余額寶的出現(xiàn)與發(fā)展淺析

何穎峰

摘 要： 余額寶的出現(xiàn)，是為了激活支付寶中的大量沉淀資金，余額寶基本屬性是貨幣基金，并且90%以上資金都投入銀行協(xié)議存款。豐厚的回報(bào)、便捷的使用方式、較為安全的賬戶管理，得到了網(wǎng)民的追捧，大量的互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”理財(cái)產(chǎn)品也借勢(shì)而上。“寶寶”軍團(tuán)強(qiáng)大的吸金能力引發(fā)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的恐慌，各傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)紛紛轉(zhuǎn)變戰(zhàn)略并祭出殺器。面對(duì)即將出臺(tái)政策的管制與日益惡化同業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，余額寶應(yīng)及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略，接收監(jiān)督，完善服務(wù)體系。

關(guān)鍵詞： 余額寶 貨幣基金 政策 發(fā)展對(duì)策

一、余額寶概況

（一）余額寶出現(xiàn)原因

互聯(lián)網(wǎng)安全技術(shù)的發(fā)展，改變了人們對(duì)網(wǎng)絡(luò)的傳統(tǒng)看法，越來(lái)越多的人愿意投入電子商務(wù)交易中，而作為電子商務(wù)界的翹楚——阿里巴巴，其公司旗下的支付寶工具托管了大量第三方支付沉淀資金與賬戶沉淀資金（支付寶日平均交易量約300億，若達(dá)到7日則沉淀資金總量可達(dá)到千億之上），處理這些巨額的沉淀資金一直是阿里的一個(gè)難點(diǎn)。

近年來(lái)，社會(huì)貸款的成本不斷上漲，銀行同業(yè)間的拆借利率也一直居高不下，急需大量資金。貨幣基金這種可投資銀行短期存單并具有高安全性、高流動(dòng)性、收益穩(wěn)定的金融工具讓阿里看到了潛力，而寬松的政策環(huán)境也讓這種金融創(chuàng)新成為可能。

（二）發(fā)展歷程及現(xiàn)狀

2013年6月13日阿里與天弘基金合作推出的余額寶一上線收益就高達(dá)4%，短短6天余額寶用戶即超過(guò)150萬(wàn)戶，資金規(guī)模已超過(guò)10億元。2013年10月份，阿里巴巴以11.8億元認(rèn)購(gòu)天弘基金股份的51%，正式入主天弘基金。得益于在春節(jié)臨近期間基金收益率不斷上漲（一度接近7%），直接引發(fā)余額寶的爆發(fā)式增長(zhǎng)，2月28日天弘基金發(fā)布官方消息稱余額寶用戶達(dá)到8100萬(wàn)，總額達(dá)3500億。現(xiàn)如今這個(gè)用戶已突破9000萬(wàn)，總量高達(dá)5536億的龐然大物，使得天弘基金躋身成為全球第七大基金和規(guī)模第三大貨幣基金。

余額寶強(qiáng)大的吸納存款能力改變了貨幣基金原本尷尬的局面，也改變了貨幣基金的運(yùn)作方式，還打破了金融行業(yè)原有的利益分配模式，引發(fā)了社會(huì)的輿論關(guān)注。支持者多為普通民眾，認(rèn)為余額寶是“屌絲”理財(cái)神器，造福大眾，并促進(jìn)利率市場(chǎng)化；反對(duì)者則認(rèn)為余額寶是“是趴在銀行賬戶上的吸血鬼”，增加了社會(huì)融資成本，建議取締。此外，擦邊球論、準(zhǔn)入門檻等論亦不絕于耳，一時(shí)間將余額寶推到了風(fēng)口浪尖，引起了有關(guān)部門的注意。

2014年3月19日央行下發(fā)的《支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付管理辦法》征求意見(jiàn)稿曝光。其中第二十四條規(guī)定“個(gè)人支付賬號(hào)的資金來(lái)源僅限于本人同名人民幣銀行借賬戶，本支付機(jī)構(gòu)按規(guī)定發(fā)行的預(yù)付卡殼值和個(gè)人支付賬戶轉(zhuǎn)入，資金只能用于消費(fèi)和轉(zhuǎn)賬轉(zhuǎn)出”。也就是說(shuō)，現(xiàn)金一旦充入個(gè)人網(wǎng)絡(luò)支付賬戶，則只能用于消費(fèi)或用于和其他用戶之間的轉(zhuǎn)賬，不能向銀行賬戶回提。第二十五條顯示“個(gè)人支付賬戶，轉(zhuǎn)賬單筆金額不得超過(guò)1000元，同一客戶所有支付賬戶轉(zhuǎn)見(jiàn)長(zhǎng)年累計(jì)金額不得超過(guò)1萬(wàn)元”，若最終辦法如此，也就意味著互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品累計(jì)申購(gòu)額不能超過(guò)1萬(wàn)元。另外，第二十六條對(duì)支付額度方面做了限制。當(dāng)然，政策層面也并不全是壞消息，央行行長(zhǎng)周小川就明確表示不會(huì)取締余額寶，但會(huì)完善監(jiān)管。

