論地方金融控股集團的功能

（武漢金融控股<集團>有限公司 投資發展部，湖北 武漢 430015）

論地方金融控股集團的功能

吳 頌

（武漢金融控股<集團>有限公司 投資發展部，湖北 武漢 430015）

金融控股集團是新世紀以來，國際上逐漸開始流行的一種金融發展模式，其主要優勢體現在促進金融機構集約化發展、保障新興金融業態抗風險能力，提高為中小企業、為科技創新服務的效率。此外，地方組建金融控股集團還是推動地方金融業在“新常態”下轉型發展的重要舉措，有的甚至可以構建成為城市建設金融資金運作平臺。

金融企業；金融控股集團；混業經營；功能

金融控股集團是上世紀60年代前后開始出現，至90年代得到快速發展的一種新型綜合性金融業態。金融控股集團有多種類型，一類是金融企業發展壯大到一定規模后開展金融混業擴張的結果，如匯豐控股；一類是從實業起家，從實業跨界到金融行業，用產業資本投資或兼并金融企業實行綜合經營的結果，如寶鋼、山東電力、海爾等；還有一類是地方政府整合地方金融國企，通過兼并重組當地金融與實業企業后，形成以金融為主業的多功能控股集團，如上海國際集團、廣東粵財控股、天津泰達國際、武漢金融控股集團等。

金融控股集團的重要特征是能發揮集團子公司間的協同效應，其中包括經營業務的協同效應、戰略管理的協同效應、風險控制的協同效應、金融創新的協同效應，集團通過戰略統一管理、收益分配和獎勵等方式，更方便地達成子公司創新經營需求偏好、覆蓋創新收益成本、獲得創新凈收益持續性等條件，從而有利于形成跨行業的金融創新產品，增強金融企業活力，壯大金融企業實力。

當然這也形成了地方組建金融控股集團的初衷。地方政府成立一家資本實力強、業務范圍廣、集約程度高的金融控股集團是打破地方金融發展瓶頸、完善地方金融服務功能、整合零散金融主體的重要舉措，其主要功能大致包括以下幾個方面。

一、促進本地金融機構的集約化發展

1.整合本地傳統金融機構。金融控股集團是包含至少兩個以上金融牌照的集團公司。通過對不同業務的整合與協調，制定統一的資金流動、內部控制、風險控制等監管體系，共享客戶信息、營銷網絡、監管技術，降低金融產品或服務的供給邊際成本，從而形成規模效益，這是金融控股集團的本質屬性和基本功能之一。

我國金融業發展現狀是，除北京上海等大都市外，全國多數地方區域內尚無較大知名度和影響力的金融機構。例如武漢，總部設在武漢的金融機構主要包括漢口銀行、武漢農商行、長江證券、方正東亞信托、長江財產保險、美爾雅期貨等，這些金融機構與全國性商業銀行、證券、保險等知名企業相比，單個機構競爭力較弱。因此，武漢金融業的集約化發展，需要利用金融控股集團的資源整合功能，迅速擴大同類金融機構規模形成規模效應。同時，利用武漢地區金融牌照較為齊全的優勢，將各類牌照優勢集中于同一平臺下，打造全牌照金融控股集團，形成統一、完整的金融產業鏈，可以顯著提升武漢金融機構的集約化發展程度和市場競爭力。

2.促進傳統和新興金融業態融合發展。從金融控股集團的整合協調功能出發，可以積極推動傳統金融和新興金融業態的融合。曾有觀點認為，新興金融業態對傳統金融行業的影響是破壞性的，如互聯網金融與貨幣基金合作，推出多種投資門檻極低的理財產品，使傳統商業銀行遭遇了大規模的存款搬家。但從市場角度看，新興金融業態的產生是金融市場細分程度、金融產品生產水平不斷提高的必然結果，是對現有金融市場的有效補充，同時兩者服務的客戶群體和業務需求不同，具有明顯的互補性。成立金融控股集團，在整合銀行、證券、保險等傳統金融機構業務同時，也可整合小貸、擔保、金融超市、P2P等新興金融業務，通過統一監管和資源配置，將傳統金融的管理優勢和新興金融的市場優勢相結合，促進兩者的融合發展。

