大學生考研眾籌平臺設計方案初探

李朵　白玉娟　王沫萱

摘 要：為了降低大學生考研風險，緩解就業難問題，文章綜合已有理論和實踐經驗，創造性地利用眾籌形式連接大學生考研的資金和信息需求，匯聚資源為有能力且有志于考研的大學生提供支持，減少考研的資金壓力和心理負擔。為大學生考研眾籌平臺的實施提供了設計方案并進行了初步探索。

關鍵詞：互聯網 眾籌融資 考研 設計方案

中圖分類號：F240 文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2016）03-193-03

調查顯示，近年來全國大學畢業生數屢創新高，且初次就業率只有70%～75%，越來越多的大學生選擇繼續深造，通過考研來提升自身綜合能力，增加就業砝碼。從2001年到2015年，考研人數逐年遞增，由2001年的46萬增加到2011年的164.9萬；而錄取比例卻由1：2.89降到1：3.3，加之考研資金和時間成本的不斷增加，考研的選擇成為一個“雞肋”。互聯網金融以其受眾廣、門檻低的特點成為近年來金融市場的一支潛在力量，而眾籌更是真正實現了個人資金的自由流動。無論是大型的項目眾籌，如眾籌商業電影、高科技開發等；還是個人才華和創業夢想的實現，如音樂、出版眾籌和眾籌咖啡館等，都體現了眾籌在匯聚資金方面的獨特作用。因此本文的研究目的和意義在于探索在大學校園內建立將眾籌模式與大學生的考研需求相結合的眾籌平臺，為考研籌集資金，并利用移動互聯網提供其他相關支持。

一、大學生考研的需求情況

為了初步了解大學生“考研熱”的現狀，輔助進行大學生考研眾籌平臺的需求分析，我們對陜西省8所高校約800名大學生進行了抽樣調查，研究大學生的考研動機和需求。調查顯示：傾向于考研的同學占相對優勢。有28.7%的學生明確表示會考研，38.9%的學生還在猶豫是否考研，32.4%的學生表明不會考研；而在猶豫是否考研和明確表示不會考研的大學生中，認為考研所耗費的資金和時間成本過高，且考研的成功率較低的人數超過50%，考研大學生需要更具有針對性和切實性的支持。具體來說，大學生的考研需求主要有以下方面。

一是資金需求。目前，報輔導班仍是大學生復習考研的主要手段。但輔導班的費用卻越來越高，相關考研機構的小班全套授課費用已經達到了18500元，大班也要3380元，單科費用7000～8000元不等。此外，購買各類輔導書的費用為1000元左右。高額的考研機會成本加上考研結果的不確定性，很多大學生因此選擇了放棄考研。二是信息需求。調查顯示33.3%的同學在參加輔導班時想獲得最新的考研形勢；37.3%的同學希望獲得良好的學習方法；17.6%的同學希望獲得完整的復習資料；31.4%的同學希望獲得名師指點。大學生在備考過程中對于信息的需求十分強烈，也從側面反映出大學生的信息需求在現有條件下很難得到滿足。三是其他需求。準備考研的過程不僅考驗學習能力，還有心理承受能力、自我控制能力等。巨大的精神壓力沒有有效的途徑疏解，考研生也需要特定的環境交流心情。因此，結交“研友”成為大多數考研生的選擇。

二、眾籌的發展現狀及模式選擇

眾籌是指項目發起者通過利用互聯網和SNS（Social Networking Services）傳播的特性，發動眾人的力量，集中大家的資金、能力和渠道，為小企業、藝術家或個人進行某項活動或某個項目或創辦企業提供必要的資金援助的一種融資方式。現代意義上的眾籌興起于美國，2009年，第一家互聯網眾籌平臺Kickstarter出現；2011年，我國網站點名時間引入眾籌模式，隨后出現眾籌網、追夢網、123融創網等眾籌平臺；2014年以后，我國眾籌領域迎來井噴，不僅各大電商如淘寶、京東、蘇寧等相繼推出眾籌板塊，2014年12月，證監會出臺了《私募股權眾籌融資管理辦法》，標志眾籌領域正規化的開始。

