巴塞爾協議Ⅲ逆周期緩沖資本工具的應用前景與挑戰

曹 軼

（山西財經大學財政金融學院，山西 太原 030006）

運用逆周期緩沖資本工具實現逆周期監管是巴塞爾委員會的一項重要舉措，《巴塞爾資本協議Ⅲ》逆周期緩沖資本要求為風險加權資產的0%～25%，旨在弱化順周期效應，在信貸過快增長時期保護金融系統的穩健。

一、巴塞爾協議Ⅲ逆周期緩沖資本工具的應用前景

設置逆周期緩沖資本的目的是要求銀行在計提資本時考慮銀行經營所面臨的宏觀金融環境，在各國監管當局認為銀行業總體信貸過度增長導致系統性風險迅速累積時，通過計提逆周期緩沖資本來確保銀行體系有額外資本抵御未來可能發生的損失。信貸過快增長導致系統性風險積聚是計提逆周期緩沖資本的前提，當銀行業總體信貸沒有過度擴張而且并沒有系統性風險積聚時無須計提逆周期緩沖資本，所以逆周期緩沖資本的操作具有靈活性。2010 年12 月巴塞爾委員會發布的《各國監管當局實施逆周期資本緩沖的指引》明確了逆周期資本緩沖的實施原則，制定了各國監管當局使用逆周期緩沖資本工具的程序和指引，并且給出了逆周期緩沖資本計算方法的一般參考，為各國更好地應用逆周期緩沖資本工具提供了指引。

次貸危機暴露出了之前微觀審慎監管的缺陷，巴塞爾協議Ⅱ內部評級法的提出，在一定程度上加劇了銀行的順周期性，擴大了經濟周期的波動幅度。所以巴塞爾協議Ⅲ提出了旨在加強銀行業穩健經營的宏觀審慎框架，逆周期緩沖資本是監管當局可以運用的一系列宏觀審慎監管工具中的一個重要手段，當認為信貸過快增長可能導致系統性風險上升時，監管當局可以采取逆周期緩沖資本措施，確保銀行系統在經濟上升期積累資本，而在經濟下滑時期釋放緩沖資本來抵御未來的潛在損失。所以，在維持整個銀行體系穩健經營和抵御系統性風險方面，逆周期緩沖資本工具有很強的應用性。

雖然在巴塞爾協議Ⅲ框架下，信貸/ GDP 是逆周期緩沖資本決策的有效參考標準，但并不是制定緩沖資本決策時的唯一指標，各國監管當局可以根據本國銀行體系面臨的實際經濟與金融市場情況，在闡釋逆周期緩沖資本決策時所利用信息及方式的基礎上，建立另外的信貸/ GDP 指標或更符合該國銀行體系運行情況的指標。這就是說，各國在建立商業銀行逆周期緩沖資本工具時，并不是機械地依賴信貸/ GDP 指標，結合本國實際情況進行逆周期緩沖資本決策，提高了逆周期緩沖資本工具的合理性。

逆周期緩沖資本工具首要目標就是防止銀行業在經濟上行期過度擴張信貸，提高銀行業在經濟衰退時期的恢復能力。應用好逆周期緩沖資本存在關鍵的兩點：一是對經濟周期的準確判斷，找準逆周期緩沖資本工具的使用用時機。二是如何根據經濟周期確定逆周期緩沖資本大小，把握好這兩點，逆周期緩沖資本工具將在緩解順周期性上起到很好的效果。

二、巴塞爾協議Ⅲ逆周期緩沖資本工具應用的挑戰

巴塞爾委員會《各國監管當局實施逆周期資本緩沖的指引》指出，各國監管當局應當密切監測信貸增長及其他指標以識別系統性風險的累積，以此評估信貸是否過快增長以及系統性風險的積聚，判斷是否需要計提逆周期緩沖資本。監管當局還需要正確把握經濟運行形勢，判斷系統性風險的上升或下降，設置逆周期緩沖資本（在風險加權資產的0%～2.5%之間）的合理水平。可以看出，各國在使用逆周期緩沖資本工具時的主觀性較強，需要時刻做出準確的判斷，在實踐中還存在諸多困難與挑戰。

