小微企業融資困境探究

河北軟件職業技術學院　王會欣

小微企業融資困境探究

河北軟件職業技術學院王會欣

小微企業在一定程度上解決了我國的民生問題，提供了大量的就業崗位，為推動經濟發展與維護社會穩定做出了巨大貢獻。但由于自身的經濟實力較差，小微企業從正規金融機構獲得貸款的可能性極低，再加上政府暫時出臺的扶持政策的作用不大，導致這類企業的融資難問題一直得不到妥善解決。基于此，本文首先分析了小微企業當前面對的融資難題，在此基礎上給出了解決這些難題的建議。

小微企業融資困境對策

由于小微企業有著自身顯著的運營特點，其對市場環境變化的反應能力非常強，一旦市場環境發生變化，企業就會第一時間調整經營與發展規劃，這無疑就需要資金的支持，在自有資金不足的情況下，只有通過融資來爭取更多的資金。雖然，國家近年來出臺了多項針對小微企業的扶持政策，但由于政策的執行力度不大，小微企業融資難的問題并沒有得到妥善解決。同時，受到金融管理機制以及金融機構業務操作的限制，小微企業一直處于非常尷尬的融資困境中，筆者希望本文的研究能夠對小微企業擺脫融資困境有所啟發。

一、小微企業發展現狀

（一）數量方面截至2013年12月31日，我國境內的小微企業總數為1211萬戶，其中：外資小微企業為57萬戶；內資小微企業為322萬戶，私營小微企業為832萬戶。2013年，國家加大了對小微企業的整改力度，一大批原來沒有進行正規營業申請的小微企業都申請了工商管理登記，因此，小微企業的數量較2012年有了明顯增長。

（二）發展指數方面根據2013年國家統計局公布的企業景氣指數統計年鑒，可以發現小微企業當前面對的主要發展問題包括：第一，資金的流動性很差，現金流嚴重不足，雖然較之金融危機爆發初期而言，小微企業的景氣指數有所好轉，但總體來講景氣程度仍然不理想。由表1可知，2013年小微企業的現金流處于嚴重不足的狀態，企業景氣情況不容樂觀。第二，融資難題未得到有效解決。2013年小微企業各季度的融資指數（見表1）分別為：91.41、90.09、94.38、92.29，雖然較之2012年有所改善，但仍然無法與大企業的融資指數相比；另外，按時還款指數基本上維持穩定，沒有明顯改善。第三，成本指數居高不下，進一步擠壓了企業的利潤空間，為累積原始資本設置了障礙。

表1　小微企業2013年各項發展指數統計表

二、小微企業融資困境分析

（一）政府未能給予足夠的支持

（1）未建立起完善的金融法規體系。雖然我國出臺了多項金融管理法規，但這些法規幾乎都是針對大中企業，只有2003年的一項管理辦法是針對小微企業的，因此，并沒有在法律層面給予小微企業足夠的融資支持。問題主要表現在：首先，沒有有效利用風險投資公司的融資優勢。為了加大對風險投資行業的規管力度，政府要求風險投資公司不但要繳納企業所得稅，還要繳納其他多項營業稅，加重了這類企業的運營負擔。為了保證理想的利潤空間，風險投資公司就只能將投資門檻設置得很高，這無疑將經濟能力差、發展前景相對不明朗的小微企業排除在放款對象的名單之外。其次，小額貸款公司無法為大量小微企業提供融資服務。我國小額貸款公司的資金基本上都是投資人個人籌集的，因此，資金總額非常有限，再加上需要繳納多項稅款，導致其無法為大量小微企業提供融資服務。

（2）沒有專業的輔導機構。實際上，很多小微企業都處于發展的初級階段，既沒有雄厚的資金實力，管理模式也較為落后，因此，想要依靠自己的力量解決融資問題是不太可能的。但政府當前并沒有專業的輔導機構為小微企業提供融資問題解決服務，導致很多小微企業面對融資問題時束手無策。因此，政府應建立專業的輔導機構，幫助小微企業解決融資難題。

