把國防金融用在刀刃上

許維鴻

2016年我國國防支出預算為9543.54億元，同比增長7.6%，低于外界對軍費的增長預期。我國軍費支出占GDP比重僅為1.3%左右，遠低于美國和俄羅斯3%-5%的水平。這一現狀，既有其存在的合理性，也有亟須改善的地方。

軍費是產業發展的核心，是軍事裝備研發、采購、訓練資金的主要來源，是推動國家實現現代化軍隊的重要保障。如何利用有限的軍費實現更大的成果，是未來國防建設需要探索的重要議題。

從世界軍事強國的實踐看，國防金融已成為建設現代國防的強大推力。以往，我國軍事體系的升級主要依賴軍費支出，但未來高科技武器的支出研發花費是個天文數字，需要中國國防金融在未來發揮重要作用，利用市場化手段，促進軍工集團的軍用技術民用化，提高一國的綜合科技實力，加快國防領域的技術領先，實現國防建設和經濟發展共同繁榮。

中國特色的國防金融建設，是要建立多層次的國防工業金融生態，培育一批具有國際視野的資本中介機構，充分利用現代投資銀行資源優化配置的核心職能，通過資產證券化、混合所有制產權結構和軍民融合產業基金等現代融資工具和結構化金融創新，促進國防工業變革，建立軍工集團現代企業制度，拓寬國防融資渠道，降低綜合融資成本，并打破傳統行業壁壘，吸引社會資本參與國防科技工業建設，將行業優勢的軍用技術惠及民生。

現代投資銀行是中國特色國防金融生態的核心中介，除了彌補財政資金不足、為軍工集團籌措資金外，最重要的作用是發揮金融優化資源配置的核心職能，在借鑒歐美資本市場“以軍促民、以民養軍”的實踐經驗基礎上，結合我國政治、經濟、地緣等實際情況，靈活利用股權、債權、衍生品等現代金融工具，做好國防工業產業鏈投資的“金融過濾器”，提高武器研發資金的使用效率，并促進軍用技術融入宏觀經濟新常態下的供給側結構改革，為持續全面的尖端武器研發和軍民融合提供機制與資金的保障。▲

(作者是中航證券有限公司首席經濟學家)