寧波華翔電子股份有限公司綜合競爭力評價分析

王珂 蔣力

【摘要】汽車行業屬于周期性行業，隨著市場經濟的深入、關稅壁壘的開放和人民幣的升值，我國制造業在國際市場的競爭力降低。所以公司作為汽車零部件的供應商，可持續發展能力面臨嚴峻挑戰，根據財務報表，通過財務分析，有效利用財務數據信息實現正確經營決策顯得愈發重要。

【關鍵詞】財務報表 財務分析

一、財務分析的意義

眾所周知，企業財務的目標是實現股東利益的最大化，而要實現這一財務目標，則要求企業的一切經濟活動均以盈利為目的，企業的一切生產、經營活動都要圍繞實現股東利益最大化展開，而財務分析是實現這一目標的重要途徑。財務分析是通過對企業的盈利能力指標、營運能力指標、償債能力指標和發展能力指標進行計算，通過指標的大小和變化情況進行分析，對企業相對應的四種能力進行分析和評價，及時發現企業財務中存在的問題，對于投資者可以避免投資損失；對于企業管理者則可以及時解決問題，采用正確的策略來提高企業利潤。

二、行業背景和公司介紹

我國的經濟在最近幾年得到了高速的發展，各種行業都得到了快速發展，人均收入不斷增長，在十幾年前，汽車對于大部分國人而言還是稀有商品，但是現在，已經成為了各家各戶的必備品之一，從我國的汽車保有量數據的變化，就能窺探出我國汽車行業的高速發展。2014年底，我國的汽車保有量數據為1.54億輛，到了2015年度，這一數據增加到了1.72億輛，同比增長了11%。由此可見我國汽車行業的高速發展。但是汽車對我國消費者而言屬于一次性投入，而且汽車具有一定的使用年限，較為耐用，消費者不會頻繁購置新車，但是由于汽車需要保養和維修，因此消費者經常需要購買汽車零部件。這就促進了我國汽車零部件行業的高速發展，不僅如此，全球經濟的發展以及經濟的全球化，也使得我國的汽車零部件行業不斷的擴大海外市場，增加出口，在這種情況下，就導致了我國汽車零部件行業發展速度整體高于我國汽車行業發展速度。

寧波華翔電子股份有限公司是我國一家具有典型代表意義的汽車零部件制造和銷售企業，該公司原為寧波華翔電子有限公司，2001年改制為股份有限公司，并于2005年在深圳證券交易所上市，是我國一家規模較大的以生產汽車零部件為主的上市公司。因此，本文選取該公司相關財務報表數據，對其進行財務分析。

三、公司財務報表

四、企業財務分析

（一）企業盈利能力分析

通過觀察寧波華翔電子股份有限公司財務報表可知，企業在2015年的營業收入為98.1億元，比2014年度的87.1億元增長了12.59%。雖然營業收入大幅增長，但是企業2015年度凈利潤僅為4.16億元，比2014年度的7.21億元減少了42.3%。2015年企業凈利潤比2014年度下降了3.05億元，凈利潤率由2014年的6.02%降低至1.64%，總資產報酬率2015年實現1.68%，與去年的總資產報酬率相比下降了5.01%。2015年凈利潤率和總資產報酬率都有明顯降低的趨勢。說明該公司盈利能力下降，風險程度較高，受到國家經濟波動的影響大。

而華翔公司盈利能力降低的原因是由于2015年國內車輛銷售下降，在這種大環境的影響之下，華翔公司的汽車零部件銷量也大幅度減少，進而導致了企業的利潤出現了下降。不僅如此，在2015年度，華翔公司的產品出現了質量問題，雖然公司及時采取了相關的補救措施，積極對存在質量問題的零部件進行免費維修和更換，并研發新產品投入生產進行替代，但是企業的形象依然受到了一定程度的損失，導致了銷售業績的下滑。汽車零部件行業所主要面對的客戶是企業客戶，而非終端消費者，因此華翔公司的客戶非常集中，表現為客戶數量少，但是采購量卻非常大。這就導致華翔公司對大客戶的依賴程度十分高，一旦大客戶出現問題，不再大量采購，就會對華翔公司業績造成重大不利影響。而汽車行業受宏觀經濟周期影響比較大，因此風險程度較高，華翔公司若想要提高營業收入，應保持一定程度銷售規模，在不影響產品質量的同時，減少不必要的開支，控制成本費用水平，提升知名度和產品質量，盡量穩定其銷售量，擁有較穩定的客戶源，拓展其銷售渠道。

（二）企業營運能力分析

營運能力分析，是指通過計算相關的營運能力指標，通過對指標數據的變化趨勢和變化原因進行分析，來研究企業資金使用效率與效益的過程。

通過之前分析的盈利能力，說明公司在2015年的銷售數量雖有一定的下降，但后期的銷售數量的提升，使得2015年華翔企業的銷售額為80.4億元，還同比增長11.2億元，存貨余額也保持穩定。華翔公司的存貨周轉率在2014年度為6.08次，2015年度小幅增長至6.1次，存貨周轉率的上升趨勢，表明公司存貨的儲存適當，能夠使生產和產品的銷售處于平穩狀態，說明了企業合理的存貸結構和優質的質量。合理的結構保證生產和銷售任務能夠順利地進行，優質的質量使產品有效地流動，從而達到提高存貨周轉率的目標。

華翔公司的固定資產周轉率從2014年度的5.95次下降到2015年度的5.68次，降幅為0.27%。華翔公司固定資產周轉率的下降，說明其固定資產使用效率較差，存在閑置的固定資產，沒有發揮固定資產的全部價值來為企業創造利潤。

