國有資本運營效率的研究現狀及展望

北京工商大學 曾章備

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國有資本運營效率的研究現狀及展望

北京工商大學 曾章備

摘 要：國有資本是我國社會主義公有制的經濟基礎，具有逐利性、增值性、運動性等資本的一般屬性。但國有資本運營效率則是影響我國整體經濟實力的重要因素，是我國進行國企改革一直面臨的焦點問題。為此，本文從微觀和宏觀兩個層面出發，分多個視角對國有資本效率的研究現狀進行梳理和分析，并展望了該領域未來可能的研究方向。

關鍵詞：國有資本 直接效率 間接效率

黨的十八屆三中全會提出，要大力發展混合所有制經濟，要使市場在資源配置中起決定性作用和更好地發揮政府的作用。2015 年9月，中共中央、國務院印發《關于深化國有企業改革的指導意見》，這是新時期指導和推進國企改革的綱領性文件，文件提出要強化國有資產監管，防止國有資產流失，通過監管轉型來提高國有資本效率。國有資本效率問題作為一個在理論和實踐中長期存在爭議并亟待解決的問題，再次成為人們關注的焦點。然而，到目前為止，國內外專門研究國有資本效率的學者并不多，對國有資本效率的研究仍多以國有企業的相關研究代替。這可能是考慮到國有企業是國有資本的有效載體，其效率的高低一般可以用于國有資本效率的初步判斷。

在此背景下，本文嘗試對國有資本效率的主要經驗研究、理論文獻進行歸納和梳理，并從微觀和宏觀兩個層面對我國國有資本的效率進行著重考察。微觀層面，是從企業或行業出發，研究國有企業的直接效率和效率低下的原因。宏觀層面，則是研究國有企業整體的間接效率及其增長拖累效應。

1　基本范疇的界定

為了更好地分析國有資本運營效率的研究現狀和方便后文相關文獻的梳理，本文首先對以下幾個基本概念予以界定和區分。

1.1國有資產和國有資本

國有資產是指國家所有的，由過去的交易或事項所形成的，能夠以貨幣計量的，并能為所有者或占有者帶來未來經濟效益的各種經濟資源。國有資產包括經營性國有資產和非經營性國有資產。國有資本即指經營性國有資產，是經營性國有資產最為活躍部分的價值化形態。需要注意的是，我國對國有資本的定義在改革開放前后是有差異的。在改革開放以前，國營企業和全民所有制企業的體制下，國有資本等同于國有資產，即國家所有財產的財產權利的總稱。改革開放以后，我國引進外資，鼓勵私營經濟發展，原國有企業的競爭力受到了沖擊，為了扭轉國有企業虧損的現狀，我國實行國有企業改革，將國有企業改為股份制。在股份制的背景下，國家對于國有企業的管理與控制從原來的全資擁有改為將國有資產以出資入股的方式投入企業，從而體現為一定份額的國有股權。這種情況下，國家在企業中的財產成為了經營性的國有資產，也就是國有資本。

1.2資本效率和國有資本效率

西方經濟學在研究效率的問題上，更多使用的是帕累托效率，認為資本的帕累托配置即是資本效率。資本效率一般可分為資本產出效率、資本積累效率和資本配置效率三個子概念。在一定的假設條件下，按照市場競爭的原則，資本將隨著時間的推移從效率低的部門轉移到效率高的部門，最終達到均衡的資本效率。國有資本效率一般就是指國有資本的運營效率，它通常用來描述國家投入到國民經濟各個領域的資本所帶來的收益。國有資本效率的衡量一般較多地采用定量分析的方法，用國有企業的各項經濟效益指標進行衡量。

2　微觀層面國有資本效率研究：直接效率

這類文獻，從企業或行業層面出發，探討國有企業的直接效率和效率低下的原因。雖然在某些方面仍存在一定的爭論，但卻大致達成了一個共識，即私營個體企業效率最高，國有企業的效率最低，且改制能夠提高企業績效。

2.1國企的技術與創新效率視角

關于國有企業的技術與創新效率，大量的文獻對其進行了研究。姚洋（1998）對1995年第三次工業普查數據中的十二大行業一萬多個企業樣本數據進行了分析，而后得出的結論顯示，與其他企業相比，國有企業的技術效率比集體企業低22%，比私營企業低57%，比港澳臺三資企業低33%，比國外三資企業低39%。劉小玄（2000）、章奇（2001）等的研究也認為國有企業在各類所有制企業中效率是最低的，從而驗證了姚洋的結論。之后，王國順（2002）的研究結果表明轉型期的國有企業經營缺乏技術和制度效率。馬榮（2011）同樣證明了國有企業技術效率和規模效率較為低下。吳延兵（2012）進一步研究表明，國有企業的公有產權屬性使其存在生產效率和創新效率雙重損失。溫軍等（2012）等的研究則發現在國有企業中，機構投資者持股比例越高，企業的創新效率就會越低。

2.2國企的代理成本視角

代理成本也是從微觀層面考察國有資本效率的重要視角。張維迎（1999）提出企業高昂的代理成本使得企業效率大大降低，復雜繁冗的委托代理關系是代理成本產生的原因。Zhou等（2000）的研究則把高昂代理成本的產生歸因于國有企業絕對的國有資產管理體制。平新喬（2003）估算了中國國有企業代理成本的規模，指出代理成本的存在使國有企業的效率損失了60%～70%。李壽喜（2007）對競爭較充分、政府管制少的電子電器行業進行研究，得出了企業產權制度與代理成本的關系，即從代理成本的角度考慮，國有產權企業最高，混合產權企業次之，個人產權企業最低。

