論境外企業匯率風險的應對

中國水利水電第四工程局有限公司 李福蘭

論境外企業匯率風險的應對

中國水利水電第四工程局有限公司 李福蘭

摘 要：隨著我國“走出去”發展戰略的實施，我國 對外承包工程業務量有了顯著增長，企業市場份額也有了顯著的提高。然而，由于世界經濟、政治形勢紛繁復雜，我國境外企業在海外市場上也面臨著巨大的風險和挑戰，近幾年人民幣的不斷走強，境外企業面臨的匯率風險問題也逐漸突出。境外企業一般合同金額大，建設周期長，匯率的不確定性導致匯率風險居高不下。因此，如何有效防范和規避匯率波動風險，已成為我國境外企業實現風險管控與長久發展不可避免的重要問題。本文將結合實際工作經驗和理論知識，分析實踐中應對匯率風險的措施。

關鍵詞：境外企業 匯率風險 應對措施

1 匯率風險的定義

匯率主要是對不同貨幣的比率進行表示的指標，不同貨幣之間形成的價格關系也使用匯率來表示。從以前的匯率決定論來分析，要想能夠明確不同國家貨幣之間的匯率，就要對其物價、利率高度、國際收支等相關因素進行統籌兼顧。所以，匯率具有頻繁以及動蕩性的顯著特征，這也是其風險表現。匯率風險表示一個經濟實體、組織或者個人因為在國際貿易、經濟或者金融活動中，通過外幣進行計價的負債或者資產因為外匯匯率波動的影響導致本幣價值增加或者縮小的可能性。

2 匯率風險的分類及在施工企業中的具體表現

匯率風險可分為三類，即交易風險、折算風險、經濟風險。

2.1 交易風險

交易風險又稱結算風險，表示企業在非貿易或者貿易過程中，匯率波動誘發其應收賬目出現一定變化的風險表現。國家貿易活動中商品或者勞務進入到交易活動就存在在一定的結算風險，并且這種風險一直持續到貿易完成才終止，是跨國施工企業遇到的最常見、最主要的匯率風險。由于人民幣不是可自由兌換貨幣，境外施工合同中，一般以美元、歐元、當地幣計價，或者兩種貨幣組合計價，比如合同約定20%美元，80%當地幣。施工企業由于產業特殊，施工周期長，合同金額大，承包合同約定的施工期和質保期加起來基本上都大于3年，交易風險也隨之加大，特別是計價貨幣貶值的風險。比如合同約定計價貨幣為美元，合同金額為100萬美元，中標時的美元匯率為1美元=7人民幣元，執行過程中，美元匯率跌至1美元=6.2人民幣元，匯率損失為100×7-100×6.2=80萬人民幣，而施工承包合同一般為幾千萬美元甚至上億美元，類推出交易風險的巨大。

2.2 折算風險

折算風險又稱會計風險或評價風險，表示企業按照最新時事的會計制度相關規定對企業的相關經營活動開展會計處理過程中，資產負債表中通過外幣進行計量的負債、資產、費用、收入折算成相應貨幣所表示的具體項目時，因為匯率變動誘發的賬目變化可能性。

折算風險在財務中具體體現為匯兌損益。匯兌損益亦稱匯兌差額，就是由于匯率的浮動所產生的結果。企業在進行兌換、外幣交易、調整期末賬戶，或者對外幣報表進行換算選擇的不同貨幣，或者使用相同貨幣的不同比價對匯率進行結算時出現的根據記賬本位幣折算的實際差額。一般來分析，匯兌損益出現在不同外幣業務會計處理階段，所以，選擇不同的匯率出現的會計記賬本位幣實際金額差異。

企業在發生外幣交易、兌換業務和期末賬戶調整及外幣報表換算時，由于采用不同貨幣，或同一貨幣不同比價的匯率核算時產生的按記賬本位幣折算的差額。簡單地講，匯兌損益是在各種外幣業務的會計處理過程中，因采用不同的匯率而產生的會計記賬本位幣金額的差異。

企業需要在資產負債表當天，結合相關規定來對外幣非貨幣性項目或者外幣貨幣性項目進行有效的處理。首先，在資產負債表日針對外幣貨幣性項目的選擇期匯率進行折算，由于資產負債表日的期匯率和之前確定、前一資產負債表日的期匯率不同導致的匯總差額，需要將其納入到匯兌損益中進行計算。通過歷史成本所計算的外幣非貨幣性項目需要使用交易當天的即期匯率進行折算，不得改變本位幣金額。

貨幣性項目表示企業持有的實際貨幣資金，或通過、能夠確定的金額收取的資產或者負債。

非貨幣性項目則表示所有貨幣性項目之外的其他項目。

可以得出，產生外幣折算風險主要是因為存在外幣貨幣性項目，在境外施工企業主要表現為以下外幣計價項目：貨幣資金、應收賬款、預收賬款、其他應收款、短期借款、應付賬款、預收賬款、其他應付款，其他科目一般涉及甚少，本文將不予討論。

2.3 經濟風險

所謂的經濟風險也稱之為經營風險，不在醫療范圍之內的不同匯率變動誘發的企業在今后短時間內收益產生變化的一種潛在性風險，首先為匯率變動，這也是在企業意料之外的其他匯率變動對經營活動造成的影響，或者是企業在實施事前產品定價、其他經營決策中對其加以分析，一般會對企業的各種經營活動造成的風險。對象大都集中在企業未來一段時間的預期收益中，經濟風險一般為企業預測今后一段時間的現金流量產生的變化，并且可能會對企業的發展產生直接的影響。

