居民儲蓄影響因素分析

□文/竇　宇（天津師范大學經濟學院　天津）

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居民儲蓄影響因素分析

□文/竇宇
（天津師范大學經濟學院天津）

［提要］ 我國居民儲蓄率一直居高不下已經引起各界的關注。本文采用實證分析方法，對影響我國居民儲蓄率的因素進行探究，并得出結論：G D P的上升能宏觀上拉動居民儲蓄；人均可支配收入的增長會減少居民儲蓄。

關鍵詞：居民儲蓄率；實證分析；G D P；人均可支配收入

收錄日期：2016年5月26日

一、引言

根據國際貨幣基金組織（IMF）早前發布的數據顯示，中國的居民儲蓄在20世紀末就占GNP的35%以上，到2005年更是高達51%；但是，全球平均儲蓄率只為19.7%。通常而言，儲蓄是指：在收入中扣除掉消費部分的剩余。富足的儲蓄的作用非常大，它能夠為經濟的發展提供強有力的資金支持，從而拉動經濟的增長。然而，就我國當前的情況來看，占比如此之大的儲蓄率已經嚴重影響了經濟的可持續發展。

我國的居民高儲蓄現狀，大多數經濟學家認為是我國經濟快速增長的結果。對于儲蓄來說，收入是解釋它的絕對因素，這一因素可以解釋大部分的儲蓄，我國居民儲蓄已經遠遠超越了世界上的其他國家，即使是公認的儲蓄非常高的日本，儲蓄率最高時也沒有超過30%。

二、文獻綜述

學術界對我國高儲蓄率的研究有著不同的判斷和分析。何新華、曹勇福（2005）通過對中國的高儲蓄現象進行分析，并結合《中國統計年鑒》中的資金流量表的數據分析，認為過去十年來我國居民儲蓄率已出現了快速下降的趨勢，而儲蓄率之所以居高不下，主要有政府和企業的儲蓄率過高等原因。李揚、殷劍峰（2005）從勞動力轉移的角度，解釋了持續的高儲蓄、高投資率產生的基礎，認為我國的二元經濟向一元經濟的轉化過程中出現的持續的勞動力轉移是我國經濟能夠長期、高速增長的關鍵，而同時期中國的高儲蓄和高投資率是這種增長模式的關鍵。潘苗苗（2010）則以西方宏觀經濟學的儲蓄理論為基本框架，并結合中國的經濟制度和形勢對中國的高儲蓄作出了基本判斷。李揚、殷劍峰（2007）通過對《中國統計年鑒》中資金流量表的分析得出結論，認為中國的高儲蓄主要是由企業儲蓄和政府儲蓄增加造成的，并且提出了未來中國的經濟運行應全面轉向以改善收入分配結構、提高居民收入為重點的軌道上的建議和措施。袁志剛、宋錚（1999）的研究認為，推動儲蓄比率不斷上升的主要力量是現階段改革所帶來的不確定性促使了所謂的“謹慎性儲蓄”的上升，而我國當前形勢的流動性的約束則進一步造成了居民住房和教育消費成本的上升。董青馬、胡正（2011）以傳統的經濟理論索洛模型為基本假定，推導了儲蓄率與產出及貨幣供給三者之間的動態關系，并以中國統計年鑒中的資金流量表為基礎，說明我國國民儲蓄率對超額貨幣影響主要歸功于居民儲蓄率變動。本文根據2013年我國31個省的橫截面數據對上述問題進行分析。

三、變量的選取

1、因變量。問題所研究的因變量選取的是我國31個省2013年的人均存款，是由各省城鄉居民儲蓄存款余額比常住人口數得出的。

表1　N onl i near Regressi on M odel s of pers

2、自變量。本文所選取對人均存款影響的自變量有兩個：第一個是各省人均GDP，是由地區生產總值比常住人口得出；第二個是人均可支配收入。收入與儲蓄之間肯定存在緊密的聯系。

四、計量模型的建立與分析

考慮到上述對變量之間關系的理論分析及現狀，建立如下的非線性計量模型：

式中，參數a0表示截距項，參數a1、a2、a3、a4、a5分別是自變量系數，表示變化一單位對人均存款的影響程度；b為誤差項。

由stata得到如表1所示的估計結果。（表1）如表中所示，回歸（1）簡單的做了人均存款和人均可支配收入之間的回歸。結果t值為在95%置信水平下顯著，說明人均可支配收入對人均存款有很大影響。回歸（2）同樣是簡單做了人均存款和人均GDP之間的回歸，t值同樣很顯著，說明人均GDP對人均存款也有很明顯的影響。人均可支配收入和人均GDP之間有相互影響，為了防止有遺漏變量的現象發生做出回歸（3），結果人均可支配收入的t值仍然顯著，但是人均GDP的t值變得不顯著。為了分析上述情況的原因，做了回歸（4）來檢驗是否人均GDP和人均存款之間存在非線性關系。結果顯示是否定的，pgdp2和pgdp3的t值不顯著，且檢驗pgdp2和pgdp3系數均為零的聯合原假設的F統計量為2.46，所以在回歸函數是線性的原假設和回歸是二次或三次的非線性的備擇假設中拒絕備擇假設。接下來為了檢驗是否存在人均GDP和人均可支配收入兩個連續變量的交互作用進行了回歸（5），結果交叉項的t值顯著，但人均GDP和人均可支配收入的t值不顯著，且pgdp和交叉項系數均為零的聯合假設的F統計量的檢驗為2.42，在5%水平下不顯著。最后為了檢驗上述所有變量之間是否存在相互影響，做了回歸（6），結果人均GDP和pgdp2，gdp3t值顯著，交叉項t值顯著，人均可支配收入雖不顯著但下面的兩個F檢驗均顯著。

人均GDP和人均可支配收入都對人均存款有影響，但因為人均GDP和人均可支配收入之間也存在復雜的非線性關系，所以綜合來看把所有關系都考慮在內是最為合理的。

五、結論

本文的計量結果表明，各省人均GDP和人均存款正相關；人均可支配收入和人均存款負相關。這表明，GDP的上升能宏觀上拉動居民儲蓄，隨著經濟發展，再加上我國人民習慣儲蓄的傳統，居民儲蓄就隨GDP的上升而上升。人均可支配收入的增長會減少居民儲蓄，但是幅度非常輕微。這也是合理的，人均可支配收入中可能不包括社會保險等項目，是居民可自由支配的錢，當人均可支配收入上升時，人們會愿意多消費一些，相應減少儲蓄。所以人均GDP和人均可支配收入都對儲蓄有影響。

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