比特幣的風險及其監管

張力

摘 要：比特幣作為一種新生的互聯網虛擬貨幣，自2009年產生以來就受到人們的廣泛關注，在世界范圍內越來越多的國家、企業以及個人開始接受比特幣，他的價格迅速攀升，但是由于其新生性不穩定性以及網絡的深淵發展，加上比特幣缺乏監管機構的管理和機制的約束，容易被不法分子黑客利用，對用戶造成巨大的經濟損失，因此需要提高投資者對比特幣風險的認識，以及加強監管。文章先對比特幣、交易機制及其風險進行介紹，最后提出相關性監管建議。

關鍵詞：比特幣 基本原理 風險 監管

中圖分類號：F83

文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2016）08-031-02

一、比特幣的介紹及其產生交易原理

（一）比特幣的介紹

比特幣（BitCoin），簡稱BTC，它是一種開源、基于網絡以及點對點（P2P）的匿名電子貨幣，是世界上第一個采用分布式的匿名數字貨幣，是日本人中本聰于2008年設計并提出的。其重要特點沒有固定的發行和支付控制中心，他的轉賬系統是通過網絡節點進行管理的，因此交易雙方不知道對方的真實身份。一般而言比特幣是通過公開的復雜算法生成的。因此任何人都可以通過下載軟件來創造比特幣，但是需要計算機擁有極高的計算能力。比特幣所謂的發行是指：普通人通過電子計算機借助一定的算法創造出來的，不是由發行機構發行或兌換出來的。

比特幣手機客戶端僅需兩步（掃描、支付）就能完成付款。雖然目前接受比特幣的商家企業比較少，但正在迅速增長中。人們可以通過四種途徑來使用比特幣。第一，實物的購買。如eBay上的QugelmaticBooks書店接受比特幣。第二，購買網絡服務。如Link2VoIP和LightboxTechnologiesInc都可以通過支付比特幣來購買網絡服務。第三，捐贈。第四，游戲充值服務。

比特幣具有七個特征：（1）去中心化，無固定的發行組織；（2）無信用擔保性，無固定的發行組織就無組織擔保；（3）交易的匿名性，因比特幣是地址的轉移；（4）交易的全球化，發生跨境交易時，不存在匯率問題；（5）數量的有限性，上限數量為2100萬個；（6）交易低成本性，只需占用交易人電腦的一點CPU時間、存儲空間和網絡帶寬；（7）虛擬貨幣特性，由開源軟件挖掘而產生的電子貨幣。

（二）比特幣交易基本原理

比特幣是通過以下幾個步驟來進行交易的：第一，通過計算機開設一個比特幣賬戶，這個賬戶實質上相當于一對公開密鑰，類似于我們熟知的支付寶賬戶，交易是通過這個賬戶進行的。其次，支付需要發起人將一定數量的比特幣加到對方地址上，并將這個消息發到整個比特幣網絡上。最后，當交易提交到整個網絡系統后需要收到一定數量其他節點的確認信息，確認后整個交易才算完成。例如，如果甲想給乙轉一筆比特幣，甲就把比特幣的數量加上乙的公開密鑰（相當于收款地址）上，并用自己的私鑰（就像支票簽名）簽名。這時乙就可以看到這個簽名，并且獲得甲轉給自己比特幣的數量。但是還需要甲將這筆簽過名的交易單通過比特幣系統傳遞到整個比特幣網絡，每個節點會更新信息并記錄這筆交易。甲會從網絡上不斷收到其他節點確認的信息，當他收到一定數量的確認信息后，系統就會確認甲的確進行了這筆交易。這時系統就會承認這筆數量的比特幣歸乙所在的地址所有，這是相當于一定數量的其他節點都記錄了這筆交易，見證了比特幣從一個地址轉移到另一個地址，乙這時就可以自由支配這筆比特幣了。

二、比特幣的風險

比特幣作為新興貨幣，雖然其有諸多的優勢，但挑戰傳統貨幣似乎還不大可能，因為其面臨諸多風險。

1.難與現行法定貨幣和金融體系兼容。電子貨幣受自身技術系統的影響，且流通是通過網絡無國界限制，與傳統貨幣管理要求不符。

2.價值不穩定。在匯率市場中，比特幣兌美元的波動幅度特別大：比特幣從2010年到2013年已增值近5000倍。隨后僅2013年比特幣的價格從266美元暴跌到105美元。比特幣劇烈的波動，給持有者帶來巨大的波動風險。