華翔公司的總資產周轉率從2014年度的1.11次下降到2015年度的1.03次，降幅為0.08%，總資產周轉率的下降說明企業資金的使用效率不佳。

（三）企業償債能力分析

華翔公司在2015年度的負債總額為48億，比2014年度的37億增加了11億，其中大部分增長來自于流動負債的增長。但是華翔公司2015年度流動資產卻較2014年度沒有較大的增長，導致企業在2015年度的流動比率與速動比率雙雙下降。企業的流動比率從2014年度的1.44下降到2015年度的1.33，降幅為0.11%；速動比率從2014年度的1.03降低到2015年度的0.98，降幅為0.04%。流動比率和速動比率的下降，說明華翔公司的短期償債能力在2015年度出現了下降。

另一方面，在2015年度，華翔公司的應收賬款為18.07億元，同比增加了4億左右，而應收賬款周轉率就是依據銷售額和應收賬款額計算的，應收賬款的增加導致周轉率的下降。華翔公司的應收賬款周轉率從2014年度的6.73降低到2015年度的6.1，降幅為0.63%，這說明華翔公司在2015年度產生的應收賬款較多，同時回收速度也出現了下降，容易產生壞賬風險，影響企業的資金周轉和償債能力。華翔公司的應收賬款主要來自于企業的賒銷業務，賒賬銷售能在短時間內是銷售額增長，會有壞賬的可能性，管理者要控制好兩者的平衡，從中獲得較高的利潤。

資產負債率是企業全部負債與全部資產的比值，反映了企業的整體負債水平，是用以評價企業長期償債能力的重要指標。不同行業有著不同的資產負債率水平，我國汽車零部件行業通常的資產負債率在40%～60%之間，較高的資產負債率可以使企業動用更高的財務杠桿去撬動收益，但財務風險也隨之增高，企業管理者所要做的，就是在利潤與風險中尋得平衡點。華翔公司2015年的資產負債率指標比2014年的數值指標更接近50%，表明企業更好的利用財務杠桿，能夠利用現有資本投資，獲得較多的生產資產，擴大籌劃管理的規模，得到更多的投資利潤。

（四）企業發展能力分析

在上表中，發現主營業務收入增長率與2014年相比，下降了6.9%，而總資產的增長率反而有上升的趨勢。一般來說，主營業務收入的增加是與總資產相應增加的，而該公司在2015年度總資產增長率為22.52%，而主營業務收入增長率只有12.59%，兩者的指標相差較大。2015年的經營的發展速度減慢，導致數據的顯著下降。而總資產增長率的增長會受到負債與所有者權益兩方面的影響。雖然在2015年度，華翔公司的總資產增長率達到了22.52%，比2014年度的21.53%有所增加，但其增加的主要原因并不是企業營業收入的增加，而是負債的增加，因此這種增加并不是一種好的增加。2015年，華翔公司的凈資產增長率出現了極大的變化，由2014年的51.30%轉變為-42.31%，主要是因為企業在經營過程中出現的重大失誤，導致出現產品質量的問題，致使寧波華翔公司的信譽度下降，銷量下降。還有因為近年來，環保、節能減排意思的增強，車輛銷售量也受到了影響，導致車輛零部件的銷售也有所下降。

五、財務分析總結

2015年寧波華翔公司整體經營有明顯的下滑表現，實現的營業收入同比增長12.59%，營業利潤同比下降29.49%，利潤總額同比下降26.37%，實現凈利潤同比下降42.31%，三大利潤百分比的下降表明企業整體業績出現一定幅度下滑，企業品牌競爭力減弱，針對以上不足之處需要做出企業策略調整。

提高寧波華翔企業的盈利能力，提高利潤率，而單單增加銷售量是不夠的，還應提升商品的價值，提高研發能力，開發自主品牌，提高品牌的自主創新能力；隨著公司規模的不斷壯大以及國際化步伐的加快，精英人才獎成為企業在產業轉型升級中所必須的關鍵因素，提升企業的生產管理水平、成本控制能力等。另一方面，隨著國家對環境保護、節約資源要求的加大，積極增加自然纖維和碳纖維的項目投資。增強企業產品的競爭能力，強化汽車電子技術，進一步加速智能汽車的發展和新材料的研發能力。

2015年，寧波華翔企業由于出現翔產品質量問題，企業形象受到了一定程度的損失，導致銷量大幅下降，整體業績不佳。而且，企業由于議價能力較差，產品過多的通過賒銷，雖然短期使企業銷售量提升，銷售利潤也隨之增加，但是卻給企業埋下了壞賬損失的風險。因此，華翔公司應當加強和改善應收賬款管理，不能僅僅集中于眼前的利潤，還要樹立使企業價值最大化的現代發展目標，將應收賬款比率控制在安全范圍內，確保企業正常運行，控制賒銷風險。提升資產周轉率，使存貨和流動資產的利用率提高，利用閑置資產，進行投資性活動，提高資源的利用率。

我國汽車零部件企業的核心部件研發能力弱，主要部件技術并不精通。中國汽車零部件產業的競爭力主要體現在廉價勞動力、資源的成本較低上，但并沒有掌握高端產品技術且缺乏擁有先進技術的人才資源。未來幾年，應提高企業的核心競爭力，增強產品的技術含量，提高研發及技術水平，才能有效突破行業瓶頸，實現快速發展。

作者簡介：王珂（1994-），女，漢族，浙江杭州人，就讀于寧波大紅鷹學院，財務管理信息化專業，研究方向：財務信息化；蔣力（1982-），男，漢族，江蘇淮安人，寧波大紅鷹學院教師，研究方向：管理科學與工程，為本文的指導老師。