提高企業資本運營水平的探討

王莉莉

摘 要:我國經濟發展是以市場經濟為導向的，而資本運營是企業滿足市場經濟發展要求的重要條件。高水平的資本運營可以最大限度的優化企業的資源配置，提高企業的經濟效益，實現企業資本效益最大化。資本運營可以有效的幫助企業在激烈的競爭中生存、發展，企業通過提高其資本運營水平實現利潤增值及資產規模穩健發展的戰略目標。本文通過案例分析，具體闡述良好的資本運營給企業帶來的效益，對如何提高企業資本運營水平進行探討。

關鍵詞:企業資本運營；戰略目標；探討

一、資本運營的概念及意義

1.資本運營的概念

資本運營是企業實現增值的重要手段，資本運營就是企業對其擁有的一切資產通過資產流動、資產裂變、資產組合、優化配置等方式進行有效的運營，得以最大限度的提高企業經濟效益，實現持續發展和效益最大化。企業的資本包括資金、廠房、設備、材料、管理人才、技術人才、專利、合作伙伴等資源。企業的資本運營可以分為資本擴張與資本收縮兩種運營模式。資本擴張是指企業在現有的資本結構下，通過內部積累、追加投資、吸納外部資源等方式，使企業實現資本規模的擴大；資本收縮是指企業通過股份回購、資產剝離、公司分立、股權出售等方式優化企業資產配置，更好地規避風險。資本運營是企業利用市場法則，通過企業自身資本進行技巧性運作，實現資本增值、效益增長的一種運營方式。

2.資本運營的意義

(1)資本運營可以迅速擴張企業規模，增加企業價值

企業通過資本運營，能夠迅速的擴大其生產經營的規模。例如某藥品生產企業通過多年的良性經營在市場中占有了一定的份額，也積累了一定的資金實力，那么企業可以通過資金整合、融資、尋找合作伙伴加盟等方式快速的成立分公司，擴大規模，提高產值，獲得最多利潤，這也使得企業資本控制力和推動力得到增強，從而擁有更大的能力來控制其成本、價格、資金來源，提高核心競爭力，并且有助于提高開發新產品、新技術的能力及抵御市場風險的能力。

(2)資本運營可以迅速擴大企業的市場占有額

得市場者得天下，這句話難免夸大其詞，但是卻有一定道理，企業都是以營利為目的的，企業的利益取之于市場，所謂市場，就是消費者對企業形象和產品的認可、社會發展的需要、物美價廉的產品等等，企業可以通過優良的資本運營戰略進行兼并收購或資產收購，將一些跟不上經濟發展或者經營不善的企業發展成為自己的子公司，并進行相應的資金投入和技術改造，加強科學性管理，這樣就可以迅速擴大企業的生產規模和市場占有份額，在激烈的競爭中更占優勢。

(3)資本運營便于企業進軍新行業、新市場

很多企業都是集團化企業，涉及經營的行業多，比如某集團經營房地產、建筑設計與施工、機電設備、建材、酒店、茶樓等等。企業為了自身發展需要往往會發展一些新行業的業務，企業進入一個新行業或新市場，面臨著許多困難，除了投入大量資金，招聘管理技術人才、新產品的開發、新技術的采用、新營銷渠道的建立等都需要投入大量的資金。如果完全采用投資新建的方式，企業除了投入高額的資金外還有很大的虧空隱患，因為對于市場而言增加了生產能力就有可能造成行業供給的增加，進而出現生產過剩的情況，破壞了市場結構。如果企業采用收購、兼并的方式進軍新行業、新市場，就可能讓這些困難和負面影響降得很低。

