淺析中小企業負債籌資問題

冷娜 關國才

摘要：基于我國的基本國情，從數量和規模上來說中小企業群體龐大，但是中小企業普遍存在的融資渠道狹窄且籌資方式少等特點，其中負債籌資方式作為中小企業進行籌資方式的主要形式之一。中小企業作為我國國民經濟建設的重要組成部分，然而在當前經濟新常態的形勢下，在負債籌資環節存在一些問題，為此亟需進一步研究與完善。針對中小企業負債籌資問題進行研究，分析了中小企業負債籌資的背景，并對于籌資方式進行界定，在此基礎上分析了我國中小企業負債籌資面臨的困境，并針對性地提出了中小企業負債籌資困境的完善策略，以期改變中小企業負債籌資困境，并提供參考與借鑒。

關鍵詞：中小企業；負債籌資；完善策略

中圖分類號：F275.1 文獻標識碼：A

文章編號：1005-913X（2016）04-0105-02

一、引言

基于我國的基本國情，我國中小企業無論是在自身條件還是經營能力等方面均落后于我國的國企、央企。另外，中小企業信用程度較低、信用風險較大，在外界籌資方式中的籌資渠道狹窄且籌資模式較少。中小企業相對規模較小，在創業初期的籌資成本較高且風險較大，另外雖然我國正逐步采取措施不斷優化中小企業的籌資環境，但是相對來說成效不大，究其原因在于：我國的各項籌資模式對于企業的發展能力以及企業實力“另眼相看”，無論是信貸機構、擔保機構等均不利于中小企業的籌資發展。負債籌資模式是中小企業籌資模式中較為常見的一種，然而在當前經濟新常態下，需要針對中小企業自身特點針對性的進行研究。

二、中小企業負債籌資基本概念界定

（一）中小企業

2011年6月18日，工業和信息化部、國家統計局、國家發展和改革委員會、財政部聯合印發了《關于印發中小企業劃型標準規定的通知》，規定各行業劃型標準：對于農、林、牧、漁業來說，營業收入2 000萬元以下的為中小微型企業，營業收入500萬元及以上的為中型企業，營業收入50萬元及以上的為小型企業，營業收入50萬元以下的為微型企業；對于工業來說，從業人員1 000人以下或營業收入4 000萬元以下的為中小微型企業；對于建筑業來說，營業收入8 000萬元以下或資產總額80 000萬元以下的為中小微型企業；對于批發業來說，從業人員200人以下或營業收入4 000萬元以下的為中小微型企業；對于交通運輸業來說，從業人員1 000人以下或營業收入3 000萬元以下的為中小微型企業；對于零售業來說，從業人員300人以下或營業收入20 000萬元以下的為中小微型企業；對于住宿業和餐飲業來說，從業人員300人以下或營業收入1 000萬元以下的為中小微型企業；對于信息傳輸業來說，從業人員2 000人以下或營業收入10 000萬元以下的為中小微型企業等。

從數量和規模上看，99%的企業都屬于中小企業的范疇，而我國50%的稅收、60%的國內生產總值、70%的發明專利、80%的就業崗位，都是由中小企業提供的。眾所周知，中小企業的籌資困境是世界性難題，然而，當前我國的社會大環境下，中小企業融資難、融資貴且門檻高，中小企業的融資困境一直制約著我國企業的發展。

（二）負債籌資

一般來說，負債籌資是企業采取負債的方式進行資金籌措，負債籌資的特點主要涉及到資金籌措的方式是舉債，形式主要包括銀行貸款、發行債券等形式；負債籌資具有貨幣的時間價值，即到期需要支付給債權人本金的同時需要支付一定的利息等費用；負債籌資的主要目的是：為了更好地發展企業經濟，彌補企業自身經營成本的不足等。顯然企業的負債籌措模式進行資金集中，既有積極的一面，也有消極的一面，其中積極的一面主要包括：滿足企業資金需求、降低企業納稅以及提高企業的自身盈利能力，而消極的一面主要涉及到：面臨債務風險以及負債規模過高，對企業經濟效益造成影響等。

三、我國中小企業負債籌資面臨的困境

（一）自身的困境

中小企業的自身困境，主要涉及到三個層面：企業自身的規模較小、信用程度低且道德風險高以及抗風險程度弱。首先來說，中小企業的自身規模較小，且微型企業也占據較大的比重，由此來說中小企業如果通過發行債券的形式進行外部融資顯然難度較大；其次，中小企業的信用風險較高，以及信用道德風險較高，當前我國對于社會信用征信體系構建并不完善，為此當前的信托機構并不看重中小企業的市場；最后，中小企業的抗風險程度弱，究其原因在于中小企業中大都屬于家族式企業，并沒有針對性的構建風險監控機制。

（二）負債籌資外部環境制約

除了中小企業的自身籌資困境之外，負債籌資的外部環境制約是其中的重要因素。其中主要涉及到當前的社會宏觀政策環境、銀行信貸機制以及社會信用擔保機制不健全等。首先，就政策環境來說，當前我國并沒有針對中小企業的資金籌措制定完善的法律，而當前我國的商業銀行等國家機構需要強調經濟收益的同時，更加注重信用以及道德風險，為此針對中小企業的政策扶持力度不大且推廣難度較大；其次，銀行信貸機制問題，一方面是我國當前并沒有建立完善的社會征信機制，各大銀行之間的社會信用體系存在弊端，另外銀行信貸一般基于盈利性考慮對于信用門檻設置較高，且中小企業的資金籌措額度相對較??；最后，對于信用擔保機制來說，當前我國的擔保機制并不完善，對于中小企業的信用擔保風險管理并沒有完善的體系。