3.推動金融業整體改革。隨著金融業改革的推進，金融業市場化發展必然包括自由化和規范化兩個方面：從自由化方面看，隨著各種非市場化的監管措施逐漸退出，以銀行為代表的銀行金融機構面臨著利差縮小、行業競爭加劇的處境，而非銀行金融機構在綜合經營、互聯網金融快速發展的背景下，由牌照帶來的市場獨占性優勢正在逐漸喪失，可見傳統金融機構的“自由化”因素在增加；從規范化的角度看，各種新興金融業態對應的監管辦法出臺在即，準入門檻、業務標準和行業規范呼之欲出，市場機制下的優勝劣汰也正在進行當中，只有更加規范的企業才能得以生存，可見新興金融業態的“規范化”因素在增加。金融控股集團將傳統金融和新興金融業態進行整合，顯然可以加速市場化進程，通過整合協調取長補短，使傳統金融機構和新興金融機構分別朝自由化和規范化的方向加速發展，加快金融業改革的速度。

二、保障新興金融業態的健康發展

1.整合、協調新金融業態規范化發展。近年來，中國金融行業發展的前沿領域以小貸、擔保、典當、眾籌、P2P網貸等新興金融業態為主要代表，發展態勢迅猛。以武漢為例，據統計，2015年武漢市小貸、融資擔保、股權投資、典當公司分別為112家、144家、44家（注冊資本2億元以上）、91家，在經濟下行時期也保持了一定增長速度；在互聯網金融方面，以P2P為例，2014年1月湖北省內P2P運營平臺數量為11家，成交金額2.28億元，而截止2016年8月這兩個數字增長為76家和19.85億元 。①

但是，由于有關新興金融業態監管措施尚未出臺，行業自律和規范都尚未形成，各類新興金融主體質量良莠不齊，企業破產跑路、非法集資、金融欺詐等現象屢見不鮮。金融控股集團的建立，將依托業內優勢企業整合零散、低質企業，利用馬太效應加速市場優勝劣汰。特別是將信用度較高、具有國資背景、資金實力雄厚的新興金融企業進行整合，不僅能獲得更高的市場認同度和占有率，更能為政策制定提供先行先試主體，逐漸建立行業規范，減少政策沖擊風險，從市場和政策兩個角度，促進地方新金融業態的規范化發展。

2.提高新金融業態的風險抵御能力。金融新業態快速崛起的重要原因之一，是其填補了傳統金融機構在風險控制要求下形成的市場缺口，這部分市場的投融資主體主要為中小微企業和個人，這種分散化、碎片化的投融資需求使得市場整體表現為資金總量大、監管弱、風險大的特點。

金融控股集團的建立，可以從業務風險控制和業務協調兩個方面增強新金融業態的整體風險。從業務風險控制角度看：金融控股集團可參照銀行、證券、信托等傳統金融業務的風險控制技術，結合當前新金融業態中投融資需求和風控水平之間的關系，在兩者間找到風險控制與市場需求的平衡值，即在既定的風險水平下最大程度的滿足市場投融資需求。從業務協調角度看：由于金融控股集團本身的多牌照特征，可以利用金融業務間較強的關聯性，通過統籌協調，將新金融業態中不可避免的經營風險轉移或者分散到其他金融業務中，即將單一金融業務風險轉化為金融產業鏈上的風險，將局部風險轉化為系統風險，減緩新興金融業態的風險沖擊。

3.形成品牌效應。由于新興金融業態發展時間短，目前在全國或中部地區還沒有形成具有明顯優勢的品牌。但是，金融業是信用經濟的直接表現，而品牌效應對金融機構信用度提高和規模擴張的相互作用會形成良性循環，在市場機制條件下優勢金融機構也會自然形成品牌效應。因此，金融控股集團的建立，可以順應市場客觀規律，以新興金融業態中的優勢企業為基礎整合市場資源，擴大經營規模從而形成品牌效應。也可以利用吸收、合并傳統大型金融機構，利用其已有的品牌效應優勢參與到新金融業態中。可見，通過金融控股集團增強品牌效應的渠道是多樣的，有利于地方新興金融機構品牌的建立。

