河南省小微企業融資制約因素分析

張渭育

（河南牧業經濟學院，河南鄭州450046）

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河南省小微企業融資制約因素分析

張渭育

（河南牧業經濟學院，河南鄭州450046）

摘要：小微企業在社會經濟生活中發揮著重要作用，而融資難則是制約其健康、穩定、可持續發展的關鍵因素。本文主要以河南省小微企業為例，剖析導致小微企業融資困境的制約因素，為探尋和破解小微企業融資困境提供有益參考。

關鍵詞：小微企業；融資；制約因素；信用擔保

小微企業在推進河南省經濟發展、緩解就業壓力、改善民生和保持社會穩定等方面發揮著不可替代的作用，也是促進“三化”協調發展和中原經濟區建設的一支不可替代的重要力量。截至2014年底，河南小微企業數量已達39.8萬家，占全省企業總數的98%，小微企業對財政的貢獻率達到40%，創造了過半GDP、近半的稅收和八成以上的就業崗位。然而資金緊張、成本上升、用工困難、稅收偏重以及在市場中“兩頭受氣”，都是當前河南小微企業面臨的發展難題，其中融資難更是制約其健康、穩定、可持續發展的關鍵因素。

據河南省工信廳的調查問卷顯示，86%的企業認為融資方面“比較困難”或“困難”；在企業生產經營資金來源中，銀行貸款占21.7%，大部分小微企業很難從銀行獲得貸款；79.1%的企業表示流動資金短缺；從資金來源來看，河南省小微企業的發展資金絕大部分來自于內源融資——業主資本和內部留存收益為80%；而外源融資中銀行貸款為12%，公司債券和外部股權融資等直接融資為7%，民間借貸為5%。由此可見，導致河南省小微企業融資問題的因素是多方面的，而融資渠道的增加并沒有改變小微企業的發展，融資形勢日趨嚴峻。本文旨在剖析導致河南省小微企業融資困境的制約因素，為探尋和破解小微企業融資困境提供有益參考。

一、企業自身因素

1、自我積累能力不足，抗風險能力弱

河南省的小微企業規模小，多數為勞動密集型的企業，產品科技含量低，平均利潤水平不高，僅僅依靠利潤留成作為企業的主要資金來源，自我資金積累能力不足，遠遠無法滿足企業投資發展的需要。這不僅使企業生產和再生產的資金陷入困境，而且會失去許多市場機會，致使企業抗風險能力較弱，受市場、環境的影響程度很大，從而導致銀行對小微企業貸款投放的風險系數明顯高于對大中型企業。而企業獲得外部投入能力取決于企業積累與獲利能力，一個缺乏內部積累能力的企業，只依靠外部融資來獲得發展，也必然會面臨資金不足的制約，使得企業自有資金缺乏的同時外源融資也受到嚴重影響。

2、治理結構不合理，產權制度存在缺陷

河南省的小微企業大多實行家庭式粗放管理，企業行為不夠規范，尚未建立符合市場經濟要求的現代企業治理結構。其典型的管理模式是所有權與經營權高度統一，這使得小微企業普遍存在家族封閉性、用人機制上的任人唯親、經營決策上的獨斷專行，易形成企業的內耗，限制企業發展空間，面臨許多潛在風險，限制了企業利用融資渠道的能力和資本運營能力。

3、財務狀況不穩定，缺乏健全的內控制度

河南省的小微企業普遍存在著資產負債率偏高、流動資產不足、流動比率偏低、短期償債能力不強、財務狀況不穩定情況。尤其在發展初期，內控制度不健全，財務報表不統一，財務狀況缺乏透明度，造成銀企之間信息不對稱。這可能導致小微企業為取得金融機構的信貸支持，提供虛假財務報表，隱瞞企業的真實經營狀況，誤導銀行發放貸款或是獲得貸款后改變資金用途等行為的發生；同時也造成銀行對企業的信息收集和分析成本加大，從而導致銀行惜貸現象的發生。