眾籌的模式可以分為四類：債權眾籌、股權眾籌、回報眾籌和捐贈眾籌。其中回報眾籌是指籌資者從出資者處獲得資金，待項目成功后把實物、服務或媒體回報等非金融形式支付給投資者作為回報。類似于“預售+團購”，發展最為迅速。2014年中國回報眾籌市場融資總規模達到4.4億元。不同于債券和股權眾籌，回報眾籌避開了復雜的財務和投資者關系，投資金額較小且一般有明確的產品作為回報，注重創意，產生糾紛的可能性較低。因此，這種籌資模式非常適合服務于大學生群體。利用眾籌 “投資—回報”形式，以大學生考研眾籌平臺為依托，以考研同學所積累的經驗、相關信息和復習資料為標的，向有意愿考研或樂于支持的大學生籌資。將正在考研大學生的資金需求和將要考研大學生的信息需求相連接，在減少考研資金投入的同時，可以將眾籌平臺打造成一個集籌資、信息交流和人才培養等功能為一體的全方位學習交流園地。

三、眾籌平臺的發展背景

（一）眾籌平臺的發展具備良好的外部環境

首先，互聯網的高速發展為平臺的推出提供了必備的外部環境，眾籌過程中的項目申請、審批、發布，信息溝通等均受益于互聯網溝通的低成本。一方面，平臺可以整合媒體、投資等資源，提高效率；另一方面，大數據的發展為平臺的信息收集與分析做出巨大貢獻；其次，中小投資者的投資觀念日益多元化。眾籌平臺的出現為投資者提供了更加多樣化且自主的投資渠道；此外，眾籌平臺具有雙邊市場的特征。平臺的建立對籌資者和出資者都影響巨大，既要對項目發起者及其申請項目進行審批、發布，還要保障出資者的資金安全。此外，平臺具有正外部性和正反饋效應：投資者的不斷增加吸引更多的項目并促進項目的質量；而愈來愈多的優異項目也更加吸引投資者的投資。

（二）眾籌平臺滿足長尾理論中對利基的開發

長尾理論由克里斯·安德森最早提出，它指出在網絡經濟背景下，我們的文化和經濟重心正在加速轉移，從需求曲線頭部的少數大熱門（主流產品和市場） 轉向需求曲線尾部大量產品和市場。眾籌平臺的出現，可以被定義為一種長尾市場，它集中公眾的資金來支撐項目，成為眾多中小項目新的融資渠道，也對民間資本的發展起到關鍵作用。促進利基開發的重要因素有三個：一是生產工具的普及。形形色色的信息生產者為信息市場提供了尾部曲線中的無數種多樣化產品，導致選擇空間以前所未有的速度迅速夸大膨脹，這就促使長尾延伸，形成供給長尾。眾籌模式中，項目發起者進入門檻低，且項目產品豐富多層次。二是傳播大眾化。在網絡化時代，互聯網的飛速發展促進眾籌平臺的發展，信息的低成本傳播，一面降低了平臺宣傳的成本，另一面提高了眾籌平臺這個長尾市場的流動性。三是連接供給與需求。“搜索引擎”的不斷普及，導致眾籌網站更易被廣大潛在用戶發現，尤其是用戶可以根據自身的需求搜索適合的眾籌平臺和項目，從而使長尾愈加扁平。

（三）眾籌平臺對于參與者的優勢

項目發起者選擇眾籌平臺的原因有三：一是較低的成本，發起者可以通過提出優質項目來獲得資金；二是發起者能借此來獲得項目相關的信息，從而改進項目，生產適合于投資者的產品；三是降低發起者的融資風險，眾多的投資者可以分散風險，單個投資者出現問題并不會對融資產生巨大的影響。投資者將閑置資金投資于平臺項目，一是進入門檻低，可以投資小金額，根據自身資源選擇恰當的項目；二是可以從心理上得到滿足感，假使某個投資者想投身于公益事業但自身沒有足夠的精力，此時可以在眾籌網站上選擇與公益事業相關的項目，奉獻自己的一份力量。眾籌平臺建立最終目的是最大化項目交易的規模數量，因而平臺的設計必須考慮發起者、投資者、創意、吸引點等多方面的因素，從而實現平臺的盈利發展。

