兌了還不能說 信托公司隱身“剛兌”

朱熹妍

據經濟觀察報記者了解，今年以來，已有多家信托公司對到期項目剛性兌付，其中自有資金墊付占比很大，由此行業承壓不小。“不兌付不行，直接說剛兌也不行。”一位信托公司高管表示自己陷入了兩難境地，只能打落銀牙往肚里吞。

另類投資

一年多來，雖然信托風險事件頻發，但是真正打破剛兌的項目至今還沒有出現。接盤方不明，抵押物一時無法變現，使用自有資金直接兜底成為很多信托公司的最后選擇。

今年上半年，陜國投、山東信托、百瑞信托等多家信托公司都對旗下風險項目拿錢兜了底。據記者不完全統計，占用自有資金規模在數十億元。

這并不是全貌。信托公司都會發布年報，年中時也會公布資產負債表以及利潤表，即便如此，使用自有資金進行剛兌的痕跡仍然難以發現。

一位信托公司高管告訴經濟觀察報記者，信托公司一般都不會直接承認“剛兌”，而是通過受讓金融產品的方式進行兜底。翻閱68家信托公司2014年上半年財務報表也不難發現，類似用受讓金融產品的活動不在少數。

相對而言，上市公司對于財務公告披露的要求更嚴，所以直接說明“剛兌”并在財報上體現的僅有上市公司陜國投A。

今年6月，陜國投就曾披露以自有資金約2.1億元接盤“福建泰寧南方林業信托貸款集合資金信托計劃”的債權，實現對投資者的剛性兌付。這款兩年前發起設立的信托計劃，貸款利率為年利率15%。

導致南方林業還不上錢的原因是，當地政府相關政策調整削減了林業采伐指標，同時南方林業為實現上市目標卻盲目擴張，多方高成本舉債，導致經營困難。……