互聯網金融對我國商業銀行效率的影響研究

■倉　明，鞠玲玲，孟令杰

互聯網金融對我國商業銀行效率的影響研究

■倉明，鞠玲玲，孟令杰

為研究互聯網金融對商業銀行具體領域所產生的影響，本文在測算出商業銀行效率的基礎上構建面板數據模型分析，結果表明，互聯網金融對商業銀行整體和國有商業銀行的效率有正向影響；其對股份制商業銀行的生產率和純技術效率的影響為正，而對規模效率影響為負。

互聯網金融；商業銀行效率；Malmquist指數；面板數據模型

倉明（1991-），南京理工大學研究生在讀，研究方向為產業經濟、生產效率；鞠玲玲（1992-），南京理工大學研究生在讀，研究方向為金融工程、技術經濟；孟令杰（1959-），南京理工大學教授，博士，研究方向為產業經濟、農業經濟。（江蘇南京210094）

一、引言

在互聯網金融潛移默化的影響下，中國的金融效率乃至整體的金融結構都在發生巨大的改變，傳統金融機構需要審視自身存在的問題，用發展的眼光來面對互聯網金融的競爭，合理處理好兩者之間的關系，從而實現自身的高速穩健發展。但是互聯網金融對于商業銀行效率的影響到底如何，是積極影響多還是消極影響多，目前仍未從定量分析方面給出明確的答案。基于此，研究互聯網金融對商業銀行效率的影響，以及商業銀行為保持其競爭優勢而采取的應對措施已成為研究者以及商業銀行所關心且亟待解決的問題。

二、理論依據

縱觀近些年的文獻，國內學者對于互聯網金融與傳統銀行之間的關系并未形成一致的結論。一部分學者認為兩者之間存在著競爭合作關系，互聯網金融在一定程度上對商業銀行有沖擊作用，但總的來說影響不是特別大。朱晉川（2013）認為互聯網金融在短期對商業銀行產生了一定的沖擊作用，隨后用實證證明互聯網金融對傳統金融機構存在著一定的沖擊，但這個沖擊力度和范圍都有限。邱峰（2013）在研究互聯網金融對商業銀行沖擊的過程中發現，鑒于互聯網金融自身的弊端以及商業銀行的特殊地位，互聯網金融暫時不能撼動商業銀行的地位，目前兩者之間只能是競爭和合作的關系。張萌（2014）認為互聯網金融目前所涉足的領域主要集中在傳統商業銀行正在嘗試開發的領域，與傳統商業銀行的業務形成一種互補，所以短期內在市場規模方面對傳統銀行的沖擊力度不是特別大。但是也有另外一部分學者認為互聯網金融的發展對商業銀行產生了巨大的沖擊和深遠的影響。他們認為互聯網金融憑借其支付便捷、低交易成本、資源配置高效、高透明度等優勢，將對商業銀行產生全面性、持續性、系統性的沖擊，互聯網金融對商業銀行的沖擊是多方面的，不僅包括信貸、支付結算等核心業務，而且產品研發、產品定價、風險控制等都將遭受全面、持續性的沖擊。鄭霄鵬等（2014）指出互聯網金融的興起對商業銀行造成了嚴峻的挑戰，引發了金融脫媒現象（技術脫媒、信息脫媒、渠道脫媒等），并且對商業銀行的中間業務、貸款業務和理財業務產生了強烈的沖擊。

