財務報告質量與公司投資效率

唐芳

摘要：在企業的各種財務活動里，投資管理活動是核心，基于財務報告質量和公司投資效率的具體關系，在實踐管理過程中必須掌握問題的關鍵，按照流程要求進行。財務報告質量和投資效率間存在緊密的聯系，不僅僅是監督和管理問題，同時也對投資效率有重要的影響，需要從財務管理現狀入手，明確兩者間關系，做好評價和評估工作。在本次研究中以財務報告質量和投資效率間的關系為基礎，對影響介質進行分析。

關鍵詞：財務報告 投資效率

在公司發展過程中對財務報告有嚴格的要求，報告設定的內容需要符合融資體系的要求。實踐證明，財務報告質量在緩解融資約束中有重要的作用，公司的資產抵押能力越高則說明能籌集更多的外部資金。在市場經濟的影響下，對公司現有投資項目的邊際價值有一定的要求，要掌握信息間的關系，根據投資風險，減少融資摩擦，進而緩解融資公司當前存在的問題?；谫Y產和信息不對稱關系的特殊要求，在信息利用階段，要進一步探析財務報告的抵押狀況，對投資效率和投資不足等現象進行分析。

一、財務報告質量和公司投資效率的假設關系

公司投資效率和融資能力間存在必然的聯系，在發展過程中需要首先對資金體系進行融合，在市場因素的影響下，內外部融資機制出現變動。針對現有融資機制的具體變化，要做好假定設計工作，按照設計比例進行操作，避免出現設計失誤的現象。以下將對財務報告質量和公司投資效率的假設關系進行分析。

（一）非效率投資成因

公司投資效率主要取決于融資能力和意愿，考慮到投資機會的具體要求，需要對項目比例進行分析，按照邊際價值的要求進行分析。由于外部資金提供者和信息管理者之間存在信息差錯的現象，針對其特殊性，為了避免出現融資錯誤或者融資約束的現象，要按照投資形式要求對其進行分析，滿足融資機制的整體要求。如果得不到足夠的資金，則必然會導致投資不足，進而降低投資效率。此外公司投資是否有效率取決于投資意愿，針對道德風險的特殊性，在控制階段，必須對公司實際控制人進行有效的管理。

（二）財務報告質量對投資效率的影響

有效的財務報告對企業整體發展起到重要的作用，首先考慮到已有財務體系的特殊要求，為了降低投資者的決策失誤率，需要掌握相關性聯系，按照具體選擇要求進行設定。為了避免出現投資不足的現象，投資者要對公司股票價格進行分析，確定價格后，適當降低成本，從整體上提升融資能力。考慮到項目具體管理屬性的變化，為了對投資意愿進行對比，必須以最大化目標為基礎，及時對數據進行分析和落實，按照具體契約要求實踐。價格反饋對管理形式的落實有重要的作用，需要提高管理者的管理能力，優化投資決策，進而獲得更多的收益。

（三）財務報告管理現狀

財務報告質量比較高的公司表現出比較高的投資效率，基于財務管理的特殊性，在實踐階段必須對投資不足或者抑制現狀進行分析，針對上述問題，需要提出假設，財務報告質量比較高的公司投資能力不足，財務報告質量在不同資產抵押能力的公司中對投資效率的影響。根據提出的假設問題對具體報告進行審核，我國資本市場會存在信息特征不對稱的現象，如果外部資本提供者在管理階段出現信息不到位，回報率會比較低。公司如果因為融資能力不足，出現資金短缺或者投資不足的情況，資產抵押可以作為一種保障付諸實踐。資產抵押本身作為有效的保證機制，能減少融資摩擦，提升公司的融資能力，緩解當前工作現狀。在整個管理階段存在信息不對稱的現象，由于抵押能力和融資能力存在聯系，如果公司不能在短時間內進行債務融資，則必然會出現權益融資的現象。因此在實踐過程中必須了解企業的融資約束能力，對資產抵押和應用現狀進行分析，掌握公司透明度的要求。在高質量的財務報告要求下，為了緩解融資約束不足的現象，要按照投資比例對其進行分析。

二、相關變量分析

財務報告質量和公司投資效率間有一定的內在聯系，可以從現狀入手，按照要求對其進行設定。以下將對相關變量進行分析。

（一）投資效率

投資效率在整個審核階段有重要的作用，主要是用來特定公司的投資效率，基于其特殊性，要通過構建模型的方式建立投資模型，結合投資規模以及估計殘差對其進行設定?？紤]到特定變量的屬性變化，為了避免投資過度的現象，需要對投資利用率進行比對，按照總資產要求進行評估。

