淺議金融市場中存在的風(fēng)險(xiǎn)因素及防范對策

孫杰

摘 要：金融市場中的交易雙方、交易標(biāo)的、交易價(jià)格都有相當(dāng)?shù)牟淮_定性，不確定因素的存在使得金融市場風(fēng)險(xiǎn)培增，文章例舉了金融風(fēng)險(xiǎn)防范及意義，闡述了金融市場中的種種風(fēng)險(xiǎn)因素，在此基礎(chǔ)上，提出了防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)措施。

關(guān)鍵詞：金融市場 不確定性 原因 結(jié)果 措施及金融風(fēng)險(xiǎn)防范

中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2016）06-138-02

一、金融風(fēng)險(xiǎn)防范及意義

（一）金融風(fēng)險(xiǎn)防范

金融風(fēng)險(xiǎn)防范包括四層含義：第一，金融風(fēng)險(xiǎn)防范是針對一定主體而言的，不同主體在金融市場中的活動(dòng)方式和活動(dòng)目的是不同的，其面臨的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)勢和風(fēng)險(xiǎn)程度也是不同的，因此，防范的風(fēng)險(xiǎn)以及防范風(fēng)險(xiǎn)的措施也是不同的。第二，防范風(fēng)險(xiǎn)的前提，是對風(fēng)險(xiǎn)有充分的分析和認(rèn)識(shí)，即防范風(fēng)險(xiǎn)是一種自覺性的行為。第三，防范風(fēng)險(xiǎn)必須符合有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，不能選擇不合規(guī)的措施和行為。第四，防范風(fēng)險(xiǎn)的目的在于實(shí)現(xiàn)預(yù)期的目標(biāo)，因此金融風(fēng)險(xiǎn)防范的程度可用預(yù)期目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度來衡量。

（二）金融風(fēng)險(xiǎn)防范意義

第一，金融風(fēng)險(xiǎn)防范能為金融機(jī)構(gòu)提供一個(gè)安全穩(wěn)定的資金籌集環(huán)境和良好的經(jīng)營環(huán)境。實(shí)施金融風(fēng)險(xiǎn)防范，能減少或消除金融機(jī)構(gòu)的緊張不安和憂慮恐懼心理，從而為他們提供一個(gè)寬松安定的資金籌集與經(jīng)營環(huán)境，并提高他們的工作效率和經(jīng)營效益。

第二，金融風(fēng)險(xiǎn)防范能保障金融機(jī)構(gòu)順利實(shí)現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)。金融機(jī)構(gòu)籌集和經(jīng)營貨幣資金的目的就是獲取利潤，實(shí)施金融風(fēng)險(xiǎn)防范則能把金融機(jī)構(gòu)面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)降到最低限度，并能在金融風(fēng)險(xiǎn)損失發(fā)生后及時(shí)合理地提供預(yù)先準(zhǔn)備的補(bǔ)償基金，從而直接或間接地降低風(fēng)險(xiǎn)損失，這些都有助于金融機(jī)構(gòu)盈利的增加和經(jīng)營目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

第三，金融風(fēng)險(xiǎn)防范能促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)資金籌集和資金經(jīng)營決策合理化與科學(xué)化。

二、金融市場中引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)的不確定因素

金融市場是一個(gè)波動(dòng)性較大的市場，金融市場中的交易雙方、交易標(biāo)的和金融市場的價(jià)格都有相當(dāng)?shù)牟淮_定性，不確定性因素的存在使得金融市場風(fēng)險(xiǎn)大增，從而對整個(gè)金融市場和人們生活都要會(huì)產(chǎn)生一系列的影響。當(dāng)今，金融市場中引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)的不確定因素，具體來說主要有七個(gè)方面：

第一，近期不少國家進(jìn)一步調(diào)低利率水平，帶來了金融市場的不確定性。國際金融市場在密切觀測著主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策的走向，特別是美聯(lián)儲(chǔ)是否退出量化寬松貨幣政策，以及退出的節(jié)奏和力度，這構(gòu)成了當(dāng)前國際金融市場最值得關(guān)注的一件事，反映了目前經(jīng)濟(jì)增長下滑的程度可能超出了原來決策層的預(yù)想，非對稱降息則主要是為了降低企業(yè)融資成本，刺激投資，但它的效果如何，仍有待進(jìn)一步觀察。

第二，當(dāng)前國際資本市場大量游資流入發(fā)展中國家，包括中國在內(nèi)的新興市場國家都面臨著不小的資本流入壓力。一旦發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的央行，特別是美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)整量化寬松貨幣政策，那么這種資本流動(dòng)就會(huì)在瞬時(shí)發(fā)生重大變化，這帶來了國際資本市場上游資金流動(dòng)的極度不穩(wěn)定。

