2016年：阿根廷的轉型與變革

蔣成紀

【摘要】隨著2015底阿根廷新政府的就職，一系列新的經濟政策的推出，阿根廷的轉型與變革悄然拉開大幕。阿根廷新政府將努力開放市場和吸引外資，改善投資環境。中國是阿根廷第二大貿易伙伴和第一大農產品出口對象國，也是第三大外資來源國，阿根廷的轉型與變革將催生農業、鐵路和基建、制造業等領域的投資機會。

【關鍵詞】轉型與變；民粹主義；通貨膨脹；馬克里；投資機會

2016年新年伊始，筆者踏上了阿根廷這一個遙遠而充滿魅力的國度，進行為期三周的調研與考察。筆者在阿根廷得以近距離感受阿根廷的轉型與變革正在悄然發生。對中資企業而言，也將催生一系列的投資機會。2016年，是阿根廷的機遇之年。

一、阿根廷的經濟衰退之謎

阿根廷具有令人羨慕的資源稟賦和自然條件，阿根廷的經濟的衰退就像一個迷團，令人費解為經濟學界貢獻了一個課題：阿根廷經濟增長悖論。

眾多學者對阿根廷經濟增長問題提出了研究，提出了不同的學術觀點，但大家一致認同的是民粹主義對經濟的傷害。自庇隆政府以來，政府不斷提高社會福利，從而導致政府債務不斷升高，也扶持出了強大的工會。為了緩解債務壓力，一方面提高稅率，另一方面不斷超發貨幣，導致惡性通貨膨脹。高稅率使得企業投資減少，失業率上升，而高通脹又使得民眾的生活品質下降，又進一步要求更高的社會保障，由此陷入了惡性循環。

2015年，阿根廷的經濟交出了一份令人失望的答卷：GDP增長率預測將下滑0.3%，進入衰退；阿根廷物價上漲26.9%，僅次于委內瑞拉（273.7%）和烏克蘭（43.4%）。

二、轉型的曙光

一切隨著阿根廷大選的塵埃落定而出現轉機。

2015年12月10日，毛里西奧·馬克里作為阿根廷第53任總統宣誓就職。馬克里被認為是親市場的少壯派，他的經濟政策主張包括：經濟市場化、自由化、全球化，放松外匯和物價管制，鼓勵進出口，融入國際市場，主張推行更有效率的自由化。

新總統一上臺就雷厲風行：從2015年12月14日起，完全取消對小麥、玉米、高粱、海產品和肉類等農產品征收的出口關稅，并將大豆出口稅率下調至30%，出口配額也同時取消。12月17日，阿根廷宣布取消資本管制，允許匯率自由浮動，比索一次性貶值30%。

IMF在最新的經濟展望中，調升了阿根廷的GDP增長預測，2016年可恢復正增長，遠好于起巴西（-1.2%）、俄羅斯（-0.6%）。

三、投資機會分析

（一）農業

阿根廷全國大部分地區土壤肥沃，氣候溫和，降水充沛，適全于農牧業發展。隨著阿根廷貨幣的貶值，以及取消農業出口稅之后，農產品尤其是肉類產品在全球具有更高的競爭力。目前農業投資在中國對外投資中所占的比例正在穩步上升，相比傳統上的投資目的地澳大利亞和新西蘭，阿根廷的農業資產更加廉價，也更加高產。而且，阿根廷非常不同一點是，有“70%以上的”農場都是由專業的管理公司通過租賃或者托管經營的，這意味著投資人無需在土地上投入大量的資金，極大地提高資本投資回報率。據統計，在阿根廷這種輕資產的模式從長期來看可以獲得15%～20%的投資回報。

（二）鐵路與基建

阿根廷的鐵路部門長期經營不善，連年虧損，加之缺乏投資，絕大部分路段已經老化停運。2003年以來，政府加大了對鐵路等基礎設施建設的投入，但由于缺乏資金，進展緩慢。阿根廷也在加大電力行業的投資力度。新政府上臺之后，預計將大力吸引外資進行鐵路系統、電力系統等基礎設施的更新升級，以此來創造就業，并為未來的經濟發展和內陸地區開發打下基礎。

（三）制造業

阿根廷擁有發展制造業的得天獨厚的條件。一是資源稟賦高，原材料獲取成本低；二是勞動力資源充足而且質量較高；三是拉美人口基數龐大，擁有廣闊的市場。然而因為大宗商品和農產品的牛市，拉美國家紛紛提高了初級產品出口比例。經濟結構的失衡使得拉美國家在商品市場步入熊市后就遭遇了貿易逆差，國際收支迅速惡化。制造業空心化的問題已經得到阿根廷政府的重視。阿根廷自2011年10月提出《2020年工業戰略計劃》。新政府上臺后，預計將大力改善投資環境，加快制造業的發展。中資企業可以嘗試在阿根廷設立工廠，就近獲得原料及產品市場。

四、風險

當然，阿根廷的轉型與變革過程中要面臨的風險也不可忽視：

1.克里領導的政黨在在國會中也不占多數，新政府的一系列政策推行的難度不小。

2.財政赤字在高福利政策和國際收支惡化的情況下很難迅速改善。能否改善與美歐關系，重啟與“釘子戶”債權人談判，開放市場和投資，爭取獲得國際金融組織支持，將是能否短期內改善的關鍵，否則阿根廷仍將無法走出債務違約的困境。

3.雖然取消外匯管理制后，阿根廷央行無需再為維持幣值而消耗外匯儲備，但阿根廷的現有外匯儲備規模仍有發生匯兌壓力的風險，匯率還有進一步下跌的潛在風險。

五、結論

阿根廷不僅擁有經濟發展的硬性條件，例如充足的資源稟賦、龐大的市場、健全的基礎設施（公路、港口、電信網絡等），同時還擁有所有的軟性條件（法律制度、契約精神等）。阿根廷所欠缺的，是一個具有高瞻遠矚、對經濟改革具有堅定決心、以及具有執行力的政府。

參考文獻

[1]中國信保.阿根廷經濟與商業環境風險分析報告[J].國際融資，2015，（4）：67-69.

[2]賽維，王帆.民粹主義導致阿根廷經濟衰退[J].經營與管理，2016，（2）：36-38.

[3]高慶波.阿根廷債務危機起源、趨勢與展望[J].國際經濟評論，2015，（6）：92-105.

[4]張盈華.拉美制造業的下滑與回歸[J].西南科技大學學報：哲學社會科學版，2015，（6），10-17.