3.監管難度大。比特幣由于去中心化，因此不存在特定的發行主體，只能通過監管交易平臺來規范比特幣市場，比特幣由于存在匿名性，容易在一定程度上對非法交易提供保護，幫助非法集團洗錢、行賄以及轉移資產，因此貨幣當局很難接受比特幣的貨幣地位。

4.通縮風險。由于比特幣的供給速度由算法決定，而與市場需求和經濟發展無關，其供給無法與經濟發展保持同步。比特幣的發行量限制在2100萬，比特幣的數量上限相對于不斷發展的經濟水平而言，更容易產生通貨緊縮。

5.不平等性。理論上任何人都可參與比特幣的“生產”，但由于其算法十分復雜，因此普通人使用的計算機已經無法滿足挖掘比特幣創造利潤的要求，需要使用更先進的設備，隨著挖掘難度的提升，挖掘成本也不斷上升。使用先進設備的前期挖掘者將聚集大量比特幣。

6.認可度較低。法定貨幣有著嚴格的清算保障體系，比特幣由于去中心無擔保。一般貨幣的支付手段被大家普遍地認可。而在現實的日常生活里，使用比特幣還是十分困難的。

7.類似虛擬貨幣的競爭。隨著網絡科技的迅速發展，類似于比特幣，具有相似功能的虛擬貨幣也不斷產生，對比特幣形成競爭和威脅。例如Litecoin、Namecoin、PPcoin等類似比特幣大量涌現。

8.交易平臺缺乏監管。比特幣交易平臺缺乏本國政府的相關監管，這是由于國內許多比特幣交易平臺在國內沒有在有關部門注冊備案，并且服務器都在國外，一些平臺倒閉跑路情況時有發生，且無處查詢，這對比特幣投資者造成嚴重損失。

三、比特幣的監管建議

比特幣作為一種新生的虛擬貨幣，其發展前景還是未知的。考慮到比特幣在我國的發展還處于初級階段，中國人民銀行及其他管理部門于2013年12月5號，聯合下發《關于防范比特幣風險的通知》，對比特幣明確表態：第一，比特幣不具有法定貨幣等價物的性質，比特幣是一種特殊的電子虛擬貨幣，與貨幣相比具有不同的法律地位。第二，將比特幣與金融系統分隔起來，阻止比特幣的高波動風險威脅金融體系的穩定。第三，提高對比特幣交易平臺的監管力度，提出比特幣交易平臺應進行注冊備案，防范杜絕洗錢情況的發生。

比特幣的出現雖是偶然，但具有必然性。結合我國國情，對我國比特幣交易市場提出一些建議：

1.加強比特幣交易市場法制建設。由于我國對比特幣的監管還處于無法可依的狀態。眼下的比特幣已經在現實社會的部分領域實現了流通，我國應該盡快制定相關法律法規，規范比特幣的交易行為，建立規范的比特幣賬戶，匿名性實名化，引入司法保護，對比特幣大宗交易實行實名申請交易，嚴格監管，增加比特幣交易的透明性。

2.嚴格監管，限制流通范圍。我國應該推出比特幣的大型綜合交易平臺，對比特幣的交易進行監測，與傳統金融行業對接，推動比特幣行業的有序化、合法化發展。

3.關注全球虛擬貨幣發展。由于網絡發展日新月異，隨著社會的發展，一些新興的電子貨幣越來越多的進入人們的生活，這些新興的虛擬貨幣沖擊著法定貨幣，加強網絡虛擬貨幣監管勢在必行，實行網絡虛擬貨幣與法定貨幣相互補充，共同發展。

4.建立工作機制，加強部門協作溝通與相關領域的國際合作。比特幣不是單一國家貨幣，它是全球化的虛擬貨幣。加強比特幣的監管勢必要聯合各國比特幣市場監管機構，實現信息共享，監管互通，廣泛合作，促進比特幣市場健康發展。

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[10] 人民銀行等五部委.《中國人民銀行工業和信息化部中國銀行業監督管理委員會中國證券監督管理委員會中國保險監督管理委員會關于防范比特幣風險的通知》（銀發〔2013〕289號），2013年12月5日

（作者單位：中南財經政法大學金融學院 湖北武漢 430073）

（責編：玉山）