尋找最具價值新三板企業

TIMES，T代表科技、通信、車聯網，I代表網絡、智能家居，M代表傳媒、移動醫療，E代表娛樂、教育，S代表體育、服務。這些新興產業被投資機構認為是未來的標的，新三板市場上更加閃亮的新型企業也會孕育于此。

新三板掘金技術哪家強

一個好的交易市場既需要優秀企業，也需要投資者參與。今年上半年，新三板創造了中國證券史奇跡——單只股票當日最高漲幅20000%，從0.1元漲到20.1元。驚人的財富效應吸引了越來越多的投資者。如何降低投資門檻？

對資本市場嗅覺敏感的PE、券商、私募新三板產品呈井噴之勢，再加上公募基金試水，新三板成為資產管理行業的一個重要戰場。這類金融產品門檻大多為100萬元，不過通常有一個封閉期，個人投資者無法像在二級市場那樣直接通過交易獲益。

更直接的打法是股權眾籌。以眾投邦為例，2014年1月上線，作為國內最早的新三板股權眾籌平臺，將個人投資者的最低投資額度直接拉低到10萬元。10萬元即可參與新三板企業的定向增發，或者那些成立2年以上、和券商有過接觸，預上新三板的公司。

華人天地是眾邦投上第一個千萬級項目，后來成為股權眾籌行業第一個掛牌新三板的企業。通過退出通道設計，眾籌投資者的收益率至少為50%。

到目前為止，眾投邦一共完成四十多個項目，絕大部分是未掛牌企業。在朱鵬煒看來，這類成長期企業性價比最高，收益率也最高。不少企業掛牌前估值在1億元左右，上市后可達10億規模。2015年，他準備投100個項目。

一百家VC都看著你！

說狂歡不為過，中小創業者和民間資本，正在成為新三板助推器。

創業之初有過兩次融資經歷的王鵬飛，最大感受是以前找投資，要談很多輪才行，現在，“上新三板做一次路演，底下一百多家VC在看著你呢！”并且，“有了新三板，個人投資者也愿意參與，相當于買原始股嘛。”

王鵬飛做了一家二維碼互聯網公司，還建了一個“激蕩新三板創業者俱樂部”。2015年3月13日，他完成新三板掛牌前最后一次增發，金額1000萬元，很快被投資者踴躍認購完畢。一周后，興業證券在上海組織了一場面向機構和企業的新三板投資策略會議，王鵬飛做了一次宣講。他在會場上遇見到了一位房地產業的朋友，接著又見到了這位朋友的父親、弟弟和妹妹——全家出動來尋找投資項目了。

當然，隨后，新三板走出了過山車般的行情。做市指數從最高點一路下跌到7月8日的1103.78點。現在，王鵬飛的想法是抱團取暖，“把更多新三板中小企業組織在一起，不管是從項目合作還是產業鏈打造上，做更多事情”。

市場熱度不減，新三板市場容量繼續高歌猛進，各家券商加班加點趕工，據說“一天能見2～3家企業咨詢掛牌，即便是各項條件都符合的企業，如果什么準備都還沒做，想要掛牌最快也要等到明年年底了。”

市盈率還是市夢率？

假設你上了新三板，你最大的競爭對手在新三板買你5%的股份，他作為股東要求調研，要求把公司核心的模式和數據告訴他，你怎么辦？

再做一個假設，你上了新三板，標的非常好，但是新三板每個月掛牌200多家企業，過幾天又有很多同樣的標的企業上市。可能某個行業的老大、老二都在A股，但是老三到老十都在新三板。投資標的的稀缺性不存在了，你怎么辦？

從一個非公眾公司變成公眾公司，角色的變化其實是一個很大的成本。你要把有限公司變成股份公司，你的公司治理架構要求比較嚴格，很多事情沒法靈活處理了，再加上如果說沒有做市，不能融資，不能轉板，你去掛牌干什么？

對于一些商業模式仍有待打磨，很多商業機密不宜過早公開的企業而言，掛牌需慎重。“有概念”、“有利潤”的企業依然受到青睞。很多投資人都認為，盡管人民幣基金已經越來越認同一些互聯網 “玩法”，但不可否認的是，利潤、收入等基礎性指標仍然是人民幣基金判斷和評估公司價值時著重考慮的因素。對于一些仍然要玩命燒錢的企業來說，掛牌新三板雖然沒什么問題，但如果你希望做好市值管理，不想讓自己的企業在新三板市場上無人問津的話，那就再等等吧。