0.25%至4.35%，人民幣存款準備金率下調0.5%。從上述引發的現象及下調數據來看，利率市場化改革已經進入新階段，對推動金融機構改革，尤其是商業銀行利率變化，有著積極影響。

一、美國商業銀行利率市場化的經驗分析

（一）優化資產配置，利用信用評分制度降低風險提高收益

利率市場化改革之后，美國商業銀行以證券化形式將缺乏流動性和具有風險的資產，投資于債券市場，成為資產管理業務配置資產的另一個比較顯著趨勢。這種方式，使得投資者不僅能夠獲得穩定報酬，還能降低投資的風險，委托資產能夠達到預期收益效果。資產證券化的應運而生，拓寬了資管業務的投資渠道，配置資產更加靈活，促使商業銀行資產管理業務不斷成熟。同時，美國商業銀行以信用評分制度，降低市場經營風險，提高了經營效益。例如，花旗銀行在發展初期為了控制資本運營風險，借助信息評估技術，建立并完善了信用評分體系。依據該制度，提高了該行運營效益，還可以根據客戶信用進行定價，提供更多金融服務。截止2015年，花旗銀行借助信用評分系統，在四十多個國家近兩千個機構開展零售業務，擁有超過2500萬賬戶，零售業務收入占總收入比重的65%以上。現階段，該銀行零售業務收入快速增長，每年以20%速度發展，成為花旗銀行增長最快的一部分。

（二）利用差異化經營策略培養競爭力優勢

美國商業銀行為提升自身運營能力，以及在市場競爭中的優勢，采用客戶定位的差異化模式。具體而言，商業銀行專注于居民用戶與中小型企業，促使商業銀行集中資源，為客戶提供更為優質、周全的服務，從而為美國商業銀行在同行業競爭中處于優勢地位。美國商業銀行以中小企業、社區居民和農戶為主要客戶群，中小企業的貸款額占其總貸款額的一半以上，有的銀行甚至能達到80%。同時，美國商業銀行利用虛擬網點作為金融創新措施，繞過法律對跨地區設立分支機構的限制，以全天候服務方式、低成本優勢，為其分支機構帶來較大收益。此外，美國商業銀行利用互聯網普遍性、可視性與交互性等新特征，大量推出網上銀行的新產品和服務，取得了巨大利潤。據中商情報網數據資料顯示，截止2015年，從美國家庭用戶各年齡段綜合來看，網民使用網上銀行的滲透率超過了40%，其中利潤在商業銀行總利潤中占比較高，超過了40%。

（三）利用交叉銷售模式節約成本，提高商業銀行盈利效率

美國商業銀行為克服傳統單一營銷模式的弊端，適應日益發展的現實需求，不斷挖掘現有客戶群體對其它金融產品的多元化需求，并開展相關服務或者開拓橫向市場，形成了現有交叉銷售模式。利用該模式，美國商業銀行交易成本在逐步降低，取得了較大收益效果。例如，富國銀行作為美國規模較大的商業銀行之一，除運行傳統業務之外，近年來開展了退休金管理、地產信托、財富管理等在內的八十多項業務，覆蓋金融產品近百種。這些產品與服務的研發，為富國銀行開展交叉銷售模式提供了前提條件。據測算，富國商業銀行開拓一個新客戶的成本要高于維護老客戶成本的4倍。但利用交叉銷售模式，從商業銀行現有客戶群體中，挖掘客戶其他金融產品的需求，并加以營銷，由此極大降低了銀行營銷成本，提高經濟效益。據UN Comtrade Database 數據顯示，2014年全年，富國銀行及其分支機構對每個老客戶交叉銷售數量為6.05個金融產品，較2006年5.6個增加了將近2倍，縮減成本近2.2倍。可見，通過交叉銷售模式，富國銀行可以降低營銷成本，進而提高客戶的忠誠度，以此提升了商業盈利能力。

二、利率市場化背景下我國商業銀行面臨問題

（一）商業銀行經營成本明顯增加，盈利能力逐步減弱

隨著央行逐漸放寬對存、貸款利率的上限，商業銀行之間為獲取存款資金，價格競爭成為一種重要競爭措施。在此過程中，城市商業銀行處于弱勢地位，往往會采取明顯高于大型商業銀行的存款利率浮動水平來競爭客戶資金，其結果是存款付息成本的抬升。以1年定期儲蓄存款為例，2015年9月14日，銀監會對國內部分區域商業銀行的存款定價進行定時監測發現，城商行1年期儲蓄存款利率的算術平均值為2.41%，分別較國有銀行及股份制銀行高出20.5%和8.07%。同時，存款是商業銀行資金的主要來源，存款利率的上升，將直接加重商業銀行的經營成本，收益率處于低下水平。據中商情報網統計，2015年全年， 我國國有獨資商業銀行資本收益率僅為5%，較2014年的5.6%的收益率來說，呈現下降趨勢；同期，英美發達國家商業銀行平均資本收益率均超過了20%，英國商業銀行更多，超過26%。雖然，現階段我國股份制商業銀行盈利能力較獨資銀行強，即便如此，2015年我國僅有5家股份制商業銀行進入世界1000家大銀行榜中，但平均收益也僅為14%，遠遠落后于發達國家商業銀行的收益水準。

