大宗商品反彈潮起

曲艷麗

鐵礦石、煤炭、鋁等大宗商品價格嚴重依賴投資需求，黃金等貴金屬作為全球流動性的錨，隨著歐日貨幣政策寬松和美聯儲加息預期放緩，行情也水漲船高

3月7日，鋼鐵、煤炭等黑色系大宗商品期貨紛紛封死漲停，其中上海期貨交易所螺紋鋼和大連商品交易所鐵礦石的漲停封單高達38萬手和18萬手，空頭被迫平倉。

當日，青島港62%品位鐵礦石的到岸價格單日上漲19%，最高至63.74美元/噸，乃六年以來的最大單日漲幅。

在過去的三個月間，鋼鐵等大宗商品連續出現逼空行情，并帶動銅、煤炭等價格大漲，黑色系商品行情洶涌而至。

以大連期貨交易所的鐵礦石近月期貨合約為例，在2015年12月14日觸及底部的282.5元/噸之后，一路上漲至2016年3月9日的高點467元/噸，漲幅65.3%。

螺紋鋼、煤炭和其他金屬同樣如此。在不到三個月內，螺紋鋼一路反彈至2000元/噸以上。在2016年3月初曾一度逼近2400元/噸，較低點時上漲幅度近50%。

大宗商品的金融屬性凸顯之后，場外資金加速入場，股票市場的資金也部分回流到期貨市場，成交量迅速放大。大連期貨交易所的鐵礦石期貨，日成交量從2015年底的逾200萬手，近期迅速增加到逾700萬手。其中，3月10日一度放大至1000萬手以上，每手相當于100噸鐵礦石。

海通證券研究稱，行情的本質仍是資金推動型，商品產業鏈整體供過于求，基本面有待回升。盡管3月初商品期貨上演了過山車行情，這僅僅是新年伊始的一場預演，隨著資金加速入場，更大的多空對決將上演。

在多日暴漲后，空頭迎來反撲。……