（二）金融體系不完善當前我國的金融市場還不是非常成熟，在金融市場中處于絕對領導地位的仍然是國有四大行，其他金融機構所占的市場份額相對較小，而且資金實力也無法與四大行抗衡。由于小微企業很難在四大行成功融資，因此，他們只能向其它金融機構求助，而這些金融機構的資金管理與配置效率并不高，小微企業即使能夠成功融資，需要付出的代價也非常高。

（1）證券市場不成熟。證券市場是分為不同層次的，不同發展規模與經濟實力的企業可以在各自層次的證券市場中融資。但我國的證券市場并不成熟，當前較為完善的交易市場只有滬市與深市，其他層次的證券市場還處于發展的初級階段，企業想要在這些市場中成功融資的難度非常大，尤其對于小微企業而言，當前還沒有真正適合他們的私募證券市場。筆者歸納了當前我國證券市場存在的缺陷，具體見表2。

表2　當前我國證券市場存在的缺陷

（2）金融資源配置效率較低。金融資源配置效率決定于其流動性，流動性越高的金融資源，配置效率就會越高，因為其本身具有趨利性。發達國家金融市場中的資源絕大部分都來自于民間，因此，具有很高的流動性，能夠自動流到盈利率更高的領域。但我國金融市場中的資源絕大部分來自于政府，民間資本所占的份額非常小，金融資源的流動性很低，基本上是通過政策安排流到大中企業，小微企業幾乎不太可能獲得政府的金融資源，而民間資本的利用又受到了嚴格的限制，導致小微企業的融資面狹窄。

（三）信用擔保體系不完善

（1）我國信用擔保機構的整體發展水平不高。雖然發達地區的信用擔保機構發展水平較高，但經濟落后地區的信用擔保機構仍處于起步階段，擔保業務的種類單一，且擔保對象也基本上是當地的大企業。這種擔保機構地區間發展的不平衡，使得整個行業的發展水平不高，幾乎不會為小微企業提供及時的融資服務。

（2）擔保監督管理機制不完善。擔保是一項關乎資金償還義務的約定，因此，是一項關乎融資企業與擔保機構未來發展的重要業務，必須對其進行嚴格的監管，從而降低信用風險爆發的可能性，進而保證融資機構、擔保機構與小微企業運營的正常性。但當前我國還沒有建立起完善的擔保監督機制，導致擔保市場的秩序較為混亂，在一定程度上限制了信用擔保業務的發展。

（四）小微企業直接融資總額不高實際上，直接融資的效率較之間接融資要高很多，因此，是更加經濟合理的融資選擇。但當前我國企業直接融資額僅占總融資額的9%左右，絕大部分企業通過間接融資來籌集資金。為了提升金融市場的運行效率，國家最近幾年一直在不斷完善金融市場，希望為企業提供更多的直接融資渠道，但這些完善措施基本上都是針對大中企業的，小微企業想要取得直接融資的資格難度非常高，其直接融資總額不高，僅占總融資額的4%左右，遠低于企業直接融資的平均水平。

三、小微企業融資困境擺脫建議

要想幫助小微企業擺脫融資困境，就必須構建完善的融資服務體系，體系架構如圖1所示。

（一）政府加大扶持力度

圖1　小微企業融資服務體系架構簡圖

（1）健全法律法規體系。政府應在現有法律法規的基礎上制定更多針對小微企業的融資管理法規，為其提供明確的融資活動指引。制定法規時可以適當參考韓國與日本的相關法規，由于同屬亞洲國家，這兩個國家的小企業融資管理法規對我國也有一定的參考價值。

（2）組建專門的小微企業管理機構。政府應組建專門的小微企業管理機構，由其全權負責管理小微企業的運營活動。筆者建議政府成立中小企業管理事業部，將我國境內所有的小微企業都納入管理范圍之內，除了監督其運營的合法性與合規性之外，還應及時向他們提供發展咨詢服務，幫助其解決遇到的困難，特別是融資困難，從而在制度層面為小微企業擺脫融資困境提供保障。

