2014年上海市固定資產投資意向調查報告

馬向科

（上海市統計局，上海 200003）

2014年上海市固定資產投資意向調查報告

馬向科

（上海市統計局，上海 200003）

為全面分析上海市固定資產投資發展態勢和結構變化，上海市統計局和上海市發展與改革委員會聯合進行了2014年上海市固定資產投資意向調查。根據調查結果判斷，2015年投資信心高位小幅波動，投資規模將持續擴大。本文建議重點關注上海市固定資產投資項目投產后預期效益有所回落、民間投資對未來環境預期較為謹慎、投資主體跨行業投資意愿弱等情況，并就如何引導投資結構轉型、改善投資環境提出對策建議。

固定資產；投資意向；投資信心

2014年以來，上海堅持穩中求進、改革創新，全面落實“穩增長、促改革、調結構、惠民生”政策措施，經濟總體保持平穩運行。為進一步研究和判斷本年度和下一年度上海市固定資產投資態勢，科學預判當前轉型發展時期全市固定資產投資的規模、增速和結構，市統計局和市發展改革委聯合進行了第11次固定資產投資意向調查。

一、調查的基本情況

1.主要調查內容

本次調查以獨立法人單位的主要投資決策者為調查對象，以2014年固定資產投資預計完成情況和對2015年固定資產投資展望為調查內容。調查中的固定資產投資是指上海市各種登記注冊類型的企業、事業和行政單位進行的計劃總投資（或實際需要總投資）500萬元及500萬元以上的固定資產投資項目，包括建設項目投資和房地產開發投資。調查共計發放問卷1600份，回收有效問卷1494份，問卷回收率達93.4%。其中當年有投資的調查單位641家，占有效問卷的42.9%。本次調查主要采用跟蹤調查的形式，調查樣本單位基本沿用2013年固定資產投資意向調查單位，對關閉、停業或搬遷后無法聯系的單位進行了同類替換或調整，以保證歷年調查結果的連續性和可比性。

2.調查對象的主要特點

一是固定資產投資決策自主性強。從調查單位自身投資意愿和投資決策權角度看，1494家調查單位中，85.5%的調查單位固定資產投資是由本單位自主決策或由上級集團公司決策投資的，直接由政府安排進行固定資產投資的僅占5.5%。

二是行業分布重點突出。1494家調查單位涉及17個行業。其中，工業，房地產業，交通運輸、倉儲和郵政業，水利、環境和公共設施管理業4個重點行業共1155家，2014年上半年完成投資1049.75億元，占全部調查單位完成投資的近九成。這與上半年全市固定資產投資結構比較接近。

三是固定資產投資主體多元化。調查單位包括8種登記注冊類型的投資主體。其中，國有經濟占16.4%，私營經濟占17%，股份制經濟占35.9%，外商投資占17.1%，港澳臺商投資占10.8%。

3.主要調查結果

調查結果顯示：1494家調查單位2013年固定資產投資2670.58億元，占當年上海市全社會固定資產投資的47.3%；2014年上半年投資1199.32億元，占49.9%，樣本單位具有較廣的覆蓋面。調查單位預計，2014年將完成固定資產投資2793.78億元，比2013年增長4.6%。

二、2014年上海市固定資產投資將小幅增長

1.2014年全市固定資產投資將呈5%左右的增長

截至2014年10月，上海市固定資產投資增長低速平穩有序。投資增幅保持在4%左右，1-3月增幅最高為6.5%，1-4月增幅最低為3.4%。從調查情況看，調查單位預計2014年完成固定資產投資2793.78億元，比2013年增長4.6%。其中，工業完成投資562.22億元，下降1.4%；房地產業完成投資561.77億元，增長5.3%。

2.投資項目進展穩定，大項目進展情況明顯好轉

投資項目按計劃的準時推進，確保了上海市固定資產投資穩定增長。調查顯示，在當年有投資的641家調查單位中，近86.8%的調查單位當年固定資產投資項目進展順利。其中，0.8%的調查單位投資項目進展超前于預定計劃，86%的調查單位項目進展與計劃基本一致，13.2%的項目進展滯后于預定計劃。從項目規模看，完成投資規模較大的項目工程進展情況略遜于規模較小的項目，但是較上年項目進展情況明顯好轉（表1）。