（二）貨幣市場定價基準缺失，商業銀行理財市場收益率下降

目前，我國商業銀行在利率產品定價方面，缺乏統一合理的貨幣市場價格基準。基于自身業務特點和管理需要，各商業銀行直接采用抵質押利率、回購利率、采集SHIBOR和法定基準利率加成等定價方法。由此致使各商業銀行間價格參數出現異常，貨幣市場資金利率失衡，特別是短期資金利率，對以商業銀行理財產品、貨幣類基金產品為主的低風險理財市場收益率走勢產生不利影響。據中商情報網數據顯示，中小商業銀行與大型國有商業銀行、非保本與保本理財產品、中長期與短期理財產品之間的利差水平與貨幣市場短期資金利率間呈負相關。例如，2015年以來，國內商業銀行之間，上述各類理財產品的利差水平、貨幣市場短期資金利率，同業拆放利率相關系數分別為-0.52、-0.75、-0.84，均為負數；以及2016年二季度某一時間段內，國有商業銀行理財收益率高于中小商業銀行理財收益率、中長期限產品收益率低于短期限產品收益率，呈負相關。種種跡象表明，當前資金面緊張時，商業銀行理財產品之間利差水平收窄，甚至出現倒掛現象，其理財產品收益也呈下降趨勢。

（三）對傳統業務盈利模式產生了較大沖擊

存貸款業務利息差收入，是我國傳統商業銀行利潤來源的主要渠道。在放開利率管制的情況下，商業銀行拓展業務主要依靠大中型公司客戶，導致傳統業務結構、客戶結構、信貸投向“同質化”現象較為嚴重。據鳳凰財經網站報道，2015年我國商業銀行貸款平均增幅為18.22%，較2010年26.37%下降了8個百分點；同期，貸款占總資產的比重為37.84%，較2009年49.38%下降11個百分點，降幅明顯，很大一部分表內信貸資產轉移至表外。以寧波商業銀行為例，寧波商業銀行2014年、2015年同期貸款占總資產比重低于35%，同業及投資類資產在總資產中卻占53%～54%的份額。由此可以看出，利率市場化對商業銀行傳統業務結構產生了較大沖擊。

同時，存款利率放松管制后，存款定價差異化程度提高，大型商業銀行傳統優勢可能會被中小商業銀行價格優勢所削弱，其存款市場客戶結構受到沖擊。利率市場化沖擊最大的是商業銀行戰略客戶，對于這類客戶，隨著金融脫媒和利率市場化進程的加快，以債券和股票發行為主要形式的直接融資會更大規模、更快速度地替代傳統信貸業務。例如，與傳統間接融資相較，直接融資與表外融資的新興模式，更為大型客戶所使用。據央行最新統計資料表明，2015年全國直接融資與表外融資比例較高，在社會融資規模中超過了51%的比例，較上年提高6個百分點。這兩種融資規模規模超過傳統貸款，成為重要的商業銀行融資渠道，大型客戶傳統貸款業務會被新興融資模式分流。

（四）商業銀行利率浮動變化較大，不利于利率市場的穩定

隨著物價指數攀升、居民理財意識不斷增強，市場利率化變革下，商業銀行存款來源渠道被逐漸分割。尤其是近些年，伴隨攬儲難度增大，商業銀行為獲取存、貸款，不斷變化存貸利率，嚴重影響了利率市場的穩定。據中商情報網資料顯示，2015年浦發銀行、民生銀行及興業銀行3個月、6個月及12個月定期存款利率維持在1.5%、1.75%、2%的水平，與基準利率相比，上浮約36%、34%、33%，而三年期定存利率上浮超過十個百分點。這些利率的變化，對整體金融機構利率調整及穩定，產生較大的動蕩。更為明顯的是，部分地區商業銀行價格競爭愈發明顯，利率變動也有較大變化。例如，2015年長沙銀行、重慶銀行等銀行一年期定存上浮超過40%，更有甚者，如部分湖南、湖北小型商業銀行定存利率上浮超過60%。由于存款利率上浮，致使存款資產質量不足，資產穩定性較差，導致商業銀行遭受多重危機，不利于利率市場的穩定發展。