（3）組建小微企業輔導機構。政府應組建小微企業輔導機構，為他們提供專業的融資指導服務。雖然小微企業的運營規模不大，但每間小微企業都有自身的運營特點，解決融資問題的方式與方法也應存在一定的差異。基于此，政府應積極與金融機構溝通與協調，幫助小微企業解決遇到的融資問題，必要時政府可以作為小微企業的擔保機構，共同向金融機構申請貸款。當然，政府只能為那些通過資信審核以及發展評估的小微企業提供擔保，以保證融資活動能夠按照預期的方式開展并順利完成。

（二）優化金融機構管理模式

（1）明確商業銀行職能。當前，我國四大國有銀行的主要利潤來源仍然是貸款業務，通過存貸之間的利差賺取收益。為了幫助小微企業擺脫融資困境，商業銀行應明確自身的職能是為那些具有發展潛力、遇到資金不足問題的企業及個人提供貸款，自然也包括小微企業。商業銀行應對貸款企業一視同仁，不能變相收取高額的管理費、服務費等；另外，商業銀行還應降低為小微企業發放貸款的門檻，盡量降低經營類指標，多引入發展潛力類指標，這樣不但能夠幫助小微企業獲得更好的發展，還能優化我國的經濟結構，進而提升經濟增長的效率。

（2）加大對政策性金融機構的扶持力度。很多西方國家都為小微企業建立起了針對性的金融服務機制，使小微企業不需要在金融市場上與大中企業正面競爭，從而提高其成功融資的可能性，也為游資創造了更大的投資空間。為了保證融資服務管理的有序性，西方國家建立了一系列政策性金融機構，通過其直接為小微企業提供針對性的融資服務。我國可以適當參考這些國家的做法，加大對政策性金融機構的扶持力度，讓他們有足夠的資金實力為小微企業提供及時周到的融資服務。當前，我國的中小企業創新基金就是非常具有代表性的政策性金融機構，其為了推動高技術小企業的發展，為他們提供很多專項補貼、低息甚至無息貸款，并每年都會設置若干技術獎，為獲獎企業無償提供一定額度的發展資金。不過，目前這類機構的總體發展水平不高，政府除了應完善相關管理法律法規之外，還應給予他們一定的政策優惠支持，借此幫助具有發展潛力的小微企業擺脫融資困境。

（三）完善信用擔保體系這項工作應該由行業發展協會完成，各行各業都有小微企業，行業發展協會在對這些企業的待建項目進行科學的論證與評估之后，向金融機構推薦優秀的企業與項目，當然同時也需要信用擔保機構的擔保。金融機構在審核了待建項目的發展潛力與預期收益能力之后，如果認為可以接受，就會評估擔保機構的風險承受能力，若評估結果理想，金融機構就會同意向這些企業提供專項貸款。信用擔保機制運作流程見圖2。

圖2　信用擔保機制運作流程

（四）完善資本市場實際上，政府已經在不斷的完善資本市場，創業板就是一種介于主板市場與民間融資市場的中間市場。但目前我國還沒有建立起完善的場外交易市場，在很大程度上限制了企業的融資自由，對小微企業的影響尤其明顯。政府應首先健全場外交易管理法律法規體系，然后建立統一的場外交易管理機制。場外交易與場內交易的最主要區別在于資金來源，想要提升場外交易的規范性，就必須管理好資金的流動。建議有關政府部門制定統一的場外交易管理標準，從而為不同行業、不同運營規模的小微企業提供針對性的上市融資服務。科學的場外交易管理機制還能夠將更多的資金引入交易市場，從而拓展小微企業的融資渠道。當然，政府部門還需要做好場外交易的風險管理工作，保證各項交易的合法性與合規性。另外，國家還應允許商業銀行適當參與場外交易，從而提升場外交易的活躍程度，這樣不但能夠令資金持有者獲得更大的收益，還能拓展商業銀行的業務范圍，同時能夠幫助小微企業擺脫融資困境，可謂一舉三得。

［1］朱坤林：《中小企業政策支持體系的構建和完善》，《經濟論壇》2013年第10期。

［2］霍彩珍：《中小企業融資外部環境研究》，《財會通訊》2010年第14期。

［3］石曉軍、田治威、陳曉倩：《中小企業融資困境成因及對策》，《管理科學文摘》2013年第5期。

［4］柴璞：《我國中小企業融資問題研究》，《中國科技投資》2012年第3期。

（編輯朱珊珊）