從應收賬款的融資方式看國內信貸產品的創新

丁求

【摘 要】應收賬款作為企業的重要資產之一，也是金融產品創新的基礎資產。可以基于應收賬款為企業提供保理服務，也可以進行應收賬款質押融資，保理以提供客戶需要的延伸服務獲得大發展，而應收賬款質押主要限于融資。在分析比較國內信貸產品的創新特點基礎上，建議國內的信貸產品創新增加流程，提升服務。

【關鍵詞】保理；應收賬款；產品創新

應收賬款是指權利人因提供一定的貨物、服務或設施而獲得的要求義務人付款的權利，包括現有的和未來的金錢債權及其產生的收益，但不包括因票據或其他有價證券而產生的付款請求權。應收賬款其流動性強成為融資的方式之一，國際和國內圍繞應收賬款的融資方式主要有保理和應收賬款質押。保理所稱的應收賬款轉讓應當是已經產生的，不包含未來的。

一、保理的定義和特點

保理（Factoring）又稱托收保付，賣方將其現在或將來的基于其與買方訂立的貨物銷售/服務合同所產生的應收賬款轉讓給保理商（提供保理服務的金融機構），由保理商向其提供資金融通、買方資信評估、銷售賬戶管理、信用風險擔保、賬款催收等一系列服務的綜合金融服務方式。它是商業貿易中以托收、賒賬方式結算貨款時，賣方為了強化應收賬款管理、增強流動性而采用的一種委托第三者（保理商）管理應收賬款的做法。就國際保理來說，保理商主要提供如下的服務：

（一）進口商的資信調查和信用評估。這個是保理商的基本服務，也是中小企業最看中的。在跨國貿易中，賣方所面對的客戶范圍很廣，數量眾多，客戶的信用狀況至關重要，只有掌握了客戶的信用狀況才好進行貿易往來。賣方自身去搭建這樣的信息網絡和系統化的信用評估，對于單個企業來說是不可能的完成的，而保理商就可以提供這樣的服務。隨著時間的推移，保理商積累了越來越多的信息，構建更加廣泛的渠道，賣方對保理商的服務越來越看重。同時這個也是保理商為賣方構建了客戶信用體系，有利于他們走向規范化。

（二）提供壞賬擔保。保理商為買方核定信用額度之后，對于賣方在信用額度內發貨所產生的應收賬款，保理商可以提供100%的壞賬擔保，這等于給賣方一顆定心丸了。

（三）應收賬款的催收。企業應收賬款催收涉及大量的人力物力，跨國催收更是難上加難，而保理商有專門的商賬管理專家和法律人士從事追收，他們更專業、高效，同時也會充分考慮到客戶的貿易關系。他們會根據應收賬款逾期的時間采取有理、有力、有節的手段，協助賣方安全回收賬款。

（四）銷售分戶賬管理。保理商可以根據賣方的要求，定期向賣方提供應收賬款的回收情況、逾期賬款情況、賬齡分析等，發送各類對賬單，協助賣方進行銷售管理。賣方可以集中人力物力進行生產、經營、銷售等，這個附屬于應收賬款的服務打包給保理商，也減少了一定人員和設備的開支。

（五）貿易融資。保理商可以根據賣方的資金需求，收到轉讓的應收賬款后，立刻對賣方提供融資，協助賣方解決流動資金短缺問題。有的甚至可以提供預付款，讓賣方先購買材料進行生產。所以融資可以看做保理商的附屬服務，是在前述四項服務的基礎上提供的，如果沒有其他的服務，就不能稱為保理。

二、應收賬款質押的特點

相比于保理，應收賬款質押融資的服務相對就簡單的多，因為不讓渡應收賬款的所有權，僅僅是享有優先受償權，就是通過權利質押提供融資服務，和不動產抵押融資除了抵押品不同之外沒有區別。除了提供資金外也沒有什么太多的服務。應收賬款質押收費主要是通過提供資金收取資金的利息。

