科技企業風險投資項目存在的問題及對策分析

陳博遠

[摘要]隨著我國經濟與科技的快速發展，科技企業異軍突起，社會對科技企業的關注逐步成為熱點，一些企業家與投資商紛紛把目光集中在我國科技企業之上，而風險投資行業的迅速發展，愈加促發了科技企業風險投資的熱潮，而風險投資作為一種現代新型的企業投資機制，具有高收益、高風險的特點，科技企業以其巨大的發展空間成為風險投資的對象，但是任何投資都存在一定的風險，所以文章對我國科技企業風險投資存在的問題進行分析，并針對存在的問題提出具體的解決方法。

[關鍵詞]科技企業；風險投資；風險

[DOI] 10.13939/j.cnki.zgsc.2015.22.063

1 引 言

隨著知識經濟的快速發展，高科技成果產業化、市場化的速度逐步加快，國內風險投資事業蓬勃，大量民間資本涌入，國外資本也不斷進入我國風險投資市場，經過將近二十年的發展，我國風險投資事業逐步走向正軌，并向著國際化迅速邁進，因此，如何推動我國科技企業風險投資項目健康、快速地發展成為企業與學術界關注的熱點。但是，科技企業在實施風險投資項目的過程中，都會受到諸多消極因素的影響，最終導致科技企業風險投資項目失敗，因此對我國科技企業風險投資項目進行研究具有重要的現實意義。

2 科技企業風險投資項目存在的問題

2.1 風險投資主體過于單一

當前，我國科技企業風險投資項目的投資主體主要依賴政府，科研機構與企業自身，且政府作為投資主體的風險投資項目占絕大多數，而高校科研機構與企業作為投資的主體的情況較少，而甚少是通過民間資金募集，我國范圍內有關科技企業風險投資項目的社會資金募集機制尚未建立。在科技企業風險投資項目中，雖然大部分項目都是政府作為投資主體，但是對于科技企業而言，政府投資的資金規模不大，且投資的科技領域有一定的政策傾向，風險投資項目資金都具有較強的流向性，顯然這樣的投資模式必然導致我國科技企業風險投資項目的投資主體單一化，難以通過社會其他渠道募集到投資資金，這就會阻礙我國科技企業風險投資項目的發展，而另一方面，由于風險投資項目的投資主體過于單一化且大多投資主體為政府或者國企事業單位，這就會是科技企業風險投資項目的資金運作權集中在政府層面，由政府等單一作為投資主體的風險投資項目也會因為運作權的高度集中產生道德風險。

2.2風險投資項目中的信息不對稱

古典經濟學中，充分、完全的信息是一個假定的前提，但是隨著社會經濟的快速發展，信息經濟學的橫空出世打破了這一假定，著名的經濟學家詹姆斯-莫利斯把信息的非對稱性引入了經濟學中，這就大大拓寬了經濟學研究的范圍與領域，而信息的不對稱是普遍存在于現實的經濟活動之中的，由于信息的不對稱引發了“道德風險”與“逆向選擇”等諸多問題，這些大大降低了經濟運行的效率，而從這一方面來看，在科技企業風險投資項目中，信息的不對稱會給投資項目帶來一定的風險。由于科技企業與風險資本的持有者之間的信息不對稱，這就導致兩者之間產生決策上的偏差，不能共同促使資金的有效利用，促使企業風險投資活動的健康發展，這就客觀要求二者之間必須建立有效的、能起到良好的激勵和約束作用的融資機制來確保信息的充分披露，以保證科技企業的經營活動不損害風險資本家的利益，并更好地將兩者的利益集合起來。風險投資在投資過程要直接參與到被投資企業的具體運作中去，風險投資者要積極地參與到科技企業的管理T作中去，對企業風險投資項目進行管理與監督，保證投資的有合理性與有效性。

2.3風險投資專業人員匱乏

在科技企業風險投資項目的運營與管理中，企業不但需要具有較強金融管理能力的風險投資人才，更需要會技術、懂管理的專業科技人才，尤其是具有高技術的科學家、工程師等專業技術人員。這些人才具有很強的專業技術知識，同時具有豐富的科技研發經驗，他們能夠準確地分析當前科技企業開展項目的商業價值與技術價值，預測當前項目未來的發展前途，使風險投資資金與項目進行有效結合，進而提高企業風險投資的有效性，為企業創造豐厚利潤。但是就目前而言，我國科技企業風險投資項目的缺乏這樣的專業人才，這就導致科技企業風險投資發展緩慢。在這種情況下，一些科技企業雖然完成風險投資項目的前期T作，但是隨著項目發展的不斷深入，由于風險投資人才與高技術核心人才的匱乏，科技企業風險投資項目的發展就會出現一些本可以避免的問題與風險，而這些勢必會導致效率下降，最終影響整個項目的運行，甚至也會導致科技企業風險投資項目的失敗。