4、融資規模較小，單位融資成本高

河南省的小微企業大多規模小，業務范圍和經濟效益不高，與大企業相比其融資規模和資金流量不大，但每筆貸款的發放程序、經辦環節是必不可少的，由此銀行為小微企業服務的單位融資成本就會很高，平均為大中型企業的5倍左右，收益與成本不匹配，這也是許多銀行不愿貸款給小微企業的重要因素。

5、信用等級較低，抵押擔保難度大

河南省的小微企業普遍存在信譽問題，誠信度不高，信用等級較低。據統計，目前河南小微企業平均賬款拖欠天數超過90天，平均壞賬率約為2%～10%，高于同期貸款總體不良率的平均水平。在信用等級較低，信息不透明的條件下，銀行為規避風險，往往要求企業提供相應的抵押或擔保。從抵押貸款來看，由于收費高導致企業負擔較重。從擔保貸款來看，同樣因企業資本規模小、信用歷史短、貸款風險相對較大，難于取得有效擔保。此外由于嚴重缺乏信用基礎，在小微企業信貸業務中，表現較突出的也是擔保難問題。大部分企業無法提供反擔保措施，即使能提供房產等抵押物，也會由于目前的產權交易規定使抵押品難以變現，阻礙了小微企業獲得銀行貸款的可能性。

二、金融市場因素

1、資本市場體系不健全，直接融資規模較小

我國的資本市場體系不健全，小微企業很難從資本市場上進行直接融資。主要體現在以下三個方面：一是在我國證券市場的分類設計中，滬深主板市場、深圳交易所中小板市場主要偏重于國有大中型企業，上市條件嚴格、準入門檻較高，大多數小微企業對上市融資可望而不可及。二是對廣大小微企業而言，發行企業債券存在著“門檻高”和“成本高”兩大障礙，使得大部分小微企業難以從公司債券制度中獲益。三是隨著我國高科技中小企業的不斷發展，風險投資也成為中小企業進行股權融資的一種方式，但由于缺乏風險投資的退出機制，風險投資受阻，而其本質屬性決定了它與高新技術或高成長性的中小企業具有天然的親和力，不可能成為勞動密集型小微企業的有效融資途徑。這三種方式都因其融資渠道的自身特點決定了它們更適用于較高成長性的高新技術企業，大部分急需融資的小微企業被排除在資本市場的邊緣，難以獲得直接融資的支持。

2、金融機構存在信貸偏好，多層次融資服務體系欠缺

小微企業的主要融資方式除了自有資金外，仍以向銀行等金融機構進行貸款為主要融資渠道。但由于受長期以來我國融資制度以政府主導型的間接融資為主的偏好影響，對國有企業的貸款依然表現出明顯的偏好，即便在國有商業銀行的產權得到一定改善的今天，由于其制度慣性依然對國有大型企業存在嚴重的信貸偏好，對中小微企業存在歧視，對小微企業貸款有較高要求。

一是貸款條件設置過于嚴格。據調查，有34.8%的企業認為銀行貸款審批時間長、手續繁瑣、費時費力，21.7%的企業認為銀行內部對企業的授信審批權有限、門檻較高、政策不靈活。二是獲得貸款的成本較高。據調查，有39.1%的企業認為貸款利率較高，17.4%的企業認為要想獲得貸款支持，還要支出各項收費，限制企業貸款積極性。三是缺乏與小微企業需求相匹配的融資服務和技術支持。我國目前的金融系統仍是以服務大中型企業為主導，總體來看小微金融機構仍較為缺乏，尚未形成充分競爭的服務小微企業的多層次融資服務體系。四是金融產品創新速度與小微企業發展速度不相適應。據調查，有34.8%的企業認為目前金融機構缺乏符合小微企業需求特點的信貸創新產品，創新能力需進一步提升，17.4%的企業認為金融機構擔保方式比較單一，有待進一步改進與完善。而針對小微企業的信貸產品創新不足，已有的創新產品規模和覆蓋率偏低。目前，商業銀行信貸產品主動創新服務的對象仍舊是大中型企業和優質客戶，且產品設計比較復雜，不便于小微企業了解、掌握和使用。同時，商業銀行對金融創新產品推廣相對緩慢，產品規模和覆蓋率仍然偏低，金融工具的發展仍處在結構性失衡、產品單一的階段，能為小微企業提供資金的融資產品較少，與小微企業數量和貸款需求都極不相稱。