2.3全要素生產率（TFP）視角

另外一個微觀層面視角，重在考慮國有企業全要素生產率的增長，這類文獻試圖通過對全要素生產率的測度來研究國有資本的效率，并達成了一個基本共識，即國有企業的全要素生產率和其他所有制結構企業的全要素生產率有明顯的差距，國有企業的全要素生產率通常是各類所有制企業中最低的。如Peltzman（1971）對電力行業進行研究，得到了電力行業的國企生產效率低于私有企業的結論。孔翔等（1999）利用1990～1994年的數據分析了國企全要素生產率的增長變化情況，得出了國有企業的全要素生產率較低且某些行業的國企全要素生產率呈零增長甚至負增長的結論。周黎安等（2007）的研究得到了相似的結論，他們在對1998～2004年中國制造業企業數據進行分析后發現，國有企業平均的全要素生產率比其他所有制企業要低。Brandt等（2008）分析了改革開放后二十余年的非農業部門相關數據，結果顯示，雖然國有部門的全要素生產率在不斷提高，但與非國有部門相比仍然差距明顯。

3　宏觀層面國有資本效率研究：間接效率

這類文獻，從宏觀和間接的層面出發，分析國有企業整體的間接效率和增長拖累效應。對于國有企業是否具有宏觀效率的研究，其爭論主要集中在國有企業的正、負外部性孰大孰小的問題上。若國企的正外部性大于其他部門，則國有經濟與經濟增長呈正相關；反之，若國企的負外部性大于其他部門，國有經濟與經濟增長就變成負相關。

3.1國企與經濟增長的關系

較多文獻對國企及國企對經濟增長的作用進行了研究，結果多表明國企對經濟增長有負面效應。例如，林毅夫和劉明興（2003）指出國企部門規模可以用國有工業總產值占工業總產值的比重來衡量，他們對1978～1999年的省級面板數據進行了分析，得出的結論為：國企部門規模給經濟增長了帶來了明顯的負效應。董先安（2004）、劉瑞明等（2010）的研究同樣得出了國有企業對經濟增長有負效應的結論，從而證明了上述觀點。

3.2國企對經濟的間接作用機制

從這個視角出發的文獻，分析了除國有企業自身效率損失之外的另一種效率損失，他們探討了國有企業對經濟的間接作用機制，指出國有企業存在自身效率損失，且會引發拖累效應。例如，王志剛（2006）的研究發現，國有化程度即國有企業比重越高，生產的不確定性越高，就越可能造成經濟拖累。石磊等（2010）進一步研究認為，國有企業的效率損失包含國有企業本身的效率損失和由這種效率損失帶來的其他效率損失兩種。也即，國有企業不僅自身存在效率損失，還會由于軟預算約束等原因拖累民營企業的整體發展進度，進而給整個經濟體以“增長拖累”。

通過對以上國有資本間接效率的文獻進行梳理后可知，大量的研究都證實國有資本的間接效率對經濟增長有負面影響，這種負面影響不但會通過國有企業的低效率直接體現出來；還可能通過經濟波動、軟預算約束和所有制歧視等間接途徑影響整個國民經濟增長。為此，詹新宇和方福前（2012）對國有經濟改革與中國經濟波動的關系進行探索分析，指出國企雙重經營目標的相對權重會因國有企業的改革而變化，故而推進國企改革有利于經濟波動的平穩化，這也是我國一直積極進行國企改革的重要原因。

4　總結與展望

通過已有文獻的梳理，可知以往對國有資本效率的研究還存在以下幾方面的局限。首先，從研究方法來看，現有國有資本運營效率的研究多將國有資本的效率轉化為國有企業效率來進行分析，且多集中于國有企業的整體運營效率問題，很少有對國有企業中的國有資本部分進行有針對性的具體量化研究。另外，雖然理論界對國有資本效率與經濟增長之間關系的認識大致相同，但受樣本大小、指標篩選和實證方法等方面的影響，仍然存在一些爭議。其次，從實際來看，國有資本的效率問題涉及國有資本的宏觀功能以及國有企業的微觀運營。現有文獻或者通過構建微觀模型來分析技術、創新效率或代理人成本帶來的效率損失；或者通過宏觀模型來分析國有企業與經濟增長的關系，而沒能提供一個包含微觀經濟基礎的宏觀模型對經濟發展模式進行深入探討。最后，現有文獻不同程度地忽視了國有企業對公平、就業、員工福利等社會效應方面影響的研究。

綜上，本文對未來國有資本運營效率的研究方向作出如下展望。

第一，明確研究的對象。國有資本運營效率這一新課題應將研究對象界定為混合所有制企業的國有資本的運營效率，而非籠統地研究國有企業整體的運營效率。

第二，控制內生性問題。在搜集數據和選取樣本時，應選用大樣本數據，以克服使用傳統小樣本數據可能造成的種種問題，并要對指標進行科學的篩選，考慮相互對比的驗證性分析。如此，才能嚴格地控制好內生性問題，排除由于內生原因所導致的研究結果差異。

第三，完善理論模型。未來的研究應嘗試構建一個包含微觀經濟基礎的宏觀模型，使得研究結果更具有科學性和解釋力。

第四，關注社會效應。充分認識國有企業的社會效益與國有資本運營效率的關系也應該成為未來探索研究的重要內容。

參考文獻

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［8］詹新宇，方福前.國有經濟改革與中國經濟波動的平穩化［J］.管理世界，2012（3）.

中圖分類號：F123

文獻標識碼：A

文章編號：2096-0298（2016）05（c）-160-02