然而，總體來說，我國中小企業在負債籌資方面自身困境的形成的一個重要原因便是：當前我國政府對于中小企業的扶持力度不夠，主要表現在對于中小企業的政策扶持以及財政補貼等方面。政府層面并沒有及時完善中小企業的扶持機制，其次當前我國的社會征信體系構建不完善，為中小企業的財政補貼以及財政扶持造成了隱患。眾所周知，在西方，發達國家的社會信用體系的構建是市場經濟控制；而我國是央行負責構建，一方面是我國的政策體系下是以央行盈利為中心進行建設，其次社會征信體系下缺乏政府的引導作用，導致各個商業銀行將大部分的中小企業群體排除在負債籌資的范圍之內，更不用說當前我國正將面臨負利率時代的市場經濟的發展威脅，因此，中小企業的負債籌資將難上加難。

（三）負債籌資模式制約

對于中小企業的負債籌措模式制約來說，當前的負債籌措模式主要包括資金結構不合理以及片面追求短期收益：首先就資金結構不合理來說，合理的資金借貸結構能夠顯著提升企業的資金能力，而我國中小企業的負債借貸主要形式為向銀行機構借貸，其普遍存在資產負債比例較高的問題，而資產負債比例較高將影響企業的日常財務經營；其次片面追求短期收益，缺乏長期的規劃，這主要表現在中小企業管理人員對于負債籌措的杠桿理念缺乏經驗，其主要采取短期借債的方式進行，主要用于緩解企業發展的緊要環節，而沒有將借債籌資進入企業的經營流通環節。

四、我國中小企業負債籌資困境的完善策略

（一）提高自身融資籌資能力

針對我國中小企業的自身融資弱等問題，針對性地提出了提高企業自身負債籌資能力，主要涉及到優化負債籌資的觀念、建立現代企業管理制度等。首先需要調整企業負債籌資的理念轉變，將企業的負債籌資作為企業的依賴性負債的觀點，而是將企業的負債籌資的積極性以及消極性進行整體層面上把握；另外中小企業需要針對性的建立企業風險管理制度，將企業的借貸資金納入整個企業的資金流轉進程中，而不是作為企業的短期的填洞式的危機處理等。顯然過高的負債比例將導致企業的經濟運行難度加大，且成本提升，但是顯然，合理利用財務杠桿也能夠顯著的提升企業的盈利能力。

另外中小企業在構建現代企業管理體系中需要加強對于成本管理的重視，在企業的運作中不斷優化工藝以及開源節流，將負債籌資的籌集資金進行全面的風險管理，或者針對負債籌集資金構建專門的監管部門，監督籌集資金的使用情況等，加強企業會計信息下的財務報告，隨時向企業內部以及外部的投資者進行企業負債籌資的使用情況報告，全方位提高企業負債籌資的資金使用效率以及使用成效。

（二）改善外部融資籌資環境

針對當前我國中小企業的外部融資環境差的問題，優化外部融資環境，主要從三個角度考慮：即政府角度、企業自身角度以及金融與擔保機構角度。首先就政府的角度來說，政府作為行政主體單位，需要在完善我國中小企業的相關立法、制定切實具有實際操作意義的措施，并發揮政府的主導作用，以市場經濟發展為導向，針對中小企業構建信用擔保平臺，并制定相關信用風險的懲罰措施等；而對于企業自身角度來說，一方面需要進行理念轉變，另一方面需要提高自己的信用意識以及誠信意識，提高自己的信用等級；最后對于金融擔保機構來說，建議在央行的統一領導下，構建針對中小企業的社會征信體系，為中小企業的信用貸款制定激勵措施，并以國家補貼的形式促進金融信貸機構對于中小企業的信貸扶持，例如基于中小企業的負債籌資額度大都偏小的問題，采取不同的授信等級進行制約。

（三）優化中小企業負債籌資模式

針對當前我國中小企業的籌資模式制約來看，本文認為需要優化負債籌資模式，主要措施有多元化負債、優化資本結構、確定合適的負債比例以及制定負債計劃等。首先，對于多元化負債來說，正如理財投資一樣，不能將雞蛋全部放在一個籃子里，而多元化負債則是為了規避當前中小企業片面的采取短期銀行借貸的形式而導致企業的負債籌資風險較大的弊端，為此中小企業需要將民間資本借貸、內部員工集資以及發行債券等形式引進擴展負債借貸的通道；其次，對于優化資本結構來說，主要是基于杠桿原理，中小企業需要根據自身的情況，確定合理的負債比例，不斷調整負債與收益的比例，最終將負債籌資轉化為較高的資本收益。

最后，對于確定負債計劃來說，基于中小企業自身的特點，其大都為家族式的企業，負債借貸主要為短時間內緩解企業自身的經營困境，而沒有針對負債借貸進行制定長期的理財規劃，為此中小企業始終難以走出融資難的困境，為此企業需要根據自身的經營狀況，例如新產品的營銷需要負債借貸融資，為此企業首先需要明確自己的定位，其次充分地分析市場需求，并對產品以及資金進行風險管理，最終將借貸資金運行在整個產品的市場銷售環節，保持資金運轉的活性。

當前中小企業負債籌資存在的問題主要包括：中小企業自身的困境、中小企業負債籌資外部環境制約以及中小企業負債籌資模式制約，而相應的完善措施則需要從中小企業提高自身融資籌資能力、改善外部融資籌資環境以及優化中小企業負債籌資模式等方面進行完善，將有助于促進和完善我國中小企業優化負債籌資困境。

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[責任編輯：王 帥]