第三，目前國際金融市場上債券的收益率、特別是主要國家國債的收益率處于歷史低點(diǎn)。國債作為一種無風(fēng)險(xiǎn)投資，對很多投資者有著極大的吸引力。盡管收益率水平極低，但對國債的投資需求仍然很大，而量化寬松貨幣政策對這種情況起到了推波助瀾的作用。但是，一旦美國和其他西方國家量化寬松貨幣政策的走向發(fā)生變化，國債的價(jià)格就會(huì)出現(xiàn)劇烈的波動(dòng)。這就直接構(gòu)成了債券市場上的矛盾，從而引發(fā)第三個(gè)不確定性，即債券市場走勢的不確定性。

第四，當(dāng)前國際金融市場上流動(dòng)性極度充裕，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金需求沒有得到保障。一方面，資本市場上存在大量的流動(dòng)性；另一方面，實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小企業(yè)亟待支持而又缺乏資金。這就構(gòu)成資本市場繁榮與實(shí)體經(jīng)濟(jì)低迷之間的矛盾，反映出世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程充滿了不確定性。

第五，美元利率變數(shù)。未來市場焦點(diǎn)依然是美聯(lián)儲(chǔ)的加息時(shí)機(jī)，有人預(yù)計(jì)今年還存在加息的可能性，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)環(huán)境的適宜已經(jīng)明顯，錯(cuò)過經(jīng)濟(jì)實(shí)際的調(diào)整將會(huì)加大美聯(lián)儲(chǔ)政策的難度，甚至?xí)?dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)，因此，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)審時(shí)度勢及時(shí)采取措施盡快加息，增加了金融市場的不確定性。

第六，金融監(jiān)管還不適應(yīng)安全的需要，從我國經(jīng)濟(jì)、金融國際化進(jìn)程的實(shí)際情況來看，現(xiàn)階段金融監(jiān)管的能力還不能完全適應(yīng)對外開放的需要。金融監(jiān)管的組織機(jī)構(gòu)、人才隊(duì)伍、技術(shù)手段等都與現(xiàn)代金融監(jiān)管的要求還有差距，金融監(jiān)管制度、監(jiān)管水平還不完全適應(yīng)金融安全的需要。

第七，金融法制建設(shè)與保障金融安全的要求不完全相適應(yīng)。金融法律、法規(guī)是實(shí)施金融監(jiān)管、保障金融安全的法律依據(jù)，也是金融監(jiān)管規(guī)范化、法制化的根本保證。近年來，國家頒布了《中國人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《保險(xiǎn)法》、《證券法》等一系列金融法律，在實(shí)踐中起到了積極作用。但金融立法任務(wù)仍然很重，在某些立法方面明顯滯后，同金融改革和保障金融安全的要求還不相適應(yīng)。

總之，金融市場存在的上述七個(gè)突出矛盾及其引發(fā)的不確定性，值得我們高度關(guān)注和思考。

三、防范與化解的對策

鑒于目前在金融安全領(lǐng)域存在的種種問題及國際上的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，對金融安全問題必須超前研究對策，做到趨利避害，防患未然。

（一）加大金融宣傳力度，增強(qiáng)全社會(huì)金融意識(shí)

事實(shí)求是地宣傳當(dāng)前面臨的問題和防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)、提高金融資產(chǎn)質(zhì)量的重要性，使各級(jí)政府、企業(yè)主管部門以及全社會(huì)增強(qiáng)金融意識(shí)，充分了解一旦出現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)，銀行支付不保，將會(huì)直接影響社會(huì)安定，給經(jīng)濟(jì)建設(shè)帶來不利。從而引起各級(jí)政府和領(lǐng)導(dǎo)的重視，針對不同情況，區(qū)別對待，研究制定適應(yīng)本地區(qū)銀行種種問題的具體措施，并求得全社會(huì)各界的關(guān)注和支持，產(chǎn)生一種有利于防范和化解金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，提高金融資產(chǎn)質(zhì)量的社會(huì)氛圍，增強(qiáng)貸款企業(yè)和貸款戶的還款意識(shí)，使逃避銀行債務(wù)者失去社會(huì)基礎(chǔ)。

（二）成立專門金融安全研究和決策機(jī)構(gòu)，制定金融安全政策和標(biāo)準(zhǔn)

由于金融安全關(guān)系到經(jīng)濟(jì)安全甚至國家安全，因此保障金融安全的工作應(yīng)得到國家的高度重視。要在對國內(nèi)外、本外幣市場的充分研究分析之后，制定出切合實(shí)際的金融風(fēng)險(xiǎn)防范措施和金融安全政策，用國際化的標(biāo)準(zhǔn)來衡量執(zhí)行的情況，只有這樣，金融安全工作才能得以順利開展。

（三）加強(qiáng)金融安全法制建設(shè)，提高金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管水平，消除金融安全隱患

