淺析衍生金融工具的風險及其控制

和延麗

摘 要 隨著改革開放的不斷推進，我國經濟迅速發展，金融行業作為國民經濟重要組成也迅猛發展，但是我國對金融行業監管力度不夠，相關制度并不完善，而生金融工具的誕生在解決問題的同時也具有風險性。因此衍生金融工具帶給金融行業的影響是雙向的，我們要根據衍生金融工具自身的特點，利用其優勢服務金融行業對衍生金融工具相關風險進行監控與防范，確保衍生金融工具更好的發揮其積極作用。

關鍵詞 衍生；風險；控制；工具；金融

衍生金融工具誕生于20世紀80年代，隨著其在國際金融市場的不斷壯大，進而影響世界經濟規范。在這期間，各類衍生金融工具逐漸流入我國市場，比如股票衍生金融工具、外匯衍生金融工具等等。衍生金融工具對市場的影響既有積極的一面，同時也是風險源。本文就衍生金融工具的風險問題進行探討，并對如何進行風險控制給出相關對策，確保金融衍生工具的合理利用。

一、衍生金融工具概述

（一）定義

衍生金融工具，又可以稱作金融品，簡稱衍生品，它是根據基礎產品而建立的，其價格變動有一定的關聯性，是受到金融價格變動的影響。國際相關金融組織對衍生金融品有具有明確定向，金融衍生品最終目的是風險的轉移，是指交易雙方基于現金流量達成合約，幫助交易者進行風險轉移，并且在合約到期之后，交易者必須支付相應金額，而金額總數是由基礎商品的價格決定。

（二）分類

金融衍生品有以下幾種分類方法：

1.產品交易分類

根據產品交易，可以將金融衍生品分為四類：分別是合約、期貨、期權與互換。

2.金融資產分類

根據金融資產，可以將金融衍生品分為三類：分別是利潤衍生產品、貨幣衍生產品以及股票衍生產品。

3.交易地點分類

根據交易地點的不同，可以將金融產品分為兩類：分別是場內金融衍生品與場外金融衍生品。

二、衍生品風險歸類

（一）信用風險

信用風險是指交易方不遵守協議規定，進而造成我方經濟損失。企業應該平衡總信用風險，因此必須要評估衍生金融工具價格，與此同時還應建立在其利率變動的基礎上，進行整體信用風險評估，建立信用管理機制，以此減少交易方的信用風險。

（二）市場風險

市場風險是基于市場價格浮動進而造成經濟損失。可以采取措施避免風險的出現，是金融衍生工具的最初目的，但是由于交易風險相對集中，而衍生市場數量較少，如果稍有不慎，風險將以成倍增長。

（三）流動風險

流動風險是指交易雙方對合約無法做到真正實行。在多數條件下，由于企業在出售金融產品時，不能以滿意的價格將其售出，進而導致流動風險的產生。因此要想控制風險的大小，就必須對合約標準化管理。

（四）操作風險

操作風險是指在由于操作不當而造成的經濟損失，主要是指不適當的制度以及人為錯誤導致不必要的經濟損失。在交易過程中，由于交易風險以及程序、限額等的疏忽，都可能引起操作風險。

三、風險成因

（一）衍生品自身特點

衍生金融品形成的主要目的是避險，衍生金融品作為一種新型工具，它可以有效避免各種風險出現，但是衍生金融品在規避風險的同時，也加速風險的產生。比如杠桿性，衍生金融工具以少量保證金進行交易，就可獲得大額合約，或是不同形式的金融工具。交易者在獲得大額收益時，同時也承擔較大的風險，如果交易基礎價格輕微變動，就會促使交易者在大贏或大輸之間進行徘徊，而交易本身的復雜性與多樣性，促使風險頻發的關鍵影響因素。

（二）市場監管不足

作為一種新型產品，衍生金融工具的快速發展造成監管力度的落后。由于經濟全球化不斷推進，促進各國金融市場開放式發展，衍生金融工具在全球內引起重視，相關投資者加大投資力度與范圍，追求高額利潤收入，這在一定程度上嚴重影響監管。此外，不同國家的規章制度也有所差異，在這樣的時代背景下，就會出現不按規定操作的現象，而市場管理者對此監管力度不夠，促使了風險的發生。

四、風險控制

（一）穩定金融市場

根據國外金融市場的實踐研究可以看出，衍生金融工具必須具有規范的市場秩序，而其市場的形成需要以下方面的支撐：一是市場制度適應程度，二是市場交易的公正，三是市場規范化管理，四是投資者利益的保障。只有以上四個方面要求的實現，才能有利于市場的發展，并且促進投資者對市場的信任指數提高，進而推動衍生金融工具的快速良性發展。

（二）平衡信息機制

信息會直接影響衍生工具，導致其風險的產生，因此必須解決信息不對稱問題，而解決的根本途徑是促進信息的健全，并且建立信息披露機制。信息披露包含以下內容，一是信息自我披露，而另一方面是信息他人披露。信息個人披露的主要內容是企業自身的問題，企業需要及時披露自己的信息；信息他人披露主要是除企業之外的機構，這些機構包括會計師、律師等中介機構，因此必須依據法律對中介結構進行管理。

（三）政府宏觀調控

比如一個金融機構由于某種原因導致財政上的困難，國家必須通過銀行進行宏觀調控，采取措施挽救該金融機構，向該機構注入資金，或是可以進行強制干預，確保金融市場的穩定。此外，金融的全球化發展也帶來其不好一面，促進金融風險的全球化，因此，在金融監管方面，各國之間必須加強交流，共同促進國際金融市場的穩定。

五、結語

衍生金融工具帶給金融市場的影響是雙向的，要論衍生產品功過，還是要堅持一分為 二的辯證立場。衍生產品所具有的靈活方便、設計精巧、高效率等特征的確是風險管理和金融投資的利器，不能因為引致金融海嘯就徹底否定它，對它的研究和運用都還需要進一步深化；同時，也必須看到，對微觀個體分散風險有利的衍生工具，并沒有從根本上消除金融風險的源頭，反而可能引起風險總量的凈增長，在特定條 件下，就可能醞釀出巨大的金融災難。因此，強化對金融衍生產品的政府監管、信息披露以及市場參與者的自律將是必要之舉。通過采取相應舉措，控制和防范衍生金融工具，使其最大限度發揮積極作用。

參考文獻：

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