三、互聯網金融對商業銀行效率的實證分析

（一）商業銀行效率測算與實證分析指標選擇

為了驗證互聯網金融對商業銀行效率的影響情況，本章首先對商業銀行效率進行測算。縱觀國內外的研究文獻，本文采用基于DEA的Malmquist生產率指數方法來對我國14家商業銀行2005～2014年的效率進行測度①14家銀行分別為：中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行、中國建設銀行、交通銀行、中信銀行、光大銀行、廣發銀行、華夏銀行、民生銀行、平安銀行、招商銀行、興業銀行、浦發銀行。。在以往研究過程中，不少學者將貸款的數量作為產出指標，但在實際經營過程中，近年來有些銀行不良貸款有所增多，這就要求我們在考慮產出指標的時候不僅要考慮產出的數量，還要兼顧考慮產出的質量。所以根據我國商業銀行發展狀況和自身的特點，本研究選取從業人員數、固定資產凈值和可貸資金這三個指標作為投入指標，利息收入和非利息收入這兩個指標作為產出指標。對數據進行平減補缺后運用DEA Solver 6.0軟件計算商業銀行效率（表格略）。總體來看，2004～2014年這11年間我國這14家商業銀行的整體全要素生產率（MPI）有所上升，具體表現為2004年到2014年這11年間的平均全要素生產率的值為1.12。除此之外，這11年間我國商業銀行的純技術效率、規模效率以及技術都有所提升。這表明我國商業銀行在技術創新的道路上取得了一定的成就。

本文從影響商業銀行的內部因素和外部因素考慮，從互聯網金融、宏觀經濟層面以及商業銀行自身發展情況等角度選取了互聯網金融、宏觀經濟、社會投資需求、貨幣政策、反映銀行市場規模、經營穩定性、資源配置能力、技術創新能力和產權形式等9個變量來研究其對我國商業銀行效率的影響，相關變量進行實證分析。本文所采用的框架模型如下：

效率=f（互聯網金融、宏觀經濟、社會投資需求、貨幣政策、市場規模、經營穩定性、資源配置能力、技術創新能力、產權形式）

被解釋變量為商業銀行效率、技術效率和規模效率。在解釋變量的選取上，由于相比于P2P網貸、眾籌融資和互聯網理財而言，第三方支付是目前發展最為完善的一種模式，而且其數據是比較完整的；P2P網貸、互聯網理財等一般都是和第三方支付進行合作的，投資者和籌資者之間的資金支付主要依賴于第三方支付平臺來實現，所以本文選擇第三方支付交易規模增長率（ZFG）來衡量互聯網金融的發展②本文所使用的第三方支付交易規模的數據來源于艾瑞咨詢網。。其他控制變量，結合數據的可得性，本文的指標選擇如下：

（二）模型建立和平穩性檢驗

考慮到所選樣本是一個面板數據，本文采用面板數據的多元線性回歸模型來進行實證分析，建立如下模型：

上式中，i=1，2，…，14，表示本文所選取的14家商業銀行，j=2005，2006，…，2014。

面板數據模型在進行回歸分析前需要進行數據的平穩性檢驗。本文采用Eviews8.0對解釋變量和被解釋變量進行LLC檢驗，結果顯示生產率、純技術效率、規模效率、市場規模、資本充足率、存貸比、非收入占比這七個變量在1%的置信水平下拒絕有單位根的假設，則說明數據是平穩的；而互聯網金融、國內生產總值、社會固定資產總投資、貨幣供應量這四個變量在5%的置信水平下拒絕存在單位根的原假設，數據也是平穩的。整體看來，在5%的置信水平下，所有的時間序列變量都是零階單整的，即面板數據是平穩的，在此情況下可進行回歸分析。

（三）實證結果分析

按照面板數據模型的確定方式，本文利用Eviews8.0對我國14家商業銀行2005～2014年間的相關數據進行回歸分析，三個模型的Hausman檢驗均顯示應選擇固定效應模型，而F檢驗值顯示該選擇變截距模型。綜合考慮，本文采用固定效應的變截距模型進行回歸分析，結果見表2。

表2　互聯網金融對商業銀行整體效率影響回歸表

根據回歸結果顯示，在5%的置信水平下，互聯網金融對我國商業銀行整體的生產率、技術效率和規模效率均產生正向影響。在短期看來，互聯網金融并沒有對我國商業銀行產生實質性的顛覆作用，反而是互聯網金融的出現推動著我國商業銀行不斷地改善自身經營過程中存在的不足。隨著互聯網金融的出現以及不斷發展，其在一定程度上雖然對我國存款業務、貸款業務以及中間業務的業務量產生了一定的侵占作用，但是商業銀行及時改變自己的經營理念，不斷改進自己的技術，以更豐富的管理模式來進行管理。為了應對互聯網金融帶來的沖擊，商業銀行不僅僅把目光局限在增加各種業務的數量上，而是積極通過控制風險去降低不良貸款率，這對商業銀行生產率的提升起到了關鍵作用。

