英鎊、美元國際化對人民幣國際化的啟示

郭建國　朱瑩

[摘 要] 縱觀英鎊、美元國際化的歷程，總結其經驗教訓是：對科技發展巨大作用和對戰爭危害認識不足；對缺乏遠見的貨幣政策的危害以及對虛擬經濟過度發展警惕不足，為人民幣國際化提供了啟示。在人民幣國際化的歷程中，科學技術的發展是關鍵，應注重經濟實力的發展，央行的主導作用，國際戰略機遇的捕捉及得當的貨幣政策等。

[關鍵詞] 英鎊；美元；人民幣國際化；教訓；啟示

[中圖分類號] F820.1 [文獻標識碼] B

一、英鎊國際化的歷程

英鎊國際化的歷程主要包括：一是工業革命為英鎊稱霸發揮關鍵作用。1860年英國工業總產值在全球中占比為40%指50%之間。1880年其國際貿易總額在全球中占比為40%，生產力突飛猛進為英國帶來巨額黃金，借助國際金本位，英鎊成為其他貨幣重要參照。倫敦全球貿易和全球金融中心和英格蘭銀行，為英國掌控國際匯兌和金本位提供了保障。加之英國在殖民地推廣英鎊流通并充當最終貸款人，英鎊最終替代黃金成為國際貨幣。二是兩次大蕭條、經濟危機、一戰和美元崛起瓦解了英鎊霸權。1873至1896年大蕭條重創英鎊和英格蘭銀行“世界中央銀行”地位。此后，美國逐漸成為全球經濟首強。一戰導致金本位崩潰，英國再陷經濟危機，1931年大蕭條造成英鎊擠兌，至此，英鎊金本位制結束。三是英國挽救英鎊地位的努力。1931年英鎊集團（后稱英鎊區）組建，英鎊是區內國家基準貨幣。二戰后，英國經濟持續衰退，1971年世界發生貨幣危機，英鎊區僅剩少數成員。1973年英國放棄西歐八國聯合浮動集團。1992年英國退出歐洲貨幣體系，直至今天。四是目前英鎊和倫敦國際金融中心仍有特殊國際地位。英鎊國際儲備占比處于2.1%-4.9%區間，自1995年呈上升趨勢，2008年金融危機后占比衰減。

二、美元國際化的歷程

美元國際化的歷程主要包括：一是厚積薄發不斷崛起。美國內戰結束后，美國經濟迅速發展，1872年經濟總量居世界首位。一戰期間出口居世界之首，1923年坐擁全球一半黃金，美元由此走強英鎊趨弱。二戰重創歐洲，成就了美國世界第一強國地位，美元國際需求大幅上升，美元霸主地位顯現。二是抓住機遇步入鼎盛。1944年布雷頓森林體系建立，使美元成為國際儲備首選和唯一國際計價貨幣，地位近似黃金，“雙掛鉤”制度使美元取代黃金履行全部國際貨幣職能。三是1973年布雷頓森林體系崩潰。盛極則衰，長期擴張招致美國經濟危機。二戰后28年中赤字累計超過1500億美元，通脹不減，美元國內購買力在1944至1973年下降了45%。1960年第一次美元危機動搖美元霸權。再此后，美元危機頻發，1971年尼克松終止美元與黃金掛鉤，1973年主要貨幣與美元脫鉤，導致布雷頓森林體系解體。四是霸權調整與重振。布雷頓森林體系崩潰后，牙買加體系形成，實行“美元本位制”。歷經美元過剩、黃金流失、越戰、石油危機和“滯漲”等因素打擊，美元國際儲備全球占比大幅下降。20世紀90年代始，美元地位逐漸恢復。2006年美元國際儲備占比為2/3左右。五是美元仍是當前中心國際貨幣。美元已實現全球流通，絕大多數國家可辦理美元匯兌業務、全球2/3以上的國際貿易、一半以上的外匯交易、全球主要大宗商品定價、80%以上的衍生品交易、45%的債券交易均使用美元。

三、英鎊、美元國際化的歷史教訓

（一）對科技發展巨大作用認識不足

科技是第一生產力，生產力水平總體決定國力水平。從歷史上看，錯失第二次工業革命致使英國喪失全球經濟主導權；虛擬經濟損害了美國實體經濟，損害了其科技創新的實踐基礎。上述國際貨幣發行主體在科技領域中的失誤，對其貨幣的國際地位均有重大消極影響，忽視科技自主創新有慘痛歷史教訓。

