感知價值視角下的農業眾籌項目融資影響因素研究

【摘要】：農業融資問題，一直困擾著眾多專家學者。本文收集了“大家種”2014年4月到2015年11月6日的52個融資成功和失敗的項目數據，從產品價值、人員價值、形象價值及網站的功能價值4個維度對平臺中影響眾籌項目融資的因素進行描述性統計分析，結果顯示，目標眾籌金額對眾籌項目融資有負向影響，而眾籌網站所獲積分、項目的評論數量、網站的功能價值的提升則對其有正向影響。通過以上分析，進而得出相應的研究結論并提出研究展望。

【關鍵詞】：農業眾籌;影響因素;投資者;結論

一、引言

眾籌是互聯網金融領域的一大創新，通過眾籌平臺，可以將投資者和籌資者直接聯系起來，結合大數據，一定程度上解決了信息不對稱問題。眾籌首先從國外發展起來，2009年，美國kickstarter眾籌平臺的出現，標志著眾籌融資的產生。隨著眾籌不斷發展和完善，國外這種互聯網金融的融資新模式于2011年傳到中國，根據世界銀行2014年3月發布的《發展中國家眾籌發展潛力報告》，中國眾籌規模在2025年將達到460-500億，說明中國眾籌市場有很大的發展空間，但現實卻沒有達到理想的效果，從大家種、嘗鮮等眾籌項目的籌資情況來看，上線的很多，但籌資成功的卻很少。對于眾籌項目的融資人而言，如何吸引投資人，并為其提供資金支持是眾籌項目成功的關鍵。2014年初，農業眾籌開始傳入中國，因傳統農業和眾籌商業模式的結合而產生，是農村金融的創新之舉，并逐步產生廣泛影響。有利于緩解處于初創階段的農業中小企業的資金問題。

二、描述性統計分析

（一）樣本選擇和數據來源

本文選擇國內首家定位于F2F（family to farm）農業眾籌網站平臺“大家種”為數據來源，相比國內其他農業眾籌平臺，網站信息比較透明，同時公布了眾籌成功和失敗的項目，較為全面的數據有利于作出全面的準確的分析。

本文收集了2014年4月到2015年11月6日的52個融資成功和失敗的項目數據，之所以涵蓋從“大家種”成立之初到目前為止的所有期間，是因為“大家種”眾籌平臺剛剛起步不久，交易量相對較少。延長涵蓋期間，有利于擴大樣本容量，從而有利于做出準確的分析。

（二）研究結果與數據分析

從調查的52個眾籌項目中，成功融資的項目有19個，只占總眾籌項目的37%。通過數據分析，我們發現目標眾籌金額、眾籌網站所獲評分、項目的評論數量、網站的功能價值對眾籌項目的成功有著很大的影響。我們從以下4個方面來研究項目融資的影響因素。

1.網站的功能價值

Sheth認為功能價值指用戶的選擇所提供的功能、效用和物理績效。網站功能價值包括了眾籌網站運營可靠性和網站服務便利性，這兩種感知都是源自于眾籌網站所具有的滿足用戶需求的固定屬性。在眾籌網站的選擇和使用中，投資者從各種渠道感知網站足夠安全、可靠，才能夠信任平臺。在美國，Kickstarter 發展很快并取得很大的成功。相比美國的眾籌網站Kickstarter，大家種網站發展空間還很大，Kickstarter因其完善的法律監管體系（JOBS法案），融資類別多元，投資者分布廣泛等，截止到2015年10月11日，獲得200000000美元融資的好成績，所以眾籌平臺的功能價值影響投資者對投資項目的評價。

2.形象價值

形象價值來源于農業眾籌項目在投資者心中形成的客觀評價，代表了項目品牌的公眾認可度，Evers等人通過研究發現，投資者對項目的正面評論越多，可以對項目形成傳染效應，進而形成品牌效應，提高融資成功率。本文通過比較成功與失敗項目的評論數量分析發現，成功項目評論數為162條，失敗項目評論數為52條，遠遠低于成功項目。項目的評論數量影響投資者對項目的投資選擇，評論越多而且積極的項目會吸引投資者投資，項目融資成功的概率將會顯著提升。

3.人員價值

顧客讓渡價值理論中將人員價值定義為企業員工的綜合素質及工作效率，在眾籌中即體現為團隊的動態學習能力及組織價值。本文采用發起人發起項目的多少以及在網站上的評分來衡量人員價值。通過“大家種”數據發現，在眾籌網站所獲積分越高的項目，眾籌成功的概率越高。在評分大于4分的項目方面，成功項目有18個，失敗項目只有14個;在評分為0分項目方面，成功項目只有1個，而失敗項目高達19個。同時在評分，目標融資額等變量不變的情況下，歷史發起項目數量越多，眾籌成功的概率越高，如五谷農場。

4.產品價值

程楨曾指出金融領域中的產品價值是投資項目自身特征與投資者需求的體現。因此，本文用項目發起的目標籌資的規模來度量項目眾籌成功的概率。大家種網站中33個眾籌失敗的項目中有15項目目標眾籌金額超過10000元;18個眾籌成功的項目中有6個項目目標眾籌金額超過10000元，比重小于失敗項目中目標融資額超過一萬的眾籌項目。由于中國有關采用眾籌方式融資的相關法律尚未出臺，缺乏對其的法律監管，且眾籌平臺的信息不透明，投資者不敢貿然進行大規模的投資。所以目標融資額小的項目的成功率較高。

三、結論和研究展望

本文運用了眾籌平臺大家種2014年4月到2015年11月6日的52個融資成功和失敗的項目數據，來分析眾籌項目融資影響因素。研究結果發現，目標眾籌金額對眾籌項目的成功有負向影響，而眾籌網站所獲積分、項目的評論數量、網站的功能價值的提升則對其有正向影響。

研究展望： （1） 農業類專業眾籌平臺和國內其他綜合類網站、Kickstarter等國外知名眾籌平臺相差甚遠，分析結果可能會受到外部因素的影響。隨著“大家種”網站的不斷發展，后續可以不斷檢驗并完善本文的研究成果。（2）眾籌平臺與眾多社交網站結合，一系列法律政策出臺等等，可以披露更多影響項目成功的因素，后期可以多方位分析影響眾籌成功的因素，確定重要的影響因素并提出相關的看法與結論。

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