美國互聯(lián)網(wǎng)金融理財監(jiān)管對我國的啟示

張源

【摘 要】互聯(lián)網(wǎng)借貸平臺最早起源于美國，web2.0的興起為美國互聯(lián)網(wǎng)金融理財平臺的誕生奠定技術(shù)基礎(chǔ)，互聯(lián)網(wǎng)金融理財能夠有效的擺脫傳統(tǒng)理財?shù)牡赜蛳拗疲一ヂ?lián)網(wǎng)傳播速度快、范圍廣，而且通過互聯(lián)網(wǎng)金融理財平臺投資回報率往往高于傳統(tǒng)的理財投資。互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)呐d起吸引大批的投資者，但是最近互聯(lián)網(wǎng)金融理財平臺的大量倒閉，如大大集團、e租寶、MMM等互聯(lián)網(wǎng)金融理財平臺被查處，反映出我國互聯(lián)網(wǎng)金融理財監(jiān)管存在的缺陷。因此，通過對美國互聯(lián)網(wǎng)金融理財監(jiān)管制度進行分析，總結(jié)其經(jīng)驗，針對我國互聯(lián)網(wǎng)金融理財監(jiān)管存在的問題，從而提出具體的監(jiān)管完善對策，為我國互聯(lián)網(wǎng)金融理財平臺的健康發(fā)展提供良好的監(jiān)管環(huán)境。

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)+；互聯(lián)網(wǎng)金融理財；e租寶；監(jiān)管

一、美國互聯(lián)網(wǎng)金融理財監(jiān)管的現(xiàn)狀與啟示

（一）美國互聯(lián)網(wǎng)金融理財監(jiān)管的現(xiàn)狀

1.美國互聯(lián)網(wǎng)金融理財平臺監(jiān)管發(fā)展歷程

美國互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)陌l(fā)展速度比較快，自上世紀90年代初期美國的證券經(jīng)紀商E-Trade開創(chuàng)基于網(wǎng)絡(luò)交易的模式以來，美國成立了首家網(wǎng)絡(luò)銀行SFNB，該銀行沒有實體的營業(yè)網(wǎng)點，但是提供的業(yè)務(wù)與實體的銀行業(yè)務(wù)類型一致，而且為廣大的客戶提供便捷的金融服務(wù)，受到客戶的歡迎。美國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展比較迅猛，在次貸危機以后，美國的P2P網(wǎng)貸行業(yè)中以Prosper、Lending Club為龍頭，對于互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)谋O(jiān)管并不復(fù)雜。美國互聯(lián)網(wǎng)金融理財監(jiān)管發(fā)生革命性變革的是2008年的Revesv.Ernst & Young案和SEC v W.J.HOWEY Co案，美國的聯(lián)邦最高法院認為，在這兩起案件中，兩家公司都對1993年的證券法中關(guān)于“出售未經(jīng)注冊證券”之規(guī)定有所違反，所以對Prosper宣布勒令暫停業(yè)務(wù)i。根據(jù)此次的判例，美國對P2P等互聯(lián)網(wǎng)金融理財形式的監(jiān)管進行了重新的定位，將P2P網(wǎng)貸行業(yè)歸類為證券類型，互聯(lián)網(wǎng)金融理財平臺必須要按SEC的要求必須要將平臺的相關(guān)信息予以公布。

2.美國互聯(lián)網(wǎng)金融理財監(jiān)管的政策與法規(guī)

