蒙特卡洛應用于知識產權證券化資產風險量化分析

張文濤

摘 要：知識產權證券以其突破傳統融資方式的限制備受關注，其風險的量化分析具有重要的應用價值。知識產權證券化資產風險包括資產權利風險、資產收益風險、資產結構風險。采用收益直接估算法建立模型，通過蒙特卡洛模擬評估違約風險，為知識產權證券化資產風險評估提供了簡便宜行的量化決策方法，并將其應用到了實例中。

關鍵詞：知識產權證券化；資產風險；蒙特卡洛；風險量化評估

一、理論背景

（一）知識產權證券化[1]

知識產權證券化，是指將缺乏流動性但能夠產生未來現金流的資產，包括發明專利、實用新型專利等通過結構性重組，轉變為可以在金融市場上銷售和流通的較優質證券進行融資的過程。知識產權證券化是一種全新的融資渠道，其核心是出售知識產權的未來現金收入權利，獲取對等資金。知識產權證券化具有融資不受整體信用限制，融資成本低、額度高、資金周轉周期長、風險分散等傳統融資模式不具有的優勢，受到廣泛關注，并在實踐中取得了長足的發展。

（二）知識產權證券化資產風險[2][3]

知識產權證券化資產風險是由資產的法律特性、經濟特性以及證券化的結構特性所產生。由于知識產權資產權利歸屬、權利有效邊界模糊，市場收益受外界不確定性、聯動性等影響大，因此涉及的風險從深度和廣度都較一般資產更加復雜。

知識產權證券化資產權利風險，來自于知識產權法律特性。……