關注異常資金借道經常項下流出問題

文/王延偉 編輯/丁小珊

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關注異常資金借道經常項下流出問題

文/王延偉 編輯/丁小珊

2015年前三季度，青島市經常項目跨境資金保持流入態勢。但是，受到國內、國際多重因素的影響，青島市2015年第三季度經常項目結/售匯出現大幅回落，9月份甚至創下近兩年的低點。其中存在部分異常資金借道經常項目流出的問題。鑒此，外匯局青島市分局通過非現場監測及現場核查，對經常項下異常跨境資金流動渠道進行了分析，并提出了進一步加強監管的意見。

跨境資金流動情況

一是整體呈現流入態勢。2015年前三季度，青島市經常項目項下涉外收入439.3億美元，同比減少15.5%；支出327.2億美元，同比減少41.3%。收支順差為112.1億美元，較去年同期逆差38.1億美元出現方向性變化。經常項目結匯229.1億美元，同比減少1.2%；售匯147.6億美元，同比減少22.1%。結售匯順差81.5億美元，同比增加16.8%。從結構上看，貨物貿易對經常項目凈流入的貢獻突出：同期，貨物貿易項下順差120.4億美元，占整個經常項目順差的107.4%；貨物貿易結售匯順差92億美元，占整個經常項目結售匯順差的112.9%。

二是短期內波動劇烈，但中長期相對平穩。近三年來，青島市結售匯順差始終控制在10億～40億美元之間。2014年9月份以前，其變動趨勢與收支變動的同步性較強，之后兩者出現差異。但整體而言，結售匯順差波動較小，且波動呈現一季度順差較小而三、四季度順差增加的周期性特征。但該規律今年被打破。2015年第一、二季度結售匯順差呈現上升態勢，從28.12億美元增加到34.43億美元；三季度則急劇減少到18.93億美元。分月看，2015年第三季度各月結售匯順差下降明顯，7月的順差規模為10.48億美元，與往期基本持平；但是8、9月份則分別下滑至4.64億美元和3.81億美元，其中9月份的順差規模為近兩年內最低點。

王延偉

異常跨境資金流出渠道

盡管從區域層面看，青島市經常項目項下整體跨境資金呈現流入態勢；但是從微觀主體層面看，部分企業或個人借道經常項目，通過以下渠道實現資金流出。

貨物貿易項下流出渠道。2015年前三季度，美聯儲加息預期較強，新興市場經濟體跨境資本呈現流出態勢，我國也未能獨善其身。盡管青島市貨物貿易收支和結售匯均呈現順差態勢，但是順差規模在三季度呈現逐月遞減態勢，收支順差從7月份的16.46億美元下降到9月份的10.83億美元，同期的結售匯順差則從12.67億美元下降到6.04億美元，降幅高達34%和52%。從調研情況看，部分跨境資金流出具有真實貿易背景，但是也有部分異常資金借道貨物貿易實現跨境套利，甚至虛構貿易背景以實現流出。一是借助預付貨款實現跨境資金流出。預付貨款作為商業信用的一種表現形式，對于微觀主體資金融通具有重要作用；同時，由于其便捷性等特點，也往往成為跨境資金擺布的重要途徑與渠道。貨物貿易外匯監測系統顯示，2015年前三個季度，轄內預付貨款金額達3.96億美元，同比下降26.79%，其中三季度1.50億美元，同比僅下降21.98%，低于前三季度降幅。二是借助于離岸轉手買賣實現跨境資金轉移。盡管受大宗商品價格下跌以及信用收縮等因素影響，青島市離岸轉手買賣業務規模大幅萎縮（國際收支統計數據顯示，2015年前三季度，離岸轉手買賣收入31.69億美元，同比下滑34.90%；支出24.89億美元，同比下滑55.87%），但由于其具有兩頭在外的特點，往往容易成為異常資金擺布的通道。三是通過異地銀行購匯支付。部分企業利用異地銀行信息不對稱這一特點，在匯率貶值期間購匯實現跨境資金擺布。四是借助銀行信貸實現套利。在今年8月11日的匯改前后，由于境內、外存在匯差，企業通過境內貸款購匯支付給境外分公司，從而使“境內購匯，境外結匯”這種無風險套利成為可能。

