產業園區開發建設融資策略研究

陳詩貴

摘要：產業園區作為區域經濟現代化和國際化的關鍵載體，是促進區域經濟增長的重要推動力，全國各地區紛紛基于本區域的特色和優勢條件建立了地區產業園區。但是產業園區投資具有投資規模大、投資期長和低收益等特點，融資問題逐漸成為我國產業園區開發建設和發展的最大瓶頸。本文從不同開發周期的產業園區項目融資特點出發，對產業園區項目的融資策略選擇進行了分析研究。

關鍵詞：產業園區 融資策略

當前經濟形勢下，產業園區開發建設以政府財政主導投資，而政府財力有限，影響了產業園區整體建設進度，制約了產業園區經濟的健康快速發展。如何解決產業園區開發建設過程中的資金問題，而這一問題又突出表現在融資策略選擇方面。根據過往經驗，融資策略的選擇不當，導致了許多產業園區建設進度嚴重滯后，甚至影響了當地經濟穩定。如何利用好當前的經濟政策和金融環境，恰當地選擇項目融資策略，成為了產業園區開發建設在立項啟動之前必須解決落實的關鍵環節之一。筆者依據曾在產業園區負責融資工作的經驗，針對不同開發周期的產業園區融資特點，選擇相適應的融資策略進行研究分析，從而解決實踐中產業園區開發建設中遇到的融資難題。

一、不同開發周期的產業園區項目融資特點

產業園區項目因為其開發的特殊性，不同開發周期的融資需求有所不同。根據項目開發的性質，可將產業園區項目開發周期分為啟動開發期、成長經營期、成熟運營期三個階段。

（一）啟動開發期的融資需求特點

啟動開發期是指產業園區剛獲得政府批復成立、籌備啟動開發的階段，該階段的產業園區項目資金需求量大，主要支出包括巨額的征地補償費、規劃咨詢費、勘察設計費等前期費用。一般而言，啟動開發期的產業園區項目資金缺口大，而該階段產業園區尚未形成經營性資產，開發主體擔保能力不足，融資渠道匱乏。因此，啟動開發期的的產業園區基礎設施項目通常還需要依靠政府扶持過渡，通過注入資本金、經營資產或者投資補助作為項目啟動要素，產業園區開發主體應積極充分利用政府資源和政府信用的融資策略，采取分期滾動開發戰略，撬動融資杠桿，完成啟動資金融資，確保產業園區順利啟動。

（二）成長經營期的融資需求特點

經過前期投入，進入成長經營期的產業園區已形成了一定的規模和資產，但該階段產業園區即將進入全面建設步伐，還需持續加大開發建設、投資招商、引進產業項目的力度，資金缺口仍比較大。這就要求產業園區要能夠繼續投入大量資金，快速完善產業園區基礎設施開發建設。該階段產業園區基礎設施項目資金短缺的主要原因是支出遠大于收入。產業園區的資金收入主要包括出讓土地、稅收、經營資產所得等。但因為該階段的產業園區基礎設施及配套尚未完善、產業規模尚未成熟，前期投入形成的土地及其他經營資產的內在價值無法合理體現，難以科學定價出讓形成穩定收入來源。而政府財力又無法完全覆蓋產業園區所有的投資需求。因此，該階段的產業園區一方面應采取“時間換空間”的經營戰略，加速創造園區價值，為日后增長空間做準備；另一方面是重點布局、拓寬融資渠道，通過多方籌集彌補資金短缺。

（三）成熟運營期的融資需求特點

成熟運營期的產業園區基礎設施項目建設基本已經完善，產業園區進入了正常運營軌道，有穩定的經營收入。該階段的產業園區資金需求盡管不像前面階段那么迫切，但資金壓力也不小，主要包括：存量負債和新增負債的還本付息、基礎設施及其配套的升級改造、產業招商及業務拓展領域、經營戰略轉型等。該階段的產業園區基礎設施項目除了同銀行、基金、信托等金融機構對接，一些條件較好的產業園區還可以采取對接資本市場、引入戰略投資者等直接融資策略。

二、產業園區項目融資策略選擇

（一）產業基金融資策略

我國產業基金按設立發起人的不同分類可分別為政府背景型、機構背景型及產業背景型。結合產業園區開發周期特點和產業基金特點，筆者建議處于啟動開發期的產業園區可選擇設立政府背景型產業基金即由政府財政資金、銀行、保險資金等政府和社會資本共同募集出資設立的產業基金作為主要融資策略，其主要優勢為可以通過政府信用撬動融資杠桿。處于啟動開發期的產業園區資金缺口大，項目主體擔保能力弱，依靠政府有限的財政資金作為啟動資金，且政府不能直接為項目開發主體向金融機構提供擔保。

（二）間接融資策略

產業園區的間接融資策略主要包括銀行貸款、信托貸款、第三方委托貸款，該融資策略適用廣泛公共項目，要求項目主體信用體制完備、項目風險能夠鎖定。優點是債權融資，使用靈活，籌資周期短，資金成本低；若項目符合產業政策，還可申請政策性銀行的整體城鎮化政策貸款，該類貸款期限長、利率低，更適合產業園區開發建設的特殊性。缺點是資金使用不靈活、債項償還約束強、成本相對固定等。

（三）PPP、BOT等基礎設施項目融資策略

針對產業園區基礎設施項目中純經營性項目、準經營性項目，還可采取PPP、BOT、BOO等特許經營權融資策略。特別是近幾年，在國家財政部和發改委的大力推動下，PPP模式已儼然成為當前政府推動基礎設施項目建設的主要抓手之一。截止2016年6月30日，納入財政部PPP綜合信息平臺項目庫的項目已有9285個，總投資額已達10.6萬億元。通過綜合運用這些模式，有利于加快園區基礎設施的建設速度，調動社會各方投資基礎設施建設的積極性，緩解政府財政壓力，高效引導社會資金。但是該類模式也存在弊端：園區基礎設施投資比較大，對參與建設的企業和個人等社會資本的技術、資金實力有較高要求；融資運作過程中存在法律法規不完善、服務價格難以科學定價、政府職能不清及監管力度等。

三、結束語

產業園區是我國目前經濟快速穩定發展的主要載體，因其自身特點，資金融資是產業園區開發建設中需要解決的重點。在操作實踐中，我們要根據產業園區不投開發周期的融資特點，未雨綢繆，在項目立項階段籌劃好融資策略，確保產業園區健康快速發展，實現經營戰略目標。

參考文獻：

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