3、民間金融缺乏規范，優勢發揮受限

作為農業大省，河南廣大鄉村地區民間借貸較為活躍。河南省小微企業民間融資呈現出以下特征：一是民間融資規模和范圍不斷擴大，融資總量不斷攀升，參與層面更加廣泛，其中參與民間融資的企業占85%以上。二是民間金融的形式和規模由分散、零星發展成為有一定組織形式的、規模較大的融資。目前已經有專門從事發放短期貸款的個人組織，明確規定期限、利率，并有規范的借貸合同。三是民間金融以生產性融資為主，約占民間融資總量的80%以上，主要解決流動資金不足的問題，小微企業所借資金用于解決短期流動資金不足的占83.9%，為構建固定資產支出、投資新項目而進行融資的僅占12.9%。民間金融以其簡便、靈活、快捷的形式，滿足了部分小額信貸資金的需求，在提高資金使用效率的同時，也為小微企業開辟了一條便捷的融資渠道，是對正規金融的有效補充。

但由于我國還缺乏明確規范民間融資的法律法規，使得民間融資活動與非法集資之間的界限變得非常模糊，未得到應有的監管和規范，導致民間借貸不斷“高利貸化”。另外，由于民間金融一般建立在人緣、地緣、血緣等關系基礎上，大多缺乏正規的組織形式、良好的運作機制和完善的風險控制機制，具有非正式、不規范、高風險等特征，很難承擔大規模集聚資本的功能。而且民間金融的利率較高，加之不法分子在利益驅動下的違法犯罪行為等，金融風險強烈的傳染性可能導致民間金融的崩潰，進而破壞市場經濟秩序，嚴重影響社會穩定。而民間資本一般來源復雜，缺乏存款保險機制，使其難以進入正規金融部門。目前村鎮銀行、小額貸款公司等小微金融機構的開放設立使得民間資本有了陽光化的途徑，但由于其自身發展水平不高，實力總體較弱，競爭能力有待提高，還不具備向小微企業提供除信貸以外的其他多元化服務的軟硬件條件，因此，發展緩慢且運作不規范，優勢難以發揮，無法滿足小微企業的融資需求，也制約了小微企業從傳統融資渠道之外尋找替代融資途徑，在一定程度加劇了小微企業融資難狀況。

三、政策環境因素

1、貨幣政策連續收緊，政策性資金支持力度有限

近年來，在持續攀升的通脹壓力下，貨幣政策連續收緊，外需疲弱、內需不振，而原材料、勞動力、能源、物流、土地價格的上漲導致小微企業經營成本不斷上升，企業利潤空間受到嚴重擠壓。在經營成本節節攀升以及供應鏈上下游提供的商業信息水平下降的壓力下，小微企業即使維持原有的規模生產和經營，也需更多的流動資金支持，加之擴大經營規模的資金需求缺口和轉型升級所需的中長期資本投入，使得小微企業普遍存在的融資難問題更加突出。

相比于貨幣政策，財政政策的經濟作用更為直接、時滯更短、效果更明顯。我國的財政政策對小微企業融資的直接影響主要體現在專項資金支持、政府采購和稅費征收等方面，間接影響主要通過政策性和政府出資的信用擔保機構實施。《中小企業促進法》規定政府采購應當優先安排向中小企業購買商品或服務，但缺乏具體的實施辦法。在稅費方面，雖然國家及地方政府都制定和發布相關法規對小微企業進行稅費上減免，但總體來說，小微企業并沒有享受普惠制的稅收優惠或差異性的稅收待遇，稅賦仍就偏重，給小微企業造成了沉重的社會負擔。

