哈佛分析框架在財務報表分析中的應用

邱　漩

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哈佛分析框架在財務報表分析中的應用

邱漩

（龍巖學院，福建 龍巖 364012）

財務報表分析是企業財務管理工作的重要內容之一，對企業的健康發展起著較大的影響。傳統的財務報表分析方法是靜態的分析方法，僅僅對現有的財務數據進行分析，由于信息的真實性無從辨別，導致財務分析的結果難免失真。哈佛分析框架的提出吸引了廣大企業財務管理工作者的關注，并被應用于企業的財務報表分析中，該分析在企業經營過程中起到監督作用。論文首先介紹了財務報表分析工作的重要性，而后對比了傳統財務分析方法與哈佛分析框架的異同，最后對哈佛分析框架在財務報表分析中的應用進行了深入探討。

哈佛分析框架；財務報表；應用

一　報表分析工作的重要性

隨著我國資本市場的不斷完善，市場投資也日益成熟，為企業的長遠發展奠定了良好的基礎。但是，我們也必須意識到，多元化的市場體系也使得企業經營活動中面臨很多不確定性風險，對企業的發展造成一定的不利影響。如果要對企業的經營情況進行準確的分析，做好財務報表分析工作是十分重要的。

通過對財務報表的分析，我們能夠了解企業的財務狀況、經營成果以及企業運行過程中現金流量情況等，使我們對企業的運營情況有深入的了解。但是，單純的財務報表并不能說明企業真實的經營狀況和經營成果。因此，我們要將企業的財務指標與相關數據進行對比分析，在了解企業財務狀況前可以同其他行業進行，分析企業運營的具體情況，揭示企業未來的發展風險，為企業建立合理的競爭激勵機制。總之，做好財務報表的分析工作對企業的長遠發展來說，十分必要。

二 分析框架與傳統財務報表分析方法的異同

長期以來，我國企業都已經注意到財務報表的重要性，已經采取措施積極對待財務報表的分析工作。但是，由于各種主客觀因素的影響，很多企業的財務報表內容并不真實，“造假”現象也是時有發生。而傳統的財務分析方法只是對公司公布的財務數據進行分析，源頭數據的真實性也無法核實。也就是說，在對財務報表進行分析的過程中，工作人員很難透過現有數據來把握經營狀況的本質情況，更難以對企業的發展情況做出有力地判斷。傳統的財務分析和評價方法缺乏對集成信息手段的應用，分析企業的償債能力、營運能力、盈利能力等，了解企業在過去一段時間內的經營情況，從而簡單評估企業的發展信息，為企業投資決策的制定提供有力的指導。但是，傳統財務分析方法作用的發揮要基于合理的財務制度和會計準則，才能夠克服會計不真實性。但是，由于企業發展過程中不同主體間利益的趨勢，很多工作人員會從中作梗，虛報業績、粉飾信息等。實踐證明，傳統的財務分析方法并不能適應當前企業財務分析工作的具體要求，必須進行革新，從各方面進行完善。

而哈佛分析框架在原有的傳統財務分析法基礎上進行了提升，是從企業的經營戰略出發，結合會計分析的基本方法，分析企業的財務數據，從而找出企業財務報表中可能存在的不實信息，提高企業會計信息的質量，得出真實的分析結果，預測企業未來的發展前景。因此，傳統的財務報表分析方法在對企業財務工作的分析方面存在一定的誤導性。為了更好地了解企業的經營狀況，企業應該突破傳統的財務分析方法，力求改革原有的財務分析方式，應用創新性的財務分析思維，提高企業投資分析決策的合理性。

三 分析框架的提出及其在財務報表分析中的應用

哈佛分析框架的提出為財務報表的分析工作提供了更好的途徑，也為企業的進一步發展奠定了良好的基礎。2000年，哈佛大學的三位學者對財務分析工作進行了深入研究，并提出了哈佛分析框架。該框架的應用主要包括四方面的基本流程：第一戰略分析，第二會計分析，第三財務分析，第四前景分析。也就是說，在對企業的財務報告進行分析時，工作人員要在自身經營情況的基礎上，充分考慮當前企業所在行業的發展環境、整個會計政策環境、財務分析的具體手段以及企業所處行業的發展前景等，從而保證財務報告的科學分析。

（一）行業分析

行業分析的根本目的就是通過分析來確定企業發展過程中的盈利領域和行業發展風險，從而對企業發展過程中潛在的盈利能力進行評估。作為一種定性的分析方式，科學的行業分析能夠為企業的會計分析和財務分析工作奠定良好的基礎。行業分析的步驟就是將所要分析的目標企業置于某一個參照系中進行對比分析，從而判斷企業的商業資源、核心技術優勢、產品或者技術水平的高低。

工作人員可以從五個方面對企業在行業發展過程中的地位及優勢特點進行分析：第一，研究企業在同行業發展中的潛力，從而了解整個行業內部的競爭情況；第二，行業內部新進入者的威脅。也就是說，要從當前行業發展的特點出發，分析企業未來可能面臨新的競爭行業；第三，行業內部替代品的威脅。通過對企業替代品的分析中，我們來判斷企業產品的獨特性和消費者的偏好情況等，從而指出企業未來發展的重要方向；第四，消費者的討價還價能力。要從消費者對企業產品的態度出發，分析他們對產品價格的接受能力等；第五，要分析供貨商的討價還價能力。這也是制約企業經濟效益的重要因素之一。通過行業分析，我們可以發現與同行業相比所具有的差異，從而找到自己未來的努力方向。

