我國住房公積金現狀及問題分析

張軍

摘要：本文對我國住房公積金現狀及問題進行分析。在住房公積金現狀分析過程中，分析了住房公積金投資結構變化以及住房公積金的管理結構特點。對住房公積金問題分析，涉及公積金投資周期性及投資結構存在的問題，通過問題分析，希望尋求新的投資渠道，增加投資收益。

關鍵詞：住房公積金；投資現狀；問題分析

1.住房公積金的投資現狀

1.1 我國住房公積金投資的結構變化

根據住房和城鄉建設部的相關數據，2015年住房公積金繳存額14549.46億元，同比上年增長12.29%，住房公積金累計繳存總額89490.36億元，繳存余額達到40674.72億元，分別比上年末增長19.56%和9.79%。全年發放試點項目貸款65.50億元。其中，經濟適用住房15.61億元，棚戶區改造安置用房16.97億元，公共租賃住房32.92億元。年末國債余額42.77億元，比上年末減少6.09億元，減少比率12.46%。2015年發放個人住房貸款11082.63億元，分別比上年增長68.10%；個人住房貸款余額32864.55億元，個人住房貸款率80.80%，比上年末提高11.91個百分比。

“十二五”期間，發放個人住房貸款34761.04億元，年均增長30.40%。期末個人住房貸款余額比“十一五”期末增長201.52%。個貸率從“十一五”期末的61.53%提高到的80.80%。根據以上數據，住房貸款逐年增加，而國債占繳存余額進一步減少，投資國債的空間被擠占。公積金投資更加集中于公積金的貸款和銀行的存款，公積金的投資變得更加簡單化。

1.2 我國住房公積金投資的周期性特點

經濟周期波動是經濟發展過程中常見的現象，它表現為經濟周而復始地由擴張到緊縮的不斷循環運動。長期以來西方經濟學家對此進行了大量的研究，提出了種種不同的解釋。在凱恩斯主義形成之前的一些主要經濟周期理論有：純貨幣周期理論、投資過度周期理論、創新周期理論、消費不足周期理論、心理周期理論和太陽黑子周期理論等等幾十種。這些經濟周期理論，從對回答經濟周期根源來說，可以分為外生經濟周期理論與內生經濟周期理論兩大類。改革開放以來，我國經濟快速發展，已經取得了巨大成就。但是，不可否認，我國經濟增長在年度間的波動仍然比較頻繁和劇烈。對于住房公積金投資來說，不可避免地要在投資中考慮經濟周期性波動問題。這種封閉運作本身也是導致流動性管理的漏洞，產生資金來源和投資過分單一；公積金實行的是?。ㄊ校┑墓e金獨立運作，在各地區公積金資金不產生資金的拆借和流通，造成了嚴重區域不均衡，在經濟發達的地區，公積金貸款比率攀高，貸款規模逐漸加大，甚至造成繳存的資金不能滿足貸款的需要，當然這和較高幅度調高貸款額度有一定的聯系，而在欠發達的地區，資金出現了大量的沉淀。這種區域的封閉，已經使得部分城市無錢可貸，而另一部分城市有大量資金沉淀，且造成公積金的貸款組合沒有進行充分的風險分散，造成了我國公積金在資金配置上的整體低效率，在局部封閉狀態下的較低風險防范能力，是流動性風險的根源。

2.我國住房公積金投資存在的問題

2.1我國住房公積金投資結構不合理

首先從前面數據可以看出，國債投資比例不斷減少，項目貸款增速停滯不前，住房貸款逐年增長，增速較快。從獲利水平來看，國債及項目貸款收益明顯高于住房貸款收益，提高國債及項目貸款可以增加收益及減少公積金存款沉淀。其次，在公積金存款沉淀資金的使用效率來分析，投資結構單一，投資限制較多，公積金管理政策更多地考慮風險，而忽略了收益，只有持續不斷地獲取收益，提高每個公積金繳存者的收益，使公積金制度受惠于每個公積金繳存者，最終減少購房實際支出。

2.2 我國住房公積金周期性投資存在的問題

對于公積金周期性投資，主要是由于經濟周期性變化而引起政府宏觀調控利率變化，影響公積金對銀行存款與國債的投資比例。公積金貸款其實也受到利率的影響，利率提高，公積金貸款將承受更高的貸款貼息；利率降低，一般情況下，公積金貸款利率將同時下降，其公積金貸款利息收入大打折扣。公積金管理中心的投資管理人員，應該緊密關注我國經濟政策和調控通脹措施，關注我國利率調控下一步的走向，正確把握資金投放比率，做到收益的最大化，維護公積金實際持有人的利益。對今后公積金投資發展，只有增加住房公積金投資的證券持有種類，在不同時期實行不同的組合投資，才能較好防范市場經濟波動和利率波動帶來的市場風險。

結論

住房公積金需要建立合理的住房公積金投資比例。從現在的房地產市場來看，單純增加住房公積金的貸款，是不能真正解決繳納公積金職工的住房問題，商品房價格高漲，光靠公積金貸款數量的增加只是杯水車薪，而且加重職工的經濟負擔，降低了職工的幸福感，合理安排住房公積金的去向，到了關鍵的時刻。通過上述的論述，公積金運用不應該一味增加公積金貸款。全國公積金在扣除相應的貸款備付金后的歸集余額也在增加，這種大量沉淀是沒有必要的，而應該考慮將公積金轉化為政府的保障性住房建設資金，同時職工所貸的公積金貸款首先購買或者租賃政府的保障性住房，可以盡快回籠政府保障性建設資金，加快公積金再利用的步伐。在投資方面不能僅僅圍繞國債的投資，要加大對其他證券的投資。新加坡公積金管理中心管理的職工普通賬戶，就能投資國家規定的基金、股票等其他品種投資。

參考文獻：

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