由于第三方支付的迅猛發展，我國商業銀行也不斷改進自己的技術，積極開發自己的網上銀行和手機銀行系統，開拓中間業務。由于互聯網金融服務的對象是傳統商業銀行顧及不到的人群，這就為傳統金融打開了一個新市場，兩者相互競爭相互合作，傳統商業銀行可以從互聯網金融的各個產品中獲得啟發，從而化為己用，不斷提升自己的技術水平，最終使得技術效率等得到提高。

實證結果顯示互聯網金融對商業銀行規模效率的提高也起著正向作用。近些年來，隨著金融體系的深化改革和互聯網金融的迅猛發展，我國商業銀行整體上放緩了擴張步伐，主要致力于解決內部機構的精簡和人員冗雜的問題，努力實現規模化經營，從而提高自身的規模效率。

從其他控制變量的回歸結果來看，各商業銀行的市場規模對其效率影響關系并不顯著，相對而言產權形式的影響效果比較顯著，這可能與本文所取的樣本區間有關。在進行股份制改革之前，由于高度壟斷、體制固化等原因，我國國有商業銀行的效率一直比較低下，從而使得整個銀行業的效率不高。2003年國有商業銀行開始實行股份制改革，到了2005年國有銀行尚未完全實現股份制改革，再加上改革的成效有一定的滯后期，所以在此階段產權形式仍為影響商業銀行效率的一個主要因素。

（四）國有銀行和全國性股份制商業銀行實證結果對比

表3　互聯網金融對兩類商業銀行效率的影響回歸表

通過對14家商業銀行的整體回顧我們可以發現，解釋變量對被解釋變量有顯著的影響，接下來我們將考慮對于不同類型的商業銀行，這種影響是否存在著差異性。本文將14家銀行分為兩類，國有銀行（工、農、中、建），余下10家銀行為全國性股份制商業銀行。考慮每一大類中，銀行的產權形式一致，所以剔除產權形式這一變量；每個大類中各商業銀行的市場規模相近，再加上研究互聯網金融對商業銀行整體的生產率的影響時發現市場規模的影響并不顯著，所以在此把市場規模這一控制變量也剔除出去。利用Eviews8.0進行回歸分析，結果見表3。

根據回歸結果顯示，在5%的置信水平下，互聯網金融對我國兩類商業銀行的生產率（TFP）都產生正向影響且影響的效果較為顯著。也就是說，互聯金融的出現對于國有商業銀行和股份制商業銀行生產率的提高和整體綜合實力的提升具有積極的作用。這說明我國國有商業銀行在深化股份制改革的道路上取得了一定的成就。長期的正向影響會使得我國國有商業銀行不斷提高生產率，從而提升自身的核心競爭力。隨著大數據時代互聯網金融的迅猛發展，我國股份制商業銀行紛紛通過提高生產率來穩固自己的市場地位。