服務貿易項下流出渠道。2015年前三季度，青島市利潤匯出共計6.08億美元，同比增長55.5%。由于利潤分配和匯出具有自主性和流動性較大等特點，所以對經濟環境變化的敏感度非常高。尤其在當前宏觀經濟呈現新常態的背景下，利潤匯出加速了當前的資本流出態勢。青島市利潤匯出主要具有以下特點：一是青島市匯出利潤較多的外商投資企業主要是知名品牌的青島公司；二是前三季度具有匯出利潤行為的企業，其所匯出的利潤金額中，將近一半是2012年及以前年度的利潤。據統計，青島市利潤匯出超過1000萬美元的企業共有17家，合計匯出4.27億美元，占全部利潤匯出的70.18%；利潤匯出超過500萬美元的企業共有24家，合計匯出4.81億美元，占全部利潤匯出的79.21%。

個人分拆購/付匯值得關注。2015年7月以來，青島市個人購匯大幅攀升，個人項下跨境支出增速明顯。青島市分局對個人項下異常購付匯情況進行了調研。個人購/付匯渠道具有以下特征：一是分拆購匯再跨行隱蔽歸集后付匯，如多個直系親屬分別在限額內購匯后歸集于其中一個人的賬戶，之后匯往境外。由于是多人分散于多家銀行購匯，跨行歸集過程中又經過多人轉手，所以極具隱蔽性。二是小額現鈔頻繁存入后大額付匯。現行個人外匯管理辦法實施細則第三十一條規定，個人在外匯儲蓄賬戶存入外幣現鈔，當日累計等值5000美元（含）以下的，可以在銀行直接辦理；超過上述金額的，需要提供相關證件與證明材料。核查發現，轄內存在小額現鈔頻繁存入賬戶后匯出境外的情況，明顯在規避個人購/付匯管理規定，其外幣現鈔來源亦令人生疑。三是家庭成員以一年以上留學生學費支出為由，分別向境外同一賬戶大額付匯，但從其行為看對收付匯項目的申報明顯不實。四是個人大額購匯后超七日分拆取現。根據《關于進一步完善個人結售匯業務管理的通知》的要求，提取現鈔在7日內進行才認定具有分拆購/付匯特征，而核查中發現存在個人超過7日后多次從同一外匯儲蓄賬戶提取接近等值1萬美元外幣現鈔的現象，增加了分拆認定的困難。上述個人購/付匯中存在的問題，難以通過現行政策得到切實有效的解決，因此應盡快完善相關管理政策。

加強監管

一是要不斷提高匯率市場化水平，加大跨境資金流動監測分析力度。從大環境上，應通過不斷豐富外匯交易品種、完善交易機制，不斷提高匯率市場化水平，縮小境內外匯率差異。監管部門則應加大監測分析與預警力度，并提高該項工作的科學性與前瞻性。可借鑒國內外對跨境資金流動管理的經驗，充分利用市場及行政管理手段，豐富預案工具箱；發現苗頭性或趨勢性問題后，應及時調整監管思路，靈活運用風險提示函、約談等方式開展窗口指導；對于查處的違規案例及發現的套利手法，應及時向商業銀行通報，確保外匯政策的有效傳導。

二是加強對利潤匯出的非現場監測及預警機制。一方面，建立利潤匯出樣本企業監測制度。監管部門可選取利潤留存和匯出規模較大的企業作為重點監測對象，并加強對大額利潤匯出的監控力度。另一方面，在現有監測系統中增加利潤匯出預警監測模塊，密切關注投資利益的變動趨勢。當資本流入激增時，監管部門可以采用宏觀審慎管理和“逆周期”政策，防范潛在風險，以此實現資本激增逆轉時的溫和過渡，降低其對實體經濟的沖擊。

三是完善個人購/付匯管理。一方面，監管部門應完善經常項下個人付匯管理，針對頻繁付匯情況設置付匯總量限額或時間跨度限制等預警條款；同時，加快實現“關注名單”的全國共享，并將其納入征信系統；業務部門應參照關注名單進行管理，超限個人需要到柜臺提供真實性憑證方可付匯。另一方面，由于個人資本項下外匯交易并未完全放開，個人為規避管制而分拆購/付匯成了境外投資、購房的主要方式。這造成了虛假申報、大額資金去向不明等問題。建議加快個人資本項目對外開放的進程，適當放開個人境外投資政策的限制，明確境內個人境外投資房地產的操作規程與具體辦法。這樣，既有利于數據的采集統計，也能確保外匯資金流出申報用途的真實性，更有利于監管部門引導投資資金實現有序、規范流出。

作者系外匯局青島市分局副局長