三、促進科技金融服務的發展

1.為中小微科技企業提供一站式金融服務。“新常態”下，“大眾創業，萬眾創新”成為中國經濟轉型增長的新動力。但由于傳統金融企業難以解決中小微科技企業融資難問題，因此需要發展專業化的科技金融服務機構，有針對性地開辟中小微科技企業融資渠道。由于中小微科技企業存在融資需求量大、產品研發周期長、無形資產占比高、流動性差、持續經營風險大等種種問題，對這類企業進行融資風險較大，單個投資公司難以承擔，零散的投融資活動還會增加中小微科技企業融資成本。而金融控股集團由于具有金融產業鏈優勢，可以提供資產評估、風險評價、資產證券化、產權交易、產權質押貸款等一系列金融服務，一站式的金融服務將有效提升中小微科技企業的融資便利并降低融資成本。同時，還可以通過互聯網開辦科技金融中介，為科技企業提供融資咨詢、融資產品和服務宣傳等綜合服務。利用金融控股集團的集約化、規模化優勢，在長期發展過程中更容易積累數據優勢，通過大數據技術進行信息整合與數據分析，建立科技企業信用體系，進一步提升對中小微科技企業的金融服務水平。

2.落實“普惠金融”、“民生金融”理念。依照當前金融改革的政策指導精神，“普惠金融”和“民生金融”成為重要內容。未來中國金融業將為小微企業、低收入人群甚至貧困人口在醫療、教育、社會福利與保障等方面提供更多金融服務，這些服務對象，也是新興金融業中的主要客戶來源，這類客戶資信水平較差，單體資金量小但總額巨大，正需要具有整合、聚集功能的金融控股集團進行統一、集約化管理。因此，由于客戶群體相同，金融控股集團也自然成為落實“普惠金融”、“民生金融”的重要工具。

四、構建政府財政資金的金融運作平臺

1.建立規范的財政資金運作主體。根據目前我國財政資金的運作特點，金融控股公司作為規范的財政資金運作主體體現在兩個方面：

一是可有效盤活存量財政資金。金融控股公司是金融業實現綜合經營的一種組織形式，也是一種追求資本投資最優化、資本利潤最大化的資本運作形式。其規范化的現代企業模式和運營模式具有顯著的市場化特征，不僅可以滿足財政資金的低風險偏好，更能充分運用市場機制提高財政資金的收益，從而吸引、盤活大量存量財政資金進入市場，實現財政資金的保值增值。

二是通過金融控股公司可以積極引導財政資金投向政府主導產業。由于財政資金風險偏好低，其投資目標產業集中在公共基礎設施、基礎產業和新興產業領域。通過金融控股公司成立下屬政府引導基金，可以對各種政府引導基金進行綜合管理和協調，提高這些基金的運作效率和政府主導產業的發展速度。

2.轉變政府財政資金的運作機制。在決策機制上,實現由政府決策向依靠市場機制科學決策的轉變。積極轉變方式,通過金融控股公司與各類資本合作，聘請市場化的專業團隊，吸引并撬動各種社會資本參與投資。而金融控股公司可以根據投入規模、支持項目數量和基金成長情況、投資效益等指標,考核基金運作績效,最大限度減少干預,切實將政府主導變為政府引導、市場主導。

在理財觀念上,金融控股公司的成立實現了由注重收益、防范風險向充分發揮公共投資功能、撬動更多資金投入的轉變,在優化配置社會閑散資金的同時幫助更多企業、項目突破發展中的資本瓶頸。

在發展定位上,實現由股權、債權投資為主向構建完善的金融業態轉變。構建面向不同實體和金融產業的多元化金融控股公司,在前期發展一系列具有本地優勢的新興金融業態基礎上,著眼于發展具有全國影響力的科技金融，以扶持正外部性更高的創新、創業企業。

注釋

①數據來源：《湖北金融年鑒2015》，網貸之家：http:// shuju．wdzj．com/industry-list．html

[1] 傅章彥,楊曉龍．我國金融控股集團風險管理模式選擇探討[J]．新金融,2015(02):33-36．

[2] 劉興亞．金融集團監管的國際經驗借鑒[J]．金融發展評論,2014(12):39-45．

[3] 蘇志強,王碩．金融控股集團產品協同創新的合作博弈研究[J]．社會科學家,2015(03):58-63．

[4] 郭銳欣,張鵬飛,楊滿坡．金融控股公司理論與實證研究綜述[J]．浙江社會科學,2015(04):136-144．

[5] 鄭獻偉．武漢組建地方金融控股集團的初步方案[J]．金融經濟,2013(08):150-152．

[6] 潘東,彭小兵．組建地方金融控股集團的路徑選擇[J]．上海金融,2007(04):25-28．

（責任編輯：梁蒙蒙）