企業并購財務風險問題探討

陳丹荷

企業并購財務風險問題探討

陳丹荷

隨著經濟全球化趨勢的發展，企業并購成為提高企業競爭力的關鍵手段，能進一步擴大企業規模，為企業創造更多經濟效益。并購作為一種投資活動，不是每一項并購交易都能提升企業利潤增長，在企業并購中，財務風險層出不窮，嚴重影響到企業可持續發展。基于激勵的市場競爭中，企業應加強財務風險控制力度，為企業并購的落實奠定基礎。

企業并購；財務風險；管理對策

企業并購作為優化資源配置的有效手段，能充分提升企業競爭力，基于企業并購工作中，財務管理產生諸多風險，無法促進企業經濟水平的提升。

一、企業并購研究

（一）充分擴大企業規模

企業并購的開展能有效擴大企業規模，實現規模經濟，對企業資產進行補充與調整，從而提高經濟效益增長，企業并購的實施能有效降低生產成本，促進企業經濟水平的提升。

（二）促進行業集中度的提高

其次，企業并購能提高行業集中度，并通過并購來減少競爭者數量，為企業長期利潤的獲取作出貢獻。

（三）有效實現資源共享

企業資源種類眾多，如：品牌、土地、技術、銷售、資金，企業可以通過并購來彌補自身不足，舉例說明，阿里巴巴與雅虎的并購便是企業并購的典型例子，通過阿里巴巴與雅虎資源的有效整合，大大提高了市場占有率。

二、企業并購下財務風險分析

（一）企業并購財務風險特征

1.不確定性。企業并購財務風險具有明顯的不確定性，在并購交易過程中，人們難以對交易結果難以預測，此時財務風險也就應運而生。

2.可預測性。財務風險本身就是不可控的，難以預測的，在并購交易中，人們可以通過相關數據來對風險發生頻率進行分析，通過這一手段來加強對風險的科學管理，充分確保企業并購活動的有效開展。

3.決策相關性。企業并購的實施與決策聯系十分緊密，企業在采取決策方式時，應充分考慮到決策后果，加強對財務風險的控制力度。

4.價值性。企業并購是一項投資活動，既然有投資便會有價值，企業并購財務風險也是一種價值風險，從而促進風險的量化。企業并購本身是一種投資行為或融資行為，企業財務人員缺乏基本的財務風險防范意識，在企業經營運轉過程中，一味追求企業發展，為了幫助企業獲取更多的利潤，在企業決策者進行投資過程中，不能全面衡量企業的實際財務狀況。因此，更不能通過對企業內部的資本結構以及投資成本進行模型分析及風險評估，導致企業財務風險不斷上升。

（二）風險類型

1.目標企業價值評估風險。部分企業為更好地控制風險，會對企業價值進行預測，然而基于這種方式下，若企業對價值評估缺乏準確性，便會加劇企業損失力度，不利于企業的可持續發展。

2.融資風險。經筆者研究，企業并購財務管理的融資風險，主要在于是否能按時籌集相關資金。由于企業并購本身就是一種產權交易活動，多少會涉及到并購自己的籌集，并需要大量資金支持，這邊是融資風險的產生原因。

三、促進企業并購下的財務風險管理對策

（一）提高外部環境適應能力

為促進企業并購財務風險的管理，必須優化市場競爭環境。政府應通過積極的財政政策以及稅收政策，為企業并購提供更多契機。在金融方面，企業并購應該立足于自身發展實際，通過對當前市場經濟發展總體走向以及國家經濟宏觀政策進行合理預測和把控，以此順應國家發展形勢，進行生產與銷售。政府應該優化金融環境，通過對互聯網金融市場進行嚴格監管，以此凈化我國的金融市場。通過建立完善的信貸制度，降低企業資金運轉風險，為企業并購奠定基礎。

（二）建立信息收集系統

企業在實施財務內控工作時，應構建良好的信息收集與溝通系統，并采取適當方式來對各信息進行傳遞，確保企業各項經營管理活動的有效進行。應根據企業具體情況，采取具有針對性的策略來促進企業財務管理工作的有效實施。隨著信息化技術的發展，企業內部控制應該積極引入信息技術管理，在全面、及時地收集到準確信息的同時，也可以有效降低信息成本、提高經營效率。值得注意的是，信息收集系統對人才的要求相對較高，人才不僅需要具備相對全面的計算機操作技能，還應具有系統的信息管理知識，據此企業應加強對企業人才的培養，定期開展培訓工作，促進管理人員水平的提升。

（三）加強企業財務管理

在企業并購的過程中加強企業財務管理工作，對并購企業的財務關系進行科學合理的統一，可以對企業并購中的潛在風險起到有效的預防作用。可以從產權管理制度、現金預算控制、財務能力提升。首先，建立健全完善的產權制度，集團企業要對被并購企業的法人治理結構進行規范，實現對并購企業財務資源的有效控制，在持股方面，集團企業可以根據不同的并購情況，采取垂直式持股與環狀持股相結合的方式，增強了并購企業雙方的凝聚力；其次，集團企業要對加強對并購企業的現金預算控制，加強財務制度建設，定期的對會計數據進行分析，實行以預算編制為核心的全面預算管理制度，有效的防范和控制財務風險；再次，集團企業要建設一支專業的財務會計人才隊伍，提高企業財務工作人員的工作能力。

（四）加強財務盡職調查

一是從業務風險角度去考察會計科目的風險。比如工程項目類公司的難點就是主營業務收入的確認，那按照權責發生制的要求合理確認收入就是調查的重點。二是理解公司的成長階段。公司的發展階段不一樣，對財務報表的影響也會不一樣。一個在行業里處于壟斷地位的高成長公司，它虛增營業收入的動機就不會很大，相反為了避稅而虛增費用的可能性就要大的多。三是理解會計處理的商業實質。很多關聯方交易是沒有商業實質的，而是公司為了某種目的而進行的“數字交易”。

（五）構建系統的風險防范機制

對于企業而言，由于其內部財務管理人員與決策人員財務風險意識不強，而且企業資金不足，發展實力較小。故企業內部應該及時構建完善的財務風險防范系統，進一步完善企業的財務管理制度。尤其是在企業決策者以及財務管理人員等進行財務管理決策時，應該通過不同部門之間進行合理溝通、協商，充分發揮企業內部法律顧問及投資專家的作用。對企業的財務決策管理以及投資方案進行合理優化、選比，盡量選擇中短期投資，以便企業可以盡快回收投資資本，以此分散財務風險，實現決策管理的有高效化以及效益最大化。由于每個企業發展情況不同，在構建相應風險防范機制時，應根據企業自身特點，確保企業的全面發展。

結束語

筆者對企業并購財務風險種類進行了分析，為促進企業并購的有效開展，企業必須加大風險控制力度，建立信息收集系統、加強企業財務管理，構建系統的風險防范機制，以此來降低企業并購財務風險，促進企業可持續發展。

[1]黃凌靈.關于企業并購財務風險問題的探討[J].會計之友(中旬刊),2010,02:57-59.

[2]劉建波.企業并購財務分析及財務風險控制[J].財政監督,2010,04:70-71.

[3]張帆.企業并購的財務風險分析及控制措施[J].時代金融, 2013,23:167-168.

（作者單位：廈門象嶼興泓科技發展有限公司）