美國對于互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)闹饕O(jiān)管機構(gòu)為SEC，但是除了SEC外，美國的聯(lián)邦與州的證券監(jiān)管機構(gòu)也承擔(dān)相應(yīng)的監(jiān)管職責(zé)，美國為了有效的規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融理財行為，2010年出臺了“多的佛蘭克”法案，該法案是專門針對互聯(lián)網(wǎng)金融理財行為進行監(jiān)管，并且美國的消費者金融保護局也出臺相關(guān)的新規(guī)定，對法案中的一些規(guī)定予以明確，有效的保護金融消費者的權(quán)益。美國的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系比較完善，美國審計署發(fā)布報告——《人人貸——行業(yè)發(fā)展新的監(jiān)管挑戰(zhàn)》中，對美國當前兩種互聯(lián)網(wǎng)金融理財監(jiān)管模式進行了分析。雖然美國目前對于互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)谋O(jiān)管模式并未予以統(tǒng)一的規(guī)定，但是美國的消費者金融保護局在立法與執(zhí)法上具有較大的權(quán)限，因此在保護消費者投資權(quán)益上發(fā)揮積極的作用。

（二）美國互聯(lián)網(wǎng)金融理財監(jiān)管對我國的啟示

1.及時更新法律法規(guī)

互聯(lián)網(wǎng)金融理財作為新興的事物，其產(chǎn)生與發(fā)展離不開互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)某霈F(xiàn)受到投資者的歡迎主要是迎合了投資者多元化的投資理財需求，而且收益回報率高。美國的互聯(lián)網(wǎng)金融理財監(jiān)管主要是借助相關(guān)的監(jiān)管法案，美國作為判例法國家，其關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)南嚓P(guān)判例也為互聯(lián)網(wǎng)金融理財監(jiān)管制度的完善提供了依據(jù)。美國互聯(lián)網(wǎng)金融理財監(jiān)管制度的亮點在于美國的聯(lián)邦政府會及時根據(jù)現(xiàn)實情況的需求而進行立法，并對相關(guān)的法律法規(guī)進行修訂，將新出現(xiàn)的互聯(lián)網(wǎng)金融理財行為納入法律監(jiān)管體系中，有效的規(guī)范其行為。

2.賦予消費者金融保護局更大的職權(quán)

美國的消費者金融保護局在保障消費者金融權(quán)利，維護投資者的利益上發(fā)揮著積極的作用，美國不僅建立健全的多部門監(jiān)管的互聯(lián)網(wǎng)金融理財監(jiān)管體系，而且消費者金融保護局擁有執(zhí)法權(quán)，能夠?qū)ヂ?lián)網(wǎng)金融理財平臺的行為進行監(jiān)督，有效的約束互聯(lián)網(wǎng)金融理財平臺的行為，防止其欺詐。

二、我國互聯(lián)網(wǎng)金融理財監(jiān)管的現(xiàn)狀

目前我國的互聯(lián)網(wǎng)金融理財行業(yè)存在監(jiān)管力度不足，特別是缺乏相關(guān)的立法規(guī)定，導(dǎo)致我國的互聯(lián)網(wǎng)金融理財行業(yè)的市場準入門檻過低，許多互聯(lián)網(wǎng)金融理財平臺缺乏相關(guān)的資質(zhì)與擔(dān)保就進行營業(yè)，特別是一些互聯(lián)網(wǎng)金融理財平臺缺乏有效的監(jiān)管，存在理財資金自融自用，如e租寶融資理財平臺就存在資金自融自用的情況，而且有的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺利用互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)幕献樱瑢嶋H實行網(wǎng)絡(luò)借貸詐騙。

