關(guān)于非上市公眾公司法律監(jiān)管問(wèn)題的探究

于鑫

【摘 要】隨著我國(guó)企業(yè)的飛速發(fā)展，在面對(duì)企業(yè)轉(zhuǎn)型，市場(chǎng)謀求發(fā)展步入正軌的趨勢(shì)之下，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、家族企業(yè)一系列的非上市公眾公司通過(guò)發(fā)行股權(quán)來(lái)提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，但我國(guó)的《公司法》主要是對(duì)上市公司進(jìn)行法律監(jiān)管，而在非上市公眾公司法律監(jiān)管方面缺位，嚴(yán)重制約了我國(guó)非上市公眾公司的良性發(fā)展。文本以非上市公眾公司目前所遇到的發(fā)展瓶頸難題，主要表現(xiàn)在非上市公眾公司信息披露不夠健全，股權(quán)交易缺乏明確的界定等問(wèn)題，對(duì)此提供相應(yīng)的對(duì)策，制定明確的股權(quán)交易法律監(jiān)管措施，完善非上市公眾公司的法律制度，加強(qiáng)對(duì)非上市公眾公司的信息完善，從而確保我國(guó)非上市公眾公司相關(guān)法律問(wèn)題得以完善。

【關(guān)鍵詞】非上市公眾公司；法律監(jiān)管；公司法；發(fā)展對(duì)策

在我國(guó)，非上市公眾公司存在著較大的數(shù)量，而大多數(shù)以家族企業(yè)、中小型企業(yè)以及私人企業(yè)為主，其法律監(jiān)管并沒(méi)有相對(duì)應(yīng)的條款，而我國(guó)的《公司法》主要是研究上市公司等大型公司的發(fā)展現(xiàn)狀以及經(jīng)營(yíng)過(guò)程。所以想要確保非上市公眾公司的發(fā)展步入正確的軌道，就需要從非上市公眾公司的實(shí)際角度出發(fā)。

一、非上市公眾公司概述

（一）非上市公眾公司概念

非上市公眾公司的概念是相對(duì)于上市公司而言的，它可以分為以私募、向特定的人群募集的股票，也有是公開(kāi)發(fā)行股票的非上市公眾公司。而非上市公眾公司的具體概念為向不特定對(duì)象公開(kāi)轉(zhuǎn)讓股票，或向特定對(duì)象發(fā)行或轉(zhuǎn)讓股票的，從而使得股東人數(shù)超過(guò)200的股份有限公司。

（二）研究非上市公眾公司法律的必要性

1.有助于非上市公眾公司股票發(fā)行的順暢性

非上市公眾公司在具體的操作流程當(dāng)中，如在信息披露，股權(quán)交易當(dāng)中尚未有明確的法律界定，這些問(wèn)題的存在將大大地阻礙了非上市公眾公司的發(fā)展。根據(jù)上市公司的《公司法》作為引導(dǎo)起非上市公眾公司的法律制定基礎(chǔ)，求同存異，有效確保非上市公眾公司的良性發(fā)展。

2.企業(yè)股權(quán)交易實(shí)施更快

針對(duì)于非上市公眾公司當(dāng)中所涉及到的《公司法》予以明確地規(guī)范，將有效地減少企業(yè)在股權(quán)交易當(dāng)中的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)對(duì)于問(wèn)題股份或者是問(wèn)題個(gè)人采取嚴(yán)格措施予以處罰，從而完善公司股權(quán)交易的規(guī)范性。

3.加快證監(jiān)會(huì)對(duì)非上市公眾公司的監(jiān)管力度

由于證監(jiān)會(huì)對(duì)非上市公眾公司并未采取直接的監(jiān)管，對(duì)于財(cái)務(wù)信息，企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，股權(quán)發(fā)行市場(chǎng)并未完全了解，而不斷完善的公司法將對(duì)各類(lèi)進(jìn)行企業(yè)更好地信息披露，確保非上市公眾公司在規(guī)范化經(jīng)營(yíng)，特色性發(fā)展上奠定更為扎實(shí)性的基礎(chǔ)。

4.滿(mǎn)足于中小企業(yè)的融資性需求

中小企業(yè)通過(guò)發(fā)行的股票來(lái)進(jìn)行融資，兼并其他陷入經(jīng)營(yíng)困境的企業(yè)，達(dá)到產(chǎn)能升級(jí)的目的。同樣原本的一些民間資本可以進(jìn)入非上市公眾公司股權(quán)交易領(lǐng)域，通過(guò)資本融合，績(jī)效升級(jí)來(lái)提升原有的散亂的、零碎的資本整合，形成非上市公眾公司特有的發(fā)展新局面。

二、非上市公眾公司法律監(jiān)管問(wèn)題

（一）非上市公眾公司缺乏完善的股份交易操作系統(tǒng)

由于眾多的非上市公眾公司在不同的掛牌公司流通，其具體的內(nèi)部股票標(biāo)準(zhǔn)，股票發(fā)行價(jià)格，股票持有者的股份總額并不了解，這個(gè)就會(huì)嚴(yán)重導(dǎo)致非上市公眾公司股票發(fā)行公平公開(kāi)公正地運(yùn)轉(zhuǎn)，一旦某個(gè)非上市公眾公司發(fā)生虧損或者是陷入僵化的企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，就會(huì)形成惡性循環(huán)發(fā)展。