表1 調查單位2014年主要固定資產投資項目進展情況比較

3.資金到位情況平穩，但房地產業項目資金中自籌資金和其他資金下降明顯

資金平穩到位為上海市固定資產投資的穩定增長提供了資金支持。調查顯示，在當年有投資的641家調查單位中，86.8%的調查單位本年固定資產投資項目資金到位與投資額相符，比例比2013年調查結果上升3.1個百分點；大于和小于投資額的調查單位均有所下降。在已到位的建設資金中，自籌資金占比超過50%的單位有425家，國內貸款占比超過50%的單位有107家。

房地產業本年資金到位情況大于本年實際投資額的占7.2%，比例比2013年調查結果下降3個百分點。房地產業項目資金來源中，自籌資金和其他資金所占比重下降明顯。房地產業2014年項目預計完成投資中自籌資金和其他資金占全部資金來源的44.2%，比重下降10.6個百分點。

4.“穩增長、調結構”的宏觀調控政策有利于上海市固定資產投資穩步增長

調查結果顯示，79%的調查單位認為宏觀政策有利于上海市固定資產投資平穩增長，這一比例比2013年調查結果上升2.9個百分點，比2012年調查結果上升15.7個百分點。受房地產調控政策的影響，14.1%的房地產業單位認為宏觀政策導致了上海市固定資產投資增幅明顯回落，這一比例比全部調查單位高2.5個百分點。從具體影響看，在2014年有投資的調查單位中，16.1%的調查單位在政策影響下增加了投資，比例上升3.3個百分點。其中，工業，房地產業，交通運輸、倉儲和郵政業，水利、環境和公共設施管理業增加投資的調查單位比重均有所提高，房地產業增加投資的調查單位較上年有所增加，但是這一比例在重點行業中依然是最低的（表2）。

表2 國家宏觀調控政策對調查單位固定資產投資的影響判斷

三、2015年上海市固定資產投資將繼續保持平穩低速增長

1.2015年上海市固定資產投資環境預期趨于穩定

55%的調查單位認為2015年上海市固定資產投資環境將保持2014年的狀態，這一比例比2013年調查結果上升6.8個百分點；認為2015年上海市固定資產投資環境比2014年好的占17.9%，下降2.7個百分點；認為不如2014年的占6.2%,下降0.7個百分點；認為難以判斷的占20.9%,下降3.4個百分點。從投資主體看，20%的國有經濟調查單位判斷2015年的投資環境向好，比民間投資調查單位高1.2個百分點；60.4%的國有經濟調查單位判斷基本不變，比民間投資調查單位高10.9個百分點。

2.2015年上海市固定資產投資規模將有所擴大

在2014年有固定資產投資行為的641家調查單位中，表示2015年將會繼續保持或者增加固定資產投資規模的單位有458家，占71.5%，比例比2013年調查結果上升0.6個百分點。在2014年未發生固定資產投資的853家調查單位中，表示2015年將增加投資的單位有162家，占19%，比例上升2.1個百分點。這些投資量的保持或增加將有效支撐上海市2015年固定資產投資規模，初步判斷2015年上海市的投資規模將小幅擴大。從投資主體看，對于2014年有投資的調查單位來說，國有調查單位和民間投資調查單位表示2015年將會繼續保持或者增加固定資產投資規模的調查單位占比分別占74.4%和73%，占比均高于平均水平。在2014年沒有投資的調查單位中，國有調查單位的投資熱情比民間投資調查單位熱情高，22.5%的國有調查單位表示2015年會增加固定資產投資，比民間投資調查單位高8.4個百分點。

根據調查單位對2015年本單位固定資產投資量的預期，分別依據樂觀估計（預期增長最多、下降最少的估計）、中間估計（增長和下降均折中的估計）和保守估計（預期增長最少、下降最多的估計）對2015年上海市固定資產投資增速做出預測：樂觀估計2015年上海市固定資產投資比2014年增長8%，中間估計增長1.3%，保守估計下降5.3%。據此判斷，預計2015年上海市固定資產投資有望繼續低速穩步增長（表3）。

表3 調查單位對2015年上海市固定資產投資增速預期

3.投資者信心指數高位小幅波動

2014年上海市固定資產投資者信心指數為121.06點，比2013年小幅回落1.6點，但總體仍保持高位運行的態勢。

四、值得進一步關注的情況

1.固定資產投資項目投產后預期效益有所回落

2014年以來，上海市經濟運行總體平穩，但經濟增長速度穩中放緩的趨勢已有所顯現。受此影響，調查單位對2014年本單位固定資產投資項目投產后的效益預期有所回落。本次調查中，在當年有投資的641家調查單位中，預計項目投資回報率在10%以上的調查單位占28.3%，這一比例比2013年下降3.5個百分點。其中，工業調查單位投資預期相對平穩，41.5%的工業調查單位認為項目投資年回報率在10%以上，比例略有回落。而房地產業調查單位由于全市住宅市場成交量明顯下滑、新建商品住宅庫存增加的影響，認為項目投資年回報率在10%以上的比重為25.1%，比例同比下降4.6個百分點（表4）。

