我國證券投資基金發展現狀與問題研究

【摘要】證券投資基金是風險共擔、收益共享的投資方式，即通過發行基金單位，募集投資者資金，由基金托管方托管，基金管理人對資金進行運用和管理，從事股票、債券等金融工具的投資，并將收益按投資者所占基金份額進行分配的投資方式。證券投資基金作為我國資本市場的重要組成方式，成為證券市場上不可忽視的機構投資者。證券投資基金的快速發展推動了整個證券市場的規范，從而促進了我國金融體系的發展。

【關鍵詞】證券投資基金；證券市場；風險

一、我國證券投資基金發展現狀

近年來我國證券投資基金發展迅速，基金規模不斷攀升，但是最近來我國證券市場調整幅度較大，證券投資基金發展遇到了瓶頸。隨著我國證券市場的不斷發展與完善，在政府相關政策的鼓勵與引導下，證券投資基金將迎來第一步的發展。經過幾十年的發展，我國證券投資基金的現狀如下：一是我國證券投資基金每單位為一元人民幣；二是我國證券投資基金是由專門基金公司進行運營管理；三是我國證券投資基金行業發展不規范，相關法律法規還不完善；四是基金從業者整體素質不高，缺乏職業道德素養。

二、我國證券投資基金存在的問題

正確的市場投資理念和多元的證券投資者結構可以促進證券市場的快速發展，但由于我國證券市場發展時間較短，證券投資基金行業發展的不成熟，還存在著諸多問題：

（一）證券投資的非理性因素

非理性因素是我國證券投資基金行業發展存在最為顯著的問題，主要表現在基金投資人與基金公司的非理性因素。首先是基金投資人的非理性因素，基金投資人對證券市場抱有過高的市場預期和非理性的樂觀期望，導致可能使投資者傾其所有資產投資于基金，過高的風險可能使得投資者一無所有。投資者缺乏對基金知識的了解，一味選擇購買凈值低的基金，基金公司通過分紅或者拆分降低基金分值，使得投資者利用蒙受損失。

基金公司是資金的募集方與管理方，由于投資者和基金公司之間的信息不對稱，容易產生委托代理問題。管理費是基金公司的主要收入來源，而管理費是按照基金規模進行計提的，與基金的收入關系不大。因此，基金公司會通過擴大基金規模和提升管理費來賺取收益，這樣增大了基金運營的風險。

（二）證券市場的不完善

證券市場對證券投資基金的發展至關重要，而我國證券市場的不完善制約了證券投資基金的發展。一是上市公司盈利能力差，加深了投資者的非理性情緒；其次是證券市場產品單一，我國證券投資基金的投向主要由股票、國債等少數幾種產品構成，相比國外成熟的資本市場，我國證券市場產品還需進一步的豐富。

（三）資產管理能力差

我國證券市場現階段發展不完善，金融產品單一，基金公司可供選擇的產品過少，加之我國上市公司股利發放較少，基金公司主要通過資本利得獲取收益。同時，資本市場沒有期權、掉期等衍生工具，基金公司難以采取多元化的投資策略進行風險分散，導致其投資管理水平不高。隨著我國股指期貨的開放，近年來基金公司可供選擇的投資方式變得多元，但是相比于發達國家，我國基金公司資產管理能力還是較差。過于單一投資策略受到外部因素干擾較大，一旦市場行情下跌，基金公司所持有的資產將會受到損失，從而影響投資者收益。

（四）基金監管體系不完善

我國證券投資基金行業由于發展時間較短，監管體系還待完善。基金管理人員容易通過監管漏洞，大肆侵占中小投資者的利益，為行業的發展帶來不利影響；除此之外，我國投資基金相關法律法規還存在許多的不足，難以全面保護投資者和相關從業人員的利益；最后，證券自律主體還缺乏健全性和規范性。

三、促進我國證券投資基金發展對策研究

（一）加強基金托管人的監管職責

加強基金托管人的監督職責最有效的方式是改變基金托管人的選擇方法，將選擇權交到基金持有人手中，這樣才能使基金托管人真正成為基金持有人的代理人去監督基金管理人。降低基金托管費率，切實落實托管人職責，避免托管人由于經濟利益放松對基金管理人的減緩。

（二）建立多層次的監管體系

在充分結合我國國情和國外發展經驗的情形下，迅速建立證券投資相關法律法規，同時一方面強化政府監管部分對行業監管，著力提升監管水平和效率，另一方面形成行業自律組織構建，形成基金行業的自我約束與規范。對違反相關政策法規的行為予以嚴懲，創造有利于證券投資行業發展的市場環境。

（三）夯實基金發展基礎

加大對基金管理人才的培養，引進優秀人才，提升基金從業人員整體素質。引入股權激勵等措施，提升員工的積極性，從而提升公司管理效率。近年來我國基金從業人員數量迅速增加，投資者數量也不斷攀升，對整個基金行業人員素質、基金公司治理水平等方面提出了更高的要求。我國應進一步完善基金從業資格認證工作體系與制度框架，形成更加健全的從業標準，夯實整個基金行業的發展。

（四）繼續拓寬資金供給渠道

近年來，我國基金行業在拓寬資金供給渠道方面取得了較大的進步，繼續拓寬資金供給渠道有利于促進行業的繼續發展。目前，除了繼續維護中小投資者、銀行儲蓄等資金流入市場之外，還應繼續拓寬資金渠道，如養老金入市試點以及國有企業等機構企業資金入市。從政策層面上，除了繼續鼓勵公募基金的發展，也應大力發展如私募基金等類型的機構投資者，這樣有利于整個證券基金投資行業的持續發展。

參考文獻：

[1] 張雪梅.證券投資基金監管問題探討[J].現代商業.2010（23）

[2] 沈如衛.我國證券投資基金管理公司的風險控制問題分析[J].現代經濟信息.2010（05）

作者簡介：

李春泰（1991-），男，漢族，山東濰坊人，畢業于濟寧學院經濟與管理系，研究方向：證券投資。