3 具體的應對措施

3.1 交易風險的應對措施

3.1.1 采用貨幣保值措施

這一措施表示交易談判過程中的買賣雙方經過協商，在其指定的交易合同中確定的保值條款，從而來面對匯率變化可能造成的風險。如合同約定支付時的固定兌換匯率，或者匯率變動大于一定幅度時，應該調整合同總金額，以降低合同一方的匯率損失，使實收的計價貨幣價值與簽訂交易合同時的差額控制在可接受范圍內。

3.1.2 選擇有利的計價貨幣

境外施工承包合同計價方式為四種類型：以人民幣計價、以當地幣計價、以第三國自由流通貨幣計價(美元、歐元)、組合計價(如80%當地幣，20%美元)，選取哪種計價方式是目前應對交易風險最常用的措施。

(1)以人民幣計價合同

隨著2015年國家“一帶一路”戰略的推進，增加了以人民幣作為計價貨幣的可能性，能完全規避匯率風險。但是在現實過程中，假如以人民幣作為計價貨幣，施工合同的業主方就要承擔匯率變動帶來的風險，而在施工合同中業主一般占有相對強勢地位，所以這種合同在施工企業中存在的比較少。

(2)以當地幣計價合同

以當地幣計價合同，是業主比較歡迎的一種方式，因為業主不用承擔匯率風險。對于承包商是一種不想接受的合同，特別是當地幣為小幣種，抗風險能力差，而且預期當地幣將貶值的情況下，這種風險將難以接受。特別是所在國實行嚴格的外匯管制政策的話，這種合同也很難達成。

(3)以第三國自由流通貨幣計價合同(美元、歐元)

以第三國自由流通貨幣計價(美元、歐元)，就承包商而言，是一種比當地幣計價更為容易接受的方式，流通貨幣的匯率影響因素比較明顯，更容易預期。根據匯率變化的趨勢隨時兌換成人民幣，轉移貨幣的匯率風險。

(4)組合計價合同

組合計價合同是現實中應用比較廣泛的一種合同，本文以80%當地幣，20%美元的合同為例。因為在當地施工，當地發生的人工費、材料費、機械租賃費、設備購置費、稅金、日常管理費用等都使用當地幣，這使收入貨幣和支出貨幣形成了配比。而境外施工企業利潤率一般在8%～10%，幾乎很少能超過20%，80%當地幣幾乎不產生匯率風險，主要面臨的是20%美元帶來的匯率風險。應對措施：嚴格匹配收入貨幣與支出貨幣，盡量減少美元的使用。假如20%的美元全部用完的話，施工企業的利潤收回將從20%當地幣中收回，無疑使自己增加了匯率風險敞口。

(5)利用金融工具進行套期保值

可以利用的金融工具包括：遠期外匯交易、貨幣期權、貨幣期貨、掉期外匯。目前大多數施工企業由于沒有操作金融工具的人才，利用金融工具進行套期保值的方式未被廣泛使用。由于使用金融工具，進行投機操作的話，可能會帶來更大的損失，因此企業對于金融工具比較謹慎，一般要經過嚴格的審批才能購買和使用金融工具。因此，加大專業人才的培養，制定嚴格的金融工具交易制度，利用金融工具進行套期保值才能成為現實。

3.2 折算風險的應對措施

折算風險主要來源于貨幣資金、應收賬款、預收賬款、其他應收款、短期借款、應付賬款、預收賬款、其他應付款科目，具體應對措施：一是貨幣資金科目，匹配貨幣收入與支出，相當于預計利潤的外幣，盡快轉換為人民幣，以規避匯率風險。二是對應收應付項目應對措施：(1)通過匹配外幣資產和外幣負債金額達到匯率風險的規避。在計價貨幣看跌時，減少外幣資產、增加外幣負債；在計價貨幣看漲時，增加外幣資產、減少外幣負債。(2)由于各種原因無法匹配計價貨幣資產和負債時，盡量減少外幣資產，如大額應收賬款，又無對應負債匹配，降低應收賬款，才是應對匯率風險的根源。

3.3 經濟風險的應對措施

經濟風險是衡量企業未來現金流量對潛在匯率變動的敏感性，其防范的主要目標是隔離這種影響。因此，施工企業可以根據自身生產經營的特點，選擇以下措施降低經濟風險。

3.3.1 選擇合適的市場開發戰略

選擇某個國家作為市場，有重點、有戰略地開發，像戰亂國家、受到經濟制裁的國家、政局及匯率不穩定的國家將慎重考慮。

3.3.2 加強管理，增強核心競爭力

匯率風險只是影響境外施工企業的一種風險，同時也與其他風險存在關聯，例如履約失敗，那就不用談什么匯率風險了。因此，企業應當以管理為基礎，提高自我施工水平，建立行業品牌，增強自己的議價能力，也能從側面應對匯率風險。

參考文獻

[1] 劉永澤,傅容.高級財務會計[M].東北財經大學出版社,2011.

[2] 陳麗紅.我國中小外貿企業應對人民幣升值的策略選擇[J].國際商務論壇,2011(04).

作者簡介：李福蘭,男，中國水利水電第四工程局有限公司財務部主任，會計學學士學位，注冊會計師、注冊稅務師，主要從事企業財務方面的研究。

中圖分類號：F832

文獻標識碼：A

文章編號：2096-0298(2015)06(b)-095-03