（二）對戰爭危害認識不足

二戰徹底擊碎了英鎊國際地位，冷戰及冷戰后的不停息的局部戰爭消耗了美國大量國力，英鎊和美元命運均與戰爭休戚相關。總體看，戰爭因素是貨幣國際化進程中需要謹慎考慮的重要因素，某種角度看，戰爭對貨幣國際化的作用兼有利弊。

（三）對缺乏遠見的貨幣政策危害警惕不足

國際貨幣發行主體的貨幣政策必須要兼顧本國利益和全球責任。缺乏遠見的貨幣政策雖然可以一時解決本國經濟問題，或者增加鑄幣稅收益，但其結果只能是透支貨幣國際信用。從長期看，在全球經濟一體化條件下，貨幣發行國缺乏遠見的貨幣政策很難實現獨善其身的意圖。

（四）對虛擬經濟過度發展警惕不足

適度發展虛擬經濟有利增強綜合國力，但過度發展虛擬經濟則會損害本國實體經濟實力，降低本國綜合國力，削弱本國貨幣國際地位。美國在2008年美國金融危機中已暴露相關教訓，應引以為戒。

四、英鎊、美元國際化對人民幣國際化的啟示

人民幣走向國際化必須吸取英鎊，美元國際化歷程中的歷史教訓，學習其可取之處。由兩大貨幣的國際化歷程我們總結出以下幾點啟示：

（一）經濟實力是基礎

主要國際貨幣的地位與其經濟實力顯著正相關。一般情況下，貨幣國際地位變化滯后于國家經濟實力國際地位變化。國際貿易能力在國家經濟實力上升初期都扮演了重要角色。

（二）中央銀行主導作用極為關鍵

英格蘭銀行、美聯儲均對其發行貨幣國際化起到了關鍵作用。重點表現在戰略設計、全局金融資源整合、國內外金融有利環境營造、協同政府力量和完善貨幣國際職能等方面。

（三）政府作用進行全面綜合保障

貨幣依靠國力支撐，強大國力需要政府高效運行予以保障。貨幣國際化涉及經濟、政治、外交、文化和軍事等諸多領域，需政府從最高層面全局統籌。英鎊、美元的歷史表明，貨幣國際化絕非貨幣乃至經濟單一因素促成。

（四）必須善于捕捉利用國際戰略機遇

國際貨幣體系重大調整幾乎均與戰爭、全球經濟衰退、金融危機和科技革命等重大歷史事件緊密相關。因此，借助重大歷史事件捕捉貨幣國際化戰略機遇非常關鍵。

（五）區域合作是重要舉措

歷史表明，在英鎊、美元際化初期，加強重點國際區域合作是推動貨幣國際化的有利之舉。例如，英鎊鎖定歐洲和英聯邦、美元鎖定歐洲和北美等都極大促進了其貨幣國際化進程。

（六）擁有國際金融中心是必備條件

在美國、歐元區和英國，國際金融中心為其貨幣國際化發揮了關鍵作用。國際金融中心高密度凝聚金融市場功能，對貨幣履行國際職能給予了重大支撐。如：倫敦、紐約、東京、法蘭克福等國際金融中心均對相關貨幣的國際化提供了重要保障。

（七）貨幣政策得當是長期要求

歷史經驗表明，國際貨幣兼有權利、義務與責任。貨幣政策失當，尤其是濫發貨幣危害極大，無異飲鴆止渴。作為國際貨幣，某種貨幣的發行規模必須要兼顧本國利益與國際責任，保持長期公平合理與適度，否則其國際貨幣地位必將下降乃至衰落。

（八）要創造國內市場

美國前期為農業國，制造力薄弱。但其深知國內市場的重要性，因此實行高關稅，高工資政策；抵制英貨，自己發展，高工資從荷蘭吸引移民，發展科技，最終美國制造業迅速興起，本國企業利潤高，國內市場大。而我國走的是外向型經濟增長策略，國內消費只占GDP的1/3。因其主要服務于其他國家經濟，導致本國經濟規模不行。長遠來看，中國應放棄外向型經濟增長策略，把主要經濟資源轉向國內，創造國內市場，增強科技水平。

[參 考 文 獻]

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[5]李稻葵.人民幣國際化的路徑研究[M].北京：清華大學中國與世界經濟研究中心，2011

[責任編輯：王鳳娟]endprint