三、我國商業銀行應對利率市場化變革的優化策略

（一）拓展商業銀行資產交易業務

商業銀行應不斷創新負債業務的工具和手段，以此提高存款吸引力，控制存款成本。 推進商業銀行貸款業務的創新，例如并購貸款、信貸資產出售、信貸資產證券化以及供應鏈融資、應收賬款抵押貸款等業務，進而適應商業銀行資產管理流動的需要，盤活不良資產，實現資本流通。為了拓展盈利空間、減少對存貸利差收入的依賴，商業銀行可以通過開展新興中間業務，如信息咨詢、國際中間金融服務、投資銀行業務，以及投資基金等業務的創新。同時，在規避商業銀行創新中間業務風險的基礎上，應不斷加大理財產品 、私人銀行服務及金融衍生服務等業務的創新力度。此外，我國商業銀行正處于利率市場化變革的轉型期，還應開拓較為豐富的銀行交易產品種類，推進交易業務的研發，以此主動適應新型市場變化，迎合海內外客戶及各類型企業需求，構建新的盈利增長點和競爭優勢。

（二）完善金融產品定價體系，提升風險定價能力

我國商業銀行應在如下幾個方面進行產品定價體系的持續建設。在控制風險的基礎上，聯合重點企業，利用中小企業融資需求大、發展迅速的特征，改善客戶結構。全方位考量產品價格，更進一步地支持中小企業客戶。應遵循巴塞爾新資本協議的要求，增強資本管理能力，改革商業銀行內部資金轉移定價系統（FTP），建立健全內部評價等風險信息系統，改良內部評價等風險信息系統，考察各業務單元的績效，對各金融產品的盈利水平與價格進行綜合考核。利用高效的內部風險評價體系評估貸款風險，計算貸款違約率以及違約損失率，以此支持金融產品定價方案。同時，我國商業銀行應建立依據各部門、客戶、產品的進一步細分和成本核算的金融管理機制，對客群進行適當分層，制定針對個人客戶與公司客戶的更為細化的分類方式。

（三）強化資產負債與流動性精細化管理

在利率市場化條件下，我國商業銀行應達到流動性管理精準性和專業性標準，科學管控城商行核心存款，以適應銀行間市場和存款的波動性增強趨勢。一方面，我國城商行要盡快完善專業化團隊和模型量化分析人員團隊，內部培養和外部引進并舉，進行資產流動性與資產負債的管理與細分，著力改善流動性管理團隊和資產負債管理團隊的人員結構。另一方面，應注重金融資本的管理與應用，強化戰略性專業決策系統與資產負債管理系統，不斷改善資產配置結構，完善資金結構，全方位統籌不同業務線（如：小型和微型企業、公司、金融市場與零售業），兼顧各產品的盈利與資源消耗。

（四）優化業務結構，拓展金融業務服務領域

利率市場化后，商業銀行應更加注重綜合性運營，轉變業務模式，由之前存貸利差發展模式逐步轉變為綜合業務均衡發展模式，促進收益渠道多角度延伸，以達到可持續發展的效果。拓寬電子銀行業務渠道，增強跨領域、跨市場的電子銀行的各項業務，開拓手機銀行、網上銀行支付等多種業務，注重互聯網經濟發展新思路與新理念的運用。應遵循網絡金融時代的發展規律，不斷創立適應當前互聯網時代金融特色的若干金融產品組合，與電商平臺既合作又競爭，將線上和線下信息有效融合起來，進一步完善“電子銀行品牌”與“電子銀行渠道”。同時，完善“電子銀行渠道”，優化非利差收入業務。如零售服務、中間服務、同業市場服務、投行服務與金融市場服務等。既要加快業務速度，又要增大業務量，積極開拓利率市場化的衍生服務，加大創新服務收入在利潤增長中的比重，不斷推進新興業務的發展。

（五）利用利率差鼓勵中小科技企業的快速發展

當前，各商業銀行應加快戰略轉型，調整現有盈利模式，鼓勵中小型科技企業進行信貸業務，加快發展速度。一方面，商業銀行可使用利率差方式，發展穩健信貸業務，為中小科技企業爭取信貸規模。同時，聯合其他商業銀行發揮合力作用，通過對接總行資產池等途徑，引入各類合理資金，擴大中小科技企業信貸量；或為中小科技企業募集信托資金、私募資金與機構資金提供媒介平臺，保障創新型中小企業對信貸資金的基本需求。另一方面，商業銀行應針對科技型中小企業融資“時間短、次數多、速度快”的特點，開發專門信用評審工具，以簡潔評分卡取代復雜的評審報告，可以極大提升科技型中小企業的融資效率。這樣整體將有利于更多企業向科技創新方向發展，實現動力轉換。▲

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