PPP的盤算

PPP政策利好又來了。

銀監(jiān)會、發(fā)改委日前聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于銀行業(yè)支持重點領(lǐng)域重大工程建設(shè)的指導(dǎo)意見》，鼓勵針對政府社會資本合作（即PPP模式）項目特點開展金融服務(wù)創(chuàng)新。

地方政府對PPP項目一直熱情高漲。PPP項目的融資化債功能讓地方政府青眼有加。

國家政策大力推進，地方政府熱情似火，項目本身又有利可圖，按道理，企業(yè)的參與積極性幾乎是必然的。然而我們在采訪中卻發(fā)現(xiàn)，企業(yè)對于PPP項目總是“愛恨交織”。“食蟹者”中被鉗子夾出血的不在少數(shù)，項目“拋荒”或者長時間難以取得有效進展的現(xiàn)象均有發(fā)生。投資規(guī)模大、項目周期長、企業(yè)話語權(quán)不夠……幾乎成為任何一個PPP專題研討會上的“老生常談”。

作為專業(yè)媒體，我們需要尋找解決方案，而這個解決方案的視點必然落在CFO身上。立項論證、項目設(shè)計、股權(quán)分配、法律約束、投資融資、稅收籌劃、風(fēng)險管控……每一個環(huán)節(jié)，都不能缺少CFO的參與;每一位CFO的努力，都是PPP項目成功的關(guān)鍵。

以CFO為代表的企業(yè)管理層，需要時刻關(guān)注政府信用和違約風(fēng)險，以及漫長項目周期所帶來的其他不確定因素。同時，PPP項目涉及事前測算、事中監(jiān)控、事后評價，只有成功轉(zhuǎn)型升級為現(xiàn)代CFO的財務(wù)領(lǐng)導(dǎo)者才能勝任。也只有他們，才有能力通盤考慮整個資產(chǎn)端的成本和回報、融資模型和財務(wù)模型的設(shè)計，以及創(chuàng)新金融工具的適當(dāng)運用，并在項目推進過程中，結(jié)合自身的專業(yè)知識，對業(yè)務(wù)團隊的方案設(shè)計提出財務(wù)角度的優(yōu)化建議，對財務(wù)數(shù)據(jù)進行全生命周期的管理。

當(dāng)《新理財》組織的“中國CFO銳智行·標桿企業(yè)游學(xué)”走進碧水源，其CFO、董秘何愿平就特別介紹了云南水務(wù)PPP項目股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計對于項目成功實施的關(guān)鍵作用：云南水務(wù)產(chǎn)業(yè)投資有限公司占股51%，作為第一大股東將一定程度上保證在云南省內(nèi)獲取項目的能力和項目的盈利性;碧水源占股49%，作為第二大股東在技術(shù)方面給以足夠支持，雙方合作，讓項目具備了先天優(yōu)勢。

讓專業(yè)的人做專業(yè)的事，專業(yè)地做事才能做成事，無外乎此。