表4 工業和房地產業調查單位項目投產后預期效益情況

2.民間投資政策環境有所改善，但對未來環境預期較為謹慎

自《關于上海市鼓勵和引導民間投資建設發展的實施意見》發布以來，民間投資的政策環境在進一步改善。調查顯示，2.6%的調查單位認為民間投資的政策環境得到明顯改善，59.8%的調查單位認為有所改善。其中民間投資的調查單位感受略遜于總體情況。1.8%的民間調查單位認為政策環境得到明顯改善，57.7%認為有所改善。分行業看，金融業，居民服務、修理和其他服務業，衛生和社會工作的調查單位認為環境改善最明顯，超過八成。從享受的相關政策看，市場準入、財政資金直接扶持和減免行政性費用是最重要的三項政策。

雖然民間投資的政策環境在進一步改善，但是由于融資難度和資金到位情況的影響，民間投資調查單位對2015年投資環境預期較國有單位依然較為謹慎。29.5%的民間投資調查單位認為2014年融資難度大于2013年，比全部調查單位高11個百分點；14.7%的民間調查單位項目資金到位小于本年投資，比全部調查單位高6.3個百分點（表5）。18.8%的民間調查單位認為2015年的投資環境將好于2014年，比國有調查單位低1.2個百分點。

表5 2014年民間投資調查單位固定資產投資融資和資金到位情況

3.投資意向依然以本行業為主，跨行業投資意愿弱

在1494家調查單位中，四成以上的調查單位表示2015年肯定會在本行業內進行投資，其中，近七成的2014年有投資的調查單位表示會繼續在本行業內投資；兩成的2014年沒有投資的調查單位表示會在本行業增加投資。增強單位在行業內競爭力、看好本行業前景和有較好的期望投資效益是調查單位進行本行業投資的最主要原因。

調查單位中，明確表示愿意跨行業進行固定資產投資的有46家，占調查單位的3.1%，比2013年調查結果增加1.1個百分點；而明確表示肯定不會跨行業投資的有1065家，占71.3%，下降16.6個百分點。發展定位局限于本行業、投資風險過大和政府相關政策限制是調查單位不愿進行跨行投資的最主要原因。

五、若干對策建議

1.繼續改善投資環境，保持合理的投資規模

去年10月份以來，面對經濟下行壓力，國家發改委密集批復了21個基建項目，凸顯了其穩增長意圖。調查結果顯示，調查單位對上海2015年的投資環境總體保持較高的信心，投資總量預計也會有小幅的增長，但調查單位同時也表現出對跨行業投資的謹慎性。因此，上海應在進一步改善投資環境上下功夫，確保投資規模實現合理增長。

2.關注項目投資效益，進一步優化投資結構

上海要全面落實國家“穩增長、促改革、調結構、惠民生”各項政策措施，投資結構的調整是促進產業結構升級、優化經濟結構的重要手段。調查結果顯示，工業和房地產業項目預期效益均有所下降，但對自2010年以來總投資達5億元及以上已投產項目的103家工業單位進行的調查結果顯示，52.4%的調查單位項目投產后的平均年回報率在10%以上，高于平均預期。政府應通過規劃控制、產業政策引導等方法，促進資金投入工業技術更新改造，強調科技創新，繼續加大六大工業重點行業的投資，重點扶持戰略性新興產業的投資。

3.繼續放寬民間投資準入，進一步激發民間投資的活力

上海正處于經濟轉型發展的關鍵時期，充分發揮民間投資的活力，對推動經濟長期健康穩定的發展有著重要的作用。中國（上海）自由貿易試驗區各項改革試點工作穩步推進，各項負面清單的制定和試行也將為進一步增強企業活力提供空間。調查顯示，民間投資調查單位認為市場準入政策、稅收政策和財政政策是最需優化的政策，因此政府應從法律、體制、資金和監管等多方面加強建設，為民間投資建立公平的市場環境。

（責任編輯：曹家樂）