二、企業資本運營現狀及原因分析

1.企業資本運營現狀

(1)企業資本運營效益低

資本是企業發展財富的積累，隨著企業不再擴張、整體實力不斷提升，資本的積累也不斷增強。但是在市場經濟大環境下，做到持續穩定健康發展的企業并不多見，經營范圍擴大后面臨的挑戰和機遇是并存的，快速有效的進行資本運營可以整合公司資源，使企業具有更大的市場潛力，獲得更大的市場占有額，這樣就可以得到更大的市場收益。但是，從現實的資本運營狀態來看，我國的企業在整體的資本結構經濟效應方面依然處在一個比較低的水平，資本運營效益低。資本運營效益低在很大程度上影響了企業的發展。

(2)企業資本運營償債能力弱

隨著我國經濟環境良性發展，很多企業都在實踐更有效、更快速的發展模式，企業開始實踐資本運營。但是企業目前資本運營的水平整體不高，在企業整體的資本運營體系中，一個比較突出的現象是企業的資本償還能力處在一個比較低的水平。一個企業最重要的就是資金，企業為了發展勢必會進行融資，就比如某知名房地產開發公司在開發新樓盤時所準備的資金不能達到整體完工交付的標準，就會通過銀行貸款、提前銷售等手段回收資金再利用，導致企業的償還能力不高，一旦出現樓房滯銷、拖欠貸款等情況，公司財務就很難運轉。企業的償還能力換句話說就是企業的負債率，提高企業的償還能力就降低了企業負債率，企業承擔一定的債對于企業的發展有一定的有利促進作用，但是必須嚴格控制在一個相對的平衡點，企業的生產規模的擴大和生產水平的提升必須建立在重要的資金流動上。

(3)企業缺少流動資本

資本運營可分為固定資本與流動資本的運營。企業在經營過程中如果擁有較高比例的流動資本，在抵御風險、進入新行業、成立子公司等方面就能擁有更大主動性。但是，從目前企業的資本運營情況來看，企業在資本運營時流動資本太缺少，更在意固定資本，往往達不到企業發展的目標。固定資本雖然在企業實力方面是一個很重要的指標，但是固定資本很難在短時間內轉換成資金，而且一旦投資失敗便沒有了價值，如果遇到金融危機、金融秩序出現波動、嚴重的通貨膨脹、市場慘淡等情況，企業所面臨的資金壓力就會變得很大。而流動資本的比例增加后可以有效的抵御上述不利因素，使得企業健康發展，所以當前企業缺少流動資本是阻礙其發展的一個大問題。

2.企業資本運營現狀原因分析

(1)企業對資本運營不夠重視，企業管理壟斷

部分企業對資本運營不夠重視，認為資本運營會削弱國有經濟的主體地位，從而影響自己的經濟性發展。企業的管理也是相當壟斷，一人說了算，專斷獨行,因而使得企業的資產得不到合理的運用，即使是讓工廠、設備、資金等空置空閑也不愿意讓高水平的管理人才或者團隊管理，更不愿意與別的公司聯合，出讓股權了。企業對資本運營部重視就沒有優良的資本運營模式，加上企業管理壟斷，致使企業在發展、擴張中看不清形勢，大包大攬，盲目的投入經營，這樣往往使得企業出現資金危機，不但得不到發展，反而影響了原有的產業，可謂得不償失，所以只要加強企業對資本運營的重視程度，重視人才，提高本身的資本運營水平，并適當尋找到合作伙伴達到引進資金的目的，企業才能持續的發展。

(2)企業資本運營水平不高

由于資本運營的概念引進中國時間不長，我國的企業大多數存在實踐不足的情況，導致企業總體運營水平不高，這就很難是企業獲得更大的經濟效益。部分企業不重視本身適應市場經濟和市場環境，通過科學的資本管理提高競爭力，而是利用國家在企業兼并、收購等方面的優惠政策，搞虛假收購、合并等把戲，從而鉆國家的空子，以牟取投機暴利，這是企業在自欺欺人，雖然短期得到了一定的資金，做了一回無本買賣，但是企業規模實質上沒有任何擴大。另外，企業的資本運營水平直接的體現在企業的資金運轉上面，部分企業出現三角債、負債率高等情況，都是資金運轉除了問題，找到適合企業解決資金問題的資本運行手段才是企業提高資本運營水平的關鍵一步。