互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的不斷發(fā)展促使傳統(tǒng)行業(yè)不斷的與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)融合，“互聯(lián)網(wǎng)+”經(jīng)濟形態(tài)的出現(xiàn)是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展的必然結(jié)果，傳統(tǒng)的金融理財行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)結(jié)合，形成互聯(lián)網(wǎng)金融理財，長期以來我國民眾的投資渠道比較狹窄，而互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)某霈F(xiàn)為民眾提供了多元化的投資理財渠道，互聯(lián)網(wǎng)金融理財能夠擺脫傳統(tǒng)金融理財?shù)牡赜蛳拗疲依碡斀M合的產(chǎn)品更加的多元化，如最近幾年出現(xiàn)的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、眾籌、支付寶等，極大的沖擊傳統(tǒng)的金融理財產(chǎn)品。互聯(lián)網(wǎng)的信息傳播速度快，而且范圍廣，互聯(lián)網(wǎng)金融理財在為投資者帶來便利性的同時也存在諸多的隱患，互聯(lián)網(wǎng)金融理財平臺的資質(zhì)問題、市場準入問題、資金安全性問題、理財產(chǎn)品的可靠性問題都是值得關(guān)注的。最近越來越多的互聯(lián)網(wǎng)金融理財平臺倒閉或者跑路，為我國互聯(lián)網(wǎng)金融理財行業(yè)的監(jiān)管敲響了警鐘，如何構(gòu)建全面的互聯(lián)網(wǎng)金融理財監(jiān)管體系，促進我國互聯(lián)網(wǎng)金融理財行業(yè)的健康發(fā)展，成為當務(wù)之急。

三、我國互聯(lián)網(wǎng)金融理財監(jiān)管的完善對策

（一）加快互聯(lián)網(wǎng)金融理財監(jiān)管方面的立法

互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)慕】蛋l(fā)展必須要合規(guī)發(fā)展，只有在法律的軌道與框架下進行的互聯(lián)網(wǎng)金融理財行為，才能真正被約束與規(guī)范，因此我國應(yīng)當加快互聯(lián)網(wǎng)金融理財監(jiān)管方面的立法，目前由于我國存在立法上的空白，導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融理財行業(yè)出現(xiàn)監(jiān)管混亂的現(xiàn)象，對于互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)谋O(jiān)管機關(guān)、市場準入、運營標準、法律責(zé)任等方面都缺乏相關(guān)的立法規(guī)定。因此我國加快互聯(lián)網(wǎng)金融理財監(jiān)管立法，通過立法明確互聯(lián)網(wǎng)金融理財平臺的市場準入，并對其運營的行為進行有效的監(jiān)督，而且要對互聯(lián)網(wǎng)金融理財平臺的風(fēng)險與責(zé)任進行明確，引導(dǎo)消費者理性投資。

（二）建立行為監(jiān)管為主的監(jiān)管機制

互聯(lián)網(wǎng)金融理財監(jiān)管具有復(fù)雜性，就如美國的互聯(lián)網(wǎng)金融理財監(jiān)管模式也存在兩種模式，一是多頭監(jiān)管，二是統(tǒng)一監(jiān)管，目前美國尚未形成統(tǒng)一的意見。對于我國的互聯(lián)網(wǎng)金融理財行業(yè)的監(jiān)管，根據(jù)我國當前金融監(jiān)管的模式上看，我國采取的是分業(yè)監(jiān)管的模式，但是這種分業(yè)監(jiān)管的模式已經(jīng)無法適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融理財，互聯(lián)網(wǎng)金融理財行為涉及的行業(yè)廣泛，而且涉及的主體多元，如互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)耐顿Y者可能是銀行、也可能是券商或者是保險公司，而且互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)漠a(chǎn)品組合也存在多元化，因此分業(yè)監(jiān)管容易導(dǎo)致監(jiān)管機構(gòu)出現(xiàn)責(zé)任推諉的情況。單純從行為主體的角度難以對互聯(lián)網(wǎng)金融理財行為進行有效的監(jiān)管，因此應(yīng)當從行為的角度進行監(jiān)管，主要對互聯(lián)網(wǎng)金融理財行為的參與主體資格，參與互聯(lián)網(wǎng)金融理財行為是否合規(guī)等方面進行監(jiān)管，特別是要對互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)闹饕\營主體的行為進行有效的監(jiān)督，防止其出現(xiàn)私自設(shè)立資金池的現(xiàn)象，有效的促進我國互聯(lián)網(wǎng)金融理財行業(yè)的健康發(fā)展。

注釋：

i柴阿捕，蔡榮成：“美國網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)符模式的發(fā)展狀況及對中國的肩示”，《西南金融》2014年第07期，第67頁.

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