二、傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和余額寶的碰撞

進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的碰撞彼此起伏。余額寶來(lái)勢(shì)洶洶，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)當(dāng)然也不會(huì)坐以待斃。作為對(duì)急速發(fā)展甚至形成包抄之勢(shì)的互聯(lián)網(wǎng)金融的回應(yīng)，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)也推出了幾類創(chuàng)新服務(wù)。第一類是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合作，以騰訊與華夏基金共同推出的“理財(cái)通”為代表，其認(rèn)購(gòu)首日即輕松突破了8億人民幣；第二類是基金公司自己在線提供產(chǎn)品與銷售服務(wù)，如華夏基金“活期通”通過(guò)app可以實(shí)現(xiàn)基金的“隨手存”、“隨時(shí)取”；第三類是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)間相互合作，如近期中信銀行和信誠(chéng)基金合作推出的“薪金寶”。無(wú)論是自主研發(fā)還是與互聯(lián)網(wǎng)等公司合作，都意在提升其理財(cái)產(chǎn)品對(duì)民眾的吸引力。馬云曾說(shuō)“如果銀行不改變，我們就改變銀行”。現(xiàn)在這只房間里的大象盡管依舊笨拙，卻也邁出了華麗的舞步。在雙方不斷較量的過(guò)程中，總有“驚喜”帶給消費(fèi)者，也總有實(shí)惠帶給民眾。

三、余額寶未來(lái)發(fā)展的建議

余額寶想要取得進(jìn)一步發(fā)展，首先需要解決一系列安全性的問(wèn)題。網(wǎng)絡(luò)天然給人一種不安全感，現(xiàn)在國(guó)家對(duì)民營(yíng)銀行牌照已經(jīng)開(kāi)放，蘇寧等企業(yè)已拿到第一批民營(yíng)銀行牌照，所以阿里巴巴集團(tuán)要加緊申請(qǐng)牌照的步伐，使阿里集團(tuán)包括余額寶在內(nèi)的金融業(yè)務(wù)得以名正言順。前段時(shí)間的“心臟出血”問(wèn)題沸沸揚(yáng)揚(yáng)，阿里也不幸中招，由此可見(jiàn)網(wǎng)絡(luò)還存在著許多巨大的漏洞，可以通過(guò)深化和360等網(wǎng)絡(luò)安全公司的合作，完善網(wǎng)絡(luò)賬戶，使賬戶安全系數(shù)再上一個(gè)臺(tái)階。

收益方面，由于整個(gè)市場(chǎng)已趨于平穩(wěn)，加上大量競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的涌入，收益可能會(huì)進(jìn)一步下跌，余額寶90%以上的資金投資于協(xié)議存款，4%用于債券投資，余下為活期存款。這需要公司優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，適當(dāng)增加收益較高的債券類投資比重以穩(wěn)定收益，開(kāi)發(fā)更多的理財(cái)項(xiàng)目，分流資金的總量，提高投資的靈活性。

服務(wù)方面，余額寶不僅要做好線上服務(wù)，還應(yīng)積極發(fā)展線下服務(wù)，可以通過(guò)在銀泰等商場(chǎng)開(kāi)設(shè)網(wǎng)點(diǎn)的形式完善線下服務(wù)。由于年輕用戶既是余額寶主要群體又是淘寶用戶的主要群體，應(yīng)當(dāng)多推出一些針對(duì)年輕人群的優(yōu)惠活動(dòng)和理財(cái)項(xiàng)目；同時(shí)可以通過(guò)阿里大數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)，推送廣大用戶喜聞樂(lè)見(jiàn)的優(yōu)質(zhì)活動(dòng)與服務(wù)。這樣不僅有利于吸引更多的用戶，還有利于增強(qiáng)用戶粘性，培養(yǎng)長(zhǎng)期客戶。

余額寶強(qiáng)勁的勢(shì)頭，讓銀行感受到陣陣寒意，紛紛聯(lián)合起來(lái)抵制余額寶，四大行更是干脆拒絕接受余額寶的協(xié)議存款，同時(shí)給支付寶做了種種額度限制。因此，很有必要深化與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的合作，開(kāi)放網(wǎng)絡(luò)基金銷售平臺(tái)，讓更多金融機(jī)構(gòu)參與進(jìn)來(lái)，促進(jìn)雙方的互利共贏，減少摩擦對(duì)抗。

網(wǎng)絡(luò)金融是一直是洗錢等違法犯罪的多發(fā)地帶，接受政府的監(jiān)督，能夠有效避免余額寶成為不法分子的犯罪工具，促進(jìn)余額寶的良性發(fā)展；阿里巴巴作為中國(guó)主權(quán)財(cái)富基金旗下中投公司唯一一個(gè)戰(zhàn)略投資互聯(lián)網(wǎng)公司，應(yīng)積極擴(kuò)展自身影響力，并參與到網(wǎng)絡(luò)金融行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定工作中。

圍繞著余額寶的一個(gè)很大的指責(zé)是認(rèn)為其增加了社會(huì)融資成本，余額寶機(jī)構(gòu)可將盈利拿出來(lái)，并利用阿里詳細(xì)的用戶信息數(shù)據(jù)庫(kù)，給信用優(yōu)良的民間客戶或機(jī)構(gòu)提供低息貸款。這樣不僅能降低貸款人的成本，還能減少社會(huì)輿論壓力，同時(shí)盤(pán)活了盈余資金。有條件的話，還可拿出部分盈利從事社會(huì)慈善活動(dòng)。

四、結(jié)語(yǔ)

余額寶的出現(xiàn)不僅激活了廣大網(wǎng)民網(wǎng)絡(luò)賬戶中的沉淀資金讓網(wǎng)民獲得了實(shí)惠，還攪動(dòng)了原本一成不變的金融市場(chǎng)，倒逼了利率市場(chǎng)化的改革。但由于這種創(chuàng)新的網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)在法律規(guī)定上屬于空白，長(zhǎng)期游走在灰色地帶，也讓它飽受爭(zhēng)議。面對(duì)眾多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的出擊與即將出臺(tái)政策的管制，余額寶要制訂合理的發(fā)展規(guī)劃、做好服務(wù)工作，才能在瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)中不被淘汰。

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