我國農業上市公司財務績效評價研究

朱莉娟，黎斌林

（云南農業大學經濟與管理學院，云南昆明650000）

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我國農業上市公司財務績效評價研究

朱莉娟，黎斌林

（云南農業大學經濟與管理學院，云南昆明650000）

摘要：農業是我國證券市場上一個非常重要的行業，其穩定健康發展對整個社會經濟起著非常重要的影響，且近年來政府部門高度重視農業的發展。因此，對農業上市公司財務績效的研究顯得十分必要。本文主要運用SPSS17．0，通過因子分析法，對我國A股市場農業上市公司2014年的財務績效進行實證研究，研究表明我國農業上市公司經營績效呈“兩頭小，中間大”的橢圓形分布，且行業內部各子行業發展不均衡。針對這些問題，本文給出了相關政策建議。

關鍵詞：農業上市公司；財務績效；因子分析

一、引言

中國作為一個人口眾多，耕地較少的農業大國，截止2014年我國耕地面積約為20.3億畝，人均耕地面積約為1.4畝，不到世界人均耕地面積的一半，由此可見，提高農業部門的生產效率已成為當務之急。農業上市公司作為中國證券市場的重要組成部門，它不僅實現了我國農業經濟的產業化升級，也帶動了整個國民經濟的發展。農業上市公司經營狀況的好壞可以通過財務數據顯示，可以通過對財務數據研究對農業上市公司做出客觀的評價。本文主要利用因子分析法，從償債能力、盈利能力、營運能力、成長能力四方面采用15個財務指標對農業上市公司進行財務績效分析，得出農業上市整體現狀及發現公司經營過程中存在的問題，并得出提高企業績效的各種手段措施。

二、文獻綜述

我國學者對農業上市公司財務績效評價方面做了一系列研究。陳玲運用移動平均法和因子分析法對農業上市公司績效進行評價，得出當期農業上市公司規模較小，經營績效呈“兩頭小，中間大”的橄欖形分布。郝祥坤，趙海燕、趙麗等運用運用因子分析法，實證分析了農業上市公司的財務績效，研究得出農業上市公司整體績效較低，總體財務狀況較差，多元化道路受阻。劉偉運用二次相對評價模型、因子分析法對農業上市公司業績進行評價，研究發現農業上市公司發展潛力較大，如果加強資產管理、成長能力，取得政府在貸款等方面的支持，必將帶動我國農業快速發展，提升我國農業在國際的競爭力。

三、研究方法

本文主要采用因子分析法對A股農業上市公司2014年財務數據進行實證分析。為了保證研究結果的有效性，本文剔除ST、PT類農業上市公司和2014年12月31日前未公布財務數據、財務數據缺失且異常的公司，最終選擇了33家農業上市公司進行財務狀況分析。數據主要來自和訊網和證券之星公布的各農業企業信息。

表1　KMO和Bartlett的檢驗

表2　解釋的總方差

本文主要從償債能力，盈利能力，營運能力和成長能力四個方面選擇了資產負債率，速動比率，現金比率，凈資產收益率，總資產收益率，資本金收益率，主營業務利潤率，每股收益，應收帳款周轉率，存貨周轉率，總資產周轉率，主營業務收入增長率，凈利率增長率，總資產擴張率，固定資產投資擴張率十五個指標。

表3　旋轉成份矩陣

四、實證分析

本文選取的15個財務指標，利用SPSS17.0，通過因子分析法，可以得到以下結果。對2014年33家農業上市公司的財務指標進行相關性檢驗，從而排除偶然性因素的影響。一般而言，KMO值>0.5，意味著可以進行因子分析。由表1可以看出，本文樣本的KMO為0.658，大于0.5，因子相關性較強，同時sig（顯著性概率）為0.00，小于0.05，這表明原始數據之間的相關性較為明顯，適合做因子分析。