（二）財務報告質量

財務報告的目標是提供有助于決策者的可靠信息，財務報告所紕漏的信息對投資者來說有重要的影響。會計盈余不僅是投資者進行投資決策的工具，同時也是管理者薪酬契約的基礎所在。需要對盈余質量、盈余平滑度和穩健性等進行分析。按照指數要求對其進行設定，緩解單個指標存在的誤差或者極端值影響。

1、應計質量

應計管理制度的優勢比較明顯，在線性分析過程中需要對利潤進行計算，評估出最大經濟值?？紤]到利潤值的屬性變化，公司需要對現金流量進行比較，計算出利潤后，按照公司發展前景要求，擬定合理的財務報告。

2、盈余平滑度

盈余平滑度指的是公司財務報告披露的會計盈余和真實收益間的差異，其具體指標直接對項目變化以及系數產生影響，考慮到平滑度的指標要求，掌握會計盈余的波動情況?？紤]到財務信息可靠度和相關性的變化要求，可以通過建立模型的方式計算出盈余平滑度。

3、會計穩健性

會計穩健性指的是財務會計信息系統的具體要求，在實踐階段要對收益值進行確定，降低利潤值。為了避免信息過度披露的現象，可以采用建立模型的方式進行設定，按照操縱性利潤度以及會計穩健性要求進行落實。

4、財務報告系數

為了對各種度量的財務報告系數進行分析，要研究樣本信息最大化。在實踐階段可以構建平均綜合系數的財務報告，通過百分數賦予的形式對財務報告指數進行評估。通常來說，不同財務指標存在差異，可以按照百分位數值變化對財務報告進行審核。

（三）資產抵押能力

公司的業務特征在很大程度上決定了固定資產和存貨資產的配置關系，資產抵押能力決定固定資產和存貨可變價值?；谪攧請蟾孀兓档木唧w要求，需要對潛在內生性問題進行分析，財務報告質量和控制采用的是滯后性分析形式，要構建有效的檢驗模型，發揮模型設計的最大化作用。

三、財務報告質量對不同抵押能力公司的影響

考慮到財務報告質量以及資產抵押能力的屬性變化，在交互作用的影響下，要構建合理的模型，提前設定總樣本，取中間值。公司資產抵押能力越低，財務報告質量對投資不足的影響則越大，按照融資約束力的變化，在實踐過程中要對抵押能力進行評估。為了最大程度減少摩擦，必須為其提供資金支持，減少工資投資不足。對于投資樣本而言，如果內部資源比較多，資產抵押能力的高低和投資過度存在一定的聯系，可以發揮抵押機制的最大化作用，突出其整體優勢。

上市公司財務報告質量越高，則說明公司投資不足或者存在投資過度的現象。考慮到上市公司對外披露的特殊要求，需要做好信息的傳遞工作，減少投資者和公司之間存在的信息不對稱的情況。考慮到投資者的具體要求，為了提升投資者對公司管理者的激勵和監督能力，可以通過資金反饋的形式，最大程度減少沖突，避免出現投資不合理的現象。在抑制階段，應計質量越高，說明企業存在投資過度的現象，反之亦然。上市公司財務報告在不同資產抵押能力的公司中對投資效率影響存在差異，大體上來說，財務報告質量在資產抵押能力比較低的公司中對投資效率的影響較大，考慮到外部保障機制的屬性變化，財務報告質量在資產抵押價值能力較低的公司中對投資不足的影響作用更明顯，必須對其進行有效評估。

四、結束語

公司管理者在對投資項目進行分析和評估的階段，生成自動財務報告體系，考慮到資產體系的屬性變化，要提升具體管理透明度，降低投資者由于信息不對稱帶來的投資風險。對于重資產的管理指標而言，降低投資者對公司股票進行定價是關鍵所在，能強化公司股票流動性，減少資本市場的融資成本。

參考文獻：

[1]李青原，羅婉.財務報表重述與公司非效率投資行為[J].審計與經濟研究，2014，05（12）：48-58

[2]宇文晶，王振山，李麗.財務報告質量、債務期限結構與過度投資分析——基于中國上市公司的實證研究[J].統計與信息論壇，2016，01（01）：46-54

[3]周松.財務報告質量能夠提高企業投資效率嗎？——來自A股上市公司的經驗證據[N].南京審計大學學報，2016，04（12）：76-87

[4]孫湛青，胡畔柳.財務報告質量、債務期限結構與企業投資效率的相關性研究——以我國上市公司為例[J].浙江金融，2015，03（03）：56-61

[5]姚曦，楊興全.產品市場競爭、財務報告質量與投資現金流敏感性[J].經濟與管理研究，2012，08（14）：90-99