第一，如何準確地判斷經濟周期是使用逆周期資本緩沖的難題。逆周期緩沖資本工具使用的恰當與否依賴于對經濟周期判斷的準確性，但是經濟周期并不容易判斷，在經濟運行過程當中也存在許多不確定的因素，經濟形勢的突然逆轉往往出乎人們的意料，歷次經濟危機的發生可以證明這一點。當對經濟周期判斷失誤時，逆周期緩沖資本的使用不但沒有起到弱化順周期的作用，反而有可能加劇順周期性。

第二，以信貸/ GDP 與其長期趨勢的偏離作為逆周期緩沖資本的調整掛鉤變量并非隨時隨地都奏效。尤其信貸/ GDP 指標長期趨勢的計算是純統計意義上的，是根據過去經驗計算出來的，并不能很好地反映經濟運行的突然逆轉。此外，在使用信貸/ GDP 指標時，需要判斷GDP 是否反映了系統性風險的積聚，例如當出現GDP 的突然下降而導致信貸/ GDP 突然上升時是不適宜根據該指標做出判斷的。雖然信貸/ GDP 只是各國計提逆周期緩沖資本的參考指標，允許監管當局根據本國實際情況利用其可獲得的最佳信息對系統性風險進行衡量，但這表明在何時計提逆周期緩沖資本這一點上仍沒有一個統一的標準，各國不能機械的照搬這一指標，需要根據本國實際情況做出判斷，這無疑增加了使用這一工具的操作難度。

第三，對逆周期緩沖資本計提多少的把握。巴塞爾協議Ⅲ為逆周期緩沖資本的計提提供了0%～2.5%的自由裁量的空間，逆周期緩沖資本到底計提多少取決于監管當局對系統性風險累積程度的判斷，雖然各國可以根據自行設置的逆周期緩沖資本的調整掛鉤變量計算出應計提的逆周期緩沖資本，但是調整掛鉤變量本身就具有一定的靈活性。根據經濟不同情況逆周期緩沖資本應該計提多少是應用好逆周期緩沖資本工具的一個重點，即使對經濟周期做出了準確的判斷，如果在經濟上行時期計提過多的緩沖資本將會阻礙經濟正常穩定的增長，而較少的資本計提又可能導致積累的資本不足，在經濟衰退時期又不足以化解風險。所以，在逆周期緩沖資本計提多少的把握上，各國不可能一蹴而就，仍面臨很多難題，需要在以后的實踐當中探索計提逆周期緩沖資本的合理水平。

第四，逆周期緩沖資本應該與其他逆周期監管工具協調使用。除逆周期緩沖資本工具以外，逆周期監管還包括前瞻性動態撥備制度和差別存款準備金等工具。前瞻性動態撥備，是指銀行在經濟繁榮期間多計提撥備，抵御經濟衰退期潛在的損失，也可以防止銀行在經濟繁榮時期過度擴張信貸。差別存款準備金在信貸管理控制方面具有逆周期調節的功能，經濟繁榮期銀行貸款大幅增加，風險加權資產增加導致資本充足率下降到最低資本充足率水平以下時，銀行便要上繳差別化存款準備金，迫使銀行收縮信貸，起到逆周期調節的作用。在逆周期調節的過程中，這些工具應調節使用，避免逆周期調節的過度。例如，在計提了逆周期緩沖資本達到調控目的時，就應當放松動態撥備和差別存款準備金的要求。

[1]巴塞爾委員會.第三版巴塞爾協議[M].北京:中國金融出版社2011，7.

[2]巴曙松，朱元倩等.巴塞爾資本協議Ⅲ研究[M].北京:中國金融出版社，2011，5.

[3]胡建生，王非，何健.逆周期資本監管的困境、缺失及出路[J].審計與經濟研究，2013(1):105-108.