2.4政策引導力度欠佳

從我國科技企業風險投資的支援體系上看，由于我國風險投資起步較晚，尤其是針對科技企業的風險投資的引導，缺乏強有力的政策扶持與相應的法律法規，而且政府對科技企業風險投資項目的扶植也僅限于部分領域，扶植具有較強的政策傾向性，而且就目前而言，我國長期實行科研經費由行政主管部門分配管理體制或者政府財政部門逐級分配的管理體制，科研成果商品化程度較低，而且關于科技企業風險投資的法律法規不完善，對科技企業風險投資缺乏明確的發展計劃、規范化的管理方、有效的激勵、嚴格的監督作用，這就很難促進我國科技企業風險投資項目的發展。

3 降低科技企業風險投資項目風險措施

3.1 培養多元化的風險投資主體

科技企業風險投資項目資金短缺是其在發展過程中遇到的主要問題之一，而風險投資資金的短缺在很大程度上是由于風險投資主體較少引起的，所以發展科技企業風險投資項目，就必須引入更多的風險資本，培養多元化的風險投資主體。當前科技企業發展風險投資項目的主要任務是建立科技企業風險投資運營機制，用良好的機制吸引更多的社會投資主體，逐步提高風險投資的資金量，增加科技企業風險投資項目資金的有效供給，從而構建多元化的風險投資機構。在構建的過程中，要從我國科技企業的實際出發，根據當前我國科技企業的基本情況，創建符合我國科技企業風險投資模式，使科技與資本完美結合。這不但有利于扶持我國科技企業風險投資事業的發展，也能拓寬新的合作渠道，幫助企業產品順利進入市場。與此同時，要逐步創立風險投資公司，以高新技術項目、企業生產銷售條件以及銀行貸款聯合創辦高新技術風險投資公司，風險投資公司可以從成功企業的股份升值中較快地收回風險投資，用成功項目的收益來彌補失敗項目的損失，形成資金的良性循環和合理運用。

3.2建立發達的信息溝通渠道

在風險投資過程中，如果各個風險投資公司之間缺少必要的溝通和聯系，每個風險投資項目從確定到運作到最終退出都是風險投資公司獨自進行信息的收集、分析和處理，那么不僅投資成本偏高，而且投資決策也很難做到客觀公正。因此，除風險投資公司建立健全自己的信息網絡即專家庫之外，企業根據實際需要，由政府或行業協會牽頭，企業參與，組織和建立暢通、便捷、高效的信息溝通渠道，通過局域網或者是互聯網等方式聯接，使科技企業能夠及時掌握國內外最新專利、技術等技術市場的行情信息，并獲取風險投資資金的信息，保證科技企業風險投資項目的資金需求量，這樣既可以為相關的風險投資者提供適合的風險投資項目，也可以為科技企業的創業者提供更多的資金來源渠道，進而保證科技企業風險投資項目資金的充裕，為企業創造更大的經濟價值。

3.3積極培養復合型風險投資人才

在風險投資項目過程中，對風險投資項目的運行不但需要熟練掌握高新技術，且具有創新精神、敢于冒險、富有進取精神的技術人員，更需要具有金融知識并有較強風險意識的風險投資管理者。就目前來看，我國科技企業風險投資項目的相關復合型風險投資人才較少，而近年來科技企業風險投資項目與日俱增，所以復合型投資人才難以滿足當前風險投資項目的發展。我國科技企業在發展其風險項目的同時應當積極培養復合型的風險投資人才。一方面科技企業可以通過與科研機構或相關高校合作，開設相關風險人才培養專業，以此滿足市場對相關復合型風險投資人才的需求。另一方面加強對國內外風險投資人才的學習力度，積極學習國內外先進的風險投資項目管理經驗，以此提高大慶復合型投資人才的質量。

3.4采取優惠的稅收政策

我國政府在解決風險投資稅收問題上是大有可為的。由于我國目前對風險投資公司沒有給予明確的法律界定，導致風險投資公司一方面像普通公司一樣繳納公司稅，另一方面在風險投資公司將利益分配給投資者后還有繳納所得稅。這種沉重的負稅必將影響投資者的積極性。因此，政府有必要在制定或修改法規時，一方面對風險投資公司做出明確的法律界定，另一方面切實解決雙重征稅問題。在此基礎上，結合國際經驗，對風險投資公司股東所得投資收益上給予適當的稅收減免。實現以政府出資為主進行風險投資向引導民間資本進行風險投資的轉變，這樣才能真正吸引民間資本進入到風險投資領域。