世界金融危機(jī)給了我們深刻的教訓(xùn)，那就是：金融危機(jī)盡管起因于外部的貨幣投機(jī)沖擊，但是從根本上講是自源性的危機(jī)，是貨幣危機(jī)、銀行體制危機(jī)、債務(wù)危機(jī)、清償力危機(jī)的綜合表現(xiàn)。而金融安全法制建設(shè)的落后，正是金融危機(jī)的根源所在。因此，在經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的今天，應(yīng)加強(qiáng)金融法制建設(shè)，健全、完善金融法律體系，逐步形成有法必依、違法必究、執(zhí)法必嚴(yán)的金融規(guī)范化、法制化環(huán)境；盡快改變金融市場重要法律、法規(guī)不全，某些重要金融活動(dòng)無法可依的現(xiàn)象；同時(shí)還應(yīng)加強(qiáng)研究法律、法規(guī)的可操作性問題；理順政府與企業(yè)和銀行的法律關(guān)系，加快行政體制改革和銀行管理體制改革；要強(qiáng)化金融執(zhí)法問題，堅(jiān)決執(zhí)行市場準(zhǔn)入、從業(yè)資格和分業(yè)經(jīng)營等制度；要賦予國家金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)以應(yīng)有的權(quán)力，并使之在運(yùn)作上保持獨(dú)立性。必須充實(shí)金融執(zhí)法隊(duì)伍，提高金融執(zhí)法人員的素質(zhì)。嚴(yán)厲懲治金融犯罪和違法、違規(guī)活動(dòng)，采取有力措施，堅(jiān)決遏制大案、要案上升的勢頭。

（四）加快金融體制改革，防范金融風(fēng)險(xiǎn)

只要存在金融體系，就存在金融安全問題。倒退沒有出路，倒退只會(huì)加大金融風(fēng)險(xiǎn)，只有靠改革來保障金融安全。解決國內(nèi)金融領(lǐng)域存在的問題，增強(qiáng)國內(nèi)金融企業(yè)的競爭能力，就要推進(jìn)金融體制改革，發(fā)展各類金融市場，形成結(jié)構(gòu)合理、功能完善、 高效安全的現(xiàn)代金融體系。既要深化金融機(jī)構(gòu)體制改革，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的競爭力；又要循序漸進(jìn)地推進(jìn)人民幣匯率制度改革，要逐步改革現(xiàn)有匯率制度，人民幣在國際貨幣體系中的定位和匯率形成機(jī)制綜合起來考慮，不斷增大匯率制度的靈活性，推動(dòng)匯率的市場化，由供求來決定市場價(jià)格，而不是簡單的升值；還要建立金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，在積極穩(wěn)妥的開放中完善監(jiān)管體系，建立金融系統(tǒng)預(yù)警機(jī)制和應(yīng)急機(jī)制。要結(jié)合金融業(yè)的開放狀況，考慮建立金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。金融不穩(wěn)定因素轉(zhuǎn)化為金融危機(jī)前具有一定征兆，建立危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)可以把握主動(dòng)，降低治理成本。

（五）循序漸進(jìn)推進(jìn)金融業(yè)開放

金融業(yè)現(xiàn)在不是要不要開放的問題，而是怎樣開放的問題。對外開放是我們的基本國策，要堅(jiān)定不移地堅(jiān)持下去，那么就要為此做好相應(yīng)的制度、體制和政策上的準(zhǔn)備。參與國際競爭，要提高自身免疫力，抵御和防范外部沖擊、控制和滲透。在金融市場開放過程中，一方面，我們應(yīng)始終堅(jiān)持改革開放；另一方面， 要把握金融市場對外開放的速度，金融市場的對外開放只有按照適時(shí)適度、積極穩(wěn)妥的原則推進(jìn)，才能進(jìn)一步完善金融市場的運(yùn)行機(jī)制和約束機(jī)制，，不斷增強(qiáng)金融市場的競爭實(shí)力和發(fā)展能力。

（六）提高金融機(jī)構(gòu)全員素質(zhì)，強(qiáng)化職工干部隊(duì)伍建設(shè)

要加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)對全體員工的培訓(xùn)和教育，全面提高干部職工隊(duì)伍的綜合素質(zhì)，盡快培養(yǎng)出一批懂經(jīng)濟(jì)金融基礎(chǔ)理論，有較強(qiáng)綜合分析和判斷能力，思想政治素質(zhì)高的信貸員工，在實(shí)際工作中能善于防范信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，并對已產(chǎn)生的信貸風(fēng)險(xiǎn)，有能力根據(jù)實(shí)際情況尋求出改善和轉(zhuǎn)化風(fēng)險(xiǎn)的新途徑。與此同時(shí)，還要加強(qiáng)對信貸人員責(zé)任心、廉潔性等方面的教育，增強(qiáng)其反腐倡廉的自覺性，提高防范金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

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[2] 張陸洋，劉崇興，范建年.風(fēng)險(xiǎn)資本市場研究[M].上海：復(fù)旦大學(xué)出版社，2007.3

（作者單位：包商銀行股份有限公司寧波分行 浙江寧波 315040）

（責(zé)編：趙毅）