（二）非上市公眾公司股票轉(zhuǎn)讓類(lèi)型單一沒(méi)有明確的界定

在我國(guó)的《公司法》當(dāng)中明確地規(guī)定股份轉(zhuǎn)讓的方法，但是對(duì)于股份轉(zhuǎn)讓的具體的方式、結(jié)算以及間隔認(rèn)定等問(wèn)題并未作出明確的規(guī)定。以某個(gè)非上市公眾公司為例，對(duì)于個(gè)人在股份轉(zhuǎn)讓的具體方式、間隔認(rèn)定上未作出明確規(guī)定，一旦該獲得股份的持有者離開(kāi)公司，那么對(duì)該個(gè)人股權(quán)的召回如何處理等？公司轉(zhuǎn)讓公司技術(shù)股或者是所有股份，這些股份的轉(zhuǎn)讓是否向相關(guān)機(jī)構(gòu)報(bào)備，是否做出了相應(yīng)的法律具體界定，后期處理方式如何等？這些都需要在非上市公眾公司法律界定當(dāng)中予以明確。

（三）非上市公眾公司并未形成完善的地方股票交易市場(chǎng)

由于地方股票交易市場(chǎng)在非上市公眾公司的監(jiān)管層方面缺位，導(dǎo)致了信息失真，股份報(bào)價(jià)方式是否在當(dāng)?shù)剡M(jìn)行統(tǒng)一認(rèn)購(gòu)，這些非上市公眾公司在地方股票市場(chǎng)當(dāng)中缺乏一定的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力度，直接影響非上市公眾公司的良性發(fā)展。

三、完善非上市公眾公司法律監(jiān)管發(fā)展對(duì)策

（一）完善非上市公眾公司股權(quán)操作系統(tǒng)加強(qiáng)法律監(jiān)管力度

目前不少的非上市公眾公司采用的是經(jīng)濟(jì)商交易制度，這種方式降低了促成股票交易的時(shí)間與幾率，而且其價(jià)格的商定也會(huì)錯(cuò)失一定的時(shí)機(jī)。但是非上市公眾公司的股票交易又不能進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)雙方的直接對(duì)接。所以完善股權(quán)操作系統(tǒng)，需要法律的監(jiān)管就可以達(dá)成非上市公眾公司的股票直接銷(xiāo)售，促成其非上市公眾公司的股票多元化發(fā)展。

（二）明確非上市公眾公司的股權(quán)類(lèi)型完善法律法規(guī)確保其良性發(fā)展

由于非上市公眾公司數(shù)量極為龐大，單一性的股權(quán)類(lèi)型無(wú)法滿(mǎn)足其自身的發(fā)展。對(duì)此，在制定相關(guān)非上市公眾公司股票交易法律時(shí)，需要從證監(jiān)會(huì)、非上市公眾公司、地方政府角度出發(fā)，擬定合理的法規(guī)，在股權(quán)類(lèi)型、交易方式、結(jié)算時(shí)間、間隔認(rèn)定、拋售股份的份額等方面有詳細(xì)的辦法出臺(tái)，需要考慮到制定的法律法規(guī)要方便于非上市公眾公司的股票交易。

（三）建立多樣化的地方股票交易市場(chǎng)加強(qiáng)信息的監(jiān)管力度

我國(guó)已逐步形成了中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)、三板市場(chǎng)、區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)等多層次市場(chǎng)，能夠更好地提升非上市公眾公司的股權(quán)交易質(zhì)量，但是同樣需要對(duì)非上市公眾公司展開(kāi)法律信息的監(jiān)管力度，對(duì)地方股票交易市場(chǎng)的信息的對(duì)稱(chēng)性，問(wèn)題股權(quán)進(jìn)行法律監(jiān)管，對(duì)有問(wèn)題的股權(quán)進(jìn)行停板，對(duì)股權(quán)持有者進(jìn)行所有權(quán)的審核，確保非上市公眾公司股票交易市場(chǎng)的穩(wěn)健。

四、基于非上市公眾公司公司法修改的幾點(diǎn)論述

公司法在修改層面是以非上市公眾公司的實(shí)際發(fā)展、運(yùn)營(yíng)為角度來(lái)進(jìn)行法律的調(diào)整。所以需要區(qū)別于上市公司發(fā)行股票的方法，在切入點(diǎn)，法律的開(kāi)口度以及實(shí)際適用的效果來(lái)進(jìn)行公司法的修正。

非上市公眾公司的股票類(lèi)型可以從股權(quán)資本當(dāng)中的技術(shù)股與人才股兩個(gè)層面出發(fā)，對(duì)于技術(shù)股與人才股的具體股票類(lèi)型，制定的股票發(fā)行面額，流通市場(chǎng)限定以及可以進(jìn)行的股票認(rèn)購(gòu)與轉(zhuǎn)讓?zhuān)@些都需要明確的鑒定，從而確保非上市公眾公司股票類(lèi)型發(fā)行的穩(wěn)定安全性。

對(duì)于存在的中小企業(yè)股票交易失當(dāng)或者是經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題，地方股票交易市場(chǎng)有權(quán)要求對(duì)方出示企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，對(duì)是否可以再次進(jìn)行股票交易進(jìn)行審核、監(jiān)督，待企業(yè)恢復(fù)正常經(jīng)營(yíng)之后重新回到地方股票交易市場(chǎng)當(dāng)中來(lái)。

五、結(jié)論

由于非上市公眾公司需要作為一個(gè)獨(dú)立的個(gè)體，在股權(quán)交易類(lèi)型，操作模式，完善地方股票交易市場(chǎng)等方面制定獨(dú)立的法律，確保我國(guó)非上市公眾公司的穩(wěn)定健康發(fā)展。同時(shí)所制定的《公司法》既要符合現(xiàn)有的法律法規(guī)，同時(shí)也要在原有的上市公司的《公司法》基礎(chǔ)上延伸，在信息披露、監(jiān)管等層面納入到我國(guó)多層次的資本市場(chǎng)法律環(huán)境當(dāng)中。

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