互聯網金融對我國兩類商業銀行的技術效率（TE）都產生正向影響且影響的效果較為顯著。面對大數據時代背景下互聯網金融的不斷發展，我國各大國有銀行也紛紛試水自己的電子商務平臺。建行和交行在2012年率先推出了自己的“善融商城”和“交博匯”，而后工行和中行也相繼推出“融e購”和“中銀易商”等電子商務平臺。為了進一步吸引客戶，建行在2013年進一步拓展了自身的線下供應商，而交行則把“交博匯”與信用卡商城相融合。面對互聯網的出現，各大國有銀行積極提高自身技術水平從而使得技術效率有所提升。為了應對互聯網金融對其存貸款業務以及理財業務所帶來的沖擊，股份制商業銀行紛紛通過技術創新和產品創新來謀求新出路。比如說為了避免新興的余額寶、活期寶等互聯網理財產品的蠶食，各股份制商業銀行通過“微創新”的手段推出類似余額寶的產品。比如2013年10月中旬，平安銀行率先發布了“平安盈”，通過與南方現金增利基金的合作，同樣能達到“T+0”的贖回模式，申購門檻僅為1分錢。廣發銀行的反擊手段更為徹底，擁有廣發銀行借記卡和單幣種信用卡的用戶可以用活期資金購買易方達基金，同時透支刷卡消費，等到信用卡賬單到期日，借記卡會自動贖回基金并還款。這些新興業務的創新，大大提高了我國股份制商業銀行的技術效率。

從表中的實證結果可以發現，互聯網金融對兩類商業銀行規模效率（SE）的影響存在著一定的差異性，具體表現為對國有商業銀行的規模效率影響產生著正向影響，而對股份制商業銀行的規模效率卻產生著負向的影響。結合這兩類商業銀行的特質以及目前的發展現狀可以得知在過去幾十年，國有銀行依靠著自身雄厚的資本和國家政策的大力支持來進行生產經營，在此過程中產生了很多問題。隨著互聯網金融的不斷發展，國有商業銀行體制固化、人員冗多等管理問題紛紛曝露出來，從而導致自身不能夠按照最優規模來經營。為了解決這些問題，國有商業銀行進行了深入的改革，通過放緩擴張的腳步和不斷優化自身的經營結構等舉措來提高規模效率。而對于股份制商業銀行來說，其規模在我國銀行業中所占的比重比較低，客戶群不穩定而且不像國有商業銀行那樣就有一定的黏性，互聯網金融的興起對其的沖擊要遠遠大于國有商業銀行。為了應對互聯網金融帶來的沖擊影響，近年來股份制商業銀行靠不斷增設網點、投入更多的人力和財力去經營，以尋求進一步地搶占市場份額，但其實總的來說并沒有產生正的規模效應，其規模效率沒有得到提升。

四、結論

總的來說，互聯網金融對商業銀行整體的生產率、純技術效率以及規模效率均產生了正面的影響，這表明近年來我國商業銀行在應對互聯網金融的沖擊時積極主動地找尋自身的問題，并不斷實行改進。互聯網金融的出現在短期內并不會對傳統金融實現顛覆性的替代，兩者之間屬于競爭和合作并存的關系。在面對互聯網金融來勢洶洶的競爭過程中，商業銀行如果能夠處理與互聯網之間的關系，積極利用互聯網金融的優勢來彌補自己的劣勢，反而可以在此過程中提高自身的生產率和效率。同時需要注意的是，我國商業銀行整體在經營過程中仍然屬于粗放型的經營模式，其主要盈利模式還是依靠傳統的存貸差。結合我國具體實際分析，我國商業銀行整體上還存在管理水平低下、技術創新不夠以及擴張速度過快等問題，所以我國商業銀行需要進行經營觀念、經營方式、業務方面的轉變，加強管理，提高效率。

［1］邱峰.互聯網金融沖擊與商業銀行應對［J］.金融會計，2013，（11）：45～49.

［2］張萌.互聯網金融與傳統金融［J］.中國經濟報告，2014，（2）：46～49.

［3］朱晉川.互聯網金融的產生背景、現狀分析與趨勢研究［J］.農村金融研究，2013，（10）：5～8.

［4］鄭霄鵬，劉文棟.互聯網金融對商業銀行的沖擊及其對策［J］.現代管理科學，2014，（2）：78～80.

［5］陳賢錦.基于DEA方法的上市公司股權融資效率分析［J］.財會通訊，2010，（11）：18～20.

［6］劉妍，王利，王晨鋮.上市公司股權結構對技術效率影響研究［J］.財會通訊，2015，（6）：99～102.

F249

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1006-169X（2016）06-0062-05