關于人民幣國際化的思考

畢盛

[摘要]金融危機后，隨著以美歐等發達國家為首的貨幣體系弊端的集中暴露，人民幣的國際化地位開始逐漸提升。而在加快人民幣國際化的進程中，一些觀點和研究也表明人民幣國際化存在巨大的風險，指出應當暫緩這一進程。本文通過成本收益分析，來探究是否應該暫緩這一進程，并且進一步思考此問題對我國經濟結構調整的啟示。

[關鍵詞]成本與收益分析；人民幣；國際化

[DOI] 10. 13939/i. cnki. zgsc. 2015. 26. 028

人民幣國際化是中國經濟與世界經濟接軌、全面融入經濟金融全球化的必由之路。加速人民幣國家化是有其合理性。

1、三個變化

一是中國經濟實力的不斷增強。從經濟總量來看，2011年我國的GDP總量超過日本，位居世界第二。從縱向上來比，據最新國家統計局報道，2013年我國的GDP總量為588，019億。相比五十年代（1950-1959年）平均每年的GDP為57.14萬億元；六十年代（1960-1969年）平均每年的GDP為114. 24萬億元；七十年代平均每年的GDP為228.48萬億元。我們在經濟上實現了長足的發展。從橫向上來來看，我們和世界超級大國美國的差距越來越小。現在我們GDP總量已經超過了美國的一半。更為重要的是，未來我國經濟總量持續擴大和國際經濟地位的持續提高，將為人民幣邁向國際貨幣提供更加雄厚的基礎。從歷史的資料和統計數據可以看出，20世紀20年代，美元取代英鎊時，美國的經濟總量占全球的10%：20世紀80年代日本當初成為國家儲備貨幣國時經濟總量約占7%，當前我們國家的經濟規模占了全球份額的7%左右。從這一方面看，我們完全支持人民幣走出去，推動人民幣國際化。

二是人民幣在周邊鄰國和地區的影響力急劇提高，流通規模日益增加，一些國家和地區的人民逐步地認可和接受人民幣作為他們日常生活的交易媒介。人民幣在東南亞地區的受歡迎程度越來越高，一些國家的居民除了把人民幣作為支付和流通手段以外，還把人民幣作為一種貯藏手段。在一些東南亞國家中，人民幣可以全境通用，受到了本幣的待遇。在一些廣受中國游客喜愛的國家中，人民幣兌換本幣不受限制，并且銀行等金融機構廣泛地分布在游客經過的地方。

三是中國經濟發展戰略的變化，尤其是對外經濟發展戰略的轉變。一國經濟的外向度高低和對外經濟規模的大小，對于一國貨幣成為國際貨幣有著重要的影響。我國巨大的國際貿易規模和順差，將對人民幣國際化形成有力的支撐。我們堅持了30年的“引進來”和“走出去”相結合的戰略，同樣在接下來的經濟發展中，我們仍將繼續堅持，但是我們現在的堅持不是被動地堅持一味地繼承，我們更多是要順應經濟發展的步伐，以此來推動經濟的發展。我們對外經濟發展戰略不是過去的簡單的引進外資，出口導向發展戰略，而是轉變為資本輸出和產品輸出并重的全球戰略。①這種戰略的變化，將極大地加強對人民幣的資本需求，使人民幣獲得更多的市場份額，推動人民幣國際化的進程。

2、推動人民幣國際化的效益和成本分析

2.1收益

第一，人民幣國際化的進程加快必然會促進中國國際地位的提升，加快推進人民幣國際化，不僅對加快推動國際貨幣多元化和推進國際貨幣體系改革有積極的作用，同時也將極大地提高人民幣在國際貨幣的影響力。第二，可以有效地防范和降低利率風險，中國企業和居民在國際市場上的交易可以使用人民幣結算，有利于降低在對外貿易和投資中的匯率波動所帶來的影響。第三，有利于減輕我國對美元等國際貨幣在流通和儲備等方面的需求，降低我國的外匯規模。第四，也可以成為緩解我國近年來人民幣快速升值的方法之一。第五，用本幣以較低利率從海外大量借債，同時又投資于海外以獲取高回報。

2.2風險

第一，人民幣全球化，意味著貨幣政策的制定不單單受國內因素的影響，人民幣國際化之后，將會有大量的人民幣進入國際市場，極有可能干擾我們貨幣政策實施的效果，影響國家宏觀調控的質量。第二，人民幣國際化很有可能沖擊我國金融市場的穩定性。國外經濟危機會很容易地通過國際途徑傳遞到國內，給中國經濟和金融造成巨大的沖擊，以及將會給國際游資創造更方便的投機套利機會，增加中國的經濟泡沫，以此對國內經濟金融以巨大的沖擊。

3、推進人民幣國際化

推進人民幣國際化，是一個過程，總體上我們需要做好兩個方面和兩條主線。

3.1兩個方面

第一，在地域上要合理推進人民幣的國際化。推動人民幣國際化是一個循序漸進的過程，推進人民幣國際化應該先推進人民幣的區域化，立足于人民幣的區域化來推進人民幣的國際化。我們要充分利用“一帶一路”和亞洲投資開發銀行這個發展機遇，推進人民幣在成員國的流通，以此來推動人民幣在全亞洲，太平洋地區的流通，最后實現人民幣的國際化。

第二，實現人民幣職能的“三步走”戰略。第一步，實現人民幣國際結算戰略；第二步，實現人民幣國際投資戰略；第三步，實現人民幣國際儲備戰略。通過人民幣國際結算戰略，我們可以擴大人民幣在全球貿易結算中的份額；通過人民幣國際投資，促進人民幣成為國際金融市場的重要投資性貨幣；最后推進人民幣成為可靠的、安全的國際儲備貨幣。

3.2兩條主線

與此同時，推動人民幣的國際化，我們必須加快實施“走出去”這一條主線。在過去，我們投資的企業主要分布在亞洲和非洲，企業投資規模小，效益參差不齊，風險管理比較弱，我們必須繼續完善相關政策措施，加大支持力度，通過企業的走出去來推動人民幣的國際化，這是一個很有效的方式。

推動產業結構的優化升級，從而推動出口產品的優化，是人民幣國際化必須重視的另一條主線。人民幣國際化在一定程度上有利于減少貿易成本，有利于減輕企業的融資成本，促進企業的發展。但是隨著人民幣國際化進程的加快，人民幣升值將會增加出口企業的成本，我們必須在推進人民幣國際化的同時，推動產業的不斷升級和改造，推動貿易出口結構的優化升級，從出口勞動密集型，資源密集型產品到出口產品附加值高，科技含量高的產品。否則，人民幣國際化將會造成出口產品不再具有價格上的優勢，從而導致貿易逆差，嚴重影響我們國家經濟的發展。此外，出口型中小企業的生存壓力也將會增加，在本幣升值的情況下，我們的企業越不容易把不利轉嫁到國外，我們只能靠自身的消費來化解矛盾。