同時，在行業分析的過程中，我們還要努力分析企業的競爭優勢與劣勢等。以某奶制品公司為例，在競爭優勢方面，我們可以從以下幾個方面進行分析：第一，牧場及奶源優勢。牧場和奶源是保證乳品質量的基礎環節，也是把控奶源的重要手段。近年來，該奶制品公司加快了自建牧場的建設，并擁有全國最大的優質牧場基地。除此之外，該企業還推進奶聯社的建設，從而建立了“集中擠奶、優質優價、全面服務”的經營模式，為產品的質量提供了重要的保障。第二，生產技術優勢。該奶制品公司的設備和生產線遠遠領先于國內同行業企業的水平，為產品的生產和產品質量都提供了重要的保障。第三，管理優勢。為了提升管理效率，該奶制品公司采用精確的管理理念，關注供應鏈中的每一個環節，實行“全程追溯”的把控模式，積極主動地開發和維護市場；第四，品牌優勢。該奶制品公司在長期的發展過程中已經積累了良好的品牌優勢，被眾多消費者所認可。

在競爭劣勢方面，該奶制品公司的發展過程中也面臨較大的問題：第一，奶源基地的服務點較多，服務的跨度大，管理起來難度也較高；部分液態奶的質量不能滿足要求；產品的附加值較低；生產技術偏低。

（二）會計分析

會計分析的主要目的是通過對企業財務報表中的會計信息進行統計，分析企業的真實經營狀況。在哈佛分析框架下，企業要基于當前的會計政策，利用會計彈性與會計估算的恰當性，深入評估會計信息的扭曲程度，從而明確會計分析工作中的不合理之處，采取積極有效的對策。同時，財務人員還要努力分析財務報表的輔注信息，從而深入了解所有數據信息的構成情況，在對行業會計信息進行橫向或者縱向分析的基礎上努力發現財務數據中的不合理之處，從而進行適當地調整。對于那些與真實情況不符的報表，工作人員要及時調整，從而使數據信息能夠真實反映企業的經營狀況。

（三）財務分析

企業財務分析的內容主要包括四個方面企業償債能力分析、企業營運能力分析、企業獲利能力分析以及企業創造現金流的能力分析。而財務報表分析主要從兩個方面進行：第一，企業的償債能力分析；第二，企業的獲利能力分析。哈佛框架下，財務報表的分析不僅僅局限于企業的會計數據，而是根據對企業會計分析的相關結果，分析對企業模擬出來的財務報表，在與同行業企業的橫向對比過程中，分析企業在同行業中所處的位置和企業的真實運營情況。

哈佛分析框架下，對企業的財務分析主要包括如下幾個方面：企業的營業收入分析、企業的償債能力風險和企業的運營能力風險。而營業收入方面主要是對企業運營的盈利能力進行分析，營業收入有包括營業內收入和營業外收入。在償債能力方面，我們主要看企業近幾年來資產的負債水平的高低，看企業的負債水平是否控制在合理的范圍之內，從而進一步優化企業的資本結構，規避企業營業資本風險，保證現金流的穩定性。在企業的營運能力方面，主要從企業存貨周轉率、應收賬款周轉率以及總資產周轉率方面進行分析，并與同行業內部的其他企業進行對比研究，從而得出本企業發展過程中的不合理之處。

（四）發展前景分析

發展前景分析是哈佛分析框架下財務報表分析的重要步驟之一。財務報表分析工作的到位與否將會制約著企業的發展趨勢，對于其發展潛力的挖掘也發揮著十分重要的作用。只有具有持續增長能力的企業才擁有較大的發展空間，否則該企業也只能是勉強維持運營，而不能實現更大的發展，企業投資者也不能獲得相應的收益。為了對企業的發展前景作出最合理的判斷，工作人員在對財務報表信息進行靜態分析的同時，還要注意從動態的角度出發來評價企業的發展情況。

哈佛分析框架的提出為我國企業的財務報表分析工作提出了更有效的途徑，對于維護企業的長遠、健康發展意義重大。我國企業應該意識到傳統財務分析方法的弊端以及不合理之處，從本企業發展的實際情況出發，完善財務報表分析方法，提升財會管理工作的效率及水平

根據上述分析，我們可以看出哈佛分析框架的應用為我國企業的財務報表分析工作提供了更為合理的途徑，有利于工作人員及時發現財務報表中存在的虛假信息，從而保證企業會計信息的真實性，這也幫助企業有效地避免了由于會計信息失真而造成的企業發展戰略不合理等現象。財務報表分析的合理與否攸關企業的長遠及健康發展：不合理的財務報表分析會使得企業的發展信息不實，從而造成負面影響。在未來的工作過程中，我們要做好科研工作，提升財務報表分析工作的質量，為企業發展奠定良好的基礎。這對于我國社會主義現代化建設也有推動作用，也有利于提升國內企業的競爭力。

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（責任編校：張京華）

2016－11－09

福建省龍巖學院校級立項課題“哈佛分析框架在財務報表分析中的應用”（項目編號LQ2015006）。

邱漩（1989－），女，福建龍巖人，碩士，龍巖學院中級會計師，研究方向為成本會計。

F811.3

A

1673-2219（2017）02-0075-02