（四）眾籌平臺發展存在的問題

1.道德風險和逆向選擇。投資者和項目發起者兩者之間、投資者與平臺之間均存在嚴重的信息不對稱。第一，項目發起者對自己發起的項目的基本情況、風險程度、市場競爭力等非常了解，但為了吸引投資者，發起者會選擇性地發布關于項目的信息。另一方面，眾籌平臺有可能與發起者串通而發布不實消息。因而投資者對于項目發起者的基本情況以及信用難以做到詳細了解，且對項目的質量調查也難以實現親力親為，從而導致投資者可能低估項目價值，致使高質量的項目慢慢退出眾籌市場，而眾籌市場上只有低質量的項目可供投資者選擇，即“逆向選擇”；第二，在投資者將資金投入某項目后，投資者并沒有有效作為可以監督項目發起者積極認真經營該項目。此外，項目發起者在籌資成功后，在沒有較強約束力的情況下，發起者可能不會盡力去經營自身發起的項目，最后導致項目失敗，而投資者也因此不會再將資金投入眾籌市場，使得發起者籌資失敗。這種行為產生了道德風險。

針對上述提到的由于信息不對稱而形成的道德風險與逆向選擇行為，陸松新提及三種方法來解決：聲譽信號，眾籌市場的機制設計可以發揮聲譽作用來實現信任，常用方法有：品牌效應，可信的第三方機構和反饋系統等等；加強政府監管；大眾盡職調查，即潛在投資者形成一個組織，一個投資者發現問題便向其他投資者發送，從而增加投資者對于項目的了解。雷華順也提到了解決方案：冷靜期制度設計，給予投資者一個權力來反思自己的投資決定是否合理；擔保制度；資金第三方托管制度，由獨立的第三方機構來管理借貸雙方的資金，不再由平臺來管理資金；加強平臺的監管責任。

2.羊群效應。在信息不對稱的前提下，投資者多數會選擇相信其他投資者的判斷，來據此作出自己的投資決策。在這種情況下，眾籌市場因為投資者都如此而沒有人投資，導致項目失敗，市場失靈。

對于羊群效應引起的眾籌市場失靈問題，“定額定點”機制可以解決該類問題。即“在眾籌平臺上發起的項目一定要在規定的時間內籌集到平臺設定的項目融資的最低融資額。”這樣有兩個好處：一是減少投資者的投資風險，二是投資者可以避免錯失好的項目來做出選擇，不再盲目觀望等待。

四、基于期望理論及顧客價值理論構建大學生考研眾籌

（一）基于期望理論的研究

項目的好壞決定了該項目是否能夠成功，項目的合理設計十分重要。眾籌投資者大多數并非專業投資者，因而基于行為金融學可以從投資者角度出發來探討項目的成功性。黃玲，周琴曾經提出，眾籌投資者多數是行為金融學中定義的行為投資者，其投資行為與期望理論中的行為人特征一樣；通過實證研究，得到兩個結論：預設目標金額越低，新穎度越高的眾籌項目，能提高投資者對項目眾籌成功概率的預期，從而增加其投資的決策權數；而明確顯示優質項目質量信號，差異化設置回報種類及多樣化項目宣傳渠道能提高投資者的預期價值，從而增加項目成功眾籌的概率。可以看出在項目的設計方面，眾籌平臺的責任不容小覷，不但要篩選合格、有新意的項目，還要對項目進行包裝、宣傳以及風險揭示。

（二）基于顧客價值視角的研究

眾籌投資者的切身利益將會影響其是否會將其資金投入眾籌項目，而利益的評估可以用顧客價值來衡量。黃健青，陳歡，李大夜通過對追夢網的實證研究表明：項目的服務、形象價值對眾籌項目成功存在顯著影響；產品、人員價值對其存在一定影響； 貨幣成本對項目成功影響不顯著。此外，即使項目發起者可以不斷優化其項目，但是整體行業的發展也至關重要。因而為了投資者有更好的體驗、發起者可以順利籌資，平臺的發展必須拓展其流量入口，加大對平臺的宣傳力度，鼓勵創新，并不斷與知名網站合作來提升其知名度

（三）考研眾籌平臺設計方案

1.眾籌平臺模式初探。根據上述理論研究，借鑒已有回報眾籌平臺的經營模式，將考研眾籌平臺的運作流程設計如下：項目申請認證階段申請者需要將個人信息，包括個人學習成績、在校獎勵與懲罰、報考意向院校等信息交由平臺工作管理人員審核。通過審核的項目在平臺首頁進行發布。如果申請人在規定時間達到籌資目標，第三方托管銀行將進行資金的運作；如果申請人未達到籌資目標項目將自動撤回，視為眾籌失敗。考研結束后申請人應當按照承諾返還投資人實物回報，一般情況下為考研資料，考研經驗與總結等。具體流程如下所示：