表2為總方差解釋表，從表中可以看到4個最大特征根，他們累積貢獻率為79.033，說明4個主成分足夠充分說明解釋原始數據的信息，因此這些變量適合做因子分析。

表3為旋轉后的因子系數矩陣，旋轉后的因子系數可以使得解釋變量兩極分化，解釋變量變得更有意義。由表3可見F1由資本金收益率，每股收益，總資產收益率，凈資產收益率，凈利率增長率，主營業務利潤率6個變量來解釋；F2由速動比率，現金比率，總資產擴張率3個變量解釋；F3由總資產周轉率，應收賬款周轉率，存貨周轉率3個變量解釋；F4由固定資產周轉率，主營業務增長率2個變量解釋。

經過旋轉分析得出4個主因子的得分后，將其代入公式F=（34.712鄢F1+21.707鄢F2+13.673鄢F3+8.941鄢F4）/79.033，可以得出綜合得分，見表4。

五、結論

表4　上市公司綜合排名得分

表5　各子行業因子平均得分、總得分

1、我國農業上市公司經營績效呈“兩頭小中間大”橢圓形分布

從以上分析可以看出：農業上市公司整體財務績效較低，企業之間差距較大，其經營績效呈“兩頭小中間大”橢圓形分布。財務數據顯示綜合得分大于0.5的優秀企業僅5家，占15%。第二類得分在0.324～-0.05之間的一般企業共24家，72.7%；第三類得分低于-0.05的低劣企業共4家，占12.12%。

優秀的5家企業中除了綜合得分排第二的福成五豐各子能力發展較均衡外，其他4家公司各子能力間發展均不平衡，其中綜合得分最高的荃銀高科短期償債能力顯著優于其他，而成長能力和營運能力則稍差，說明公司長期發展面臨風險。經營業績一般的24家公司中絕大多數企業償債能力，成長能力和營運能力低于平均水平，可見農業上市公司的整體經營績效不容樂觀。

2、農業上市公司二級行業發展不均衡

從農業上市公司內部來看，二級子行業發展能力并不均衡（見表5），只有農業和漁業的綜合得分超過行業平均水平，綜合得分由高到低依次是農業，漁業，畜牧業，林業，其他。此外，總得分超過平均值的農業和漁業其各績效因子并沒有都超過平均值，農業的營運因子低于平均水平，盈利因子也較低，這說明農業行業營運水平較低，盈利能力不強。漁業除了盈利因子較強，其他因子都低于平均水平，這說明漁業的的獲利是建立在經營風險較大的基礎上，因此要提高營運能力，和償債能力。

六、對策建議

首先，建立一套有效的風險預警機制，以減少外部因素的影響。農業上市公司應根據公司自身特點，建立一套有效的應急措施，制定行之有效的預案，盡可能在災害發生時有效止損，將損失降到最低。其次，加大農業行業的資本投入。目前制約農業上市公司發展的一個重要問題就是資本投入少，而農業產業化經營后可以提高資金的回報率。政府應在符合國家產業政策的前提下，堅持以市場為導向，優先發展那些商品率高、加工鏈條長、效益好、市場容量大的產品，引導個體資本、集體資本和國有資本等資本參與農業產業化經營。最后，形成公司的核心競爭力，增加主營業務收入。近年來很多企業盲目跟風，實行多元化經營，使得企業的經營風險不斷加大，財務指標下降。但是農業企業在氣候等方面具有特殊性，應該加大科學技術的投入，增加其產品附加值，積極發展其主營業務。

參考文獻

［1］趙海燕、趙麗：我國農業上市公司財務績效評價研究［J］．黑龍江八一農墾大學學報，2015（3）．

［2］劉偉、楊印生：我國農業上市公司業績評價與分析［J］．農業技術經濟，2006（4）．

［3］陳玲、李永泉：中國農業上市公司績效評價［J］．中國農學通報，2011（27）．

［4］郝祥坤：基于因子分析法的農業上市公司財務績效評價研究［J］．經濟研究導刊，2011（35）．

（責任編輯：徐悅）

基金項目：云南省省院省校教育合作人文社科項目，云南高原有機農業發展的產業選擇與市場培育研究，編號：A3007772。