2、對小微企業金融服務的法律制度不健全，法律法規的支持保障不足

無論是發達國家還是發展中國家，都很重視通過法律手段來保障和促進中小企業的發展。日本等目前都已經形成了一套以中小企業基本法為主干、專項法律為輔翼的完整的中小企業立法體系，對中小企業予以保護。但是我國長期以來缺乏專門針對中小企業的立法，直到2003年才開始實施《中小企業業促進法》，法律保護相當滯后，且法律執行環境差。從而造成了這些企業的經營行為缺乏法律約束，使它們能夠采用多種不正當的手段參與經營與競爭，嚴重擾亂了經濟秩序，造成了資源和環境的重大破壞。同時目前推動小微企業發展的相關法律制度也不完善，征信管理條例尚未出臺，存款保險制度尚未建立，動產物權擔保制度不完善，民間借貸款法或放貸人條例仍未出臺，以及擔保公司、小額貸款公司法律地位和監管模糊，法律法規的扶持保障力度不足。

3、公共服務的供給不足，缺乏完整的扶持中小企業發展的政策體系

確保各種融資渠道和融資市場發揮作用的法律法規體制和市場維護制度，提供信貸擔保以及信息服務體系是政府在促進中小企業發展過程中提供的典型公共服務，這些服務能夠比較有效地降低中小企業的融資成本。與發達國家和地區相比，我國明顯存在供給不足的局面，而處于經濟欠發達地區的河南省此種狀況更是嚴重。針對小微企業貸款難、擔保難的問題，國家及河南省政府雖然都頒布了一些新的政策，但由于我國關于小微企業的政策扶持起步較晚，還未形成完整的扶持中小企業發展的政策體系，很多方面仍需要進一步完善。一是缺少專門獨立的小微企業管理機構；二是對小微企業融資傾斜的金融政策多以指導性建議為主，缺乏必要的量化指標和操作細則，落實信貸政策的措施大部分停留在制度層面；三是在小微企業融資中有重要地位的擔保機構及民間融資方面缺少相關的法律法規。

4、信用體系建設不到位，缺乏完善的風險補償機制

與發達國家相比，我國的征信服務還處在起步階段，尤其缺乏大量商業化的信用評級機構等提供小微企業或企業主信用，導致小微企業及企業主外部信用約束較弱。銀行對小微企業信用評級較低，因此小微企業很難利用信用貸款方式從銀行融到資金，只能以抵押擔保方式，從銀行融到有限的資金。雖然各級政府相應出臺了《關于小企業貸款信用擔保管理的若干規定》，并安排了小企業貸款信用擔保資金，但由于上述《規定》對擔保人資產抵押及企業自身信用擔保的條件都有一定的限制性規定，使許多小微企業難以享受政策的優惠。我國目前尚未建立起完善的信用風險補償機制，信用擔保公司承擔的風險過大。因此，一些信用擔保公司也往往要求小微企業提供一定的抵押物。同時，政策性信用擔保機構所占例較少，大多數信用擔保機構規模較小。就河南省而言，目前中小企業貸款擔保機構少、規模小、擔保基金金額少，擔保體系建設尚處于初級階段，融資體系不健全，這使得銀行對小微企業“惜貸”及融資渠道過窄、過小，很難保障小微企業的資金需求，導致擔保機構在小微企業融資中發揮的作用十分有限。

四、總結

從以上分析可知，河南省小微企業融資難，究其原因是多方面的，其中既有金融機構的原因，又有企業自身的原因，同時也存在擔保體系不完善、資本市場不健全、政府支持不到位的因素，更與當前國家偏緊的宏觀調控形勢和產業結構調整政策密切相關。破解小微企業融資難問題是一項復雜的系統工程，需要企業、金融機構、政府管理部門等多方共同努力，打造一個多層次、多角度、全方位、系統性的融資支持系統，以切實緩解小微企業融資困境。

參考文獻

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（責任編輯：柯秋萍）