(3)企業融資困難

融資困難是阻礙我國企業發展的共同因素，由于我國沒有征對特別是中小企業的融資金融機構、企業融資渠道單一、利率高、辦理程序復雜等原因，使得企業在資本運營的具體實施中困難重重。企業的資金就是企業生產發展的命脈，如果資金問題不能解決，企業就難以持續發展，所以通過出讓、收購、合并等資本運營手段可以幫助企業渡過資金難關，實現高效益。

三、資本運營案例分析

在我國，有很多企業通過高水平、科學有效的資本運營使企業在短短幾年或者十多年時間里搖身一變成為商業巨頭，由此可見，良好的資本運營可以助推企業更深層次的發展，下面列舉兩個案例進行分析。

騰訊的總裁馬化騰就成功的進行了資本運營。提起騰訊，無人不知，基本上每個人的手機上都有騰訊QQ，QQ是影響了一代人的網絡聊天工具，但是在QQ發展的初級階段，馬化騰作為最大股東希望以300萬元的價格將騰訊QQ出售給搜狐，以緩解資金壓力，但是搜狐認為價格太高導致雙方沒有達成交易。隨后騰訊采取引入新股東的優質資產運營方式不斷出讓股權、吸收資金，不到十年時間騰訊成功實現增值，市值2000多億元。通過騰訊的巨大發展可以得出結論，資本運營加快了企業發展。

萬科是中國房地產行業的標桿，有多年的優良口碑、優秀的管理團隊、上千億的資產，然而萬科的發展之路也并非一帆風順，和大多數企業一樣，萬科在發展過程中不可避免融資問題。但是萬科通過巧妙的資本運營，通過上市融資、股權轉讓、證券、境外融資、降價促銷等方式實現了企業由量變到質變的發展，萬科通過上述資本運營手段構建了行業成熟的多元化融資渠道和豐富的融資工具，這樣不僅提高了萬科企業的資本運營能力，也使得萬科在激烈的市場競爭中收獲了巨大成功。

四、提高企業資本運營水平策略探討

1.完善企業資本結構體系

企業在今后的資本結構中，對固定資本和流動資本進行適當比例的劃分，使得企業的負債和流動資金得以平衡，建立健全這樣的資本結構體系有助于加快企業的發展。但是要盡量將企業不良資本的比例控制在一個較為合理并且可控的水平，避免因為市場環境惡化、金融危機、通貨膨脹嚴重等意外情況影響到企業資本的健康運營。同時，在進行企業資本結構體系的完善過程當中，企業應該有確切的目的性和目標感，在計劃目標的指引下，制定出合適有效的資本運營策略與運營機制，使得企業規避風險持續健康發展。

2.提高企業資本運營風險管控

企業進行資本運營必然面臨的風險壓力。在資本運營的過程中，將風險控制在一個較為理想的狀態，科學有效的進行風險管控，是企業提高資本運營水平的重要發展方向。企業可以運用本身的資本優勢通過實現資本的有效運營，從而最大限度的實現企業的經濟效益。比如在企業生產過程中嚴格控制成本、研究先進的生產技術、優化管理、落實財務會計工作等可以提高企業資金利用率，對于提前遇見、規避風險有有很大作用。

3.實施企業資本運營多元化模式

企業在保持合理比例的資本運營的多元化發展，可以更大水平的提高企業所擁有資本的靈活度。這種多元化的資本運營模式可以有效的規避企業面臨的風險和不可控的、難以預測的市場因素對企業資本運營結構的不良影響，甚至造成資本流失。實施資本運營多元化的發展模式，從多方面對企業自身的資本加以利用，這不僅加快了企業的資本運營程度，而且可以使企業在激烈的市場競爭中立于不敗之地。

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