2.眾籌平臺的資金運作。為了保證眾籌平臺的資金安全，在資金運作方面選取第三方銀行托管的方式，托管銀行盡量選取與各個學校有合作的銀行，并與學校的校園一卡通相關聯。這樣一方面便于學生資金的撥轉，一方面可以與學生個人信用掛鉤，有效避免眾籌者的道德風險。具體資金運作方式如下：

3.眾籌平臺的增值服務。為了擴展眾籌平臺的服務范圍，實現社會效益，平臺提供人才教育資源和考研數據平臺的附加服務。人才教育資源主要是選拔優秀的備考考生共享學習資源并分享考研信息，從而讓考研學生在備考過程中互相支持，形成有效的互助小組。考研數據平臺的作用主要是：分析眾籌項目統計的有關數據，為考研的學生提供專業的報考測評；平臺工作人員根據項目發起人的個人信息全程包裝項目計劃書（包括項目的合理籌資金額、個人信息包裝、項目計劃書的說明），從而提高發起者的成功率。除此以外，數據平臺還會與一些知名網站合作，為考研學生提供其他衍生品服務，例如團購考研書籍和咖啡、在線經驗交流群、心理疏導以及考研面試指導等服務。

4.眾籌平臺的盈利來源和風險控制。平臺的利潤主要來自于眾籌項目金額8%的傭金、廣告收入及附加增值服務收入等。8%的傭金主要是眾籌人獲得眾籌資金后第三方托管銀行自動對8%的資金進行轉賬，該收益不受項目成功與否的影響。廣告收入主要是相關考研機構、咖啡、零食等廣告，具體收費標準依據市場價格。衍生品收入是指提供考研有關數據、包裝眾籌項目等而收取的費用，具體收費的項目是目標院校每年的考研情況，不同學校在本校的招生比率，本屆考研意愿報考情況，利用專業的系統評測報考人錄取的可能性。

針對上文所述考研眾籌平臺存在的道德風險及羊群效應等問題，在平臺的設計中，加入信息審核、信譽關聯以及后期抽查的機制。主要是與各個學校的教務處合作，在本人允許的情況下獲得該學生的學習成績等信息；在后期執行中一旦出現隱藏信息等嚴重的行為，將聯合學校記入個人誠信檔案之中，并且會有專門的人員對發起人的考研進程進行考察。除此以外，為了確保資金的安全性以及投資人的后期參與，第三方托管銀行將按照項目進程分三次撥款，分別是60%、20%、20%；實行“定額定點”機制，資金募集未達最低下限的項目將自動停止，并向投資者返還出資金額。同時由于互聯網的復雜性和技術性，平臺的資金流和項目發起者的個人信息存在一定安全隱患。對此，我們將雇用專業的人士對網絡信息定期維護，對于陳舊的個人有關信息及時處理，安裝支付安全插件，并保有一部分資金用作儲備資金，防止由于信息失誤導致的資金問題。

五、總結

大學生考研眾籌平臺利用眾籌模式整合大學校園內的資源，不僅為考研學生提供必要的資金、信息及其他相關支持，降低考研的風險；更能在校園內培養熱愛學習，注重創新創意的學習氛圍，在一定程度上緩解我國面臨的“就業難”問題。雖然目前尚未出現考研眾籌平臺的實踐案例，但現有的理論研究比較豐富，回報類眾籌項目的發展也如火如荼，考研眾籌平臺的建立并不只是一個“烏托邦”。因此，本文對于考研眾籌平臺在運作流程、資金管理、增值服務、盈利來源和風險防范等方面的設計進行探索，力圖提供一份切實可行的設計方案。但這只是一份初步的設計方案，還需要隨著實踐的發展不斷完善。

[基金項目：大學生創新創業訓練計劃省級項目“大學生考研眾籌平臺——“笑研網”設計實施方案——以西北大學為例”（2015106971026）]

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（作者單位：西北大學經濟管理學院 陜西西安 710127）

（責編：賈偉）