三、從信貸產品創新角度進行比較

（一）從提供客戶服務的角度比較保理和應收賬款質押。雖然都是以應收賬款為基礎進行產品設計，但是客戶卻獲得不一樣的服務內容。他們的區別：

1.服務的內容不同。保理商提供眾多的服務供客戶進行選擇，融資不占主要的比例，賣方之所以離不開保理商，就是看重了保理商提供的超值服務；而應收賬款質押僅僅就是融資服務。由于保理商提供的服務內容比較廣泛，可以說涉及了賣方出口的全產業鏈，是行業性的解決方案，是站在客戶的角度進行的產品設計，將自身的服務延伸到客戶的經營環節，屬于真正“以客戶為中心”。而應收賬款質押則是站在自身的角度提供資金借貸，不提供其他服務，所以在國外幾乎都是保理業務，特別是歐美等發達國家。

2.收費的結構。由于保理提供豐富的服務，且這些服務就是賣方在國際貿易中的痛點，所以服務收費占據主要收入，而融資僅僅占據一小部分。而應收賬款質押由于僅僅就是提供資金所以利息是其主要的收入。

3.是否容易模仿。保理商通過提供服務構建了自己獨特的競爭優勢，所以不容易模仿，他們是盡可能地創造條件搭建更多的服務網絡、搜集更多的信息。現在國際二大保理商合并，可以為貿易商提供的服務更加廣泛。國內的保理業務發展要想發展好，必須通過不斷地構建服務網絡才能實現。應收賬款質押是提供資金服務，其競爭的優勢就是體現在價格上，所以很容易模仿。

（二）國內信貸產品的創新特點

1.附加服務不足導致同質化。客戶偏好不同，風險偏好不同，每一個銀行掌握客戶資源的角度不同，做到百花齊放是最佳選擇。一旦一個銀行有了創新性的產品，其他的金融機構在這個產品之上，去做模仿，它的那個成本就低很多，它只需要換一個名稱。為什么整體的創新性不足，即使有創新也是容易模仿，因為附件的服務少而簡單。在宏觀經濟大發展的年代，各家銀行追求規模增長，無暇顧及精細化的服務對信貸產品的附加。

2.流傳短，對客戶的延伸服務不足。一是客戶不愿金融機構對服務的延伸。在經濟向好的年代，大部分的客戶只要有資金就可以獲得不錯的銷售收入增長，不愿也不需要金融機構提供更多的服務。二是金融機構在經濟繁榮的時期，不斷涌現的信貸需求讓金融機構在選擇客戶，所以金融機構沒有動力去延伸服務，抵押貸款是最好的形式，所以抵押在國內的金融資產中占據絕對的份額。

四、國內信貸產品創新的建議

（一）在傳統的信貸產品上增加附加服務，構建以客戶為中心的服務體系。服務才是取勝的根本。如果附加的服務超過了客戶對于資金的依賴，那么服務的收費超過利息就是水到渠成的事情。現在國內金融機構中間業務占比少就是因為服務少。同時對客戶的服務要形成線，改變傳統的點式服務。隨著經濟進入新常態，現在已經有不少的商業銀行通過增加服務來吸引客戶、留住客戶，如構建信用卡的消費體系，華夏銀行推出服務來整合買車、上保險、加油、ETC通行、維修保養、代駕、自駕游、停車、違章處理、交通知識和在線支付等行內外與客戶需求鏈條相關的業務，將金融服務巧妙植入用戶日常生活場景之中，形成一整套基于互聯網的生態體系服務方案，解決都市有車一族在現實生活中遇到的各種問題。

（二）提供延伸服務，進入客戶的經營體系中，以客戶的價值最大化為創新點。未來的金融機構需要以顧問式、咨詢式提供延伸服務，甚至提供本屬于客戶的經營事項，減少客戶的支出，為客戶創造價值。更多的是以行業的解決方案的形式形成綜合化的信貸產品。

從應收賬款不同是融資方式揭示了不同的服務，保理因為提供更多符合客戶需求的服務獲得了大發展，而應收賬款質押則因為流程短、服務少而發展式微。類似保理的產品是國內金融機構未來產品創新的發展方向。